Vào ngày 6 tháng 4, tại Lễ hội WEB3, một buổi chia sẻ với chủ đề "Trò chuyện bên lò sưởi: Khi các tổ chức tài chính và Web3 hòa giải" đã thu hút được nhiều sự chú ý. Tổng giám đốc điều hành HashKey Eco Labs Kay và Tổng giám đốc điều hành China Pacific Insurance Investment Management (Hồng Kông) Ông CG đã có cuộc thảo luận chuyên sâu về công nghệ blockchain, tài sản kỹ thuật số và xu hướng tương lai của RWA. Sau đây là nội dung cuộc trò chuyện:
Kay: Chúng tôi vừa thấy ở phía sau địa điểm tổ chức rằng hội thảo này có thể được coi là một trong những phiên thảo luận phổ biến nhất trong toàn bộ sự kiện. Địa điểm tổ chức rất đông người, chứng tỏ cả người hành nghề Web2 và Web3 đều rất chú ý đến lĩnh vực RWA. Sự phát triển của RWA không thể tách rời khỏi sự tham gia và hỗ trợ của các tổ chức tài chính truyền thống, cũng như sự tích hợp công nghệ và khái niệm Web3. Do đó, hôm nay chúng ta sẽ có một cuộc thảo luận chuyên sâu về chủ đề "Sự tích hợp của Web3 và tài chính truyền thống".
Tôi là Kay và tôi rất vinh dự được dẫn chương trình thảo luận ngày hôm nay. Chúng tôi cũng đã mời một vị khách quan trọng, ông CG, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của China Taiping Investment Management (Hồng Kông). Xin chào, hãy gửi lời chào đến mọi người và giới thiệu bạn đến nhiều bạn bè hơn nữa.
CG: Cảm ơn Kay và chào buổi chiều mọi người. Tôi là Tổng giám đốc của TaiPing Insurance Asset Management Hong Kong. Tôi vừa đi dạo quanh địa điểm tổ chức và thấy rằng địa điểm của chúng tôi thực sự rất được ưa chuộng. Có thể nói đây là nơi sôi động nhất hiện nay. Cảm ơn mọi người đã quan tâm và ủng hộ.
1. Cơ hội và mục đích ban đầu của các tổ chức tài chính truyền thống khi tham gia Web3
Kay: Trong hai năm qua, công nghệ blockchain đã dần chuyển từ bằng chứng khái niệm sang ứng dụng thực tế, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu chú ý đến việc lưu thông tài sản theo Chuỗi, minh bạch và hiệu quả. CPIC Hong Kong đã có bước tiến quan trọng trong lĩnh vực này bằng cách ra mắt quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ token hóa- CPIC Estable MMF và chọn HashKey Chain làm cơ sở hạ tầng Chuỗi. Số tiền đăng ký vào ngày đầu tiên ra mắt đã đạt tới 100 triệu đô la Mỹ. Đây không chỉ là sự đổi mới sản phẩm mà còn là tín hiệu phát triển của ngành. Câu hỏi mà chúng ta thảo luận hôm nay là: Tại sao các tổ chức như Taibao, vốn đã tham gia sâu vào thị trường tài chính trong thời gian dài, lại bắt đầu chú ý đến Web3? Theo quan điểm của tổ chức, giá trị của blockchain là gì? Những cơ hội nào đáng để khám phá trong tương lai?
Với tư cách là người hành nghề Web3, tôi muốn hỏi ông Zhou một câu hỏi: Web3 ban đầu được một nhóm chuyên gia kỹ thuật và người bản xứ thúc đẩy, nhưng trong những năm gần đây, sự chú ý của các tổ chức truyền thống đã tăng lên nhanh chóng. Chỉ mất chưa đầy 10 năm để công nghệ blockchain chuyển đổi từ "đồ chơi dành cho dân mọt sách" thành một tiện ích kỹ thuật quan trọng trong lĩnh vực tài chính. Ông Zhou, với tư cách là người đứng đầu TaiPing Life Insurance (Hồng Kông), ông ứng xử thế nào về sự thay đổi nhanh chóng này?
