Được viết sau khi ABCDE Capital rời đi: Khi các nhà đầu tư mạo hiểm lần lượt rời đi, liệu crypto có còn tương lai đáng xây dựng không?

Quỹ đầu tư crypto ABCDE Capital gần đây đã tuyên bố ngừng đầu tư, có thể nói là đã gây chấn động trong lĩnh vực crypto châu Á. Là một trong số ít các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) kiên trì với "chủ nghĩa dài hạn", việc ABCDE rút lui một cách âm thầm không chỉ khiến người ta tiếc nuối mà còn khơi gợi sự suy ngẫm sâu sắc của cộng đồng về hướng đi và chiến lược khả thi của thị trường crypto trong tương lai.

Hôm qua nhìn thấy @ABCDELabs tuyên bố ngừng đầu tư, vẫn rất tiếc nuối. Năm ngoái tại sự kiện 2049 ở Singapore, tôi đã trò chuyện với hai ông chủ @BMANLead và @DujunX về logic chuyển đổi cấp một trên chuỗi/làm thị trường/agency, lúc đó cảm nhận được họ thực sự muốn hỗ trợ chủ nghĩa dài hạn, nhưng đồng thời cũng lo lắng về việc thích ứng với môi trường thị trường mới... https://t.co/l9Kgslr5Ny pic.twitter.com/JVtySAxgfT

— Crypto Vệ Đà | Crypto V🇹🇭 (@thecryptoskanda) Ngày 19 tháng 4, 2025

Cuộc vật lộn phía sau việc rút lui: Sự chuyển đổi đầu tư không thành của ABCDE Capital

KOL crypto Crypto Vệ Đà gần đây đã tiết lộ trong một bài viết dài rằng anh đã từng trò chuyện sâu sắc với hai nhà đồng sáng lập của ABCDE Capital tại sự kiện 2049 ở Singapore năm 2024.

Lúc đó, hai người tập trung vào chủ nghĩa dài hạn đã thể hiện sự lo lắng về sự thay đổi của môi trường thị trường và cố gắng tìm kiếm lối thoát mới, chẳng hạn như chuyển đổi thành nhà tạo lập thị trường trên chuỗi hoặc agency. Tuy nhiên, thực tế không để lại nhiều không gian cho họ, cuối cùng ABCDE vẫn chọn ngừng đầu tư các dự án mới.

(Tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng ABCDE Capital tuyên bố dừng đầu tư mới, nhà sáng lập Đỗ Quân: Không thể chấp nhận không khí đầu cơ của thị trường sơ cấp hiện tại)

Không khỏi khiến người ta suy nghĩ, trong thị trường crypto luôn thay đổi này, liệu việc kiên trì với nguyên tắc còn có chỗ đứng không? Niềm tin vào chủ nghĩa dài hạn có đang bị những kẻ đánh bạc từng chút từng chút xóa bỏ?

Ông cho biết, hầu hết các dự án thất bại trên đều là bản sao của mô hình kinh doanh "nền tảng-ứng dụng" của các doanh nghiệp truyền thống, mô hình này cần quy mô và chi phí biên giảm dần, nhưng không cần thanh khoản; tuy nhiên, thanh khoản chính là chỉ báo cốt lõi trong lĩnh vực crypto, một khi từ bỏ thanh khoản, dự án cơ bản là rút lui khỏi cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực Web3, nhưng lại không thể đánh bại các ông lớn Web2 đã chín muồi:

Trong cộng đồng tiền điện tử, thanh khoản mới là hệ thống bảo vệ; cơ chế mới là tài sản chính, chứ không phải sản phẩm ứng dụng.

Lĩnh vực crypto không phải là sòng bạc, mà là sân thử nghiệm của tương lai tài chính

Đối diện với những chỉ trích về "sòng bạc" của thị trường crypto, crypto Vệ Đà cho rằng không đồng ý. Ông cho rằng các quỹ đầu tư truyền thống đã nhầm lẫn giữa "đầu cơ" và "cờ bạc", bỏ qua bản chất của Crypto là một hệ thống tài chính thay thế hiệu quả, phi tập trung.

Ông giải thích mục đích cơ bản của tài chính: "Ghép nối giao dịch hiệu quả và nhanh chóng hơn, để hai bên mua bán hoàn thành việc trao đổi giá trị." Khẳng định tài chính không phải là sản phẩm, mà là một hệ thống hoặc cơ chế.

Trong đó, thanh khoản và độ biến động không chỉ là động lực thị trường, mà còn là trọng tâm tạo giá trị. Các tài sản không bán được trong tài chính truyền thống, trên chuỗi cũng không thể lưu thông.

(VC không đồng hành sẽ bị loại? Đầu tư crypto chia tay thời đại phát hành token ngay lập tức, có thể sẽ trải qua một cuộc đại thay đổi)

Ý nghĩa tồn tại của Crypto rõ ràng: Trao quyền sáng tạo tài sản

Về giá trị thực sự của Crypto, crypto Vệ Đà chỉ ra rằng, với sự xuất hiện của chuỗi công khai, hoàn toàn thay đổi tài chính, cho phép mọi người tạo ra cơ chế giao dịch và đầu tư với chi phí thấp, không cần xin phép. Đây không chỉ là sự cải thiện hiệu quả tài chính truyền thống gấp 10 lần, mà còn là một cuộc cách mạng phi tập trung về quyền sáng tạo tài sản:

Cho phép mọi người đều có quyền sáng tạo tài sản, bản thân đã là một logic mạnh mẽ và công bằng hơn.

Mặc dù gặp nhiều khó khăn, nhưng ông cho rằng câu trả lời đã bay lơ lửng trên thị trường từ lâu, chỉ là phần lớn mọi người bị "tấm vải đỏ" che mắt. Tấm vải đỏ đó chính là khuôn khổ tư duy Web2 cố hữu và sự tham lam đầu cơ ngắn hạn.

Ngành crypto vẫn còn chờ một "sự kiện tàu đen"

Sự rút lui của ABCDE Capital có thể là một dấu hiệu cảnh báo cũng như cơ hội. Crypto Vệ Đà khẳng định thị trường crypto đang bị đánh giá thấp, vẫn còn chờ một "tàu đen" như hướng tây đến Nhật Bản, phá vỡ trật tự cũ, kéo các tài sản và thị trường crypto hiện đang ở biên vào cơ chế đồng thuận định giá chính thống.