Giới thiệu: Đêm trước cơn bão trong mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ
Vào ngày 21 tháng 4 năm 2025, mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ Hoa Kỳ bắt đầu với tốc độ chóng mặt, khiến thị trường toàn cầu nín thở và các nhà giao dịch crypto càng thêm lo lắng. Tuần này, hơn 120 công ty thuộc S&P 500 sẽ công bố báo cáo tài chính cho quý đầu tiên của năm tài chính 2025 (từ tháng 1 đến tháng 3). "7 công ty tuyệt vời" (Mag7) Tesla (ngày 22 tháng 4), công ty mẹ của Google là Alphabet (ngày 24 tháng 4) và Intel (ngày 24 tháng 4) sẽ là những công ty đầu tiên công bố báo cáo của họ, tiếp theo là Microsoft, Meta, Broadcom (ngày 30 tháng 4), Apple và Amazon (ngày 1 tháng 5). NVIDIA dự kiến sẽ là công ty cuối cùng vào ngày 28 tháng 5. Bữa tiệc báo cáo tài chính này không chỉ là tâm điểm chú ý của Phố Wall mà còn giống như một hòn đá ném vào hồ thị trường crypto, tạo nên những gợn sóng.
Đối với các nhà giao dịch crypto, báo cáo thu nhập của cổ phiếu công nghệ không chỉ là thuật ngữ tài chính xa vời mà còn là yếu tố tác động trực tiếp đến giá Bitcoin(BTC) và Ethereum (ETH). Sự tăng giảm của cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ ảnh hưởng đến chỉ số Nasdaq và S&P 500, và tài sản crypto thường cũng theo đó mà tăng giảm.
- Trong quý 2 năm 2020, báo cáo tài chính mạnh mẽ từ Apple và Microsoft đã đẩy Nasdaq tăng 6,8% và Bitcoin đã vượt qua mức 10.000 đô la;
- Trong quý đầu tiên của năm 2022, hiệu suất yếu kém của Meta đã kéo Nasdaq giảm 4,2% và Bitcoin cũng giảm 15%.
Chính sách thuế quan bán dẫn sắp tới của chính quyền Trump đã khiến thị trường trở nên ảm đạm hơn. Thông tin chi tiết dự kiến sẽ được công bố trước ngày 7 tháng 5, điều này có thể đẩy giá chip lên cao và ảnh hưởng đến phần cứng khai thác Bitcoin và cơ sở hạ tầng blockchain.
Cùng lúc đó, chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống dưới 98, chạm mức thấp nhất trong ba năm, giá vàng tăng vọt lên 3.400 đô la, Trump đe dọa sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell và thị trường ngửi thấy tín hiệu cắt giảm lãi suất - dữ liệu của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 vượt quá 75%. Giữa làn sóng hứng khởi về tài sản trú ẩn an toàn này, Bitcoin đã vượt qua mức 87.000 đô la, khơi dậy sự hứng khởi của các nhà giao dịch. Báo cáo thu nhập công nghệ tuần này sẽ là chỉ báo cho thị trường crypto và các nhà giao dịch phải luôn cảnh giác và theo dõi sát sao.
Tại sao báo cáo thu nhập của cổ phiếu công nghệ lại ảnh hưởng đến thị trường crypto?
Báo cáo tài chính của các cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ giống như một tấm gương, phản ánh nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu và cũng tác động đến thị trường crypto. Đối với các nhà giao dịch, các báo cáo tài chính này không chỉ là thước đo hiệu quả hoạt động của công ty mà còn là tín hiệu quan trọng ảnh hưởng đến quyết định vị thế. Phần sau đây phân tích ý nghĩa sâu sắc của nó theo bốn chiều.
