Tiêu đề: 《Byte Thị trường: Thuế quan, Suy thoái lạm phát, và Bitcoin》
Tác giả: Zach Pandl
Dịch: Asher（@Asher_0210）
Lời biên tập: Bài viết phân tích những thay đổi trong chính sách thuế quan toàn cầu của Hoa Kỳ và ảnh hưởng của nó đối với thị trường tài chính, đặc biệt là hiệu suất độc đáo của Bitcoin; thảo luận về tác động dài hạn của thuế quan đối với nền kinh tế, đặc biệt là lựa chọn phân bổ tài sản trong thời kỳ suy thoái lạm phát, và hiệu suất của Bitcoin và vàng trong môi trường này; phân tích ảnh hưởng của căng thẳng thương mại hiện tại đối với đồng đô la Mỹ và khả năng áp dụng Bitcoin, cuối cùng đưa ra dự báo về triển vọng kinh tế trong những năm tới, chỉ ra rằng Bitcoin và các tài sản hàng hóa khan hiếm như vàng có thể nhận được nhiều sự chú ý và nhu cầu hơn trong môi trường lạm phát cao.
Kể từ khi Hoa Kỳ công bố chính sách thuế quan toàn cầu mới vào ngày 2 tháng 4, giá tài sản toàn cầu đã giảm mạnh, cho đến khi Trump tuyên bố tạm dừng chính sách thuế quan (trừ Trung Quốc) thì mới dần hồi phục. Tuy nhiên, thông báo thuế quan ban đầu hầu như ảnh hưởng đến tất cả các tài sản, trong thời gian này, theo chuẩn được điều chỉnh theo rủi ro, Bitcoin đã giảm tương đối ít. Do đó, nếu mối tương quan giữa Bitcoin và lợi nhuận của thị trường chứng khoán là 1:1, việc S&P 500 giảm sẽ có nghĩa là giá Bitcoin giảm 36%. Tuy nhiên, thực tế là Bitcoin chỉ giảm 10%, điều này cho thấy việc nắm giữ Bitcoin như một phần của danh mục đầu tư vẫn mang lại lợi ích đa dạng hóa đáng kể ngay cả khi thị trường suy giảm sâu.
Về mặt điều ch�r�,áảương�ng rủi ro, giảươngng ítp>
Trong ngắn hạn, triển vọng thị trường toàn cầu có thể phụ thuộc vào các cuộc đàm phán thương mại giữa Nhà Trắng và các quốc gia khác. Mặc đàm phán có thể dẫn đến việc giảm thu, nhthbàại cũểâyêành độngảm, biến động thực tế của ththtruyền thống và biến động ngầmẫn rất, khó dự đoán cuộc xung đột thương mại sẽ diễn biến như thế nào trong vài tuần tới. Do đvậy,ìy,à đầưềunhị thận trong môi trường thị trường rủi ro cao. Hơn nữa, mức tăng biến động giá của Bitcoin thấp hơn nhiều so với biến động của cổ phiếu, và nhiều chỉ báo cho thấy các nhiao dịch đầcuơ�thế thấp hơn trong thị trường crypto, nếu rủi ro vĩ mô giảm bớt trong vài tuần tới, giá trị vốn hóa thị trường của tiền điện tử có thể sẽ phục hồi.
HẨn bibiếnầổ tiếu gần bằng Bitcoin(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, giữth nguyấc thuật ngữ chuyên môên ngành đã được hướng dẫn)
Thời điểm có thể giống nhất trong lịch sử Hoa Kỳ với tuyên bố "Ngày giải phóng" của Tổng thống Trump có lẽ là "Cú sốc Nixon" vào ngày 15 tháng 8 năm 1971. Đêm đó, Tổng thống Nixon tuyên bố áp thuế 10% toàn diện và chấm dứt chế độ đổi USD lấy vàng - một chế độ đã hỗ trợ hệ thống thương mại và tài chính toàn cầu kể từ khi Thế chiến thứ hai kết thúc. Hành động này đã kích hoạt các hoạt động ngoại giao giữa Hoa Kỳ và các quốc gia khác, cuối cùng dẫn đến Thỏa thuận Smithsonian vào tháng 12 năm 1971, trong đó các quốc gia khác đồng ý nâng giá trị đồng tiền của họ so với USD. Cuối cùng, USD đã mất giá 27% giữa quý 2 năm 1971 và quý 3 năm 1978. Trong 50 năm qua, đã có một số đợt căng thẳng thương mại dẫn đến sự suy yếu của USD (một phần thông qua đàm phán).
