Hôm qua, gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu BlackRock đã gây chấn động: họ có kế hoạch đưa quỹ thị trường tiền tệ trị giá 150 tỷ đô la của mình vào Chuỗi thông qua "Cổ phiếu DLT" (cổ phiếu công nghệ sổ cái phân tán ) và sử dụng công nghệ blockchain để ghi lại quyền sở hữu. Tin tức này giống như một tảng đá lớn ném vào mặt hồ tĩnh lặng, khuấy động những gợn sóng trong quá trình tích hợp tài chính truyền thống (TradFi) và Web3. BlackRock quản lý 11,6 nghìn tỷ đô tài sản và CEO Larry Fink của công ty đã từng khoe khoang: "Token hóa là tương lai của tài chính". Ngày nay, gã khổng lồ Phố Wall này đang thực hiện lời hứa của mình bằng những hành động thiết thực, đưa khối tài sản khổng lồ của ngành tài chính truyền thống lên nền tảng blockchain . Chuỗi công khai như Solana và Ethereum đang chuẩn bị tận dụng lợi ích của sự thay đổi này. Đây là cuộc cách mạng gì vậy? Nó sẽ định hình lại tương lai của tài sản giá 150 tỷ đô la như thế nào?
Những điểm khó khăn của tài chính truyền thống: Tại sao chúng ta cần blockchain?
Quỹ thị trường tiền tệ là nền tảng của tài chính truyền thống, được biết đến với rủi ro thấp và thanh khoản cao. Tuy nhiên, chúng hoạt động giống như động cơ hơi nước kiểu cũ: đáng tin cậy nhưng không hiệu quả. Việc quy đổi và chuyển nhượng đòi hỏi phải thông qua nhiều lớp trung gian, thời gian giao dịch bị giới hạn trong các ngày làm việc và hệ thống lưu trữ hồ sơ cồng kềnh và không đủ minh bạch. Các nhà đầu tư muốn rút tiền nhanh chóng? Xin lỗi, vui lòng kiên nhẫn chờ đến quyết toán T+1. Bạn muốn xem vị thế giữ theo thời gian thực? Điều đó phụ thuộc vào một quá trình đối chiếu kéo dài.
Sự xuất hiện của công nghệ blockchain giống như một loại thuốc giải độc. DLT Shares của BlackRock sử dụng công nghệ sổ cái phân tán(DLT) để ghi lại quyền sở hữu quỹ trên blockchain, cho phép quyết toán giao dịch gần như theo thời gian thực, truy cập tài sản 24/7 và hồ sơ minh bạch, không thể thay đổi. Điều này không chỉ cải thiện hiệu quả mà còn mang lại sự tiện lợi chưa từng có cho các nhà đầu tư. Carlos Domingo, CEO của Securitize, đối tác blockchain của BlackRock, nói thẳng: " Tài sản Chuỗi giải quyết tình trạng kém hiệu quả của thị trường truyền thống và cung cấp sự tiện lợi khi truy cập 24/7 cho các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ ". Hãy tưởng tượng rằng trong tương lai, các nhà đầu tư có thể hoàn tất việc rút tiền thông qua điện thoại di động của mình vào lúc hai giờ sáng mà không cần phải chờ ngân hàng mở cửa. Đây chính xác là lời hứa Sự lật đổ của blockchain đối với tài chính truyền thống.
Hành trình Web3 của BlackRock: từ BUIDL đến DLT Shares
BlackRock không phải là người mới trong lĩnh vực blockchain. Ngay từ năm 2023, quỹ BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số của BlackRock USD) đã được thử nghiệm thành công trên Ethereum , tập trung vào tài sản Kho bạc Hoa Kỳ token hóa . Tính đến tháng 3 năm 2025, tài sản của BUIDL đã đạt 1,7 tỷ đô la Mỹ và dự kiến sẽ vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ vào đầu tháng 4. Đáng chú ý hơn nữa là quỹ đã mở rộng ra bảy blockchain, bao gồm Solana, Polygon, Aptos, Arbitrum, Optimism và Avalanche, thể hiện tham vọng chiến lược đa chuỗi của BlackRock.
