Tác giả: Weilin, PANews
Là một trong những đơn vị tiên phong trong lĩnh vực giao dịch phái sinh crypto , BitMEX được thành lập cách đây 11 năm, đã nhanh chóng phát triển nhờ các chiến lược thị trường mạnh mẽ và những đổi mới công nghệ, và đã từng trở thành một trong những nền tảng phái sinh crypto lớn nhất thế giới xét về khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, khi hoàn cảnh quản lý toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt và sự cạnh tranh thị trường phái sinh ngày càng khốc liệt, BitMEX cũng đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có.
So với nhà đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes, người nổi tiếng với phong cách nổi bật và hiểu biết sâu sắc về thị trường, CEO BitMEX Stephan Lutz không phải là người sáng lập ban đầu của BitMEX và lý lịch ban đầu của ông cũng ít có dấu hiệu liên quan trực tiếp đến lĩnh vực crypto. Sau khi gia nhập BitMEX với tư cách là Giám đốc tài chính vào năm 2021, Stephan đã tiếp quản vị trí CEO từ Hayes trong cuộc khủng hoảng pháp lý của công ty vào năm 2022, dẫn dắt đội ngũ vượt qua thị trường tăng giá và giảm giá, đồng thời đạt được tiến bộ toàn diện trong phát triển nền tảng, giáo dục người dùng, đổi mới sản phẩm và các tuyến bảo mật, hướng tới mục tiêu liên tục xây dựng một nền tảng giao dịch phái sinh sinh trung lập, minh bạch và an toàn hơn.
Gần đây, PANews đã phỏng vấn Stephan, người đã xem lại hành trình của mình từ Deutsche Sàn giao dịch đến BitMEX và đưa ra phân tích độ sâu về kế hoạch sản phẩm và các ưu tiên chiến lược của BitMEX cho năm 2025. Đồng thời, Stephan đã chia sẻ hiểu biết sâu sắc và hiểu biết của mình về thị trường phái sinh crypto , từ cơ chế sàng lọc hợp đồng vĩnh viễn đến giáo dục người dùng về giao dịch đòn bẩy cao, từ phân tích giao dịch do AI điều khiển đến giao dịch sao chép lệnh và tiền ký quỹ đa tài sản và các lần lặp lại chức năng khác. Ngoài ra, Stephan cũng bày tỏ cam kết vững chắc của mình đối với thị trường châu Á, cho rằng sự tăng trưởng trong tương lai của phái sinh sẽ dựa trên nền tảng toàn diện hơn, thông minh hơn và minh bạch hơn.
Từ Deutsche Börse đến BitMEX: Kết nối Tài chính truyền thống và Thế giới crypto
Trong sơ yếu lý lịch của Stephan, mọi người sẽ không thấy kinh nghiệm của anh liên quan đến crypto trước khi gia nhập BitMEX vào năm 2021. Nhưng như anh ấy nói, mối quan hệ này còn nhiều điều hơn những gì chúng ta thấy. Ngay từ năm 2010, anh đã bắt đầu chú ý đến công nghệ sổ cái phân tán. “Lúc đó tôi đang làm việc tại Deutsche Sàn giao dịch Group và chúng tôi đang đánh giá xem liệu công nghệ này có thể thay thế cơ sở hạ tầng giao dịch và quyết toán chứng khoán hiện tại hay không. Câu trả lời là không: hiệu suất của nó vẫn chưa đủ tốt và thông lượng của nó chưa đủ cao. Vì vậy, tôi đã tạm dừng nó lại”, ông nhớ lại.
Tuy nhiên, Stephan vẫn tham gia vào các dự án tư vấn ổn định tài chính cho nhiều ngân hàng trung ương trong những năm tiếp theo - bao gồm các ngân hàng ở Malaysia, Indonesia và Trung Đông. Trong quá trình này, ông nhận ra rằng ở Đông Nam Á, ngoại trừ các thị trường phát triển như Nhật Bản và Singapore, hơn hai phần ba dân số ở nhiều quốc gia vẫn chưa có khả năng tiếp cận hệ thống ngân hàng.
"Những người này vẫn là một phần của Chuỗi cung ứng toàn cầu. Họ đã sử dụng điện thoại thông minh và tôi nghĩ, liệu có cơ hội ở đây không? Đây không phải là nơi crypto xuất hiện sao? Sau đó, tôi bắt đầu mua vào và giao dịch một chút, nhưng chủ yếu là vì niềm đam mê của tôi đối với dự án và bản thân công nghệ."
