1. Giới thiệu

Sau khi trở lại Nhà Trắng, Trump đã nhanh chóng thực hiện những lời hứa cứng rắn trong chiến dịch tranh cử về thuế quan, gây ra một cơn bão thuế quan chưa từng có, được thế giới bên ngoài mô tả là "Chiến tranh thuế quan 2.0" và gây ra những cú sốc dữ dội trên thị trường tài chính truyền thống và thị trường crypto. Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto đã trải qua sự sụt giảm mạnh dưới áp lực lớn này và nhiều dự án crypto phải đối mặt với những thử thách khó khăn. Bài viết này sẽ phân tích các biện pháp cụ thể của chính sách thuế quan mới của Trump, cơ chế truyền tải vĩ mô, định hướng tiếp theo của chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và tác động sâu rộng của nó đối với thị trường crypto để giúp các nhà đầu tư hiểu đầy đủ về rủi ro và cơ hội trong đó .

2. Chính sách thuế quan của Trump kể từ khi trở lại Nhà Trắng

Tháng 2: Vứt bỏ cây gậy thuế quan

(1) Nhắm vào Bắc Mỹ: Vào ngày 1 tháng 2, Hoa Kỳ tuyên bố sẽ áp dụng mức thuế 25% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico ( trong đó mức thuế 10% đối với các nguồn năng lượng của Canada) nhằm gây sức ép buộc hai nước này tăng cường an ninh biên giới, kiểm soát nhập cư và chống buôn lậu ma túy. Canada ngay lập tức công bố mức thuế trả đũa 25% đối với hàng hóa trị giá hàng tỷ đô la của Hoa Kỳ, và Mexico cũng có kế hoạch đưa ra các biện pháp trả đũa.

(2) Nhắm vào Trung Quốc: Cùng ngày, Trump tuyên bố tăng thuế 10% đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc xuất khẩu sang Hoa Kỳ, có hiệu lực từ ngày 4 tháng 2. Động thái này được công bố như một nỗ lực nhằm gây sức ép buộc Trung Quốc phải hành động để hạn chế tình trạng buôn lậu ma túy như fentanyl vào Hoa Kỳ. Trump cũng đã ký một sắc lệnh hành pháp hủy bỏ chính sách miễn thuế đối với hàng hóa giá trị thấp (dưới 800 đô la Mỹ) từ Trung Quốc và Hồng Kông, điều này có nghĩa là những gói hàng nhỏ này cũng sẽ phải chịu mức thuế mới là 10%. Những biện pháp ban đầu này đánh dấu sự khởi đầu cho chính sách thuế quan mới của chính quyền Trump.

Tháng 3: Các cuộc đàm phán thuế quan diễn ra qua lại

(1) Tranh cãi về thuế quan NAFTA: Vào ngày 4 tháng 3, chính quyền Trump chính thức áp dụng mức thuế 25% đối với tất cả hàng hóa được sản xuất tại Mexico và Canada. Canada ngay lập tức đáp trả bằng cách tuyên bố tăng thuế đồng loạt đối với các sản phẩm của Hoa Kỳ, và Mexico cũng cho biết sẽ đưa ra các biện pháp trả đũa, làm dấy lên lo ngại về một vòng chiến thương mại mới. Chỉ một ngày sau đó, vào ngày 5 tháng 3, Trump đã tạm thời miễn thuế đối với ô tô của Canada và Mexico trong một tháng để giảm bớt áp lực cho ba nhà sản xuất ô tô lớn của Hoa Kỳ. Vào ngày 6 tháng 3, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp hoãn việc áp dụng mọi mức thuế đối với Mexico và Canada cho đến ngày 2 tháng 4 để tiếp tục đàm phán. Do đó, Canada và Mexico đã đình chỉ các kế hoạch đối phó ban đầu của họ. Bất chấp sự nới lỏng ngắn ngủi, vào ngày 7 tháng 3, Trump lại đe dọa áp thuế mới đối với gỗ xẻ và các sản phẩm từ sữa của Canada, chỉ trích Canada vì áp thuế cao lâu nay đối với các sản phẩm nông nghiệp của Hoa Kỳ và tuyên bố Hoa Kỳ sẽ đáp trả bằng thuế quan tương xứng. Trump thẳng thừng tuyên bố rằng "sẽ có nhiều thay đổi và điều chỉnh về thuế quan hơn trong tương lai". Sê-Ri biện pháp lặp đi lặp lại này đã làm nổi bật bản chất cấp tiến và bất ổn của chính sách thuế quan của chính quyền Trump và chỉ trong một thời gian ngắn đã làm lung lay nền tảng vững chắc của quan hệ thương mại tự do Bắc Mỹ.
(2) Áp dụng lại thuế thép và nhôm: Chính quyền Trump cũng đã khôi phục mức thuế cao đối với các sản phẩm thép và nhôm toàn cầu vào tháng 3. Bắt đầu từ ngày 12 tháng 3, Hoa Kỳ đã áp dụng lại mức thuế 25% đối với thép nhập khẩu và mức thuế 10% đối với nhôm (dựa trên lý do an ninh quốc gia theo Mục 232), thực chất là "sự trở lại" của các biện pháp đã được thực hiện trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Để đáp trả, EU đã áp đặt mức thuế trả đũa từ 4,4% đến 50% đối với các sản phẩm thép và nhôm của Hoa Kỳ kể từ ngày 1 tháng 4.

