Đây là một phần trong bản tin Blockworks Daily. Để đọc toàn bộ các phiên bản, hãy đăng ký .
“Sự giả tạo của kinh doanh là đầu cơ. Một người kinh doanh luôn luôn tạo ra giá trị để đổi lại doanh thu của mình, và do đó thực hiện một chức năng hữu ích.”
— Andrew Carnegie
Khi được hỏi về mối đe dọa cạnh tranh từ công ty Federal Steel mới thành lập, Andrew Carnegie chế giễu rằng chuyên môn thực sự của công ty này là “sản xuất chứng chỉ cổ phiếu” chứ không phải thép.
Bình luận khinh thường đó là biểu tượng của sự bùng nổ cổ phiếu "ủy thác" công nghiệp vào những năm 1890, mà phần lớn theo Carnegie thì không liên quan gì đến kinh doanh mà liên quan đến đầu cơ.
Cũng có những trường hợp ngoại lệ - các tập đoàn độc quyền lớn được thành lập trong các lĩnh vực như dầu mỏ, đường và thuốc lá không có gì ngạc nhiên khi chúng lại là những khoản đầu tư tốt.
Nhưng cũng có những quỹ tín thác được thành lập trong những lĩnh vực như dây thừng, giấy dán tường và quan tài về cơ bản là các chương trình khuyến mãi cổ phiếu nhưng không phải vậy.
Sự sụp đổ năm 1893 của Công ty Dây thừng Quốc gia - “Rope Trust” - thậm chí còn gây ra một cuộc hoảng loạn tài chính lan rộng khiến nhiều quỹ tín thác khác cũng kinh doanh trong lĩnh vực “sản xuất chứng chỉ cổ phiếu” sụp đổ.
Kết quả đó có thể là câu chuyện cảnh báo cho tiền điện tử, một ngành công nghiệp vẫn nổi tiếng nhất với việc sản xuất token (không phải giá trị).
Phần lớn các token này không có tác dụng gì cả — và những token có tác dụng thì chủ yếu chỉ đại diện cho những cách giao dịch token vô dụng khác nhau.
Thị trường tiền điện tử vẫn mang tính tự tham chiếu cao như vậy, nhưng hy vọng luôn là điều này sẽ thay đổi theo thời gian: Xây dựng một hệ thống tài chính mới và tài sản cùng nhà đầu tư sẽ đến.
Nếu vậy, có vẻ như chúng sẽ xuất hiện bất cứ lúc nào - công nghệ hiện đã đủ tốt, không gian khối rẻ và đủ dồi dào, và SEC đang trong giai đoạn thuyên giảm.
Có những dấu hiệu đáng mừng cho thấy điều đó có thể xảy ra.
Có một sự bùng nổ đáng chú ý về các tài sản thực tế di chuyển trên chuỗi, ví dụ - chủ yếu là nhờ vào thành công của quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của BlackRock, BUIDL (phát triển dự án) (một sản phẩm theo nhiều cách thực sự vượt trội hơn so với các sản phẩm tương đương Ngoài chuỗi ).
Tài sản stablecoin cũng đang có xu hướng tăng cao và có thể chỉ mới bắt đầu: Thông báo sáng nay của Mastercard rằng họ sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thanh toán bằng stablecoin có thể là điều cuối cùng đưa tiền điện tử đến với những người không sử dụng tiền điện tử.
Một báo cáo gần đây của Citi dự đoán rằng Tài sản được quản lý sẽ tăng vọt lên tới 3,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, từ mức 240 tỷ đô la hiện nay.
(Lưu ý: Tôi đã tính toán và phát hiện ra rằng năm 2030 còn cách bốn năm rưỡi nữa. Tôi biết điều này thật sốc nhưng đó là sự thật.)
Nếu có khoảng 3,5 nghìn tỷ đô la được mã hóa trên chuỗi khối, tài sản có thể đầu tư sẽ theo sau.
Ví dụ, gần đây tôi đã mua hai thẻ bài Pokémon và một chai rượu whisky trên onchain, đơn giản vì tôi có một ít đô la rảnh rỗi trên onchain và tiền điện tử giúp việc mua thẻ bài Pokémon và chai rượu whisky trở nên rất dễ dàng.
Quá dễ dàng đến nỗi giờ tôi coi cả hai thứ đó là tài sản có thể đầu tư — việc không phải nhận hàng hoặc lưu trữ đồ sưu tầm như thế là một bước ngoặt.
Đầu tư vào thẻ bài và chai lọ cũng thú vị hơn là kiếm được 4% trong BUIDL (phát triển dự án) hoặc mất 100% trong memecoin.
Hy vọng rằng sẽ sớm có nhiều lựa chọn hơn cho các nhà đầu tư tiền điện tử.
Kyle Samani thậm chí còn tin rằng sẽ có tất cả các lựa chọn: “Hầu như tất cả tài sản sẽ được giao dịch trên các hệ thống toàn cầu và Không cần cho phép như Solana”, ông dự đoán trong một báo cáo gần đây về tương lai của thị trường Vốn điện tử.