Ngày nay, DLT Shares đưa viễn cảnh mong đợi này lên một tầm cao mới. Nếu quỹ thị trường tiền tệ trị giá 150 tỷ đô la được đưa vào Chuỗi thành công, đây sẽ là cột mốc quan trọng trong quá trình tích hợp tài chính truyền thống và Web3. Theo nhà phân tích Henry Jim của Bloomberg ETF, Cổ phiếu DLT được phân phối thông qua BNY Mellon và có thể mở đường cho các loại tiền kỹ thuật số hoặc phái sinh Chuỗi trong tương lai. Đây không chỉ là một nâng cấp về công nghệ mà còn là một thử nghiệm nhằm xác định lại cách thức giao dịch, nắm giữ và lưu thông tài sản. Như cuộc thảo luận sôi nổi trên nền tảng X đã nói: "BlackRock không phải đang thử nghiệm blockchain mà đang định hình lại luật chơi!"
Đơn đăng ký "Cổ phiếu DLT" của BlackRock nhằm mục đích chuyển đổi kỹ thuật số quỹ thị trường tiền tệ trị giá 150 tỷ đô la của mình thông qua blockchain sổ cái phân tán và sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để ghi lại quyền sở hữu. Sự kiện này không chỉ đánh dấu sự tích hợp độ sâu giữa tài chính truyền thống (TradFi) và công nghệ blockchain mà còn cho thấy bố cục chiến lược của BlackRock trong làn sóng số hóa tài chính toàn cầu.
1. Cổ phiếu DLT là gì?
DLT Shares là loại cổ phiếu kỹ thuật số mới do BlackRock thiết kế cho các quỹ thị trường tiền tệ của mình, dựa trên công nghệ blockchain để ghi lại thông tin và quyền sở hữu của người nắm giữ. Các tính năng cốt lõi của nó bao gồm:
- Hồ sơ Blockchain : Thông qua công nghệ sổ cái phân tán, DLT Shares lưu trữ thông tin quyền sở hữu của thị phần quỹ trên blockchain, đảm bảo rằng hồ sơ minh bạch, chống giả mạo và có thể theo dõi theo thời gian thực.
- Giao dịch hiệu quả : So với quyết toán T+1 của các quỹ truyền thống, DLT Shares hỗ trợ việc chuyển tiền và mua lại gần như theo thời gian thực, đồng thời thời gian giao dịch mở rộng đến 24/7, phá vỡ các ràng buộc về thời gian hoạt động của tài chính truyền thống.
- Phân phối tuân thủ : Cổ phiếu DLT chỉ được bán thông qua BNY Mellon, nhấn mạnh vào tính tuân thủ và sự tin cậy của tổ chức. BNY Mellon đóng vai trò là đơn vị lưu ký và phân phối để đảm bảo tích hợp liền mạch với hệ thống tài chính truyền thống.
- Khả năng mở rộng tiềm năng : Nhà phân tích Henry Jim của Bloomberg ETF chỉ ra rằng DLT Shares có thể là sự chuẩn bị cho ứng dụng tiền kỹ thuật số hoặc tiền mặt kỹ thuật số trong tương lai, cho thấy chức năng của nó có thể vượt qua hồ sơ sở hữu đơn giản và liên quan đến thanh toán Chuỗi hoặc phát triển phái sinh.
Nói tóm lại, DLT Shares đưa thị phần của các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống “vào Chuỗi”, cải thiện hiệu quả, tính minh bạch và khả năng tiếp cận thông qua công nghệ blockchain trong khi vẫn duy trì khuôn khổ tuân thủ của tài chính truyền thống.
2. Tầm quan trọng của cổ phiếu DLT
Việc ra mắt DLT Shares không chỉ là một cải tiến công nghệ đối với BlackRock mà còn có ý nghĩa sâu rộng đối với tài chính truyền thống và hệ sinh thái Web3:
- Bước tiến về hiệu quả và minh bạch : Quy trình giao dịch của các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống liên quan đến bên long bên trung gian, với chu kỳ quyết toán dài và chi phí cao. DLT Shares tận dụng bản chất phi tập trung của blockchain để đơn giản hóa quy trình và đạt được quyết toán tức thời. Theo Tổng giám đốc điều hành Securitize Carlos Domingo, tài sản Chuỗi có thể “giải quyết tình trạng kém hiệu quả của thị trường truyền thống” và cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng truy cập 24/7.
- Chuyển đổi số trong tài chính truyền thống : BlackRock quản lý 11,6 nghìn tỷ đô la tài sản và Chuỗi quỹ trị giá 150 tỷ đô la của công ty trên blockchain đánh dấu sự chấp nhận hoàn toàn blockchain của tài chính truyền thống. Điều này có thể khích lệ các công ty quản lý tài sản lớn khác (như Vanguard và State Street) đẩy nhanh quá trình triển khai blockchain và thúc đẩy sự thay đổi mô hình trong ngành.