Dự kiến các căng thẳng thương mại gần đây sẽ lại dẫn đến sự suy yếu liên tục của USD. Theo các chỉ báo liên quan, USD của Hoa Kỳ đã bị định giá cao, Hệ thống Dự trữ Liên bang có không gian để hạ lãi suất, và Nhà Trắng muốn giảm thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ. Mặc dù thuế quan có thể thay đổi giá xuất nhập khẩu hiệu quả, nhưng việc USD mất giá có thể từng bước thực hiện việc cân bằng lại dòng chảy thương mại thông qua cơ chế thị trường, từ đó đạt được hiệu quả như mong đợi.
Con cái của thời đại - Bitcoin
Sự thay đổi đột ngột của chính sách thương mại Hoa Kỳ đang khiến thị trường tài chính điều chỉnh, điều này sẽ có tác động tiêu cực ngắn hạn đến nền kinh tế, tuy nhiên, các điều kiện thị trường trong tuần qua không có khả năng trở thành trạng thái bình thường trong bốn năm tới. Chính quyền Trump đang thực hiện một loạt các biện pháp chính sách sẽ có ảnh hưởng khác nhau đến tăng trưởng GDP, lạm phát và thâm hụt thương mại. Ví dụ, mặc dù thuế quan có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế và tăng lạm phát (tức là gây ra tình trạng lạm phát), một số loại giảm quy định nhất định có thể tăng tăng trưởng và giảm lạm phát (tức là giảm tình trạng lạm phát), kết quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào mức độ Nhà Trắng thực hiện chương trình nghị sự chính sách trong các lĩnh vực này.
Chính sách kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ sẽ tạo ra một loạt tác động đến tăng trưởng và lạm phát
Mặc dù có sự không chắc chắn, nhưng dự đoán tốt nhất là các chính sách của chính phủ Hoa Kỳ sẽ dẫn đến sự suy yếu liên tục của USD và lạm phát cao hơn mục tiêu trong 1-3 năm tới. Bản thân thuế quan có thể làm chậm tăng trưởng, nhưng tác động này có thể được bù đắp một phần bằng việc giảm thuế, giảm quy định và sự mất giá của USD. Nếu Nhà Trắng còn tích cực theo đuổi các chính sách khác để thúc đẩy tăng trưởng, GDP vẫn có thể duy trì tăng trưởng tương đối tốt, mặc dù ban đầu bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Bất kể tăng trưởng thực tế có mạnh mẽ hay không, lịch sử cho thấy áp lực lạm phát liên tục trong một thời kỳ có thể có lợi cho các hàng hóa hiếm như Bitcoin và vàng.
Hơn nữa, giống như vàng trong những năm 70 của thế kỷ trước, Bitcoin ngày nay có cấu trúc thị trường đang nhanh chóng cải thiện - được hỗ trợ bởi những thay đổi chính sách của chính phủ Hoa Kỳ. Từ đầu năm nay, Nhà Trắng đã thực hiện một loạt các thay đổi chính sách rộng rãi, những thay đổi này sẽ hỗ trợ đầu tư vào ngành tài sản số, bao gồm việc rút lại một loạt các vụ kiện, đảm bảo tính khả dụng của tài sản cho các ngân hàng thương mại truyền thống, và cho phép các cơ quan được quản lý (như người giám hộ) cung cấp dịch vụ tiền điện tử. Điều này lại gây ra một làn sóng các hoạt động mua bán và sáp nhập cũng như các khoản đầu tư chiến lược khác. Các thuế quan mới là một yếu tố bất lợi ngắn hạn đối với việc định giá các tài sản số như Bitcoin, nhưng các chính sách cụ thể về tiền điện tử của chính quyền Trump đã luôn hỗ trợ ngành này. Nhìn chung, nhu cầu gia tăng đối với các tài sản hàng hóa hiếm trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và sự cải thiện môi trường kinh doanh của nhà đầu tư có thể là sự kết hợp mạnh mẽ cho việc áp dụng rộng rãi Bitcoin trong những năm tới.