Vào năm 2020, Stephan đã đạt đến bước ngoặt trong cuộc đời mình. Khi BitMEX mời anh tham gia, anh đã mô tả khoảnh khắc đó "giống như trúng số": "Cuối cùng tôi cũng có thể biến những gì mình thực sự quan tâm thành sự nghiệp của mình". Ông gia nhập BitMEX với vai trò là Giám đốc tài chính (CFO) vào đầu năm 2021 và chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường bò năm 2021. Vào năm 2022, BitMEX đã bị các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ buộc tội. Đối diện sự tin tưởng của người sáng lập công ty, Stephan đã chọn bước lên vào thời điểm thị trường biến động nhất, đảm nhiệm vị trí CEO và cùng cả đội ngũ đối diện với mùa đông giá lạnh do sự sụp đổ của FTX. Trong bài phỏng vấn, anh thừa nhận rằng quyết định này không phải xuất phát từ mục đích theo đuổi "danh hiệu" mà xuất phát từ tinh thần trách nhiệm với đội ngũ, sứ mệnh và ngành công nghiệp.
Đảo ngược lời nguyền “đỉnh cao khi niêm yết một đồng tiền”, tiết lộ chiến lược niêm yết hợp đồng BitMEX
Trong thực tế là "đỉnh điểm đạt được ngay khi một đồng tiền mới được niêm yết" trên nhiều nền tảng giao dịch , không còn hiếm khi thấy các đồng tiền mới giảm mạnh sau ngày đầu tiên. Tuy nhiên, theo báo cáo phái sinh quý đầu tiên năm 2025 do BitMEX công bố, "Top CEX's permanent contract listings: a peak signal?》 cho thấy hiệu suất của BitMEX trong đợt ra mắt hợp đồng trong quý này là nổi bật: 58,33% token hợp đồng vĩnh viễn được niêm yết trên BitMEX tăng giá sau ngày đầu tiên, với mức lợi nhuận 62,55%. Ngoài ra, chỉ có 41,7% token niêm yết trên BitMEX đạt mức giá cao nhất lịch sử vào ngày đầu tiên, cho thấy hành động giá bền vững.
Nói về lý do đằng sau hiện tượng này và các tiêu chuẩn ra mắt dự án, Stephan cho biết, "Khi chúng tôi ra mắt token mới dưới dạng hợp đồng vĩnh viễn, chúng tôi sẽ tiến hành thẩm định nghiêm ngặt thay vì ra mắt tất cả các dự án trên thị trường. Chúng tôi sẽ bắt đầu đánh giá từ giai đoạn đầu và chú ý đến các đặc điểm sau: Đầu tiên là sự quan tâm của thị trường. Liệu token này có thực sự hấp dẫn để người dùng của chúng tôi giao dịch không? Điều này không chỉ đơn giản là 'ai đó đang chú ý'. Có sự quan tâm giao dịch thực sự của thị trường không? Sự quan tâm của thị trường này bao gồm những người dùng mới tiềm năng và những người dùng hiện tại. Thứ hai là tình hình cộng đồng. Dự án này đã có hoặc dự kiến sẽ xây dựng được một cộng đồng năng động và nhiệt tình không? Liệu nó có khả năng tiếp tục tồn tại sau hai tuần không? Cũng như bối cảnh và cốt truyện của dự án, chúng tôi sẽ hiểu sâu sắc về chính dự án. Token cần đáp ứng một số tiêu chuẩn tuân thủ nhất định trước khi được ra mắt, đặc biệt là nếu nó cũng ra mắt Thị trường Spot."
Ngoài ra, Stephan còn tiết lộ BitMEX cũng sẽ đánh giá độ tin cậy của thanh khoản và giá cả. “Chúng ta phải có thể có được nguồn dữ liệu giá đáng tin cậy. Chúng ta thường đánh giá dữ liệu giá đến từ sàn giao sàn giao dịch nào, liệu sàn giao dịch này có chính thức và hợp pháp không, liệu chúng có thao túng giá không, v.v., để giảm thiểu rủi ro thao túng thị trường càng nhiều càng tốt và giảm thiểu rủi ro.”
Chính vì những cân nhắc toàn diện như vậy mà BitMEX vẫn duy trì được "sức bền" đủ mạnh trong xu hướng "lên đỉnh ngay khi niêm yết coin".
Trọng tâm lập kế hoạch quý 2: cải thiện thanh khoản, ra mắt chức năng sao chép lệnh giao dịch và tiền ký quỹ đa tài sản
Khi nêu bật các ưu tiên trong quý 2 BitMEX, Stephan cho biết BitMEX sẽ tiếp tục tăng thanh khoản của Altcoin và token mới ra mắt , đồng thời có kế hoạch ra mắt chức năng sao chép lệnh giao dịch cho phép người dùng sao chép hoạt động của các nhà giao dịch thành công.