- Thúc đẩy hệ sinh thái Web3 : DLT Shares có thể được triển khai trên chuỗi công khai như Solana và Ethereum, thúc đẩy khối lượng giao dịch và nhu cầu token trên blockchain này. Cộng đồng trên nền tảng X cho thấy Solana được ưa chuộng vì thông lượng cao (hơn 4000 TPS) và chi phí thấp, trong khi Ethereum vẫn dẫn đầu với 72% thị thị phần kho bạc token hóa .
- Triển vọng phát triển của tiền kỹ thuật số : Phân tích của Henry Jim chỉ ra rằng DLT Shares có thể là sự chuẩn bị cho tiền kỹ thuật số hoặc tiền mặt kỹ thuật số. Điều này có nghĩa là BlackRock có thể khám phá tích hợp với stablecoin (như USDC) hoặc tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để mở đường cho các khoản thanh toán Chuỗi và phái sinh tài chính.
3. Ý định chiến lược của BlackRock
Có nhiều cấp độ ý định chiến lược đằng sau việc ra mắt DLT Shares của BlackRock:
- Nắm bắt sáng kiến trong tài chính chuỗi Chuỗi : BlackRock đã đầu tư vào lĩnh vực blockchain trong nhiều năm. Kể từ khi ra mắt Ethereum năm 2023, quy mô tài sản của Quỹ BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số dành cho tổ chức BlackRock USD) đã đạt 1,7 tỷ đô la Mỹ và mở rộng thành bảy blockchain bao gồm Solana vào tháng 3 năm 2025. Dự kiến sẽ vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ vào đầu tháng 4. DLT Shares tiếp tục mở rộng dấu ấn này và củng cố địa vị của BlackRock trong lĩnh vực tài chính token hóa .
- Thu hút vốn từ các tổ chức : Thông qua blockchain có tính tuân thủ cao (như hợp tác với Securitize) và đơn vị giám sát có thẩm quyền (BNY Mellon), DLT Shares giúp giảm rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư tổ chức. Bài đăng X phản ánh kỳ vọng của cộng đồng về “làn sóng tiền quỹ của các tổ chức”, cho rằng điều này sẽ đẩy giá tài sản như SOL và ETH lên cao.
- Khám phá hệ sinh thái đa chuỗi : Chiến lược đa chuỗi của BlackRock (hỗ trợ Solana, Ethereum, Polygon, v.v.) cho thấy họ không muốn đặt cược vào một blockchain duy nhất mà thay vào đó là giảm rủi ro kỹ thuật và bao phủ lượng người dùng rộng hơn thông qua bố cục phi tập trung. Điều này có thể thúc đẩy sự phát triển khả năng tương tác giữa chuỗi công khai, chẳng hạn như phát triển cầu nối xuyên chuỗi hoặc các tiêu chuẩn thống nhất.
- Mở đường cho tiền kỹ thuật số : Bản chất trên Chuỗi của DLT Shares mang lại tiềm năng tích hợp với tiền kỹ thuật số. BlackRock có thể sử dụng cơ hội này để thử nghiệm ứng dụng blockchain trong thanh toán, bù trừ và các tình huống khác, đồng thời tích lũy kinh nghiệm cho hoạt động hợp tác trong tương lai với CBDC hoặc stablecoin. CNBC đưa tin rằng CEO của BlackRock, Larry Fink cho rằng token hóa sẽ "cách mạng hóa quyền sở hữu tài chính" và DLT Shares là hiện thân của viễn cảnh mong đợi này.
- Giảm chi phí vận hành : Công nghệ Blockchain có thể giảm chi phí liên kết trung gian và bỏ phiếu ủy quyền. Fink phát biểu tại Diễn đàn Davos token hóa sẽ cho phép "mỗi chủ sở hữu được thông báo trực tiếp về cuộc bỏ phiếu", giảm bớt gánh nặng hoạt động của BlackRock trong các cuộc tranh cãi về ESG.
Solana và Ethereum: Đấu trường chuỗi Chuỗi cho tài chính truyền thống
Chiến lược đa chuỗi của BlackRock tập trung vào Solana và Ethereum trong cuộc cách mạng này. Cuộc cạnh tranh giữa hai bên không chỉ là cuộc chiến về công nghệ mà còn là hình ảnh thu nhỏ của bối cảnh tương lai của Web3.
