Trong hai ngày qua, một số đồng tiền mới thị trường thứ cấp đã đồng loạt giảm, điều này dường như phản ánh sự phản kháng của thị trường đối với con đường sản xuất tiền công nghiệp VC theo hướng "trước là tường thuật, sau đó là tài trợ, rồi đến TGE" trong chu kỳ hiện tại? Điều đáng suy nghĩ là tại sao nhà đầu tư bán lẻ lại muốn tham gia vào các trò chơi tiền ảo PVP rủi ro cao trên Chuỗi và tránh xa các đồng tiền mới được VC chứng thực? Tiếp theo, tôi xin nói về suy nghĩ của mình:
1) Trước hết, chúng ta phải thừa nhận rằng vòng cuối cùng của mô hình đổi mới công nghiệp do VC dẫn đầu đã phát triển thành một dây chuyền lắp ráp công nghiệp về “tài trợ, phát hành tiền xu và ra mắt”. Trong một thời gian, những câu chuyện hấp dẫn trên báo cáo Sách trắng+ danh mục đầu tư xa xỉ hàng đầu + những con số tài chính khổng lồ hấp dẫn + kỳ vọng cấp Thiên Vương về khả năng kiếm lời đã trở thành những kẻ hủy diệt thanh khoản được đưa vào thị trường, làm xói mòn nghiêm trọng lòng tin của thị trường.
Mặc dù chúng ta không thể khái quát hóa, nhưng khi một loạt các dự án hiếm khi thực hiện được lời hứa và không có tác động đến tài sản được tung ra thị trường, thì thị trường hiện nay lại khái quát hóa một cách phi lý chúng thành trò lừa đảo VC;
2) Vấn đề nghiêm trọng nhất của đồng tiền VC nằm ở cơ chế định giá của chúng. Sau khi một dự án hoàn tất nhiều vòng gọi vốn, mức định giá tại thời điểm TGE đã được nâng lên từng lớp, dẫn đến hai kết quả tất yếu: một là chi phí mua vào đối với nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ quá cao; lý do còn lại là các nhà đầu tư ban đầu có động lực mạnh mẽ để bán. Điều này chắc chắn sẽ tạo ra một "cái bẫy chết người" cho những đồng tiền mới. Theo logic này, một số dự án có khả năng có không gian giảm giá sau TGE và xu hướng giảm đơn phương sẽ dẫn đến tâm lý short khống tiêu cực trên thị trường, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Ngược lại, mặc dù những đồng tiền cộng đồng bắt đầu từ con số 0 trên Chuỗi và có giá trị vốn hóa thị trường thấp có nhiều rủi ro chưa biết, nhiều nhà đầu tư bán lẻ vẫn còn ngần ngại đầu tư vào những đồng tiền VC này với kỳ vọng giảm giá cao và chắc chắn;
3) Hoàn cảnh thị trường với thanh khoản cạn kiệt sẽ giáng một đòn chí mạng vào đồng tiền VC. Hãy tưởng tượng rằng khi tất cả những người tham gia đều biết rằng bán trước sau TGE là chiến lược tốt nhất và họ đều nghĩ short là một lựa chọn hợp lý, thì tất cả các đồng VC sẽ gặp khó khăn lớn khi bán ra thị trường khi chúng ra mắt. Khi thanh khoản chung của thị trường cạn kiệt, đồng tiền VC rất có thể sẽ trở thành đối tượng "hy sinh".
Điều này giống như "thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân". Nếu nhóm dự án airdrop hào phóng, nó sẽ được áp lực bán ra. Nếu không muốn giải ngân, sẽ bị dư luận chỉ trích. Dù thế nào đi nữa, kết quả cuối cùng cũng sẽ như nhau: thiếu sự hỗ trợ mua đủ mạnh.
4) Mọi người đều hiểu rõ vấn đề, nhưng làm thế nào để giải quyết cuộc khủng hoảng quỹ tín thác VC? Vấn đề cốt lõi nằm ở cách tái thiết sự cân bằng lợi ích giữa chủ dự án, nhà đầu tư mạo hiểm và cộng đồng, chẳng hạn như:
1. Bắt đầu với mức định giá thấp và để lại đủ chỗ tăng: Các bên tham gia dự án và VC nên chấp nhận mức định giá khởi điểm thấp hơn, biến TGE thành điểm khởi đầu cho giá trị thực của dự án thay vì đỉnh cao của nó và mang đến cho thị trường đủ kỳ vọng tăng trưởng; (Gần đây, chúng tôi thấy rằng nhiều vòng gọi vốn vẫn còn rất lớn, điều này cho thấy vấn đề còn lâu mới trở nên trầm trọng hơn)
2. De-VC tại một số liên kết: Giới thiệu sự tham gia của cộng đồng vào một số liên kết đặc biệt, giảm sự thống trị của VC trong việc phân phối token và tăng tỷ trọng cộng đồng thông qua quản trị DAO, IDO, phát hành công bằng, v.v.;
3. Cơ chế khích lệ khác biệt: Cần thiết kế khích lệ bổ sung dành cho người nắm giữ lâu dài để thực sự mang lại giá trị cho những người tham gia và xây dựng hệ sinh thái dự án, thay vì những nhà đầu cơ ngắn hạn. Điều này đòi hỏi nâng cấp và chuyển đổi thêm cơ chế airdrop ;
4. Hoạt động minh bạch: Bên dự án cần áp dụng cơ chế giải trình minh bạch ban đầu bằng định kì công khai tiến độ phát triển và sử dụng vốn, thay vì chỉ đơn phương tiến hành xúc tiến thị trường trước và sau TGE;
bên trên.
Trên thực tế, VC đã có những đóng góp to lớn cho sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử hướng tới sự trưởng thành. Sợ đồng tiền VC không có nghĩa là chúng ta phải hoàn toàn loại bỏ VC. Các nhóm âm mưu tràn lan đằng sau ngành công nghiệp không có VC sẽ là một thảm họa nữa mà ngành công nghiệp không thể chịu đựng được.
Hệ sinh thái tài chính hiện tại của thị trường tiền điện tử vẫn cần được tái thiết. VC nên chuyển đổi từ "trung gian kinh doanh chênh lệch giá" thụ động thành "bên tạo ra giá trị" chủ động. Về bản chất, tình trạng khó khăn hiện tại của đồng tiền VC chỉ có thể phản ánh rằng thị trường đang quá hướng nội và cũng là biểu hiện cho thấy thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành. Điều này đặt ra yêu cầu lớn hơn về cách các nhà đầu tư bình thường có thể xác định các dự án chất lượng cao và cách đầu tư hợp lý.
