Chainfeeds hướng dẫn đọc:
Tương lai của DeFi không nằm ở việc mở rộng đa chuỗi, mà thuộc về những giao thức có thể chuyển đổi câu chuyện ngành thành thói quen người dùng. Phiên bản tiếng Trung được biên dịch và xuất bản bởi PANews.
Nguồn bài viết:
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/4bop5anc.html
Tác giả bài viết:
Stacy Muur
Quan điểm:
Stacy Muur: Đầu năm 2024, khối lượng giao dịch của Sàn phi tập trung (DEX) mạnh mẽ vào tháng 3 và tháng 5, bắt đầu chậm lại vào giữa năm. Tuy nhiên, thị trường có sự thay đổi đáng kể trong quý 4, khối lượng giao dịch tăng vọt vào tháng 11 và tháng 12, đà này tiếp tục đến tháng 1 năm 2025 và đạt đỉnh lịch sử 380 tỷ đô la trong tháng. Ngay sau đó là sự điều chỉnh hồi mạnh mẽ, khối lượng giao dịch giảm xuống còn 245 tỷ đô la vào tháng 2 năm 2025, giảm 35% so với tháng trước, kết thúc đà tăng thẳng đứng trong ba tháng qua. Đằng sau sự bùng nổ giao dịch, cảnh quan thị trường DEX vẫn rất tập trung. Dữ liệu cho thấy, top 10 giao thức chiếm 79,5% khối lượng giao dịch hàng ngày, top 5 chiếm 59,1%. Trong đó, Uniswap và PancakeSwap duy trì vị trí chủ đạo lâu dài, đóng góp gần 40% thị phần và trở thành những sàn DEX đầu tiên đạt tổng khối lượng giao dịch trên 1 nghìn tỷ đô la. Điều này chủ yếu nhờ những rào cản rõ ràng của họ trong việc hỗ trợ hệ sinh thái đa chuỗi, thanh khoản sâu và lợi thế ban đầu. Nhìn lại giai đoạn 2024-2025, thị phần DEX cấp chuỗi thể hiện tính biến động cực kỳ mạnh. Solana là một trong những người chiến thắng lớn nhất, thị phần của nó tăng từ mức một chữ số vào đầu năm 2024 lên đỉnh 45,8% vào tháng 1 năm 2025, được thúc đẩy bởi các đồng meme như TRUMP và MELANIA. Tuy nhiên, chỉ hai tháng sau, thị phần đã giảm một nửa xuống còn 21,5%, mặc dù vậy, Solana vẫn dẫn đầu bảng hoạt động DEX với thị phần trung bình 25,1%. Ethereum lại đi theo một con đường hoàn toàn ngược lại: bắt đầu với 32% thị phần vào đầu năm 2024, sau đó liên tục giảm xuống 15,3% vào tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, sau đó nhanh chóng phục hồi, trở lại 26,4% vào tháng 3. Điều này phản ánh sự bền bỉ mạnh mẽ của hệ sinh thái Ethereum, thậm chí sau khi mất đà tăng trưởng, vẫn có thể thu hút người dùng và dòng vốn quay trở lại. Base thể hiện sự ổn định, mặc dù không có sự bùng nổ lớn, nhưng vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định. Từ 3% vào tháng 3 năm 2024, tăng lên 12,4% vào tháng 12 năm đó, giảm xuống 7,4% vào tháng 3 năm 2025, với tỷ lệ trung bình là 6,6%. BNB Chain nổi bật về tính ổn định, duy trì thị phần khoảng 14,7% trong suốt năm, thể hiện nền tảng nhà đầu tư bán lẻ vững chắc và biến động thấp. Trong giai đoạn 2024-2025, cơ sở hạ tầng thực thi giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đã trải qua sự tái cấu trúc hoàn toàn. Chuỗi chuyên dụng do Hyperliquid giới thiệu đã nhanh chóng nổi lên, thị phần của nó tăng từ 13,6% vào đầu năm 2024 lên 58,9% vào tháng 3 năm 2025, hoàn toàn thay thế các Layer1 và Layer2 chính thống như Ethereum, Arbitrum, trở thành lớp thực thi mặc định cho giao dịch vĩnh viễn. Sự chuyển đổi này là do sự truy đuổi tối đa tốc độ, độ tin cậy và độ trễ thấp. Hyperliquid được thiết kế dành riêng cho các chuyên gia giao dịch, việc khớp lệnh trên chuỗi tích hợp và hỗ trợ đồng thời cao giúp trải nghiệm sản phẩm của nó vượt trội hơn so với DEX truyền thống. Đồng thời, thị phần của dYdX đã sụp đổ từ 13,2% xuống còn 2,7%, phản ánh vấn đề mất người dùng và sự chậm trễ trong việc cập nhật sản phẩm. Jupiter, nhờ thanh khoản gốc và giao dịch spot trên Solana, cũng đã giành được vị trí trong thị trường vĩnh viễn, với thị phần hiện tại là 8,8%. Ngoài ra, các giao thức mới nổi như SynFutures, Vertex Protocol và Paradex cũng đã thu hút sự chú ý trong một thời gian ngắn, nhưng cuối cùng không thể thách thức vị trí chủ đạo của Hyperliquid. Quan trọng hơn, sự phát triển của lớp thực thi đã chuyển từ logic "hỗ trợ đa chuỗi" sang hướng "tối ưu hóa chuỗi chuyên dụng". Thị phần giao dịch vĩnh viễn của các chuỗi công khai truyền thống như Ethereum và Arbitrum đã giảm từ trên 65% xuống còn 11,8%, trong khi các chuỗi mới nổi như Hyperliquid, Solana, Base, ZKsync dần hình thành tiêu chuẩn cơ sở hạ tầng mới. Sự chuyển đổi này nhấn mạnh một xu hướng: các lớp thực thi chuyên dụng do hiệu suất điều khiển đang định hình tương lai mới của tài chính trên chuỗi.
Nguồn nội dung