Solana: Vua của tốc độ và chi phí
Solana nổi bật với hiệu suất tuyệt vời. Với khả năng xử lý giao dịch hơn 4.000 giao dịch mỗi giây (TPS) và phí giao dịch chỉ vài xu, Solana đã trở thành một mặt hàng hấp dẫn trong mắt các tổ chức. Vào tháng 3 năm 2025, quỹ BUIDL mở rộng sang Solana, dẫn đến tăng đáng kể về giá của SOL. Theo CoinDesk, Lily Liu, chủ tịch của Solana Foundation, cho biết: "Tốc độ, chi phí thấp và cộng đồng nhà phát triển năng động của Solana khiến nó trở thành nền tảng lý tưởng cho tài sản được token hóa". Điều thú vị hơn nữa là hệ sinh thái DeFi của Solana đã vượt qua khối lượng giao dịch của Ethereum vào đầu năm 2025, cho thấy tiềm năng của nó trong lĩnh vực tài chính trên Chuỗi.
Tâm lý đồng trên nền tảng X rất ủng hộ khi nhiều người dùng cho rằng chi phí thấp và hiệu quả cao của Solana sẽ thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn. Một bài đăng đã đưa ra dự đoán táo bạo: "Nếu BlackRock ra mắt ETF Solana , giá SOL sẽ tăng vọt!" Trên thực tế, vào tháng 4 năm 2025, người trong nội bộ của BlackRock đã ám chỉ đến khả năng ra mắt ETF cho Solana và XRP, càng làm dấy lên kỳ vọng của thị trường.
Ethereum: Người dẫn đầu về bảo mật và sinh thái
Bất chấp sự trỗi dậy mạnh mẽ của Solana, Ethereum vẫn vững vàng trên ngai vàng của tài sản được token hóa. Dữ liệu RWA.xyz, thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ token hóa đã đạt 5 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025, trong đó 72% (3,6 tỷ đô la) được thực hiện trên Ethereum. 93% tài sản của Quỹ BUIDL vẫn được nắm giữ bằng Ethereum, điều này làm nổi bật bản chất không thể thay thế của nó về mặt bảo mật và thanh khoản . Ngoài ra, các giải pháp Layer 2 của Ethereum như Arbitrum và Optimism đã cải thiện đáng kể mở rộng , cho phép nó duy trì vị trí dẫn đầu trong token hóa tài sản có giá trị cao.
Tuy nhiên, Ethereum cũng không phải không có lo ngại. Trên nền tảng X, một số người dùng cảnh báo rằng sự tập trung của các trình xác thực của Ethereum có thể làm tăng rủi ro tập trung, điều này đặc biệt nhạy cảm trong bối cảnh các tổ chức tập trung cao độ vào việc tuân thủ. Bất chấp điều này, hệ sinh thái trưởng thành và cộng đồng nhà phát triển lớn mạnh của Ethereum vẫn là những lợi thế cốt lõi của nó. Fortune Crypto lưu ý: “Sự mạnh mẽ và hỗ trợ của nhà phát triển của Ethereum khiến nó trở thành lựa chọn ưu tiên để token hóa tài sản có giá trị cao”.
Tương lai của sự cạnh tranh
Cuộc cạnh tranh giữa Solana và Ethereum giống như một trò chơi về tốc độ và sự ổn định. Chi phí thấp và năng suất cao của Solana khiến nó hấp dẫn hơn đối với giao dịch của tổ chức, trong khi độ sâu hệ sinh thái và mở rộng Layer 2 của Ethereum củng cố địa vị của nó. Nếu DLT Shares của BlackRock được triển khai trên một trong hai Chuỗi hoặc hỗ trợ cả hai chuỗi, nhu cầu về SOL và ETH chắc chắn sẽ tiếp tục tăng cao. Điều thú vị hơn là sự cạnh tranh này có thể làm nảy sinh nhu cầu về khả năng tương tác giữa chuỗi công khai, chẳng hạn như phát triển cầu nối xuyên chuỗi hoặc các tiêu chuẩn thống nhất, mang lại sức sống mới cho hệ sinh thái Web3.
Làn sóng token hóa RWA: thời kỳ hoàng kim của Web3
Cổ phiếu DLT của BlackRock không chỉ là biểu tượng cho sự chuyển đổi của chính công ty mà còn là chất xúc tác cho làn sóng token hóa RWA. Theo dữ liệu của RWA.xyz, thị trường Kho bạc Hoa Kỳ token hóa tăng trưởng gần sáu lần trong năm qua, tăng vọt từ 800 triệu đô la lên 5 tỷ đô la và toàn bộ thị trường RWA (bao gồm bất động sản, trái phiếu, v.v.) đạt gần 20 tỷ đô la. Quỹ BUIDL của BlackRock dẫn thị phần với 41,1% thị trường, tiếp theo là Quỹ OnChain US Government Money của Franklin Templeton (với hơn 671 triệu đô la tài sản) và Quỹ Ethereum Token hóa của Fidelity Investments (dự kiến hoạt động vào tháng 5 năm 2025).