Tháng 4: Chiến tranh thuế quan nâng cấp

Thuế quan chung “Ngày giải phóng”: Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã công bố một loạt biện pháp thuế quan cứng rắn mới tại Nhà Trắng, được gọi là thuế quan “Ngày giải phóng”. Ông đã ký hai sắc lệnh hành pháp về "thuế quan qua lại":

(1) Thuế toàn cầu: Từ ngày 5 tháng 4, mức thuế “toàn cầu” bổ sung 10% sẽ được áp dụng cho tất cả hàng hóa nhập khẩu từ 185 quốc gia trên thế giới. Điều này có nghĩa là trừ một số ít trường hợp ngoại lệ, Hoa Kỳ đã áp dụng mức thuế giá trị gia tăng 10% đối với phần lớn các sản phẩm nhập khẩu. Canada và Mexico, các đối tác trong Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA), tạm thời được miễn thuế quan chung 10% và các gói thương mại điện tử nhỏ (

(2) Tăng thuế quan qua lại: Đối với các nền kinh tế có thâm hụt thương mại lớn với Hoa Kỳ, Hoa Kỳ sẽ áp dụng mức thuế quan qua lại cao hơn ngoài mức thuế 10%, có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4. Các quốc gia và mức thuế cụ thể bao gồm: Trung Quốc 34%, EU 20%, Nhật Bản 24%, Hàn Quốc 25%, Đài Loan 32%, Ấn Độ 26%, Thái Lan 36%, v.v. Đồng thời, mức thuế bổ sung 25% sẽ được áp dụng đối với tất cả ô tô và phụ tùng nhập khẩu, có hiệu lực vào ngày 3 tháng 4, trong nỗ lực thúc đẩy "sự trở lại" của ngành công nghiệp ô tô với Hoa Kỳ. Đợt áp thuế này áp dụng cho hầu hết các quốc gia thương mại lớn trên thế giới. Phạm vi và mức thuế suất rộng và cao chưa từng có, và nó được mô tả như việc thả "quả bom hạt nhân thuế quan".

Nguồn: https://www.bbc.com/

Việc tăng thuế mạnh như vậy chắc chắn đã gây ra những cú sốc mạnh trên toàn thế giới và các nước đã bày tỏ các biện pháp đối phó của mình: vào ngày 3 tháng 4, Liên minh châu Âu và Canada tuyên bố rõ ràng rằng họ "sẵn sàng thực hiện các biện pháp trả đũa", trong khi Nhật Bản háo hức tìm kiếm sự miễn trừ; Vào ngày 4 tháng 4, Trung Quốc tuyên bố áp dụng mức thuế 34% như một biện pháp đáp trả. Sau đó, Trump đe dọa sẽ tăng thêm 50% nữa, kết hợp với mức 20% đã đánh trước đó, tăng tổng mức thuế lên 104%. Trung Quốc cũng tuyên bố các biện pháp đáp trả vào cùng ngày, áp dụng mức thuế bổ sung 50% đối với tất cả hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ kể từ ngày 10 tháng 4, nâng mức thuế lên 84%. Một cuộc xung đột thương mại toàn diện đã nổi lên giữa Hoa Kỳ và các nền kinh tế lớn do Trung Quốc đại diện.