1. Sự cộng hưởng giữa thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường crypto
Bảy công ty công nghệ lớn nhất - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Meta và Tesla - có tổng giá trị vốn hóa thị trường hơn 12,5 nghìn tỷ đô la và chiếm gần một nửa Chỉ số Nasdaq 100. Báo cáo tài chính của họ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường crypto có sự đồng bộ cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Dữ liệu của CoinDesk cho thấy từ năm 2020 đến năm 2024, Hệ số tương quan trung bình giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq đạt 0,75 và sự tăng giảm của cổ phiếu công nghệ giống như một đòn bẩy cho tài sản crypto . Trong quý 2 năm 2020, báo cáo tài chính tốt hơn mong đợi của Apple và Microsoft đã đẩy Nasdaq tăng 6,8% Bitcoin tăng vọt 20%, vượt mốc 10.000 đô la. Ngược lại, trong quý đầu tiên của năm 2022, thu nhập quảng cáo của Meta đã giảm, khiến Nasdaq giảm mạnh 4,2% Bitcoin giảm từ 45.000 đô la xuống còn 39.000 đô la. Trong quý 3 năm 2024, báo cáo tài chính yếu kém từ NVIDIA và Amazon đã kéo Nasdaq giảm 2,7% Ethereum giảm xuống còn 2.200 đô la. Tuần này, báo cáo tài chính của Tesla và Alphabet có thể lại gây ra rắc rối và các nhà giao dịch cần cảnh giác với các phản ứng dây chuyền của thị trường.
2. Giao điểm của AI và blockchain
AI và điện toán đám mây là động lực tăng trưởng của các gã khổng lồ công nghệ và cũng truyền sức sống cho hệ sinh thái blockchain và Web3. Tốc độ tăng trưởng thu nhập của Microsoft Azure, Amazon AWS và Google Cloud phản ánh sự nhiệt tình của các công ty trong việc đầu tư vào các công nghệ phi tập trung(như NFT và DeFi). Vào tháng 6 năm 2024, thu nhập của AWS tăng trưởng 18,7% và Google Cloud tăng trưởng 29%, nhưng cả hai đều thấp hơn dự kiến, kéo BTC và ETH giảm lần lượt 8% và 12%. Quý này, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào khả năng kiếm tiền từ AI (ví dụ: việc áp dụng Microsoft Copilot trong doanh nghiệp, tiến độ của Google Gemini ) và chi tiêu vốn. Đến năm 2025, khoản đầu tư vào AI của Big Seven dự kiến sẽ đạt 331 tỷ đô la, điều này có thể thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, chẳng hạn như các mô hình AI trên Chuỗi và thị trường tỷ lệ băm phi tập trung . Tuy nhiên, bước đột phá với chi phí thấp của mô hình AI DeepSeek của Trung Quốc đã khiến thị trường đặt câu hỏi về lợi nhuận đầu tư vào tỷ lệ băm cao, khiến giá trị vốn hóa thị trường của NVIDIA bốc hơi 590 tỷ đô la Mỹ vào ngày 27 tháng 1 và Bitcoin giảm hơn 5% chỉ trong một ngày. Cathie Wood của ARK Invest cho biết: "Sự trỗi dậy của DeepSeek có thể làm giảm nhu cầu về phần cứng AI, nhưng tỷ lệ băm phi tập trung của blockchain vẫn có tiềm năng lâu dài". Báo cáo tài chính sẽ tiết lộ triển vọng về sự hợp tác giữa AI và blockchain và ảnh hưởng đến định giá tài sản crypto .
3. Thuế bán dẫn và chi phí phần cứng
Chính sách thuế bán dẫn của Trump gây ra mối nguy hiểm tiềm ẩn cho thị trường crypto. Vào ngày 13 tháng 4, Trump tuyên bố rằng mức thuế quan sẽ được công bố vào tuần tới và GPU và thiết bị sản xuất chip sẽ phải chịu mức thuế cơ bản là 10%. Báo cáo thu nhập từ Intel, Broadcom và NVIDIA sẽ phản ánh áp lực Chuỗi cung ứng có thể đẩy chi phí cho phần cứng khai thác Bitcoin và máy chủ blockchain lên cao. Chi phí sản xuất chip 2 nanomet của TSMC có thể tăng 10-20% do thuế quan, làm tăng giá máy khai thác. Michael Saylor của MicroStrategy cảnh báo: "Nếu thuế quan đẩy chi phí GPU lên cao, lợi nhuận của thợ đào Bitcoin sẽ chịu áp lực, điều này có thể kéo giá BTC xuống trong ngắn hạn". Các nhà giao dịch cần chú ý đến các tín hiệu phản ứng về thuế quan trong báo cáo tài chính của Intel và liệu báo cáo này có đề cập đến áp lực chi phí của phần cứng blockchain hay không.