CG: Theo quan điểm của tổ chức chúng tôi, cho dù đó là RWA hay token hóa tài sản , thì đó là điều tự nhiên. Do chúng tôi đã có được giấy phép liên quan do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông cấp cách đây hai năm nên trong thời gian này chúng tôi cũng đã phát hành bốn Quỹ tiền điện tử. Trên thực tế, chúng tôi đã bắt đầu cân nhắc đi theo hướng Tokenization hoặc RWA từ hơn một năm trước. Điều đáng nói là vào thời điểm đó, ba chữ cái “RWA” vẫn chưa phổ biến và thậm chí có thể chưa được sử dụng rộng rãi. Đối với chúng tôi, chúng tôi là người quản lý RWA và những gì chúng tôi quản lý hàng ngày là tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu, chứ không phải tiền điện tử thuần túy. Vì vậy, việc chúng tôi bước vào lĩnh vực này là điều rất tự nhiên.
Khi chúng tôi bắt đầu chuẩn bị các dự án liên quan đến RWA cách đây một năm, chúng tôi không ngờ rằng có nhiều cuộc thảo luận tại Lễ hội Web3 hôm nay sẽ xoay quanh RWA và chúng tôi không ngờ rằng chủ đề này lại được ưa chuộng đến vậy. Ý tưởng của chúng tôi vào thời điểm đó thực ra rất đơn giản - mô hình lợi nhuận Chuỗi có vẻ khá hạn chế, chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: một là phí giao dịch và hai là lãi suất vay mượn. Ngoài ra, nhiều nguồn "lợi nhuận" thực chất dựa trên việc phát hành coin rác, điều mà chúng ta vẫn còn e ngại.
Vì vậy, theo quan điểm của chúng tôi, chúng tôi quản lý tài sản thực tế có tài sản ổn định và bền vững . Chúng tôi hy vọng có thể token hóa loại tài sản này, đưa chúng vào Chuỗi và cung cấp cho hệ sinh thái Web3 các sản phẩm tài sản thực sự được hỗ trợ bởi lợi nhuận cơ bản. Điều này không chỉ lấp đầy khoảng trống trên thị trường mà còn hy vọng sẽ xóa bỏ một số định kiến và hiểu lầm của cộng đồng tài chính truyền thống về thế giới Web3 - họ thường cảm thấy rằng Web3 đang "trì trệ" và thiếu sự hỗ trợ đáng kể. Thông qua những hoạt động như vậy, chúng tôi hy vọng sẽ mang lại nền tảng giá trị vững chắc hơn cho thế giới Web3 và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh hơn của ngành này.
2. Những thách thức thực sự của việc chuyển đổi các thể chế truyền thống
Kay: Cảm ơn anh Zhou vì những chia sẻ tuyệt vời của anh. Từ đó, chúng ta có thể hiểu sâu sắc về một chủ đề quan trọng: mọi sáng kiến vĩ đại thực chất đều xuất phát từ sự tích lũy những điều bình thường theo thời gian. Chính xác là dựa trên sự hiểu biết độ sâu và tích lũy lâu dài về ngành tài chính mà Taibao Hong Kong đã có thể thiết lập một trường hợp chuẩn mực trong lĩnh vực Web3.
Nhưng tôi cũng muốn hỏi một câu hỏi cụ thể hơn. Chúng ta thường so sánh sự gia nhập của các tổ chức truyền thống vào Web3 với "một con voi quay đầu lại". Nó có quy mô lớn, quy trình phức tạp và gặp phải nhiều trở ngại thực tế. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức cũng có nghĩa là yêu cầu cao hơn về bảo mật, tuân thủ và thanh khoản. Ông Zhou, CPIC Hong Kong đã gặp phải những vấn đề thực tế nào trong quá trình khai thác Web3? Bạn đã thích ứng và giải quyết vấn đề từng bước như thế nào và cuối cùng đưa dự án đến giai đoạn triển khai thành công?
CG: Đó là một câu hỏi hay. Hai năm trước, khi chúng tôi nhận được giấy phép SFC từ Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông và bắt đầu chuẩn bị cho Quỹ tiền điện tử, chúng tôi đã nghiên cứu nhiều quỹ tương tự trên thị trường. Kết quả cho thấy nhiều quỹ có hệ thống kiểm soát nội bộ rất yếu, một số thậm chí còn thiếu hệ thống trung gian và hậu cần, điều này không thể chấp nhận được trong hệ thống tài chính truyền thống.
Vì vậy, vào thời điểm đó, nhiều bạn bè trong cộng đồng Web3 đã hỏi chúng tôi "bạn đang làm gì ở đây" và "bạn có thể mang lại điều gì". Câu trả lời của tôi rất trực tiếp: chúng tôi hy vọng sẽ mang kinh nghiệm dày dặn và các quy trình chuẩn hóa tích lũy được trong nhiều thập kỷ của ngành tài chính truyền thống vào quản lý tài sản Web3. Đặc biệt về mặt bảo mật, kiểm soát rủi ro và tuân thủ, cần thiết lập một tiêu chuẩn có thể so sánh được với các quỹ truyền thống.
Tất nhiên, chúng ta cũng phải đối diện thực tế. Cơ sở hạ tầng Web3 hiện tại còn chưa hoàn thiện và vấn đề dễ thấy nhất là lưu trữ. Trong quản lý tài sản truyền thống, việc lưu ký tài sản đã rất hoàn thiện và an toàn, nhưng trong lĩnh vực Web3, nhiều liên kết vẫn đang được khám phá, từ lưu ký đến giao diện ngân hàng cho đến các dịch vụ quản lý quỹ.
Hiện nay, chúng tôi có thể đạt được khoảng 70%-80% tiêu chuẩn của các quỹ truyền thống, đây đã là mức độ chuẩn hóa tương đối cao trong ngành. Chúng tôi luôn trung thực và minh bạch, tin rằng với hoàn thiện liên tục của cơ sở hạ tầng, chúng tôi sẽ có cơ hội tăng thêm tỷ lệ này trong tương lai và thực sự đạt được sự tích hợp độ sâu giữa tài chính truyền thống và Web3.
3. Lựa chọn đường dẫn thực tế cho token hóa tài sản
Kay: Cảm ơn ông Zhou vì những chia sẻ sâu sắc của ông, đồng thời cũng trả lời câu hỏi lâu nay của chúng tôi: tại sao nhiều tổ chức quản lý tài sản truyền thống không đạt được tiến triển nhanh như mong đợi trong việc khám phá Chuỗi. Trên thực tế, nhiều cơ sở hạ tầng Web3 hiện nay không thể đáp ứng được các tiêu chuẩn cao mà tài chính truyền thống đã thiết lập từ lâu.
Đây cũng là giá trị của HashKey với tư cách là một tổ chức được cấp phép tuân thủ pháp luật tại Hồng Kông. Chúng tôi có nguồn gốc từ Hồng Kông và hiện có năng lực dịch vụ tuân thủ toàn diện trong nhiều lĩnh vực như chuỗi công khai, sàn giao dịch và lưu ký, đồng thời có thể cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh cho việc Chuỗi chuỗi tài sản . Chúng tôi cũng mong muốn hợp tác nhiều hơn với Taikang Tài Sản trong tương lai.
