Sau khi trải qua một loạt biến động dữ dội của thị trường, thị trường crypto đang rơi vào tình trạng suy thoái. Dòng tiền thị trường tiếp tục chảy ra, các hoạt động Chuỗi chậm chạp và có sự cắt giảm lẫn nhau nghiêm trọng trong thị trường. Sau khi trải qua giai đoạn tắc nghẽn về mặt tường thuật, ngành công nghiệp đang phải đối mặt với giai đoạn loại bỏ dự án và tái cấu trúc. Đằng sau sự thay đổi sâu sắc này, có lẽ cũng có một bước ngoặt để trật tự tài chính truyền thống âm thầm tái thiết Web3.
Sự cạn kiệt thanh khoản và sương mù tường thuật
Thị trường crypto hiện tại đang có nhiều diễn biến trái chiều. Một mặt, BTC, với tư cách là nền tảng của thị trường, tiếp tục hấp thụ máu. Được thúc đẩy bởi các ETF spot, mức độ tập trung vị thế giữ của tổ chức tiếp tục tăng, dần tiến gần hơn đến tài chính truyền thống và giá cả đã cho thấy khả năng phục hồi nhất định. Mặt khác, hoạt động chung trên Chuỗi không theo kịp nhịp độ của vòng điều kiện thị trường này và bong bóng vỡ đang diễn ra nhanh hơn.
Đợt tăng này giống như một thị trường có cấu trúc hơn. Thị trường tăng nhưng thanh khoản chưa lan tỏa. Các quỹ đã nhiều lần chơi trò giữa tài sản cục bộ, dẫn đến hiện tượng “cắt xén lẫn nhau” nghiêm trọng trên thị trường. Sau khi lượng lớn các dự án VC star airdrop được rút tiền, tỷ lệ giữ chân thực tế cực kỳ thấp, hầu hết người dùng chỉ "lừa đảo", Altcoin gần như sụp đổ trên diện rộng và thị trường thứ cấp rơi vào suy thoái.
Là một thị trường lấy cốt truyện làm động lực, Web3 đã chứng kiến nhiều câu chuyện khác nhau diễn ra, từ DeFi đến NFT gamefi, đến ZK, Resting, mô-đun, AI, v.v. Nhưng hiện nay, vòng đời của các khái niệm mới ngày càng ngắn lại, logic triển khai ngày càng yếu đi và người dùng đang nghi ngờ mọi thứ.
Khi hầu hết các dự án mất người dùng, tiền và vòng lặp khép kín của sản phẩm, thị trường bắt đầu chuyển sang thanh lý và loại bỏ. Các quỹ ngày càng tập trung vào các dự án hàng đầu như Bitcoin. Thị trường không còn trả tiền cho những câu chuyện kể nữa mà ngày càng coi trọng giá trị thực tế.
Chuyển đổi cấu trúc từ tự do sang trật tự
Những ngày đầu của Web3 là một lễ hội dành cho nhà đầu tư bán lẻ. Theo câu chuyện lớn, nhiều điểm nóng tiếp tục xuất hiện và tâm lý FOMO đã thúc đẩy sự tăng trưởng và sụt giảm của vô số dự án. Ngày nay, tiếng nói của thị trường đang chuyển hướng sang các tổ chức. Các ông lớn tài chính đang đẩy nhanh quá trình thiết kế và việc tuân thủ đã trở thành điểm nóng được các quỹ chính thống theo đuổi. Circle và Visa đang thử nghiệm quyết toán bằng USDC trong mạng lưới thanh toán toàn cầu. Coinbase đang thúc đẩy việc niêm yết cổ phiếu Hoa Kỳ trên Chuỗi thông qua Base. Những gã khổng lồ quản lý tài sản như BlackRock và Franklin đang tung ra các sản phẩm RWA nhằm mục đích ánh xạ tài sản thực vào Chuỗi.
Những động thái này cho thấy tiền của tổ chức coi trọng lợi nhuận có thể dự đoán được, khuôn khổ tuân thủ và tính biến động thấp hơn là phi tập trung và cá cược rủi ro cao. Thị trường cờ bạc do nhà đầu tư bán lẻ thống trị đang được thay thế bằng thị trường phân bổ tài sản được thể chế hóa và tình hình đang chuyển từ sự phát triển mạnh mẽ của các dự án sang sự hội tụ về mặt tường thuật với sự giám sát đầy đủ.
Hai con đường chạy song song, lý tưởng và hiện thực cùng tồn tại
Trong bối cảnh thay đổi này, ngành công nghiệp crypto đã cho thấy xu hướng hai chiều rõ ràng. Một mặt, có "dòng chảy hoang dã" quen thuộc, cụ thể là nhóm bản địa Web3, theo đuổi sự phi tập trung, tự do công nghệ và bảo vệ quyền riêng tư; Mặt khác, có một "dòng chuẩn mực" ngày càng được hình thành, theo đuổi một hệ thống thể chế tuân thủ, đáng tin cậy và được quản lý.
