Ông Powell tại sự kiện của Câu lạc bộ Kinh tế Chicago hôm qua đã không truyền đi tín hiệu về việc giảm lãi suất. Người nóng nảy nhất chính là Trump.

Vị tổng thống đã gây áp lực về thuế quan trong hơn một tháng, rõ ràng rất tức giận với quyết định không giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, liên tục tấn công ông Powell: "Nếu tôi yêu cầu, chủ tịch Cục dự trữ liên bang Powell sẽ từ chức. Tôi không hài lòng với ông ấy (Powell). Tôi cho rằng Powell không làm tốt công việc." "Powell phản ứng chậm chạp, hành động chậm chạp" "Powell đang chơi chính trị, lãi suất ngay bây giờ phải giảm." "Những người của Cục dự trữ liên bang không thông minh lắm, Powell quá tệ." Powell là "người mà tôi chưa bao giờ thích". Còn Powell kiên quyết bảo vệ tính độc lập của Cục dự trữ liên bang, phản đối sự can thiệp chính trị, và khẳng định Cục dự trữ liên bang sẽ chỉ đưa ra quyết định dựa trên các yếu tố có lợi nhất cho người dân Hoa Kỳ.

Trump thách thức tính độc lập của Cục dự trữ liên bang

Trump không hề che giấu sự thất vọng với Powell. Ngày 17 tháng 4 năm 2025, ông nói với các phóng viên tại Phòng Bầu dục: "Nếu tôi muốn anh ta rời đi, hãy tin tôi, anh ta sẽ rời đi ngay lập tức!" Sau đó, ông lại đăng bài trên Truth Social thúc giục chủ tịch Cục dự trữ liên bang Powell giảm lãi suất, "Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp giảm lãi suất lần thứ bảy, còn ông Powell - 'người luôn đến muộn' lại tiếp tục làm hỏng mọi thứ. Hôm qua ông ấy lại đưa ra một báo cáo điển hình gây rối - giá dầu đang giảm, giá thực phẩm đang giảm, thậm chí giá trứng cũng đang giảm, Hoa Kỳ đang kiếm được rất nhiều tiền từ thuế quan. Người 'chậm chạp' này đã nên giảm lãi suất như Ngân hàng Trung ương Châu Âu từ lâu, hiện tại càng khẩn cấp hơn, thời gian đếm ngược để Powell từ chức phải được tăng tốc!"

Sự tức giận của Trump phần lớn xuất phát từ thái độ "bảo thủ" của Powell trong chính sách tiền tệ. Ông cho rằng Powell không giảm lãi suất đáng kể kịp thời, đã bỏ lỡ cửa sổ kích thích tăng trưởng kinh tế. Điều làm Trump khó chịu hơn là chính sách lãi suất cao của Cục dự trữ liên bang đã xung đột với kế hoạch thuế quan mà ông đã triển khai sau khi lên nắm quyền. Chính sách thuế quan của Trump nhằm bảo vệ ngành công nghiệp trong nước, nhưng có thể đẩy cao giá hàng nhập khẩu, từ đó làm tăng áp lực lạm phát. Phòng thí nghiệm ngân sách của Đại học Yale ước tính những khoản thuế này tương đương với việc tăng thêm 4.900 đô la thuế thực tế cho mỗi gia đình Hoa Kỳ. Trong bối cảnh này, Trump hy vọng Cục dự trữ liên bang có thể giảm lãi suất để giảm áp lực kinh tế, "bảo vệ" cho các chính sách của mình.

Về việc Trump có muốn sa thải Powell hay không, mặc dù ông đã tuyên bố công khai với các phóng viên rằng "không hối hận khi đề cử Powell", nhưng từ báo cáo của WSJ có thể thấy được điều gì đó. Các nguồn tin cho biết Trump đã thảo luận riêng với cựu thành viên Hội đồng Cục dự trữ liên bang Kevin Walsh về việc thay thế Powell.

Ngoài ra, chính sách thuế quan của Trump có thể đẩy lạm phát lên cao hơn nữa. Theo cảnh báo của Powell, thuế quan có thể dẫn đến việc tăng giá hàng nhập khẩu, gây áp lực lên ngân sách gia đình và đẩy giá cả lên cao. Ước tính của Đại học Yale cho thấy, tác động lạm phát của thuế quan tương đương với việc tăng thêm 4.900 USD thuế thực tế cho mỗi hộ gia đình. Dưới áp lực lạm phát, các nhà đầu tư có thể chuyển vốn sang các đồng tiền chính như Bitcoin, thậm chí theo đuổi các Altcoin rủi ro cao, kích hoạt một đợt thị trường bò.

Xét sâu hơn, nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ mất đi tính độc lập do áp lực chính trị, uy tín của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ có thể bị tổn hại. DeFi và công nghệ blockchain là giải pháp bù đắp các khuyết điểm của hệ thống tài chính truyền thống. Nếu Cục dự trữ liên bang bị chính trị hóa, có thể sẽ đẩy nhanh sự thất vọng của các nhà đầu tư đối với hệ thống đô la, thúc đẩy dòng vốn chảy vào các hệ sinh thái như DeFi.

Tuy nhiên, việc hạ lãi suất không phải là thuốc chữa vạn năng. Powell trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago hôm qua đã cảnh báo rằng chính sách thuế quan của Trump có thể đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ vào tình trạng "stagflation" - lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại cùng tồn tại. Môi trường này sẽ khiến nhiệm vụ kép của Cục dự trữ liên bang (ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm) trở nên vô cùng phức tạp.

Trong môi trường stagflation, Cục dự trữ liên bang có thể phải đối mặt với lựa chọn khó khăn: hạ lãi suất để kích thích kinh tế có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, còn duy trì lãi suất cao sẽ kìm hãm tăng trưởng. Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là sẽ có những biến động giá mạnh mẽ.

Cuộc đấu trí giữa Trump và Powell cuối cùng có thể trở thành một cuộc chiến tiêu hao không có người chiến thắng, và những người bị tổn thương là niềm tin thị trường và sự ổn định kinh tế. Lịch sử cho chúng ta thấy, chi phí của sự can thiệp chính trị thường được trả bằng ví tiền và hóa đơn siêu thị của các nhà đầu tư thông thường.

Hoan nghênh tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia