Tiêu đề gốc:Thông tin thị trường: Thuế quan, Lạm phát kéo dài và Bitcoin
Tác giả: Zach Pandl
Biên dịch: Asher（@Asher_ 0210 ）
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết phân tích những thay đổi gần đây trong chính sách thuế quan toàn cầu của Hoa Kỳ và ảnh hưởng của nó đối với thị trường tài chính, đặc biệt là hiệu suất độc đáo của Bitcoin; thảo luận về tác động dài hạn của thuế quan đối với nền kinh tế, đặc biệt là lựa chọn phân bổ tài sản trong thời kỳ lạm phát kéo dài, và hiệu suất của Bitcoin và vàng trong môi trường này; phân tích tác động của căng thẳng thương mại hiện tại đối với đồng đô la Mỹ và khả năng áp dụng Bitcoin, cuối cùng là dự báo triển vọng kinh tế trong những năm tới, chỉ ra rằng Bitcoin và các tài sản hàng hóa khan hiếm như vàng có thể nhận được nhiều sự chú ý và nhu cầu hơn trong môi trường lạm phát cao.
Kể từ khi Hoa Kỳ công bố chính sách thuế quan toàn cầu mới vào ngày 2 tháng 4, giá tài sản toàn cầu đã giảm mạnh cho đến khi Trump tuyên bố tạm dừng chính sách thuế quan (trừ Trung Quốc) vào sáng nay thì dần hồi phục. Tuy nhiên, thông báo thuế ban đầu gần như ảnh hưởng đến tất cả các tài sản, và trong thời gian này, theo các tiêu chuẩn điều chỉnh rủi ro, Bitcoin đã giảm tương đối ít. Do đó, nếu mối tương quan giữa Bitcoin và lợi nhuận của thị trường chứng khoán là 1:1, sự sụt giảm của S&P 500 sẽ có nghĩa là giá Bitcoin giảm 36%. Tuy nhiên, thực tế là, Bitcoin chỉ giảm 10%, điều này cho thấy việc nắm giữ Bitcoin như một phần của danh mục đầu tư vẫn mang lại lợi ích đa dạng hóa đáng kể ngay cả khi thị trường có sự điều chỉnh sâu.
(Phần còn lại của bản dịch sẽ tiếp tục theo cùng phong cách)Thời điểm có thể giống nhất trong lịch sử Hoa Kỳ với tuyên bố "Ngày giải phóng" của Tổng thống Trump có lẽ là "Cú sốc Nixon" vào ngày 15 tháng 8 năm 1971. Vào tối hôm đó, Tổng thống Nixon tuyên bố áp thuế 10% toàn diện và chấm dứt chế độ quy đổi đô la Mỹ sang vàng - một chế độ đã hỗ trợ hệ thống thương mại và tài chính toàn cầu kể từ khi Chiến tranh thế giới thứ hai kết thúc. Hành động này đã kích hoạt các hoạt động ngoại giao giữa Hoa Kỳ và các quốc gia khác, cuối cùng dẫn đến Thỏa thuận Smithsonian vào tháng 12 năm 1971, trong đó các quốc gia khác đồng ý nâng giá trị đồng tiền của họ so với đô la Mỹ. Đô la Mỹ cuối cùng đã mất giá 27% giữa quý 2 năm 1971 và quý 3 năm 1978. Trong 50 năm qua, đã có một số đợt căng thẳng thương mại dẫn đến sự suy yếu của đô la (một phần thông qua đàm phán).
Dự kiến các căng thẳng thương mại gần đây sẽ lại dẫn đến sự suy yếu liên tục của đô la Mỹ. Theo các chỉ báo liên quan, đô la Mỹ đã bị định giá cao, Hệ thống Dự trữ Liên bang có không gian để hạ lãi suất, và Nhà Trắng mong muốn giảm thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ. Mặc dù thuế quan có thể thay đổi giá xuất nhập khẩu hiệu quả, nhưng việc đô la mất giá có thể dần dần thực hiện việc cân bằng lại dòng chảy thương mại thông qua cơ chế thị trường, từ đó đạt được hiệu quả như mong đợi.
Đứa con của thời đại - Bitcoin
Sự thay đổi đột ngột của chính sách thương mại Hoa Kỳ đang khiến thị trường tài chính điều chỉnh, điều này sẽ có tác động tiêu cực ngắn hạn đến nền kinh tế, tuy nhiên, các điều kiện thị trường trong tuần qua không có khả năng trở thành trạng thái bình thường trong bốn năm tới. Chính quyền Trump đang thực hiện một loạt các biện pháp chính sách sẽ có ảnh hưởng khác nhau đến tăng trưởng GDP, lạm phát và thâm hụt thương mại. Ví dụ, mặc dù thuế quan có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế và tăng lạm phát (tức là gây ra tình trạng suy thoái), một số loại giảm quy định có thể làm tăng tăng trưởng và giảm lạm phát (tức là giảm suy thoái), kết quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào mức độ Nhà Trắng thực hiện chương trình nghị sự chính sách trong các lĩnh vực này.
Chính sách kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ sẽ có một loạt tác động đến tăng trưởng và lạm phát
Mặc dù có sự không chắc chắn về triển vọng, nhưng ước đoán tốt nhất là các chính sách của chính phủ Hoa Kỳ sẽ dẫn đến sự suy yếu liên tục của đô la và lạm phát tổng thể cao hơn mục tiêu trong 1 đến 3 năm tới. Thuế quan có thể làm chậm tăng trưởng, nhưng tác động này có thể được bù đắp một phần bằng việc giảm thuế, giảm quy định và đô la mất giá. Nếu Nhà Trắng còn tích cực theo đuổi các chính sách khác để thúc đẩy tăng trưởng, tăng trưởng GDP vẫn có thể duy trì ở mức tương đối tốt, mặc dù ban đầu bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Bất kể tăng trưởng thực tế có mạnh mẽ hay không, lịch sử cho thấy áp lực lạm phát liên tục trong một thời kỳ có thể có lợi cho các hàng hóa hiếm như Bitcoin và vàng.
Hơn nữa, giống như vàng trong những năm 70 của thế kỷ trước, Bitcoin hiện nay có cấu trúc thị trường nhanh chóng được cải thiện - được hỗ trợ bởi những thay đổi chính sách của chính phủ Hoa Kỳ. Từ đầu năm nay, Nhà Trắng đã thực hiện một loạt các thay đổi chính sách rộng rãi, những thay đổi này sẽ hỗ trợ đầu tư vào ngành tài sản số, bao gồm việc rút lại một loạt các vụ kiện, đảm bảo tính khả dụng của tài sản cho các ngân hàng thương mại truyền thống, và cho phép các cơ quan được quản lý (như người giám hộ) cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Điều này lại gây ra một làn sóng mua bán và sáp nhập cũng như các khoản đầu tư chiến lược khác. Các mức thuế mới đối với Bitcoin và các tài sản số khác là một yếu tố bất lợi ngắn hạn, nhưng các chính sách cụ thể về tiền điện tử của chính quyền Trump đã luôn hỗ trợ ngành này. Nhìn chung, nhu cầu tăng lên đối với các tài sản hàng hóa hiếm trong kinh tế vĩ mô và sự cải thiện môi trường kinh doanh của nhà đầu tư có thể là sự kết hợp mạnh mẽ cho việc áp dụng rộng rãi Bitcoin trong những năm tới.
