Văn bản: Bai Ding
Bitcoin tăng vọt lên lịch sử là 69.000 đô la vào năm 2021, giảm xuống mức thấp nhất là 15.400 đô la vào năm 2022, đạt 110.000 đô la vào cuối năm 2024 và hiện dao động trong khoảng từ 75.000 đến 85.000 đô la. Đối với các nhà đầu tư bình thường, một câu hỏi luôn lởn vởn trong đầu họ: " Giá đáy của Bitcoin trong chu kỳ này là bao nhiêu?" "Nó đã chạm tới đáy chưa, hay vẫn còn chỗ để rơi?" Chúng tôi sẽ phân tích vấn đề này một cách sâu sắc theo góc độ luật lịch sử , dữ liệu Chuỗi , bối cảnh kinh tế vĩ mô, chi phí khai thác, v.v. và đưa bạn đi khám phá các cơ hội Mua bắt đáy tiềm năng. Bài viết này sẽ cung cấp cho độc giả thông thường một tham khảo đáng tin cậy theo cách dễ hiểu kết hợp với phân tích có thẩm quyền.
Để hiểu được giá đáy của Bitcoin, trước tiên chúng ta cần xem xét các mô hình chu kỳ giá của nó. Kể từ khi ra đời vào năm 2009, Bitcoin đã trải qua lần chu kỳ tăng giá và giảm giá, và những chu kỳ này thường liên quan chặt chẽ đến sự kiện "giảm nửa". Giảm nửa là việc mạng lưới Bitcoin giảm nửa phần thưởng khai thác của thợ đào sau mỗi bốn năm, do đó làm chậm nguồn cung Bitcoin mới.
Lịch sử, giảm nửa thường kích hoạt thị trường bò, nhưng trong vòng 1-2 năm sau khi giảm nửa , thị trường thường trải qua một điều chỉnh hồi độ sâu , hình thành đáy chu kỳ. Các chu kỳ trước cung cấp cho chúng ta manh mối: sau khi giảm nửa vào năm 2012, giá đạt mức cao nhất vào năm 2013 và chạm đáy ở mức khoảng 200 đô la vào năm 2015; sau khi giảm nửa vào năm 2016, thị trường bò đã đẩy giá lên 20.000 đô la vào năm 2017 và giảm xuống 3.200 đô la vào năm 2018; sau khi giảm nửa vào năm 2020, giá đạt mức cao nhất là 69.000 đô la vào năm 2021 và giảm xuống còn 15.400 đô la vào năm 2022. Những đáy này thường xảy ra sau 18-24 tháng kể từ khi giảm nửa và giảm 70%-85% so với mức cao trước đó. Sự giảm nửa lần diễn ra vào tháng 4 năm 2024. Theo quy tắc này, từ giữa năm 2025 đến đầu năm 2026 có thể là thời điểm quan trọng để đáy hình thành.
Tuy nhiên, quy luật lịch sử chỉ là điểm khởi đầu và giá đáy thực tế vẫn cần được phân tích kết hợp với nhiều yếu tố khác.
Trước hết, chi phí khai thác là biến số quan trọng nhất không thể bỏ qua. Quá trình khai thác Bitcoin đòi hỏi lượng lớn điện năng và tỷ lệ băm. Chi phí khởi nghiệp của thợ đào(tức là chi phí tối thiểu để duy trì hoạt động của thiết bị khai thác) thường cung cấp "sự hỗ trợ vô hình" cho giá Bitcoin. Khi giá Bitcoin giảm xuống gần hoặc thấp hơn chi phí khai thác, một số thợ đào có thể chọn tắt máy để giảm áp lực bán và do đó ổn định giá.
Nhìn vào hình ảnh trên, chúng ta có thể thấy rằng lịch sử, khi thị trường tốt, giá Bitcoin thường vượt quá chi phí khai thác rất nhiều, trong khi thị trường gấu, giá Bitcoin ngang bằng với chi phí khai thác và chi phí khai thác tăng trưởng ngày càng chậm và sẽ có sự sụt giảm lớn khi thị trường chuyển sang giá xuống. Xét đến chi phí khai thác toàn diện trung bình hiện tại của Bitcoin về cơ bản là như nhau, giá dự kiến có thể giảm xuống còn khoảng 70.000 đến 80.000 đô la Mỹ sau khi giảm. Đây là mức đáy ước tính của Bitcoin xét theo chi phí khai thác .
Dữ liệu trên Chuỗi cung cấp cho chúng ta manh mối để tìm ra đáy. Dữ liệu trên Chuỗi ghi lại các giao dịch, vị thế giữ và hành vi khai thác trên blockchain Bitcoin và có thể phản ánh chuyển động thực sự của những người tham gia thị trường. Trong đó, hành vi bán của "người nắm giữ dài hạn" (các nhà đầu tư đã nắm giữ Bitcoin hơn một năm) là một chỉ báo quan trọng về tín hiệu đáy. Tại đáy thị trường gấu năm 2022, tỷ lệ bán của người nắm giữ dài hạn giảm đáng kể, cho thấy sự gia tăng niềm tin vào mức giá thấp.