“Nếu bạn nhìn vào Altcoin và token mới ra mắt , BitMEX cần cải thiện thêm thanh khoản. So với quý IV năm ngoái, thanh khoản của chúng tôi đã tăng ít nhất gấp đôi trong các danh mục này.”
Stephan cho biết sàn thứ hai sẽ ra mắt chức năng sao chép lệnh giao dịch vào quý 2. “Đây là sự tiếp nối tự nhiên của các bot giao dịch mà chúng tôi đã ra mắt vào năm ngoái. Các bot giao dịch giúp người dùng tự động hóa các chiến lược của họ. Giao dịch sao chép lệnh thì khác. Nó cho phép bạn sao chép hành động của các nhà giao dịch thành công. Chúng tôi có nhiều người giao dịch và ‘cá voi’ hoạt động tốt nhất trên nền tảng của mình. Nếu bạn muốn ‘theo dõi nhịp điệu của họ’, chẳng hạn như theo dõi việc họ vào và thoát lệnh, bạn có thể sử dụng tính năng giao dịch sao chép lệnh BitMEX ra mắt .”
Stephan nói thêm rằng điểm thứ ba của bố cục là thu thập phản hồi của người dùng, phản hồi và tối ưu hóa trải nghiệm của người dùng. “Khi thế hệ người dùng mới tham gia thị trường crypto, chúng tôi muốn giữ lại chức năng cốt lõi trong khi cải thiện khả năng sử dụng và khả năng hiểu để cung cấp cho người dùng trải nghiệm tốt. Toàn bộ Q2 sẽ tập trung vào chủ đề này. Cuối cùng, chúng tôi đang hoàn thiện chức năng tiền ký quỹ đa tài sản , nghĩa là bạn có thể sử dụng nhiều loại tài sản hơn làm tiền ký quỹ. Tính năng này sẽ ra mắt vào Q2.”
11 năm không có vụ tấn công nào hacker, tuân thủ ba nguyên tắc cốt lõi
Trong sàn giao dịch trường crypto ngày càng cạnh tranh, BitMEX vẫn duy trì thành tích không có cuộc tấn công nào hacker trong suốt 11 năm tồn tại . Stephan cho biết BitMEX luôn tuân thủ ba nguyên tắc cốt lõi: trung lập, minh bạch và bảo mật. Ông giới thiệu rằng kể từ khi thành lập, nền tảng này đã tuân thủ khái niệm "trung thành với tinh thần crypto " và cam kết xây dựng một nền tảng giao dịch phái sinh ngang hàng thực sự công bằng và chính đáng. BitMEX không có nhà tạo lập thị trường riêng và không đặt cược chống lại người dùng. Cơ chế hình thành giá tài sản , bao gồm cả tỷ lệ tài trợ, hoàn toàn trung lập.
Đồng thời, BitMEX nhấn mạnh vào tính minh bạch và công bố bằng tài sản và bằng chứng nợ phải trả lần một tuần. Người dùng có thể kiểm tra xem số dư của mình có thay đổi hay không thông qua phần mềm mã nguồn mở . BitMEX công khai phát hành toàn bộ tài liệu về cơ sở hạ tầng của mình.
Ngoài ra, BitMEX tuân thủ theo ranh giới an toàn, hay chính xác hơn là bảo mật tài sản thay vì bảo mật kỹ thuật. Cho đến ngày nay, chúng tôi vẫn sử dụng hệ thống lưu ký ví lạnh hàng đầu trong ngành cho tài sản của người dùng. “Chúng tôi hoàn toàn cô lập tài sản, vì vậy tài sản của người dùng sẽ không bị trộn lẫn với bất kỳ thứ gì liên quan đến công ty. BitMEX đã xây dựng hệ thống lưu ký ví lạnh 100% của riêng mình kể từ khi thành lập, sử dụng đa chữ ký (Multisig), thậm chí không phải là giải pháp tiêu chuẩn cho MPC (điện toán bên long bên). Đối với ví nóng, chúng là cần thiết để đạt được việc rút tiền theo thời gian thực. Cho đến khoảng hai năm trước, chúng tôi chỉ cung cấp dịch vụ rút tiền một lần một ngày vì tất cả tài sản đều nằm trong ví lạnh. Các quy tắc bảo mật của BitMEX đã ăn sâu vào hoạt động hàng ngày của công ty và luôn nhấn mạnh "Tin tưởng nhưng phải xác minh". Văn hóa này chạy qua tất cả các quy trình của chúng tôi. "
Đòn bẩy cao ≠ rủi ro cao, mục tiêu là giúp các nhà giao dịch cá nhân trở nên trưởng thành hơn
BitMEX nổi tiếng với các hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy lên tới 100 lần. Tuy nhiên, khi thị trường biến động mạnh, giao dịch đòn bẩy cao thường dẫn đến cháy tài khoản của người dùng, đặc biệt là đối với các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm. BitMEX có kế hoạch nào giúp người dùng quản lý rủi ro này tốt hơn không? Stephan cũng đưa ra câu trả lời của mình cho vấn đề này.