RWA là một trong những chủ đề nóng nhất trong lĩnh vực Web3, đặc biệt là trong hai năm qua. Khi mọi người nhắc đến RWA, họ luôn tập trung vào các loại tài sản như trái phiếu và bất động sản. Nhưng nguồn tài sản của công ty quản lý tài sản bảo hiểm còn lớn hơn thế nhiều. Theo bạn, tài sản nào phù hợp nhất token hóa? Trong tương lai, liệu chúng ta có cơ hội chứng kiến TaiPing Insurance chuyển “tài sản cố định” của mình như các hợp đồng bảo hiểm và đầu tư cơ sở hạ tầng sang Chuỗi không?
CG: Đây là một câu hỏi quan trọng. Chúng tôi đã có lượng lớn cuộc thảo luận nội bộ và ở giai đoạn này chúng tôi chỉ tập trung vào token hóa tài sản tài chính chứ không phải tài sản vật chất.
Tại sao? Bởi vì bản chất của việc mã hóa là phát hành một mã thông báo trên Chuỗi đại diện cho một tài sản trong thế giới thực và đảm bảo kết nối chặt chẽ giữa mã thông báo và tài sản cơ bản là liên kết cơ bản và khó khăn nhất. Lấy tài sản vật chất làm ví dụ, chẳng hạn như rượu Moutai - làm sao bạn xác minh được chai rượu Moutai này thực sự tồn tại? Nếu bị say, bị phá hủy hoặc bị làm giả, mối liên kết tin cậy giữa mã thông báo và tài sản sẽ bị phá vỡ.
Ngược lại, tài sản tài chính, đặc biệt là tài sản chuẩn hóa như thị phần quỹ, có thể bảo vệ rõ ràng mối quan hệ ràng buộc giữa mã thông báo và tài sản cơ sở trong khuôn khổ pháp lý, đồng thời dễ giám sát và quản lý. Đó là lý do tại sao hiện tại chúng tôi chỉ chọn tài sản tài chính làm đối tượng của RWA.
Một câu hỏi cốt lõi khác là: Tại sao chúng ta cần mã hóa? Đây không phải là quyết định có thể bị chi phối bởi "xu hướng" mà phải có logic tài chính rõ ràng và ý nghĩa thực tiễn. Chúng tôi cho rằng RWA có hai giá trị cốt lõi:
Đầu tiên là hạ ngưỡng và mở rộng khả năng tiếp cận nhóm nhà đầu tư. Trước đây, chỉ các tổ chức mới có thể tham gia vào một số loại tài sản ngưỡng cao, nhưng thông qua token hóa , các nhà đầu tư thông thường cũng có thể nắm giữ thị phần của tài sản đó.
Thứ hai là nâng cao hiệu quả, bao gồm sự thuận tiện trong giao dịch và giảm chi phí. Nếu token hóa không mang lại sự cải thiện rõ ràng về thanh khoản, hiệu quả hoặc bảo mật thì nó sẽ mất đi ý nghĩa. Ví dụ, việc mã hóa một chai rượu Moutai không mang lại bất kỳ lợi ích bổ sung nào mà thay vào đó làm tăng tính phức tạp và chi phí.
Một ví dụ khác là bất động sản. Mặc dù có những con đường hoàn thiện để chứng khoán hóa thông qua REIT và các phương tiện khác, nhưng liệu nó có thực sự cần được mã hóa thêm hay không đòi hỏi phải có sự phân tích cụ thể về logic giá trị đằng sau nó. Nếu nó không mang lại lợi ích tài chính mới và chỉ đơn giản là được đưa vào Chuỗi vì mục đích Chuỗi, tôi cho rằng nó không bền vững.
Tóm lại, điều đầu tiên cần giải quyết khi thực hiện RWA là “tại sao phải làm vậy”, tiếp theo là “làm gì” và “làm như thế nào”. Chỉ có token hóa mang lại giá trị thực sự mới đáng được quảng bá.
