“HTX DeepThink tập trung vào các xu hướng vĩ mô toàn cầu, dữ liệu kinh tế cốt lõi và điểm nóng trong ngành công nghiệp crypto , giúp độc giả tìm thấy trật tự trong sự hỗn loạn của thế giới crypto luôn thay đổi.”
Trump đã tạm thời hạ thuế quan Bitcoin đang tăng tốc lên mức 95.000 đô la, nhưng triển vọng đàm phán thương mại vẫn chưa rõ ràng; dữ liệu quan trọng sắp được công bố và đầu tháng 5 có thể là thời kỳ thanh thanh khoản quan trọng. Khách mời của tập này là HTX Research Chloe ( @ChloeTalk 1 ) sẽ cùng bạn phân tích tình hình vĩ mô và tìm hiểu sâu về các xu hướng và động lực tiềm ẩn của thị trường crypto.
Chính sách 100 ngày thứ hai của Trump: mang lại tin tốt và xu hướng đã trở lại
Trong 100 ngày đầu tiên, chính quyền Trump đã nhanh chóng triển khai một số chính sách thân thiện ngành công nghiệp crypto và tác động đến một số công ty truyền thống để trở thành người mua Bitcoin lần đầu, bao gồm hoàn thiện khuôn khổ quản lý stablecoin, bổ nhiệm một chủ tịch SEC thân thiện crypto và cắt giảm chi tiêu của chính phủ thông qua DOGE. Tiếp theo, Nhà Trắng sẽ tập trung vào các cuộc đàm phán về thỏa thuận thương mại và thúc đẩy hòa bình giữa Nga và Ukraine, đồng thời thúc đẩy "Dự luật lớn tuyệt vời" về "cắt giảm thuế mạnh mẽ, tăng cường an ninh biên giới và nới lỏng quy định" và triển khai Đạo luật FIT21 tại Thượng viện để cung cấp khuôn khổ rõ ràng cho quy định về tài sản kỹ thuật số.
Đánh giá thị trường tuần trước: các yếu tố tách biệt và thúc đẩy
Tuần trước, thị trường crypto ban đầu tách khỏi xu hướng của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự suy yếu liên tục của chỉ số đô la Mỹ. Ngoài ra, các công ty truyền thống và tổ chức tài chính đã đẩy nhanh việc mua tài sản crypto , việc phát hành stablecoin Chuỗi chuỗi tiếp tục tăng Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng liên tiếp, đẩy giá Bitcoin tăng tới 88.000 đô la Mỹ tại một thời điểm. Sau đó, nhận xét của Trump và Bessant về chính sách thuế quan chuyển sang nới lỏng, thúc đẩy tâm lý thị trường lên mức 95.000 đô la. Tuy nhiên, mặc dù các cuộc đàm phán về thỏa thuận thương mại đã đưa ra những tín hiệu tích cực, vẫn phải mất nhiều tháng nữa để thực sự đạt được thỏa thuận. Đồng thời, vẫn còn những người theo chủ nghĩa phe diều hâu về thuế quan trong chính quyền Trump, điều này có tác động đáng kể đến quá trình ra quyết định của chính quyền và trở thành yếu tố bất ổn lớn trong xu hướng tương lai.
Xem trước dữ liệu chính: lưu vực biến động ngắn hạn và trung hạn
Tuần này, chúng ta sẽ chứng kiến việc công bố dữ liệu sơ bộ về GDP quý đầu tiên của Hoa Kỳ và chỉ số giá PCE cốt lõi (8:30 tối thứ Tư, ngày 30 tháng 4, giờ Bắc Kinh), cũng như dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 (8:30 tối thứ Sáu, ngày 2 tháng 5, giờ Bắc Kinh). Các nhà đầu tư cần lưu ý phòng ngừa rủi ro trước và sau khi dữ liệu được công bố.