“Trước hết, chúng tôi thực sự cung cấp đòn bẩy lên đến 250x trong một số hợp đồng nhất định, nhưng không phải ai cũng có thể sử dụng. Trước hết, chúng tôi cho rằng các nhà giao dịch nên quyết định mức đòn bẩy sử dụng. Trên thực tế, đòn bẩy 100x không phải là nguyên nhân gây ra cháy tài khoản. Đây thực sự là vấn đề giáo dục. Chúng tôi luôn nhắc nhở người dùng trong tài liệu nền tảng và cung cấp lượng lớn tài liệu giáo dục trên nền tảng và trang web chính thức. Ví dụ: Nội dung sê-ri BitMEX Alpha; hướng dẫn cách thực hiện.”
Stephan cho biết BitMEX luôn nhấn mạnh rằng người dùng nên đặt lệnh dừng lỗ và lệnh giới hạn để khi thị trường biến động mạnh, họ sẽ không "thanh lý vị thế về 0" mà có thể thoát khỏi thị trường trước. Người dùng nên tự thiết lập điểm mua vào, mức dừng lỗ, v.v. Chỉ cần bạn có những thao tác cơ bản này, bạn sẽ không dễ bị thanh lý. Mục tiêu của BitMEX là giúp các nhà giao dịch cá nhân phát triển thành những nhà giao dịch lão luyện hơn.
Đồng thời, ở một góc độ khác: nếu một bên trong giao dịch bị thanh lý, bên thắng cuộc cũng có thể gặp vấn đề, vì BitMEX là nền tảng ngang hàng, không phải là bên đối tác quyết toán trung gian và sẽ không thanh toán cho một bên. “Đó chính xác là lý do tại sao BitMEX có một quỹ bảo hiểm — và chúng tôi có quỹ bảo hiểm lớn nhất trong toàn ngành. Chúng tôi thậm chí còn dẫn đầu về tỷ lệ quy mô quỹ bảo hiểm so với lãi suất mở”, Stephan nói thêm trong cuộc phỏng vấn.
Các công cụ đầu tư AI vẫn chưa hoàn thiện và các sản phẩm liên quan sẽ được ra mắt vào đúng thời điểm
Trong cuộc phỏng vấn lần, Stephan cũng nói về các xu hướng AI phổ biến hiện nay. Ông cho rằng rằng hầu hết các cuộc thảo luận hiện tại về cái gọi là "quyết định đầu tư do AI thúc đẩy" đều chỉ là cường điệu và không thực sự mang lại bất kỳ sự trợ giúp đáng kể nào. Về cơ bản, đây chỉ là giai đoạn tiếp theo sau “bot giao dịch” và “giao dịch sao chép lệnh”.
"Đây là con đường chắc chắn sẽ xuất hiện trong tương lai và là sự tiến hóa tự nhiên. Chúng tôi cũng sẽ tung ra những sản phẩm như vậy vào đúng thời điểm. Nhưng tôi cho rằng nó vẫn chưa chín muồi. Có thể trong vài tháng, hoặc thậm chí một hoặc hai năm nữa, sẽ có một giải pháp chín chắn", Stephan tiết lộ trong cuộc phỏng vấn.
Stephan nói thêm rằng BitMEX sẽ sử dụng AI cho các ứng dụng quan trọng ở cấp độ giao diện người dùng (UI) trong 12 đến 18 tháng tới. "Nếu bạn nhìn vào nền tảng của các mô hình ngôn ngữ lớn như ChatGPT và DeepSeek, bản chất của chúng không phải là cung cấp 'kiến thức', mà là cung cấp 'khả năng dịch thuật' theo nghĩa rộng - nếu bạn mở một nền tảng giao dịch web ngay bây giờ, bất kể đó là sàn giao dịch nào, bạn sẽ thấy biểu đồ, bảng đặt lệnh, nguồn cấp tin tức, công cụ giao dịch biểu đồ, nhiều chỉ báo KPI khác nhau... Bạn cần tự mình hiểu và vận hành chúng. Mặc dù không khó, nhưng luôn có một ngưỡng nhất định."
