Tổng thống Mỹ Trump trong những tháng gần đây đã nhiều lần thảo luận riêng với nhóm cố vấn hạt nhân của mình, xem xét việc thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell trước khi kết thúc nhiệm kỳ. Báo cáo còn chỉ ra rằng Trump đã gặp cựu thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Kevin Walsh để thảo luận khả năng Walsh thay thế Powell, các cuộc thảo luận thậm chí vẫn diễn ra tại Mar-a-Lago vào tháng hai năm nay.
Mặc dù được cho là Walsh đã khuyên Trump nên tôn trọng nhiệm kỳ của Powell (đến tháng 5 năm 2026) và tránh can thiệp hoặc sa thải, nhưng sự bất mãn của Trump với Powell dường như đã gần như sôi sục. Vào thứ Năm tuần này (17 tháng 4), Trump đã công khai ném đá Powell trên nền tảng truyền thông xã hội Truth Social của mình, buộc tội ông không giảm lãi suất đủ nhanh, cho rằng ông luôn "quá chậm và sai", thậm chí còn nói một cách gây sốc rằng "việc sa thải Powell càng sớm càng tốt!" Trump thậm chí còn nói thẳng với các phóng viên tại Phòng Bầu dục Nhà Trắng:
Nếu tôi muốn anh ta (Powell) ra đi, anh ta sẽ rời đi rất nhanh, hãy tin tôi. Tôi không hài lòng với anh ta (Powell), anh ta đang chơi chính trị.
Bất đồng chính sách? Powell kiên trì giữ đường ranh độc lập
Xung đột cốt lõi giữa Trump và Powell xuất phát từ nguyên tắc về chính sách lãi suất, Trump mong muốn kích thích kinh tế thông qua việc giảm lãi suất mạnh mẽ, giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp, đặc biệt là khi các chính sách thuế quan của ông có thể kéo kinh tế xuống, ông hy vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ đóng vai trò "hỗ trợ". Trump cho rằng lạm phát đã giảm đáng kể, do đó Cục Dự trữ Liên bang nên nhanh chóng áp dụng chính sách nới lỏng. Tuy nhiên, Powell lại cho rằng Cục Dự trữ Liên bang phải có tính độc lập, kiên trì rằng các quyết định chính sách phải dựa trên phân tích dữ liệu kinh tế để đạt được hai mục tiêu do Quốc hội giao: "việc làm đầy đủ" và "ổn định giá cả", không bị chi phối bởi nhu cầu chính trị ngắn hạn.
Một cách nghịch lý, Powell ban đầu đã được chính Trump đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Đối mặt với những lời chỉ trích liên tiếp và mối đe dọa sa thải của Trump, Powell nhiều lần nhấn mạnh lập trường pháp lý: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có sự bảo đảm nhiệm kỳ theo luật, trừ khi có lý do pháp lý rõ ràng như "vi phạm chức vụ", nếu không thì tổng thống không có quyền sa thải. Powell khẳng định: "Tính độc lập của chúng tôi là vấn đề pháp lý." Và rõ ràng chỉ ra rằng ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ, thậm chí nếu bị tổng thống yêu cầu từ chức.
Các khu vực xám về mặt pháp lý và phong cách hành động thách thức thể chế của Trump đã làm cho cuộc đối đầu này đầy biến số. Một vụ án đang được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ xem xét có thể ảnh hưởng đến quyền sa thải lãnh đạo các cơ quan độc lập của tổng thống, điều này càng thêm không chắc chắn. Việc Trump công khai thách thức hoạt động độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra mối lo ngại cao độ trên Phố Wall và thị trường tài chính toàn cầu.
Việc sa thải Powell có ảnh hưởng đến thị trường?
Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không chỉ là nguyên tắc trong sách giáo khoa kinh tế học, mà còn là trụ cột duy trì sự ổn định của thị trường tài chính và uy tín toàn cầu của đồng đô la Mỹ trong hơn một trăm năm. Chỉ một ngân hàng trung ương độc lập mới có thể đưa ra các quyết định thực sự có lợi cho sức khỏe kinh tế lâu dài, không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ bầu cử hay lợi ích chính trị. Nếu thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể phải chịu áp lực chính trị, rất có thể sẽ gây ra một loạt các phản ứng dây chuyền về sự sụp đổ hệ thống tín dụng của Hoa Kỳ, những mối đe dọa này có thể bao gồm ba hướng:
- Tác động sụp đổ tín dụng Mỹ vào thị trường trái phiếu: Thị trường sẽ khó có thể tin tưởng vào chỉ dẫn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến sự hỗn loạn về kỳ vọng lãi suất, các doanh nghiệp khó lập kế hoạch đầu tư, thị trường tài chính mất khả năng định giá.
- Biến động thị trường tăng đột biến: Sự không chắc chắn là kẻ thù lớn nhất của thị trường. Bóng đen can thiệp chính trị sẽ dẫn đến việc phí rủi ro tăng vọt, niềm tin của nhà đầu tư sụp đổ, có thể gây ra đợt bán tháo dữ dội trên thị trường chứng khoán (như S&P 500, Nasdaq), ảnh hưởng đến giá trị danh mục đầu tư.
- Uy tín đồng đô la bị tổn hại: Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang là điểm tựa quan trọng để đồng đô la trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu. Nếu uy tín bị tổn hại, có thể làm lung lay địa vị quốc tế của đồng đô la, gây ra dòng vốn chảy ra ngoài, thậm chí dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu Mỹ.
Và việc lãi suất trái phiếu Mỹ tăng lên tuần trước khi Trump tuyên bố thuế quan đối đãi đã được thị trường coi là vấn đề ở cấp độ hệ thống tín dụng Hoa Kỳ, và thị trường cũng đang theo dõi các tài sản trú ẩn ngoài trái phiếu Mỹ, chẳng hạn như vàng liên tục lập kỷ lục mới, và một số chuyên gia còn dự đoán Bitcoin có thể được hưởng lợi, nhưng trước hết phải xác định liệu thuế quan có khiến nền kinh tế suy thoái rõ rệt hay không, nếu nền kinh tế đi xuống, thậm chí khi xu hướng trú ẩn đến, cũng không thể đảm bảo giá tài sản sẽ duy trì đà tăng.
Dù thế nào đi nữa, trong thời gian gần đây, các nhà đầu tư nên tập trung hơn vào các diễn biến địa chính trị và tình hình để vượt qua giai đoạn kinh tế vĩ mô toàn cầu đầy bất định này.