Nếu vậy, tất nhiên sẽ bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, nhưng cũng bao gồm cả — và hấp dẫn hơn — các loại tài sản tiền điện tử hoàn toàn mới.
Vẫn còn khá khó để hình dung những thứ này sẽ trông như thế nào ngoài các blockchain và token DeFi hiện tại — hầu hết đều được tự tham chiếu đến giao dịch tiền mã hóa.
Nhưng hiện nay, khi diện tích đất trống trở nên rẻ và dồi dào, mọi người đang thử những điều mới.
Ví dụ, Time.fun là một thử nghiệm trong việc mã hóa thời gian của mọi người; Zora là một thử nghiệm trong việc sử dụng "tiền nội dung" để hiển thị và ưu tiên thông tin; TRUMP, một "đồng tiền của người nổi tiếng", là một thử nghiệm trong việc mã hóa thù lao; Story Protocol là một thử nghiệm về IP được mã hóa và có thể lập trình; Believe App là một thử nghiệm biến X bài đăng thành memecoin (hoặc "tiền ý tưởng") để tài trợ cho các ý tưởng kinh doanh mà chúng đại diện một cách lỏng lẻo.
Giống như hầu hết các thí nghiệm khác, những thí nghiệm này có thể sẽ thất bại.
Nhưng nếu thị trường Vốn điện tử cứ tiếp tục gây rắc rối như thế này, một số điều mới mẻ và thú vị cuối cùng sẽ xuất hiện.
Điều quan trọng là không phải tất cả chúng đều là tiền điện tử.
Phố Wall gần đây đã ít thử nghiệm hơn: Tomasz Tunguz lưu ý rằng chỉ có hai công ty có doanh thu dưới 100 triệu đô la đã IPO tại Hoa Kỳ kể từ năm 2018.
Hai!
Thất bại trong việc cung cấp cho các nhà đầu tư những thứ mới để đầu tư ít nhất một phần là do quá trình IPO đã trở nên quá tốn kém: Tunguz ước tính rằng một công ty có doanh thu 100 triệu đô la có thể phải tốn tới 26 triệu đô la để niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ.
Đó là một cách huy động Vốn cực kỳ tốn kém.
Ngược lại, việc huy động Vốn bằng tiền điện tử rẻ hơn rất nhiều.
Trong một số trường hợp, đúng theo nghĩa đen: Token mà Zora phát hành "chỉ để vui", nghĩa là Zora đã huy động được Vốn chủ sở hữu mà không cần phải bán vốn chủ sở hữu — một thủ thuật kỳ lạ chỉ có thể thực hiện trong tiền điện tử.
Cho đến nay, điều đó không mấy hiệu quả đối với các nhà đầu tư tiền điện tử. Đối với hầu hết các nhà đầu tư vào hầu hết các token tiền điện tử, lợi nhuận khá tệ.
Tất nhiên, rất nhiều người đã trở nên giàu có nhờ tiền điện tử, nhưng không phải bằng cách tạo ra hoặc đầu tư vào những thứ hữu ích.
Thay vào đó, phần lớn là từ việc sản xuất token.
Andrew Carnegie sẽ không mấy ấn tượng - ông tin rằng các doanh nghiệp nên thành công bằng cách "mang lại giá trị để đổi lấy doanh thu" chứ không chỉ cung cấp những thứ mới để đầu cơ.
Nhưng ông có thể thông cảm với thị trường tiền điện tử vì thị trường chứng khoán cũng không nghiêm túc lắm vào thời của ông - cho đến khi ông tạo ra cổ phiếu hiện đại đầu tiên bằng cách sáp nhập Công ty thép Carnegie của mình vào US Steel.
US Steel là sản phẩm của loại hình kỹ thuật tài chính mà Carnegie chế giễu.
Nhưng đây cũng là tập đoàn đầu tiên có giá trị tỷ đô la, tập đoàn đầu tiên công bố báo cáo tài chính hiện đại và có thể nói là tập đoàn đầu tiên thực sự thuộc sở hữu công.
Thị trường Vốn điện tử vẫn đang trong giai đoạn sản xuất token.
Nhưng khoảnh khắc US-Steel của họ có thể — cuối cùng — đã gần kề.
Nhận tin tức trong hộp thư đến của bạn. Khám phá bản tin Blockworks:
- Blockworks Daily : Giải mã tiền điện tử và thị trường.
- Empire : Tin tức và phân tích về tiền điện tử để bắt đầu ngày mới của bạn.
- Hướng dẫn chuyển tiếp : Giao điểm giữa tiền điện tử, vĩ mô và chính sách.
- 0xResearch : Alpha trực tiếp trong hộp thư đến của bạn.
- Lightspeed : Tất cả mọi thứ Solana.
- The Drop : Ứng dụng, trò chơi, meme và nhiều hơn nữa.
- Cú sốc cung : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.