Chưa đầy 24 giờ sau khi Hoa Kỳ chính thức áp đặt mức thuế quan tương hỗ cao đối với hàng chục đối tác thương mại, Trump đột nhiên thay đổi lập trường. Vào ngày 9 tháng 4, Trump tuyên bố hoãn áp dụng thuế quan mới trong 90 ngày và cho biết hơn 75 quốc gia đã gọi đến cơ quan đại diện của Hoa Kỳ để tham vấn. Trong thời gian này, mức thuế chung sẽ giảm xuống còn 10% và việc đình chỉ sẽ có hiệu lực ngay lập tức. Việc hoãn áp thuế trong 90 ngày không áp dụng đối với thuế quan của Hoa Kỳ đối với Mexico và Canada. Đồng thời, thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ tăng từ 104% lên 125%.

3. Cơ chế truyền tải chính sách thuế quan tác động đến thị trường crypto

Chính sách thuế quan mới của Trump không chỉ thay đổi mô hình thương mại quốc tế mà còn tác động đến thị trường crypto như Bitcoin thông qua nhiều kênh kinh tế vĩ mô. Là một công cụ chính sách kinh tế vĩ mô quan trọng, thuế quan sẽ tạo ra các phản ứng dây chuyền trong tăng trưởng kinh tế, lạm phát, dòng vốn, tỷ giá hối đoái và tâm lý thị trường, từ đó sẽ được truyền đến giá tài sản crypto . Cơ chế cụ thể như sau:

• Lo ngại về suy thoái kinh tế và lạm phát: Thuế quan áp dụng trên diện rộng tương đương với việc tăng thuế đối với hàng hóa nhập khẩu, trực tiếp đẩy chi phí lên cao cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Điều này sẽ làm tăng áp lực lạm phát và kéo giảm tăng trưởng kinh tế. Kỳ vọng lạm phát cao hơn cùng với sự suy thoái kinh tế là những tín hiệu nguy hiểm cho thị trường và các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang tài sản ẩn an toàn truyền thống. Hóa ra, trong bối cảnh bất ổn về thuế quan tăng , các nhà đầu tư đã ưa chuộng vàng hơn tài sản mới nổi như Bitcoin trong năm nay: vào đầu tháng 4, giá vàng quốc tế đã vượt qua mức cao lịch sử là 3.150 USD/ounce. Mặc dù Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số" chống lạm phát, nhưng hiệu suất thị trường cho thấy tính chất đầu cơ của nó đã tạm thời lấn át tính chất trú ẩn an toàn và nhu cầu trú ẩn an toàn do lạm phát chủ yếu chảy vào tài sản truyền thống như vàng.

• Thắt chặt thanh khoản đồng đô la Mỹ và nhu cầu chuyển đổi tiền mặt: Chiến tranh thương mại làm gián đoạn Chuỗi cung ứng và trao đổi thương mại toàn cầu, có thể dẫn đến thắt chặt thanh khoản đồng đô la Mỹ. Sự sụt giảm trong xuất nhập khẩu sẽ làm giảm nguồn cung đô la Mỹ theo mặt hàng thương mại, trong khi sự bất ổn trong thương mại khiến các công ty và nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ tiền mặt nhiều hơn, làm tăng nhu cầu về đô la Mỹ. Trong trường hợp này, một số tổ chức và nhà đầu tư có thể buộc phải thanh lý tài sản để huy động tiền mặt bằng đô la Mỹ. , một số nhà đầu tư đang trong hoàn cảnh thị trường chứng khoán sụp đổ có thể bán vị thế giữ crypto để lấy tiền mặt. Áp lực bán ra như vậy làm trầm trọng thêm xu hướng giảm giá của đồng tiền. Tâm lý rủi ro cũng có thể đẩy giá đồng đô la lên cao, gây áp lực lên giá Bitcoin tính bằng đô la. Hiện tại, dưới tác động của thuế quan, thị trường kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn để hỗ trợ tăng trưởng, điều này đã đẩy trái phiếu Mỹ giảm mạnh (lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 20 điểm cơ bản sau tin tức về thuế quan). Những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất cũng ảnh hưởng đến sở thích phân bổ vốn: các quỹ trú ẩn an toàn chảy vào thị trường trái phiếu và tài sản bằng đô la Mỹ, làm suy yếu tương đối mong muốn phân bổ vào tài sản rủi ro cao.