4. Biến động kinh tế vĩ mô và tâm lý rủi ro
Việc kinh doanh toàn cầu của các gã khổng lồ công nghệ là thước đo kinh tế ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro trên thị trường crypto . Doanh số bán iPhone của Apple và lượng xe giao của Tesla phản ánh nhu cầu của người tiêu dùng, trong khi thu nhập quảng cáo của Meta và Alphabet đo lường niềm tin của doanh nghiệp. Hiện tại, hoàn cảnh vĩ mô đang trở nên bất ổn hơn: chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống dưới 98, chạm mức thấp mới kể từ tháng 3 năm 2022, giá vàng vượt ngưỡng 3.400 đô la, lời đe dọa sa thải Powell của Trump đã gây ra cuộc khủng hoảng độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và mặc dù Nghị sĩ Cộng hòa Kennedy bày tỏ sự ủng hộ đối với sự độc lập của ngân hàng trung ương, CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã vượt quá 75%.
Là một " tài sản chống lạm phát mạnh", Bitcoin đã tận dụng cơ hội để vượt qua mức 87.000 đô la. Arthur Hayes than thở: "Đây có thể là cơ hội cuối cùng để giá BTC xuống dưới 100.000 đô la!" Trong quý đầu tiên của năm 2022, báo cáo tài chính yếu kém của Meta đã kéo Nasdaq đi xuống Bitcoin giảm mạnh 15%; Vào năm 2020, hiệu suất mạnh mẽ của Microsoft đã thúc đẩy thị trường và Bitcoin đã tận dụng đà tăng trưởng này để tăng vọt. Chiến lược gia Scott Chronert của Citi lưu ý rằng báo cáo thu nhập sẽ tiết lộ mức độ tác động của thuế quan và rủi ro suy thoái, cung cấp chỉ dẫn quan trọng cho các nhà giao dịch crypto .
Dòng chảy ngầm của Thuế quan bán dẫn của Trump
Chính sách thuế quan bán dẫn của chính quyền Trump dự kiến sẽ công bố chi tiết chậm nhất vào ngày 7 tháng 5. Nó có thể bao gồm thiết bị sản xuất chip, nguyên liệu thô và chip thành phẩm, đẩy chi phí của Intel, Broadcom và NVIDIA lên cao, đồng thời ảnh hưởng đến các công ty hạ nguồn như Apple và Microsoft. Vào tháng 1 năm 2025, lo ngại về thuế quan đã khiến giá cổ phiếu của NVIDIA và TSMC giảm lần lượt 16% và 13%, trong khi Bitcoin và Ethereum giảm hơn 8% trong cùng kỳ. Đối với các nhà giao dịch crypto , tác động của thuế quan không chỉ giới hạn ở sự biến động của cổ phiếu. Giá phần cứng khai thác Bitcoin tăng có thể làm giảm lợi nhuận của thợ đào và làm tăng độ khó của mạng; chi phí máy chủ blockchain tăng cao có thể cản trở việc triển khai các ứng dụng phi tập trung(dApp). Những người trong ngành phân tích: "Nếu thuế quan đẩy giá GPU lên cao, các thợ đào nhỏ sẽ bị loại bỏ và BTC có thể chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ có lợi cho các nhóm khai thác tập trung".
Những tác động tiềm tàng của thuế quan bao gồm:
- Chi phí phần cứng: Chi phí của chip 2 nanomet tăng 10-20%, đẩy giá thiết bị khai thác và blockchain lên cao.
- Điều chỉnh Chuỗi cung ứng: Các công ty có thể chuyển hoạt động sản xuất sang Hoa Kỳ, điều này có lợi cho cổ phiếu cơ sở hạ tầng blockchain(như Hut 8) trong ngắn hạn.
- Biến động thị trường: Chỉ dẫn về thuế quan không rõ ràng có thể làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo tài sản crypto và thử thách khả năng quản lý rủi ro của các nhà giao dịch.
