Vào ngày 21 tháng 4 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã chứng kiến "Thứ Hai Đen Tối". Ba chỉ số chứng khoán lớn của Hoa Kỳ đồng loạt sụp đổ: Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 972 điểm (giảm 2,8%), Chỉ số S&P 500 giảm 125 điểm (giảm 3,1%) và Chỉ số Nasdaq Composite giảm 416 điểm (giảm 4,2%) do làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ, khiến giá trị vốn hóa thị trường bốc hơi 1,5 nghìn tỷ đô la chỉ trong một ngày.
Tuy nhiên, hoàn toàn trái ngược với thị trường truyền thống bi thảm, thị trường crypto đã đi ngược xu hướng tăng trưởng 1,77%, với tổng giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 2,73 nghìn tỷ đô la Mỹ. Bitcoin(BTC) đã từng đạt mức cao nhất là 88.527 đô la Mỹ và cuối cùng đóng cửa ở mức 87.262 đô la Mỹ, tăng 2,61% trong ngày. Điều đáng chú ý hơn là một số token thay thế như Convex Finance(CVX) tăng vọt 21,04% chỉ trong một ngày, Stacks(STX) tăng 12,98% và thậm chí các đồng tiền meme như "FARTCOIN" cũng ghi nhận mức tăng 8,52%.
Hiện tượng này Sự lật đổ logic tài chính truyền thống - tại sao Bitcoin , một tài sản rủi ro điển hình, lại có thể đi ngược xu hướng và tăng trong làn sóng " Rủi ro " do sự sụt giảm của cổ phiếu Hoa Kỳ? Đằng sau điều này là trò chơi phức tạp của cuộc khủng hoảng tín dụng đồng đô la Mỹ, các cú sốc địa chính trị và việc định giá lại tài sản crypto .
Mắt bão: Chính sách thuế quan của Trump đã xé nát thị trường toàn cầu như thế nào?
1. Chính sách “Trăm ngày cải cách” của Trump 2.0 là nắm đấm sắt
Kể từ khi nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chính quyền Trump đã đưa ra sê-ri chính sách cấp tiến với trọng tâm là "Nước Mỹ trên hết":
- Thuế quan sẽ được nâng cấp toàn diện: áp dụng mức thuế lên tới 125% đối với hàng hóa Trung Quốc xuất khẩu sang Hoa Kỳ, hủy bỏ miễn trừ đối với hàng hóa nhỏ dưới 800 đô la và tiến hành điều tra chống lách luật đối với các ngành công nghiệp quan trọng như chất bán dẫn và xe năng lượng mới;
- Tác động của "Thuế quan qua lại": Thuế quan khác biệt (lên tới 125%) sẽ được áp dụng cho hơn 60 quốc gia có thặng dư thương mại, có hiệu lực hồi tố đến ngày 5 tháng 4, bao gồm các mặt hàng cốt lõi như thép, nhôm và ô tô;
- Tái cấu trúc Chuỗi cung ứng: Bắt buộc phải tăng tỷ lệ nội địa hóa của Chuỗi cung ứng ô tô Bắc Mỹ lên 75%, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến ngành sản xuất công nghệ dựa vào phân công lao động toàn cầu.
Những chính sách này đã khiến chi phí thương mại toàn cầu tăng vọt. WTO dự đoán nếu thuế quan tiếp tục kéo dài đến năm 2026, khối lượng thương mại toàn cầu có thể giảm 25% và khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ sẽ vượt quá 60%. Các công ty buộc phải gánh chịu chi phí tái cấu trúc Chuỗi cung ứng, trong đó giá trị vốn hóa thị trường riêng hai gã khổng lồ công nghệ Apple và Tesla đã bốc hơi hơn 300 tỷ đô la.
2. Cuộc khủng hoảng tín dụng đồng đô la Mỹ: từ “tài sản an toàn” thành “nguồn rủi ro”
Phản ứng dây chuyền do chính sách của Trump gây ra đã phơi bày những mâu thuẫn về mặt cấu trúc của hệ thống đồng đô la Mỹ:
- Bom nợ: Nợ quốc gia của Hoa Kỳ đến hạn vào năm 2025 sẽ đạt 9,2 nghìn tỷ đô la, tiền lãi chiếm 13% chi tiêu tài chính và việc cắt giảm thuế và thu nhập thuế quan khó có thể bù đắp được thâm hụt;
- Độ bám lạm phát: Giá năng lượng và thuế quan đẩy CPI cốt lõi lên 3,5%, kỳ vọng cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bị hoãn lại đến tháng 9 và mối lo ngại của thị trường về "lạm phát đình trệ" gia tăng;
- Quá trình phi đô la hóa đang diễn ra nhanh chóng: 37 quốc gia đã ký thỏa thuận hợp tác tiền kỹ thuật số, chiếm tỷ lệ quyết toán bằng nhân dân tệ trong dầu mỏ của Saudi Arabia vượt quá 25% và khối lượng giao dịch CIPS tăng trưởng 47%.
Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về tính ổn định của đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ của thế giới. Giá vàng tăng 3,28% chỉ trong một ngày lên 3.425 đô la một ounce, tăng 12% so với tháng trước, nhưng mức độ biến động tăng từ 1,2% lên 1,8%, cho thấy tài sản trú ẩn an toàn truyền thống không còn có thể hấp thụ hoàn toàn sự lo lắng của thị trường.
Câu đố tách rời: Bitcoin thoát khỏi khuôn khổ rủi ro truyền thống như thế nào
Sự sụp đổ của sự liên quan lịch sử
Mối tương quan mạnh mẽ giữa "Bitcoin và cổ phiếu công nghệ" (Hệ số tương quan là 0,78) được hình thành trong năm năm qua đang có sự thay đổi về chất. Dữ liệu từ tháng 4 năm 2025 cho thấy Hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và Nasdaq đã giảm mạnh từ 0,6 vào đầu năm xuống 0,35, trong khi tương quan âm giữa vàng và S&P 500 tăng lên -0,42 trong cùng kỳ. Sự thay đổi này lên đến đỉnh điểm vào ngày 21 tháng 4, khi Bitcoin đi ngược xu hướng và phá vỡ ngưỡng kháng cự quan trọng khi cổ phiếu công nghệ giảm 4%.
Tái thiết kép hỗ trợ giá trị
① Tăng cường các thuộc tính tiền tệ: Quy mô mua lại đảo ngược qua đêm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã vượt quá mức đỉnh lịch sử là 2,3 nghìn tỷ đô la Mỹ, cho thấy thanh khoản đô la Mỹ đang bị rút ra một cách có hệ thống. Sự khan hiếm tuyệt đối của 21 triệu Bitcoin khiến nó trở thành lựa chọn đầu tiên để lưu trữ giá trị khi uy tín của đồng đô la Mỹ bị tổn hại. Nhà phân tích Juan Leon của Bitwise chỉ ra: "Khi niềm tin vào các cơ quan chính phủ giảm xuống dưới mức quan trọng, tín dụng thuật toán của Bitcoin bắt đầu cho thấy lợi thế so sánh của nó".
② Thay đổi về chất lượng trong vị thế giữ của tổ chức: Số lượng Bitcoin do MicroStrategy nắm giữ đã đạt 500.000, chiếm 2,38% lượng lưu thông và quy mô quản lý của Bitcoin ETF đã vượt quá 30 tỷ đô la Mỹ. Không giống như giao dịch ngắn hạn của nhà đầu tư bán lẻ, các nhà đầu tư tổ chức này áp dụng mô hình "dự trữ chiến lược", về cơ bản là đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán tài sản để phân bổ dài hạn.
Lãi suất mở đã tăng hơn 2 tỷ đô la trong ngày qua, tương đương với mức tăng phần trăm hơn 8,3%. “ Lãi suất mở ” ở đây đề cập đến chỉ báo đo lường tổng số lượng vị thế liên quan đến BTC hiện đang mở trên tất cả sàn giao dịch phái sinh .
Trong 24 giờ qua, tổng cộng 103.496 người trên toàn thế giới đã bị thanh lý vị thế, với tổng số tiền cháy tài khoản là 276 triệu đô la. Xét theo chỉ báo tâm lý hiện tại, Bitcoin đã thoát khỏi tâm lý trong hai tuần qua.
Kết luận: Tìm thấy ánh sáng trong những vết nứt của trật tự
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2025 đã phơi bày sự mong manh của hệ thống tiền tệ pháp định truyền thống và tác động dữ dội của các chính sách đơn phương. Tăng ngược xu hướng của Bitcoin không chỉ thể hiện tâm lý thị trường mà còn là cuộc bỏ phiếu chung của các nhà đầu tư toàn cầu cho một phương tiện lưu trữ giá trị siêu chủ quyền. Giống như sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods năm 1971 đã dẫn đến thị trường bò , cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ ngày nay có thể trở thành bước ngoặt để tài sản crypto bước vào giai đoạn lịch sử.
Tuy nhiên, sự thay đổi này sẽ không diễn ra trong một sớm một chiều. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với bong bóng trong biến động thị trường và chú ý đến tiến bộ công nghệ cơ bản cũng như tuân thủ quy định để có thể nắm bắt được thời điểm giá trị thực sự trong làn sóng tái thiết trật tự.