• Khẩu vị rủi ro của thị trường và sự thay đổi tâm lý: Thuế quan quy mô lớn được coi là tin tức tiêu cực lớn, trực tiếp làm thay đổi khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu. Căng thẳng thương mại do chính sách thuế quan của Trump gây ra đã khiến sự bất ổn của thị trường tăng vọt. Các nhà đầu tư có xu hướng "bán trước và chờ xem". Sự suy giảm của thị trường chứng khoán có mối tương quan tích cực với sự suy giảm Bitcoin. Theo dữ liệu của TradingView, Hệ số tương quan giữa giá Bitcoin và chỉ số S&P 500 lên tới 0,66, điều này cho thấy dưới cú sốc rủi ro nghiêm trọng, Bitcoin hiện được thị trường coi là tài sản rủi ro hơn là nơi trú ẩn an toàn. Sự bất ổn do chính sách thuế quan gây ra cũng làm suy yếu tâm lý trước đó trên thị trường. Trump đã gửi những tín hiệu thân thiện đến crypto trong chiến dịch tranh cử và những năm đầu nhiệm kỳ, khiến Bitcoin tăng vọt lên mức cao khoảng 109.000 đô la vào cuối năm 2024. Tuy nhiên, bóng đen của cuộc chiến thuế quan nhanh chóng xuất hiện. Khi triển vọng thương mại xấu đi và áp lực giảm lên nền kinh tế tăng lên, tâm lý rủi ro chiếm ưu thế trên thị trường và đà tăng trước đó của tài sản crypto đã suy yếu đáng kể.

Nguồn: https://newhedge.io/bitcoin/us-equities-correlation

• Xu hướng lịch sử và thay đổi trong định vị tài sản crypto : Thị trường crypto đang phản ứng khác với xung đột thương mại so với vài năm trước. Khi Trump lần đầu tiên phát động chiến tranh thương mại vào năm 2018, một số nhà đầu tư coi Bitcoin là công cụ phòng ngừa rủi ro, đẩy giá từ mức thấp khoảng 3.700 đô la trong năm đó lên 13.000 đô la, tạo nên xu hướng "đi ngược chiều gió". Tuy nhiên, thị trường hiện tại đã trưởng thành hơn và gắn kết chặt chẽ hơn với thị trường chính thống. Trong đợt sốc thuế quan năm 2025 này, Bitcoin không lặp lại thành tích mạnh mẽ của năm 2018 mà thay vào đó lại giảm cùng với cổ phiếu. Điều này cho thấy cơ cấu nhà đầu tư Bitcoin và vị thế thị trường đang thay đổi: chiếm tỷ lệ nhà đầu tư tổ chức đang tăng lên và hành vi giao dịch giống với tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ hơn là hoạt động hoàn toàn độc lập. Sự thay đổi này cũng làm nổi bật sự hội nhập ngày càng tăng của thị trường crypto vào hệ thống tài chính toàn cầu.

4. Phân tích hiệu suất thị trường crypto sau khi áp dụng chính sách thuế quan

Xu hướng của thị trường Bitcoin và crypto trong quý đầu tiên của năm 2025 có mối tương quan cao với tốc độ chính sách thuế quan của Trump. Những thay đổi về khối lượng giao dịch và dòng vốn cũng phản ánh sự chuyển dịch trong tâm lý nhà đầu tư từ lạc quan sang thận trọng. Dưới áp lực vĩ ​​mô như vậy, thị trường crypto sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh chậm chạp trong ngắn hạn.

Tâm lý nguội lạnh vào tháng 2 : Từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, Bitcoin tiếp tục thị trường bò của năm trước, vượt mốc 100.000 đô la tại một thời điểm, được thúc đẩy bởi cuộc bầu cử của Trump và sự ủng hộ của ông đối với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, khi tin tức về thuế quan bắt đầu xuất hiện vào đầu tháng 2, giá Bitcoin nhanh chóng giảm xuống và thị trường crypto nói chung bắt đầu sụt giảm mạnh. Đến cuối tháng 2, giá Bitcoin đã giảm khoảng 28% so với mức cao nhất hồi tháng 1, rơi vào phạm vi thị trường gấu mặt kỹ thuật. Trong suốt tháng 2, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto toàn cầu đã giảm hơn 1 nghìn tỷ đô la. Có thể nói rằng thị trường crypto đã trải qua giai đoạn "hạ nhiệt" trong đợt biến động thuế quan đầu tiên.

