Tác giả:BitMEX Research
Biên dịch: TechFlow
Tóm tắt
Liệu Trung Quốc có thúc đẩy xuất khẩu bằng cách hạ thấp tỷ giá nhân dân tệ? Hay Hoa Kỳ đã thao túng đồng đô la bằng cách nâng cao giá trị đô la và sử dụng CIA để chống lại bất kỳ nhà độc tài nào cố gắng bán đô la?
Liệu chính sách thuế quan của Trump có làm giảm thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi Hoa Kỳ và đe dọa địa vị tiền tệ dự trữ toàn cầu của đô la hay không? Hay các nhà đầu tư nước ngoài vẫn sẵn sàng đầu tư vào Hoa Kỳ như mọi khi?
Cuối cùng, chúng tôi kết luận rằng thương mại toàn cầu phức tạp hơn nhiều so với mọi người nghĩ, và thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ là kết quả của sự tương tác của nhiều lực lượng có vẻ đối lập.
Tổng quan
Tổng thống Hoa Kỳ vừa mới thông qua một chính sách thuế quan quyết liệt và cứng rắn, lật đổ bố cục thương mại toàn cầu. Những tác động địa chính trị và kinh tế có thể xảy ra của các chính sách này đầy bất định, với các bên tranh luận gay gắt và quan điểm hoàn toàn đối lập.
Trước khi đi sâu vào thảo luận, chúng tôi cần làm rõ một điểm: chúng tôi ủng hộ thị trường tự do và thương mại toàn cầu. Thương mại về bản chất là tự nguyện, chỉ xảy ra khi cả hai bên giao dịch đều cho rằng họ có thể thu được lợi ích từ đó. Do đó, thương mại không phải là trò chơi có tổng bằng không. Sự mất cân bằng thương mại giữa các quốc gia trong thời gian dài cũng có nhiều lý do chính đáng. Dựa trên đó, quan điểm của chúng tôi là tất cả các loại thuế đều có hại, và các loại thuế có đi có lại cũng vậy. Việc áp đặt thuế quan sẽ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu và năng suất.
Tuy nhiên, vẫn tồn tại những bất đồng lớn về cách thức hoạt động, nguyên nhân của sự mất cân bằng thương mại quốc tế, cũng như ảnh hưởng của các loại thuế này đối với dòng vốn. Trọng tâm của bài viết này chính là những vấn đề này.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)Để làm nổi bật mâu thuẫn này, Trump gần đây đã cố gắng ngăn chặn các quốc gia BRICS tạo ra một đồng tiền cạnh tranh với đồng USD. Nếu kế hoạch này của BRICS thành công, nó sẽ suy yếu vị thế của đồng USD đồng thời nâng cao giá trị của đồng tiền của chính họ. Vậy câu hỏi là - Trump không phải nên mong muốn đồng USD suy yếu sao? Cuối cùng, việc đồng USD suy yếu sẽ có lợi cho nền tảng sản xuất của "Làm cho Hoa Kỳ vĩ đại trở lại" (MAGA). Tuy nhiên, các biện pháp thuế quan mới nhất của Trump dường như lại đang buộc tội các quốc gia BRICS thúc đẩy xuất khẩu sang Mỹ bằng cách hạ thấp tỷ giá hối đoái của quốc gia mình, rõ ràng đây là một cáo buộc mâu thuẫn.
Vậy, Hoa Kỳ thực sự muốn Trung Quốc làm gì? Là muốn Trung Quốc mua trái phiếu Hoa Kỳ hay bán trái phiếu Hoa Kỳ? Có vẻ như bất kỳ lựa chọn nào của Trung Quốc, Hoa Kỳ dường như cũng không thể chấp nhận được. Đáng chú ý là, chúng tôi không chỉ riêng chỉ trích Trump, trên thực tế, nhiều nhà chính trị - bất kể đảng phái - dường như đều bối rối về chính sách tiền tệ của Trung Quốc, chẳng hạn như Obama và Geithner cũng đã có những tuyên bố tương tự.
(Tiếp tục dịch như vậy cho toàn bộ văn bản)Tất nhiên, còn một âm mưu đáng được đề cập: Trump tuyên bố những mức thuế này là để cố ý làm kinh tế sụp đổ, từ đó thu hút các nhà đầu tư ồ ạt vào thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, hạ thấp tỷ suất lợi nhuận, để Hoa Kỳ có thể tái tài trợ với lãi suất thấp hơn, trì hoãn cuộc khủng hoảng không thể tránh khỏi do không thể trả lãi nợ.
Từ quan điểm của chúng tôi, mặc dù khả năng này tồn tại, nhưng không có nhiều khả năng xảy ra. Nguyên tắc dao cạo Occam có lẽ phù hợp - giải thích đơn giản nhất thường là giải thích tốt nhất: Trump chỉ đơn giản là thích các mức thuế, anh ấy thậm chí coi thuế là "từ ngữ đẹp nhất".