Báo cáo thu nhập của Intel tuần này sẽ cung cấp tín hiệu sớm về tác động của thuế quan và báo cáo thu nhập của NVIDIA vào ngày 28 tháng 5 sẽ tiết lộ thêm các chiến lược ứng phó của chip AI và phần cứng blockchain. Nhà phân tích Mark Murphy của JPMorgan cảnh báo: "Sự không chắc chắn về thuế quan có thể dẫn đến chỉ dẫn thận trọng từ các gã khổng lồ công nghệ và thị trường crypto cần chuẩn bị cho sự biến động".
Bối cảnh vĩ mô cho mùa báo cáo thu nhập
1. DeepSeek và cơn sốt AI: một sự phản ánh tỉnh táo
Bước đột phá về AI chi phí thấp của DeepSeek Sự lật đổ kỳ vọng về sự phụ thuộc vào tỷ lệ băm, khiến giá trị vốn hóa thị trường của NVIDIA bốc hơi gần 600 tỷ đô la vào ngày 27 tháng 1, tổng thiệt hại của Microsoft, Alphabet và Meta vượt quá 400 tỷ đô la và Bitcoin và Ethereum giảm hơn 5% chỉ trong một ngày. CEO của Meta, Mark Zuckerberg cho biết ông đang nghiên cứu việc tích hợp công nghệ DeepSeek, nhưng nó đòi hỏi tỷ lệ băm lớn hơn. Đối với các nhà giao dịch crypto, cơn sốt AI gắn chặt với blockchain : các nền tảng tỷ lệ băm phi tập trung như Render Network có khả năng được hưởng lợi từ sự thay đổi trong đầu tư vào AI. Cathie Wood dự đoán: " Blockchain sẽ đóng nhân vật quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI." Các báo cáo tài chính sẽ kiểm tra cách các công ty khổng lồ cân bằng giữa đầu tư AI và tối ưu hóa chi phí, và chỉ dẫn của NVIDIA sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cổ phiếu tỷ lệ băm blockchain .
2. Định giá Mag7 và áp lực thị trường
Năm 2025, tốc độ tăng trưởng thu nhập của Mag7 dự kiến sẽ chậm lại còn 18%, giảm so với mức 34% của năm 2024. Microsoft và Meta giảm hơn 10%, Apple, Amazon và NVIDIA giảm hơn 20% và Tesla giảm mạnh hơn 40%. Mô hình InvestingPro cho thấy giá cổ phiếu Tesla và Apple đang cao hơn giá trị hợp lý. Wedbush dự đoán rằng sự không chắc chắn về thuế quan có thể làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo trên thị trường crypto vì các giám đốc điều hành không muốn đưa ra chỉ dẫn rõ ràng. Nếu báo cáo tài chính thấp hơn dự kiến, Bitcoin có thể giảm xuống dưới 80.000 đô la và kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng.
Phần kết luận
Mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ Hoa Kỳ giống như một cơn bão, quét qua Phố Wall và làm rung chuyển thị trường crypto. Hiệu suất hoạt động của Tesla, Alphabet và Intel sẽ quyết định số phận của Mag7, và mức thuế bán dẫn của Trump có thể định hình lại chi phí chip và giá phần cứng blockchain. Lịch sử, báo cáo thu nhập của cổ phiếu công nghệ đã lần thổi bùng hoặc dập tắt sự nhiệt tình trên thị trường crypto: làn sóng tăng vào năm 2020 và sự suy yếu vào năm 2022 đã nhắc nhở các nhà giao dịch rằng báo cáo tài chính là nhịp đập không thể bỏ qua.
Thị trường crypto đang đứng trước ngã ba đường. Lợi nhuận từ đầu tư AI, khả năng phục hồi của Chuỗi cung ứng chất bán dẫn, kỳ vọng gia tăng về việc cắt giảm lãi suất và rủi ro suy thoái tiềm ẩn sẽ xuất hiện trong các báo cáo tài chính. Dan Ives của Wedbush đã dự đoán một cách lạc quan: "Bữa tiệc AI mới chỉ bắt đầu". Nhưng Scott Chronert của Citi đã cảnh báo: "Các báo cáo tài chính sẽ tiết lộ sự thật về rủi ro". Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ các báo cáo tài chính trong tuần này, xem xét lại vị thế và nắm bắt cơ hội trong bối cảnh biến động tiềm ẩn.