Sự hợp nhất vào tháng 3 : Vào tháng 3, chính sách thuế quan của chính quyền Trump đối với Mexico, Canada và các sản phẩm thép và nhôm đã có nhiều thay đổi, và tâm lý thị trường cũng biến động theo. Sau thông tin thuế quan của Bắc Mỹ có hiệu lực tạm thời rồi hoãn lại vào đầu tháng 3, Bitcoin đã dao động quanh mức hơn 80.000 đô la một chút. Một mặt, động thái hoãn áp thuế đối với các đồng minh đã mang lại sự an ủi cho thị trường và tài sản rủi ro đã phục hồi trong thời gian ngắn; Mặt khác, những tuyên bố cứng rắn thường xuyên của Trump khiến các nhà đầu tư không dám tham gia thị trường một cách mạnh mẽ. Trong suốt tháng 3, giá Bitcoin thường dao động mạnh trong khoảng từ 75.000 đến 90.000 đô la.

Thuế quan "Ngày giải phóng" đã gây ra một cú sốc lớn vào tháng 4 : Vào đầu tháng 4, tin tức Trump chính thức ký một sắc lệnh hành pháp về thuế quan toàn diện đã trở thành ngòi nổ, gây ra một đợt biến động dữ dội mới trên thị trường. Vào ngày 2 tháng 4, ngày mà kế hoạch thuế quan toàn diện được công bố, giá Bitcoin lần đầu tiên biến động trong ngắn hạn - kéo lên lên khoảng 87.400 đô la chỉ trong chớp mắt. Có vẻ như một số quỹ đã hiểu sai rằng đây là động thái mua vào do lạm phát, nhưng sau đó giá đã có sự thay đổi đột ngột và giảm xuống còn khoảng 82.000 đô la, với biên độ trong ngày là hơn 6%. Tính đến ngày 9 tháng 4, Bitcoin tiếp tục xu hướng giảm, giá giảm mạnh xuống còn 74.508 đô la, chạm mức thấp nhất trong năm nay.

Nguồn: https://www.hotcoin.com/en_US/trade/exchange

Theo dữ liệu của CoinMarketCap, vào ngày 2 tháng 4, ngày mức thuế quan được công bố, các sản phẩm đầu tư liên quan đến crypto toàn cầu (như ETF) đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra ròng khoảng 8,6 tỷ đô la Mỹ, trong đó ETF Bitcoin chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra ròng chỉ trong một ngày lên tới 8,7 tỷ đô la Mỹ. Điều này cho thấy các quỹ của tổ chức đã nhanh chóng rút vốn sang các nơi trú ẩn an toàn khi tin tức được công bố. Ngoài ra, toàn bộ thị trường crypto đã mất khoảng 500 tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường trong tuần khi tin tức về thuế quan gây xáo trộn. Cùng lúc đó, số lượng hợp đồng tương lai Bitcoin khối lượng mở trên CME giảm, cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức đã giảm mức độ rủi ro. Tất cả các dấu hiệu trên cho thấy rằng trong hoàn cảnh tránh rủi ro do chính sách thuế quan gây ra, tiền đang chảy ra khỏi thị trường crypto theo từng giai đoạn và thanh khoản tại chỗ đang trở nên eo hẹp.

5. Xu hướng chính sách thuế quan và triển vọng thị trường crypto

Vào đầu năm 2025, nền kinh tế thế giới đã rơi vào tình trạng tăng trưởng chậm lại và lạm phát giảm. Sau chu kỳ tăng lãi suất của Hoa Kỳ vào năm 2024, lạm phát đã hạ nhiệt nhưng đà tăng trưởng đã yếu đi, nền kinh tế châu Âu đang bên bờ vực lạm phát đình trệ và các thị trường mới nổi như Trung Quốc đang phải vật lộn để phục hồi. Sự bùng nổ của một cuộc chiến tranh thương mại toàn diện vào thời điểm này sẽ chỉ làm lu mờ thêm triển vọng phục hồi mong manh.

