Báo cáo của IOBC: Từ DeFi đến Bitcoin , Khám phá các mô hình định giá tài sản crypto

Crypto đã trở thành một trong những lĩnh vực năng động và có tiềm năng nhất trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Với sự tham gia của nhiều nguồn vốn từ các tổ chức, việc định giá hợp lý các dự án Crypto đã trở thành vấn đề then chốt. Các tài sản tài chính truyền thống có hệ thống định giá chín muồi, như mô hình chiết khấu dòng tiền (Mô hình DCF), phương pháp định giá theo tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), v.v. Các dự án Crypto rất đa dạng, bao gồm chuỗi công khai, token của sàn CEX, dự án DeFi, token meme, v.v., mỗi loại đều có đặc điểm, mô hình kinh tế và vai trò token riêng. Cần khám phá các mô hình định giá phù hợp với từng phân khúc. (Phần còn lại của văn bản được dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch đã được đặt ra)

Theo thống kê, trong năm năm qua, thời gian Bitcoin có giá thấp hơn chi phí khai thác của các máy khai thác chính thống chỉ chiếm khoảng 10%, điều này cho thấy vai trò quan trọng của chi phí khai thác trong việc hỗ trợ giá Bitcoin.

Do đó, chi phí khai thác Bitcoin có thể được coi là mức giá sàn của Bitcoin. Giá Bitcoin chỉ ở mức thấp hơn chi phí khai thác của các máy khai thác chính thống trong một số ít thời điểm, và từ các trường hợp trong quá khứ, những thời điểm này đều là những cơ hội đầu tư tuyệt vời.

Mô hình thay thế vàng

Bitcoin thường được coi là "vàng kỹ thuật số", có khả năng thay thế một phần chức năng "lưu trữ giá trị" của vàng. Hiện tại, giá trị vốn hóa của Bitcoin chiếm 7.3% trong giá trị vốn hóa của vàng. Nếu tỷ lệ này tăng lên lần lượt 10%, 15%, 33%, 100%, thì giá Bitcoin sẽ đạt tương ứng 92,523 đô la, 138,784 đô la, 305,325 đô la, 925,226 đô la. Mô hình này dựa trên sự so sánh về thuộc tính lưu trữ giá trị giữa hai loại tài sản, cung cấp một góc nhìn vĩ mô để định giá Bitcoin.

Tuy nhiên, Bitcoin và vàng vẫn tồn tại nhiều khác biệt về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường, và các ứng dụng. Vàng đã trải qua hàng ngàn năm để trở thành tài sản trú ẩn được công nhận toàn cầu, có các ứng dụng công nghiệp rộng rãi và hỗ trợ vật chất; trong khi Bitcoin là một tài sản ảo dựa trên công nghệ blockchain, giá trị của nó xuất phát nhiều hơn từ sự đồng thuận thị trường và sáng tạo công nghệ. Do đó, khi áp dụng mô hình này, cần cân nhắc đầy đủ những khác biệt này đối với giá trị thực tế của Bitcoin.

Tổng kết

Bài viết này nhằm kêu gọi tìm kiếm các mô hình định giá cho các dự án Crypto, để thúc đẩy sự phát triển bền vững của các dự án có giá trị trong ngành, đồng thời thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức phân bổ tài sản crypto.

Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, chúng ta phải sử dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt nhất, logic đơn giản nhất để tìm kiếm những dự án có giá trị lâu dài. Thông qua các mô hình định giá hợp lý, giống như việc nắm bắt Google, Apple trong "bong bóng vỡ" vào năm 2000, chúng ta sẽ khai phá những "Google, Apple" trong lĩnh vực Crypto trong thời kỳ thị trường giảm.