Làn sóng này vượt xa phạm vi nợ quốc gia. Thành công của BlackRock có thể khích lệ đưa nhiều tài sản truyền thống hơn lên Chuỗi , chẳng hạn như cổ phiếu, bất động sản và thậm chí cả nghệ thuật. Hãy tưởng tượng một tương lai mà các nhà đầu tư có thể mua một căn hộ ở Manhattan hoặc sở hữu một thị phần bức tranh của Picasso được token hóa blockchain . Các giao thức DeFi như Aave và Curve đã bắt đầu khám phá tích hợp với tài sản được token hóa và stablecoin như USDC có thể đóng vai trò là cầu nối tới các khoản thanh toán Chuỗi. Các cuộc thảo luận về nền tảng X diễn ra sôi nổi, một số người thốt lên: "RWA là ứng dụng đột phá của Web3!" Nhưng những người khác cũng lo lắng: "Liệu sự đổ bộ của các tổ chức tài chính truyền thống có khiến Web3 mất đi bản chất phi phi tập trung của mình không?"
Cơ hội và thách thức năm 2025
Nhìn về năm 2025, cuộc cách mạng Chuỗi của BlackRock mở ra những khả năng không giới hạn cho Web3. Sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường RWA sẽ thu hút nhiều tổ chức hơn tham gia vào thị trường. Goldman Sachs và JP Morgan hiện đang nghiên cứu trái phiếu và sản phẩm tín dụng token hóa. Ở cấp độ chính sách, kế hoạch “Dự trữ crypto chiến lược” được Trump công bố vào tháng 3 năm 2025 (bao gồm Bitcoin, Ethereum và Solana ) tạo ra hoàn cảnh thân thiện hơn cho các ứng dụng blockchain và có thể thúc đẩy hơn nữa token hóa RWA.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua những thách thức:
- Sự bất ổn về mặt quy định : Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể tăng cường giám sát tài sản trên Chuỗi , đặc biệt là các sản phẩm liên quan đến Chuỗi Chuỗi hoặc chuỗi bán tập trung. Mặc dù các chiến lược tuân thủ của BlackRock và Securitize đã giành được lòng tin của họ, thắt chặt các quy định có thể làm chậm tốc độ phát triển của ngành.
- Rủi ro kỹ thuật : Mạng lưới của Solana đã từng gặp sự cố về tính ổn định và mặc dù đã được cải thiện đáng kể vào năm 2025, các tổ chức vẫn cần xác minh độ tin cậy của mạng lưới. Mặc dù Layer 2 của Ethereum cải thiện hiệu suất nhưng độ phức tạp của nó có thể làm tăng chi phí phát triển.
- Sự phân kỳ của cộng đồng : Cộng đồng Web3 có thái độ trái chiều đối với sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống. Trên nền tảng X, một số người hoan nghênh sự hỗ trợ về tài chính và kỹ thuật của BlackRock, cho rằng điều này sẽ thúc đẩy giá trị của tài sản trên Chuỗi ; nhưng những người khác lo ngại rằng nhu cầu tuân thủ của các tổ chức có thể khiến Web3 có xu hướng tập trung hóa.
Kết luận: Bình minh của tương lai Chuỗi
Kế hoạch Chuỗi 150 tỷ đô la của BlackRock không chỉ là một thử nghiệm công nghệ mà còn là sự thay đổi trong mô hình tài chính. Nó kết hợp quy mô lớn của tài chính truyền thống với tiềm năng đổi mới của blockchain, mở ra một chương mới cho Web3. Tốc độ của Solana và sự mạnh mẽ của Ethereum sẽ tỏa sáng trong cuộc cách mạng này và làn sóng token hóa RWA sẽ định hình lại nhận thức của chúng ta về tài sản. Từ Phố Wall đến blockchain, BlackRock đang dẫn đầu cuộc hành trình qua hai thế giới.
Vào năm 2025, tương lai của Chuỗi sẽ diễn ra nhanh hơn. Bạn đã sẵn sàng lên xe chưa?