5.1 Xu hướng tương lai của chính sách thuế quan của Hoa Kỳ

Trump có thể sử dụng áp lực cực lớn như một token mặc cả và sau khi buộc các đối tác thương mại phải nhượng bộ, sẽ giảm vừa phải một số mức thuế quan để đổi lấy kết quả chính trị. Ví dụ, thuế quan đối với Canada và Mexico có thể bị hủy bỏ hoặc giảm sau khi hai bên đạt được thỏa thuận về vấn đề nhập cư và ma túy; thuế ô tô đối với Liên minh châu Âu có thể được gác lại thông qua các cuộc đàm phán thương mại mới; và thuế quan đối với Trung Quốc có thể được "loại bỏ dần" để đổi lấy việc Trung Quốc tăng cường mua hàng hoặc mở cửa thị trường.

Chính quyền Trump nhấn mạnh rằng thu nhập từ thuế quan có thể được sử dụng để hỗ trợ ngành công nghiệp và cơ sở hạ tầng trong nước, và cuối cùng có thể điều chỉnh hồi nhẹ thuế quan đối với một số hàng hóa thông qua đàm phán, nhưng mức thuế quan cao trong các lĩnh vực quan trọng như năng lượng mới và chất bán dẫn dự kiến ​​sẽ được duy trì trong một thời gian dài. Nếu nền kinh tế suy thoái đáng kể vào nửa cuối năm 2025, không loại trừ khả năng chính quyền Trump sẽ buộc phải điều chỉnh chiến lược thuế quan của mình.

5.2 Tác động của chính sách thuế quan của Hoa Kỳ đến chính sách tiền tệ

Triển vọng tăng trưởng xấu đi trong bối cảnh cú sốc thuế quan được cho rằng sẽ buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải nới lỏng chính sách sớm hơn so với kế hoạch ban đầu. Các nhà đầu tư kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2025. Phân tích của JPMorgan Private Bank chỉ ra rằng thị trường kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất xuống khoảng 3,5% vào cuối năm và cho rằng rủi ro tăng trưởng sẽ lấn át rủi ro lạm phát và trở thành động lực chính khiến tỷ suất lợi nhuận giảm. Tuy nhiên, trong khi chiến tranh thương mại làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế thì lạm phát do thuế quan đã hạn chế dư địa nới lỏng của ngân hàng trung ương. Tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách này làm tăng thêm sự bất ổn trong triển vọng thị trường.

Nếu thuế quan được duy trì trong thời gian dài, mức thuế nhập khẩu cao sẽ tương đương với cú sốc đình lạm mà Hoa Kỳ áp đặt lên nền kinh tế của mình. Nếu tất cả các mức thuế được áp dụng, giá cả tăng có thể khiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: việc cắt giảm lãi suất có thể kích thích lạm phát và bong bóng tài sản, trong khi việc không cắt giảm lãi suất sẽ khiến nền kinh tế chịu áp lực suy thoái rất lớn. Nếu có tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại và thuế quan được dỡ bỏ một phần, kỳ vọng tăng trưởng sẽ được cải thiện và giảm bớt áp lực lạm phát. Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất và thanh khoản được cải thiện sẽ có lợi cho mọi loại tài sản bao gồm cả Bitcoin .

5.3 Xu hướng chính sách thuế quan của Hoa Kỳ trong tương lai và tác động tiềm tàng đến thị trường crypto

Nếu căng thẳng thương mại có thể được xoa dịu trong ngắn hạn và khẩu vị rủi ro toàn cầu tăng lên, crypto cũng có thể mở ra một đợt tăng giá mới. Đặc biệt nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất thành công hoặc thậm chí mở rộng bảng cân đối kế toán một lần nữa để giải phóng thanh khoản , thì Bitcoin và Ethereum, vốn đã trải qua những đợt điều chỉnh độ sâu , dự kiến ​​sẽ mạnh lên trở lại. Với lập trường khá thân thiện của Trump và đội ngũ đối với crypto, nếu nền kinh tế cải thiện, Trump có thể sẵn sàng áp dụng công nghệ crypto hơn để thu hút đầu tư, chẳng hạn như thúc đẩy cải cách quy định về tài sản kỹ thuật số và phê duyệt các sản phẩm tuân thủ hơn để niêm yết.