Thị trường dự kiến tăng trưởng GDP sẽ giảm từ 2,4% năm ngoái xuống còn 0,2%-0,4%, PCE cốt lõi sẽ giảm từ 2,8% xuống 2,6% so với cùng kỳ năm trước, bảng lương phi nông nghiệp sẽ giảm từ 228.000 xuống 130.000 và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,2%. Nếu dữ liệu chung cho thấy tăng trưởng yếu nhưng lạm phát hạ nhiệt, điều này sẽ củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm và đồng thời thúc đẩy tăng của tài sản rủi ro ; nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng trên diện rộng, nó có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc khơi dậy mối lo ngại về việc tăng lãi suất, kìm hãm thị trường crypto trong ngắn hạn; trong những trường hợp cực đoan, nếu tăng trưởng GDP yếu đi kèm với sự sụp đổ của việc làm, nó sẽ gây ra tình trạng bán tháo hoảng loạn, sau đó là sự phục hồi do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất; Nếu lạm phát tăng vọt và tăng trưởng trì trệ, sẽ có rủi ro lạm phát đình trệ.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang tạm dừng: Về mặt kỹ thuật có thể cắt giảm lãi suất nhưng không cắt giảm vì những cân nhắc "tự bảo vệ"
Tính đến hiện tại, số dư dự trữ của hệ thống Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là khoảng 3,3 nghìn tỷ đô la Mỹ, số dư mua lại đảo ngược qua đêm là khoảng 94 tỷ đô la Mỹ và tài khoản chung của Bộ Tài chính cũng ở mức cao. Về mặt kỹ thuật, các điều kiện đã sẵn sàng để nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa thông qua việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong năm tài chính 2024, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã trả tổng cộng 226,8 tỷ đô la Mỹ tiền lãi cho các khoản dự trữ và công cụ mua lại đảo ngược, nhưng chỉ thu được 158,8 tỷ đô la Mỹ lợi nhuận từ trái phiếu kho bạc và MBS, với khoản lỗ vốn ròng là 77,5 tỷ đô la Mỹ cho cả năm; Nếu lãi suất bị cắt giảm đột ngột 0,3 điểm phần trăm, danh mục tài sản 6,7 nghìn tỷ đô la Mỹ sẽ có thu nhập hàng năm giảm khoảng 20 tỷ đô la Mỹ, làm gia tăng thêm lỗ vốn và làm giảm đáng kể lợi nhuận nộp vào kho bạc. Do đó, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã quyết định giữ lãi suất ổn định để duy trì tính bền vững về tài chính và sự độc lập về chính trị.
Cửa sổ thanh khoản và rủi ro mùa hè: thời điểm tốt nhất để đầu tư
Nếu dữ liệu của tuần này đáp ứng được kỳ vọng, một cửa sổ thanh khoản có thể xuất hiện trong ngắn hạn vào tháng 5 và tiền có thể chảy trở lại thị trường crypto. Tuy nhiên, sau khi nợ được phê duyệt, dự kiến từ tháng 6 đến tháng 7, Bộ Tài chính sẽ bổ sung TGA lên 50 đến 60 tỷ đô la Mỹ bằng cách phát hành trái phiếu mới, rút cùng một lượng thanh khoản khỏi thị trường, tăng lãi suất ngắn hạn và gây áp lực lên tài sản rủi ro . Lịch sử cho thấy lần TGA được bổ sung đáng kể, Bitcoin và thị trường crypto nói chung sẽ giảm khoảng 5% đến 10% trong những tuần tiếp theo. Giữa các khoản cổ tức chính sách và thắt chặt thanh khoản , chủ dự án và nhà đầu tư cần nắm bắt thời cơ vào đầu tháng 5 và chuẩn bị phòng ngừa rủi ro cho đợt bổ sung TGA vào mùa hè.
Trong bối cảnh đan xen các yếu tố chính sách và thay đổi thanh khoản , các hoạt động ngắn hạn nên tập trung vào việc nắm bắt nút dữ liệu quan trọng và cửa sổ thanh khoản ; về trung và dài hạn, cần chú ý đến việc triển khai các khuôn khổ pháp lý như FIT21, cũng như việc mở rộng hơn nữa các ứng dụng stablecoin . Đồng thời, cần tiếp tục theo dõi sự thâm nhập nhanh chóng của các quỹ tổ chức truyền thống vào Bitcoin (BTC) và tài sản khác ngoài BTC (như Solana, v.v.).
HTX DeepThink: Tìm kiếm trật tự trong hỗn loạn
Lưu ý: Nội dung của bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và không cấu thành lời chào mời, chào mời hoặc khuyến nghị bất kỳ sản phẩm đầu tư nào.