Ông cho biết, "Trong tương lai, AI Agent có thể được sử dụng để tự động hóa hơn nữa. Nó có thể chuyển đổi giọng nói của bạn thành các hướng dẫn giao dịch có cấu trúc và kết nối với sàn giao dịch thông qua API. Nó thậm chí có thể được lập trình để tìm ra mức giá tốt nhất từ 10 sàn giao dịch để thực hiện. Chúng tôi có giao diện mở hơn (API) và bản thân sàn giao dịch linh hoạt hơn khi kết nối, trong khi các công ty tài chính truyền thống khó có thể cởi mở như vậy".
Stephan cho biết BitMEX cũng có một hướng phát triển khác và có kế hoạch ra mắt tính năng mới vào quý 3: Báo cáo phân tích hành vi giao dịch do AI điều khiển. Tính năng này được thực hiện bằng cách AI phân tích hành vi giao dịch và đưa ra các gợi ý định kì. Ví dụ, AI sẽ cho người dùng biết: Quý trước, bạn thường xuyên thực hiện giao dịch sau khi tin tức được phát hành, điều đó có nghĩa là bạn đã phản ứng quá chậm/quá sớm và cần phải kỷ luật hơn. Thời điểm của bạn rất tốt, nhưng khả năng kiểm soát rủi ro của bạn vẫn chưa đủ. Hoặc là bạn quá hung hăng hoặc quá bảo thủ, và bạn bỏ lỡ cơ hội tối đa hóa lợi nhuận .
Tiếp tục đào sâu thị trường Châu Á, giáo dục và kiểm soát rủi ro sẽ thúc đẩy mở rộng thị trường phái sinh
Hiện tại, BitMEX chủ yếu phục vụ thị trường Đông Nam Á và Đông Á. Công ty từ lâu đã tuân thủ chính sách "không kết nối với người dùng Hoa Kỳ" và duy trì đầu tư tích cực vào thị trường châu Á.
Stephan cho biết, “BitMEX đã được ân xá tại Hoa Kỳ trong năm nay, bao gồm một giai đoạn lịch sử tương đối dài, chẳng hạn như giữa năm 2016 và 2018. Chúng tôi rất biết ơn vì điều này, nhưng nó sẽ không thay đổi định hướng chiến lược hiện tại của chúng tôi.”
Ông cho biết xu hướng hiện nay là ở Hoa Kỳ, ngành công nghiệp crypto ngày càng bị chi phối và chịu ảnh hưởng bởi các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi). Ngược lại, thị trường châu Á sẽ tiếp tục duy trì mức độ đổi mới cao hơn và tập trung nhiều hơn vào người dùng nhà đầu tư bán lẻ và cá nhân. BitMEX sẽ tiếp tục tăng cường sự hiện diện của mình tại thị trường châu Á và cam kết của chúng tôi đối với thị trường châu Á là chân thành và vững chắc.
Đồng thời, liên quan đến việc mở rộng hơn nữa thị trường phái sinh crypto , Stephan cho rằng rằng trọng tâm vẫn là phần giáo dục mà BitMEX đang thực hiện. Mặc dù đã có nền tảng nhưng vẫn còn nhiều chỗ cần cải thiện. Một hướng đi khác là tạo ra các công cụ quản lý rủi ro dễ tiếp cận hơn. Nhìn về tương lai, anh hy vọng có thể tạo ra một trợ lý AI cho phép người dùng thể hiện ý định giao dịch của mình một cách tự do và tránh "lỗi dịch hướng dẫn".
Cuối cùng, ông cho biết con đường tự nhiên là cho phép nhiều người tham gia thị trường giao dịch crypto spot rồi sau đó chuyển sang phái sinh. Nhiều người dùng thường bắt đầu sử dụng hợp đồng vĩnh viễn sau khi tiếp xúc với Thị trường Spot. Xu hướng này sẽ trở nên rõ ràng hơn trong tương lai gần. Ông giải thích rằng đợt thị trường bò này thực chất không phải do lượng người dùng mới đổ vào ồ ạt mà do khối lượng giao dịch tăng lên giữa những người dùng hiện tại và sự tham gia của một số tổ chức. Vì vậy, tôi cho rằng đợt bùng nổ tiếp theo sẽ không diễn ra sau ba năm nữa mà sẽ diễn ra gần hơn: nó sẽ được thúc đẩy bởi hai yếu tố: AI hạ thấp ngưỡng giao dịch và nhiều người sẵn sàng thử giao dịch hơn vì tính tin cậy và dễ sử dụng.