Ngược lại, nếu chiến tranh thương mại vẫn bế tắc hoặc thậm chí trở nên tồi tệ hơn, nền kinh tế toàn cầu có thể rơi vào suy thoái và thị trường tài chính truyền thống có thể trì trệ. Trong hoàn cảnh này, crypto sẽ tiếp tục giảm cùng với tài sản rủi ro trong ngắn hạn. Nhưng sau lễ rửa tội, Bitcoin có cơ hội chứng minh lại chức năng lưu trữ giá trị của mình trong bối cảnh hỗn loạn. Khi các quốc gia triển khai chính sách nới lỏng cạnh tranh và uy tín của tiền tệ hợp pháp bị tổn hại, Bitcoin, với tư cách là một tài sản khan hiếm không bị ảnh hưởng bởi việc phát hành quá mức của ngân hàng trung ương, có thể được ưa chuộng từ một vòng gọi vốn mới.

VI. Phần kết luận

Trong ngắn hạn, tác động của chính sách thuế quan lên thị trường crypto là tiêu cực và thị trường đang chật vật tìm đáy trong bối cảnh tâm lý rủi ro; trong trung hạn, tác động sẽ phụ thuộc vào diễn biến của chiến tranh thương mại và hiệu quả của các chính sách phòng ngừa rủi ro vĩ mô, thị trường crypto có thể duy trì mức độ biến động cao và mô hình chạm đáy; về lâu dài, nó sẽ thúc đẩy hệ thống kinh tế và tài chính toàn cầu theo một hướng mới và trong quá trình này, Bitcoin và tài sản crypto nói chung có thể đạt được những cơ hội chiến lược bất ngờ.

Bất kể kết quả ra sao, đợt áp thuế quan này sẽ mang đến cho ngành công nghiệp crypto cơ hội để kiểm tra khả năng phục hồi của mình: liệu Bitcoin có thực sự có thể trở thành "vàng kỹ thuật số" hay không sẽ được kiểm chứng trong một thời gian dài hơn. Nếu nền kinh tế toàn cầu có xu hướng phân mảnh do chủ nghĩa bảo hộ, Bitcoin có tiềm năng trở thành mỏ neo giá trị và công cụ phòng ngừa rủi ro kết nối nhiều hệ thống kinh tế khác nhau.

về chúng tôi

Là trung tâm nghiên cứu và đầu tư cốt lõi của hệ sinh thái Hotcoin, Hotcoin Research tập trung vào việc cung cấp các phân tích độ sâu và thông tin chi tiết mang tính hướng tới tương lai cho các nhà đầu tư tài sản crypto toàn cầu. Chúng tôi đã xây dựng hệ thống dịch vụ ba trong một gồm "phân tích xu hướng + khai thác giá trị + theo dõi thời gian thực". Thông qua phân tích độ sâu về xu hướng của ngành crypto , đánh giá đa chiều các dự án tiềm năng và theo dõi biến động thị trường 24 giờ, kết hợp với chiến lược phát sóng trực tiếp "Lựa chọn đồng tiền nóng" hai lần một tuần và tin tức hàng ngày "Tiêu đề Blockchain hôm nay", chúng tôi cung cấp giải thích thị trường chính xác và các chiến lược thực tế cho các nhà đầu tư ở nhiều cấp độ khác nhau. Dựa trên các mô hình phân tích dữ liệu tiên tiến và mạng lưới tài nguyên ngành, chúng tôi tiếp tục trao quyền cho các nhà đầu tư mới thiết lập khuôn khổ nhận thức, giúp các tổ chức chuyên nghiệp nắm bắt lợi nhuận alpha và cùng nhau nắm bắt các cơ hội tăng trưởng giá trị trong kỷ nguyên Web3.

Cảnh báo rủi ro

Thị trường crypto có tính biến động cao và việc đầu tư tiềm ẩn nhiều rủi ro. Chúng tôi đặc biệt khuyến nghị các nhà đầu tư hiểu đầy đủ rủi ro này và đầu tư theo khuôn khổ quản lý rủi ro chặt chẽ để đảm bảo an toàn cho tiền của mình.