Chainfeeds hướng dẫn đọc:
Kiến trúc mô-đun của Euler có thể bao phủ toàn bộ khẩu vị rủi ro từ các tổ chức đến nhà đầu tư bán lẻ. Đồng thời, nhờ cơ chế thanh lý tích hợp, trải nghiệm sản phẩm, tăng trưởng dữ liệu, khả năng mở rộng đa chuỗi và thiết kế Nhà tạo lậo trị trường tự động (AMM) trong tương lai, Euler có tiềm năng trở thành cơ sở hạ tầng không thể thiếu trong DeFi.
Nguồn bài viết:
https://x.com/wmt_ventures/status/1912925641567346716
Tác giả bài viết:
Wintermute Ventures
Quan điểm:
Wintermute Ventures: Hiện tại, thị trường vay mượn trên chuỗi về cơ bản có thể được chia thành ba mô hình kiến trúc: Đơn khối (Monolithic), Cách ly (Isolated) và Mô-đun (Modular). Các giao thức đơn khối cung cấp lựa chọn tài sản hạn chế, tỷ lệ thế chấp nghiêm ngặt và hình phạt thanh lý cao, mặc dù giúp tăng hiệu quả vốn (như cho phép tài sản thế chấp được sử dụng lại và thế chấp lại), nhưng việc thêm tài sản mới cần thông qua quy trình quản trị, do đó tính linh hoạt thấp. Thị trường cách ly (như Compound v3, Morpho Blue) cho phép danh mục tài sản linh hoạt hơn, nhưng hy sinh khả năng tổng hợp thanh khoản và thế chấp lại, dẫn đến hiệu quả vốn giảm. Những hiệu quả cấu trúc này đang buộc các nhà giao dịch chuyển sang CeFi hoặc nền tảng hợp đồng vĩnh viễn, gián tiếp làm nén tỷ suất lợi nhuận và nền tảng thanh khoản của DeFi. Euler v2 đối mặt với những vấn đề trên bằng kiến trúc mô-đun, nhằm xây dựng lớp thanh khoản cốt lõi của DeFi. Euler v2 là cơ sở hạ tầng vay mượn DeFi có tính mô-đun cao. Nó phân tách thị trường vay mượn thành các thành phần nhỏ nhất và thông qua cơ chế lắp ghép mô-đun, cho phép xây dựng thị trường vay mượn đáp ứng các khẩu vị rủi ro khác nhau: Ethereum Vault Connector (EVC) cho phép nhận dạng và kết nối nhiều kho, cho phép các khoản gửi hiện có được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các kho khác. Euler Vault Kit (EVK) hỗ trợ bất kỳ người dùng nào tạo kho mới mà không cần quyền, có thể tùy chỉnh các thông số rủi ro và lựa chọn việc giữ lại quyền quản trị. Thiết kế này không chỉ linh hoạt hơn các giao thức truyền thống, mà còn cung cấp không gian xây dựng thị trường rộng hơn cho các người dùng có nhu cầu khác nhau (như các tổ chức thận trọng hoặc người dùng tìm kiếm lợi nhuận cao). Các kho của Euler có thể nhận dạng lẫn nhau về các khoản gửi làm tài sản thế chấp: Khi một kho mới ra mắt, nó có thể kế thừa Tổng giá trị khóa (TVL) của kho cũ, tăng tốc độ khởi động. Các kho cũ có thể được tái sử dụng bởi các kho mới, mang lại tiện ích bổ sung, thúc đẩy nhiều vốn hơn. Cơ chế này tạo ra hiệu ứng đà tích cực, nâng cao hiệu quả vốn tổng thể. Hiện tại, tỷ lệ sử dụng trung bình của tất cả các kho Euler là khoảng 47%, cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành, chứng minh ưu thế hiệu quả vốn của kiến trúc này. Cơ chế thanh lý của Euler v2 cực kỳ hiệu quả, mặc định sử dụng cơ chế đấu giá Hà Lan ngược của v1: Cơ chế này đảm bảo giá thanh lý gần với chi phí thực thi, phí cho các vị thế nhỏ tương đối cao, các vị thế lớn được hưởng phí thấp hơn; tránh thanh lý quá mức và hành vi MEV; không có khoản phí thanh lý bổ sung (không giống như một số giao thức đặt phí thanh lý bổ sung để tăng thu nhập); đồng thời, người tạo kho cũng có thể tùy chỉnh cơ chế thanh lý để phù hợp với các tình huống khác nhau. 【Bản gốc bằng tiếng Anh】
Nguồn nội dung