Đồng thời, “dòng sàn giao dịch ròng chảy vào” cũng giảm mạnh, cho thấy nhà đầu tư không còn vội bán nữa. Ngoài ra, “giá thực tế” (phản ánh chi phí mua vào trung bình của tất cả người nắm giữ ) là một chỉ báo quan trọng. Vào năm 2022, khi giá Bitcoin giảm xuống còn 16.500 đô la, gần với mức giá thực tế vào thời điểm đó là khoảng 18.000 đô la, cho thấy áp lực bán trên thị trường về cơ bản đã được giải phóng.
Hoàn cảnh kinh tế vĩ mô cũng có tác động quan trọng đến giá đáy của Bitcoin. Thị trường gấu năm 2022 diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng lãi suất và đồng đô la mạnh hơn. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, gây áp lực chung lên tài sản rủi ro và Bitcoin cũng không ngoại lệ. Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2023, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã dần giảm tốc độ tăng lãi suất và bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2024, hỗ trợ thanh khoản cho thị trường crypto .
Đồng thời, những bất ổn kinh tế toàn cầu (như xung đột địa chính trị và khủng hoảng Chuỗi cung ứng) đã thúc đẩy một số quỹ chuyển sang tài sản phi tập trung như Bitcoin để tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. ** Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, giá đáy của Bitcoin có thể sẽ không rõ ràng như các đợt trước và phạm vi từ 20.000 đến 25.000 đô la Mỹ có nhiều khả năng xảy ra hơn. **Chúng ta đều biết rằng năm 2027 là thời nút quan trọng đối với mô hình và quan hệ quốc tế (chủ yếu là Trung Quốc và Hoa Kỳ). Khi năm 2027 đang đến gần, tình hình vĩ mô ngày càng trở nên khó dự đoán, đây là biến số lớn nhất trong đợt giá đáy của Bitcoin này.
Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức là một đặc điểm quan trọng khác của chu kỳ này. Không giống như trước đây, kể từ năm 2020, các tổ chức như MicroStrategy và Grayscale đã trở thành một thế lực quan trọng trên thị trường bằng cách mua Bitcoin ETF hoặc trực tiếp nắm giữ Bitcoin. Vào năm 2024, Hoa Kỳ đã chấp thuận nhiều spot ETF Bitcoin giao ngay, thu hút hàng tỷ đô la dòng vốn chảy vào. Các quỹ đầu tư này thường có sức đề kháng mạnh trước sự suy giảm và có thể hỗ trợ khi thị trường đi xuống.
Ví dụ, vào năm 2022, sự ổn định của vị thế giữ của tổ chức đã giúp Bitcoin tránh được sự suy giảm lớn hơn. **Dòng tiền liên tục chảy vào của các tổ chức có nghĩa là mức giảm ở đáy của vòng này có thể nhẹ hơn so với các chu kỳ lịch sử và khả năng giảm xuống dưới 20.000 đô la là thấp hơn. *、 Điều đáng chú ý là các nhà đầu tư tổ chức thường lấy chi phí khai thác làm tham khảo để mua vào , điều này càng củng cố thêm khả năng mức hỗ trợ là 70.000-80.000 đô la.
Có một khái niệm cần nhấn mạnh ở đây: tính biến động cao của crypto có nghĩa là đáy không phải là "mức thấp tuyệt đối" mà chỉ là phạm vi giá tương đối ổn định. Các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như thắt chặt quy định, tấn công hacker hoặc tình trạng khẩn cấp về kinh tế vĩ mô, có thể khiến giá giảm xuống dưới mức kỳ vọng trong ngắn hạn. Ví dụ, sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra và sự phá sản của FTX vào năm 2022 đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường, khiến giá Bitcoin giảm xuống mức ngoài mong đợi.
Ngoài ra, chi phí khai thác không phải là yếu tố quyết định cuối cùng. Nếu giá năng lượng toàn cầu tăng mạnh, một số trang trại khai thác chi phí cao có thể buộc phải đóng cửa, làm gia tăng áp lực bán trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư thông thường nên áp dụng chiến lược xây dựng vị thế theo từng giai đoạn khi Mua bắt đáy để tránh đầu tư toàn bộ tiền cùng một lúc nhằm ứng phó với những biến động tiềm ẩn.
Dựa trên các phân tích trên, chúng ta có thể đưa ra phán đoán hợp lý về mức giá đáy của Bitcoin trong chu kỳ này. Dựa trên các mô hình lịch sử , dữ liệu Chuỗi , bối cảnh kinh tế vĩ mô, sự tham gia vốn của tổ chức, chi phí khai khai thác và chỉ báo kỹ thuật, đáy của chu kỳ này có khả năng nằm trong khoảng từ 65.000 đến 80.000 đô la Mỹ và khung thời gian có thể tập trung vào giữa năm 2025 đến đầu năm 2026. Phạm vi này không chỉ tính đến sự hỗ trợ của mức giảm lịch sử và chi phí khai thác mà còn kết hợp các đặc thù của quỹ tổ chức và hoàn cảnh vĩ mô và có giá trị tham khảo cao. Đầu tư luôn đi kèm với sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư thông thường nên giữ thái độ lý trí và tránh mù quáng chạy theo giá cao hoặc bán tháo khi hoảng loạn.