4. Lời khuyên cho các tổ chức tài chính truyền thống
Kay: Đây thực sự là một chia sẻ rất có giá trị đối với tất cả người hành nghề có mặt ở đây. Đặc biệt đối với những ai đang tìm hiểu về việc tham gia phát hành thông qua RWA, quan điểm của ông Chu nhắc nhở chúng ta phải suy nghĩ về những vấn đề cốt lõi nhất. Trên cơ sở đó, tôi muốn hỏi ông Chu, ông có kinh nghiệm thực tế nào có thể chia sẻ với các đồng nghiệp trong các tổ chức tài chính truyền thống vẫn còn đang đứng ngoài cuộc không? Đối với những tổ chức vẫn còn do dự về việc có nên tham gia thị trường hay không, cho rằng ông, họ cần có những năng lực cơ bản nào? Về mặt cơ cấu tổ chức, nguồn nhân lực hoặc lựa chọn công nghệ, bạn có đề xuất hoặc kinh nghiệm gì?
CG: Trước hết, tôi cho rằng RWA thực sự là một ca khúc theo xu hướng với độ chắc chắn cao. Là một người hành nghề tài chính truyền thống, chúng tôi đã chứng kiến nhiều "điểm nóng" trong lĩnh vực Web3 trong vài năm qua. Cho dù là về mặt công nghệ, sinh thái hay ứng dụng, thực sự có nhiều dự án đến rồi đi rất nhanh và chúng ta khó có thể đánh giá được tính bền vững của nhiều dự án trong số đó. Nhưng trong số tất cả các hướng đi của Web3, RWA là con đường gần nhất với logic tài chính truyền thống và có nhiều khả năng được triển khai trên quy mô lớn. Nó kết nối tài sản trong thế giới thực và cơ sở hạ tầng trên Chuỗi, một kết nối mà chúng ta có thể hiểu và đánh giá.
Do đó, đối với các tổ chức tài chính truyền thống, RWA là hướng đi đáng để đầu tư. Nên thành lập nhóm đổi mới sáng tạo chuyên biệt hoặc đơn vị việc kinh doanh Web3 trong cơ cấu tổ chức; về mặt nguồn nhân lực, cần phải dành những nhân tài tổng hợp hiểu biết về cả tài chính và cơ chế Chuỗi; về mặt công nghệ, không cần thiết phải tự mình xây dựng mọi thứ mà phải lựa chọn một nền tảng hợp tác đáng tin cậy, an toàn và tuân thủ quy định - ví dụ, chúng tôi tại HashKey cũng rất sẵn lòng hỗ trợ và hợp tác về vấn đề này.
Chúng tôi mong muốn ngày càng có nhiều tổ chức truyền thống tham gia và cùng nhau thúc đẩy việc thành lập và phát triển hệ sinh thái RWA.
5. Kết luận
Kay: Việc các tổ chức tham gia Web3 không phải là quá trình diễn ra một lần. Họ cần tìm ra một con đường khả thi trong hệ thống quản lý hiện hành và tạo ra sự cân bằng giữa đổi mới và ổn định. Sự hợp tác giữa CPIC và HashKey Chain chỉ là bước khởi đầu. Tôi tin rằng trong tương lai gần, chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều tài sản tài chính truyền thống được lưu thông hiệu quả hơn thông qua blockchain và nhiều tổ chức thực sự sẽ tham gia Web3, cho phép ngành này chuyển từ giai đoạn thăm dò sang giai đoạn trưởng thành thực sự. Cuộc trò chuyện hôm nay làm tôi nhớ đến một câu nói: "Lịch sử không lặp lại, nhưng nó vần điệu". Chúng ta đã thấy sự hài hòa giữa tài chính truyền thống và Web3 từ thực tiễn của Taibao Hong Kong. Sự kết hợp của cả hai đều có tư duy tuân thủ và lòng dũng cảm để đổi mới.
Cảm ơn anh Chu vì những chia sẻ chân thành và nồng ấm, và cảm ơn mọi người ở đây. Tôi mong muốn được chứng kiến nhiều tổ chức Trung Quốc hơn tham gia vào làn sóng tài chính Chuỗi trong tương lai. Hẹn gặp lần!
