Tác giả: Zen, PANews
Vintage ban đầu chỉ năm sản xuất của rượu vang, năm tốt là ân huệ của tự nhiên dành cho con người, còn năm kém bị hạn chế bởi thời tiết và đất đai. Trong các quỹ đầu tư, "năm thành lập" thường được gọi là Vintage, giống như năm của rượu vang là phản hồi của "terroir", năm của quỹ là ảnh chụp nhanh của chu kỳ kinh tế, trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Đối với các quỹ crypto được thành lập trong giai đoạn nới lỏng tiền tệ do đại dịch, hiện đang trải qua sự trả đũa đau đớn từ một "năm tồi tệ".
Thành bởi bong bóng, thất bại bởi bong bóng
... (phần còn lại của văn bản được dịch tương tự)Tuy nhiên, do sự xuất hiện của ETF Bitcoin, đã cung cấp một con đường đầu tư tuân thủ dễ dàng và chi phí thấp hơn, logic luân chuyển vốn ban đầu của ngành đã bắt đầu thay đổi. Một lượng lớn vốn ban đầu có thể chảy vào các quỹ đầu tư mạo hiểm ban đầu hoặc Altcoin, đã chọn ở lại trong các sản phẩm ETF, chuyển sang nắm giữ thụ động. Điều này không chỉ phá vỡ nhịp độ luân chuyển vốn truyền thống sau khi Bitcoin tăng giá, mà còn khiến Bitcoin và các token khác ngày càng tách biệt về xu hướng giá và câu chuyện thị trường.
Dưới tác động liên tục của hiệu ứng hút, vị trí chủ đạo của Bitcoin trong toàn bộ thị trường crypto tiếp tục tăng lên. Theo dữ liệu TradingView, tính đến ngày 22 tháng 4, tỷ trọng thị trường của Bitcoin (BTC.D) đã tăng lên 64,61%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Điều này cho thấy vị thế của Bitcoin như là "cổng vào cho các nhà đầu tư tổ chức" đang ngày càng được củng cố.
Ảnh hưởng của xu hướng này là đa tầng: Vốn truyền thống ngày càng tập trung vào Bitcoin, khiến các dự án khởi nghiệp trong lĩnh vực Web3 khó có được sự chú ý tài trợ đầy đủ; đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm ban đầu, các kênh thoát token dự án bị hạn chế, thanh khoản thị trường thứ cấp yếu, dẫn đến việc kéo dài chu kỳ hoàn vốn, khó khăn trong việc hiện thực hóa lợi nhuận, buộc phải thu hẹp nhịp độ đầu tư thậm chí tạm dừng đầu tư.
Ngoài ra, môi trường bên ngoài cũng nghiêm trọng: Lãi suất cao và thanh khoản ngày càng thắt chặt khiến nhà cung cấp thanh khoản e ngại các khoản đầu tư rủi ro cao, trong khi chính sách quản lý mặc dù liên tục phát triển nhưng vẫn chưa hoàn thiện.
Như Rui của Hashkey Capital đã viết trên Twitter: Liệu có phải một cuộc phản công ngoạn mục như năm 20 không? Nhiều người bạn đang có thái độ bi quan, do đó đã rời đi, logic của họ rất đơn giản và hiệu quả. Một mặt là những người dùng cần thiết đã vào, mọi người đã quen với cách chơi Casino, quen với việc bơm giá và đánh giá dự án, giống như việc quen làm short ETH, đặc tính của người dùng đã được định hình. Mặt khác, chúng ta rất khó nhìn thấy sự bùng nổ của các ứng dụng lớn cấp chuỗi, các lĩnh vực như Social, Gaming, ID, v.v. đã được Crypto "thử tái cấu trúc" một lần, nhưng cuối cùng mọi người nhận ra đó chỉ là một mớ hỗn độn, rất khó tìm ra các cơ hội Infra mới, những ý tưởng vô hạn mới.
Dưới nhiều áp lực, "thời khắc đen tối" của quỹ đầu tư mạo hiểm crypto có lẽ sẽ còn kéo dài trong một thời gian khá dài.