Web3 không còn là một thế giới lý tưởng duy nhất nữa, và việc nó chia thành hai thế giới song song không có nghĩa là tài chính truyền thống đang "nuốt chửng" Web3, mà đúng hơn là sự khởi đầu cho quá trình Web3 chủ động đón nhận thực tế, quá trình tiến hóa và ứng dụng trên quy mô lớn. Hai bên bổ sung cho nhau, cùng tồn tại trong thời gian dài và dần phân hóa trong một không gian có ranh giới rõ ràng: bên trước là phòng thí nghiệm kỹ thuật cho thế giới phi tập trung, tiếp tục đấu tranh cho quyền riêng tư và tự do; phiên bản sau là phiên bản tuân thủ của cơ sở hạ tầng tài chính Chuỗi, hướng tới mục tiêu giành được chỗ đứng và nguồn lực chính thống cho Web3. Hai bên sẽ nhận ra giá trị của mình trong những tình huống khác nhau.
Tài sản trên Chuỗi, sự trỗi dậy của câu chuyện RWA
Ngành công nghiệp crypto đang ở thời điểm chuyển biến quan trọng. Sự cạn kiệt thanh khoản và khoảng trống trong tường thuật đã phơi bày những hạn chế của mô hình đầu cơ, trong khi sự sụp đổ của Altcoin làm nổi bật nhu cầu về một mô hình bền vững. Đồng đô la kỹ thuật số duy nhất được triển khai và sử dụng rộng rãi trong ngành, cụ thể là USDT và USDC, giúp ánh xạ đồng đô la Mỹ vào Chuỗi và token hóa , đã trở thành một doanh nghiệp tuân thủ và có lợi nhuận. Việc thúc đẩy token hóa tài sản thực tế (RWA) đang trở thành câu chuyện đầy hứa hẹn nhất.
Hiện tại, tài sản cộng đồng tiền điện tử nhìn chung còn kém, nhưng điều này là không thể tưởng tượng được trên thị trường truyền thống. Ví dụ, cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, v.v. token hóa có thể cung cấp lượng lớn tài sản chất lượng cao bổ sung cho cộng đồng tiền điện tử. Tiếp cận toàn thế giới thông qua mạng lưới blockchain, spot và phái sinh có thể được giao dịch mà không cần xin phép, sau đó tích hợp liền mạch với trò chơi DeFi, có không gian tưởng tượng tuyệt vời và nhu cầu thực tế.
Tài chính Chuỗi không còn giới hạn ở việc lưu thông tài sản ảo mà đã mở rộng sang việc phát hành, quyết toán và giao dịch tài sản rộng. Kịch bản “thanh toán stablecoin+ RWA trên Chuỗi+ người dùng Chuỗi quy mô lớn” là logic và cấu trúc quen thuộc đối với các quỹ tuân thủ; đối với giao thức Chuỗi Web3, đây là lựa chọn con đường để kết nối với thế giới thực. Loại câu chuyện có cấu trúc được thúc đẩy bởi nhu cầu thực tế này có thể mang lại sự phát triển thị trường sâu sắc và lâu dài hơn, và dự kiến sẽ mang lại hàng chục nghìn tỷ đô la tài sản, truyền sức sống cho ngành công nghiệp crypto vượt qua các chu kỳ tăng giá và giảm giá.
Tuy nhiên, các kênh kết nối tài chính truyền thống và tài chính crypto hiện nay vẫn còn gặp nhiều trở ngại. Quy mô thị trường còn quá nhỏ và vẫn còn một số trở ngại nhất định đối với người dùng khi tham gia giao dịch. Theo dữ liệu của rwa.xyz, tổng giá trị tài sản RWA trên Chuỗi hiện vào khoảng 21 tỷ đô la Mỹ (không bao gồm stablecoin), chủ yếu bao gồm tín dụng tư nhân, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, hàng hóa, cổ phiếu, v.v., trong đó tài sản Chuỗi Ethereum chiếm tỷ lệ hơn một nửa, tiếp theo là Zksync và Stellar. Tổng số địa chỉ nắm giữ tài sản RWA trên Chuỗi ít hơn 100.000.
Mặc dù RWA có triển vọng rộng lớn, nhưng sẽ mất một thời gian để thực sự đạt được sự tích hợp độ sâu giữa crypto và tài chính truyền thống. Trong bối cảnh này, dịch vụ giao dịch tài sản tài chính trọn gói của 4E Sàn giao dịch có thể thu hẹp khoảng cách hiện tại giữa tài chính truyền thống và Web3.
Là đơn vị tiên phong trên thị trường tài chính toàn cầu và là đối tác toàn cầu của đội tuyển quốc gia Argentina, 4E không chỉ hỗ trợ các giao dịch tài sản crypto chính thống mà còn dẫn đầu trong việc kết nối tài sản truyền thống chất lượng cao như cổ phiếu Hoa Kỳ, chỉ số, vàng và ngoại hối vào nền tảng này. Người dùng có thể quản lý cả crypto và tài sản truyền thống chất lượng cao thông qua một tài khoản và sử dụng các đặc điểm blockchain để mang đến trải nghiệm đầu tư liền mạch.
