Bitcoin (BTC) đang đạt được đà tăng trưởng mới vào tháng 5 năm 2025, tăng hơn 14% trong 30 ngày qua và giao dịch thấp hơn 6,3% so với mốc quan trọng 100.000 đô la. Đằng sau diễn biến giá, có sự thay đổi rõ ràng về nhu cầu đối với Bitcoin, lần đầu tiên chuyển biến tích cực kể từ cuối tháng 2, cho thấy sự thay đổi trong hành vi trên chuỗi.
Tuy nhiên, dòng vốn mới đổ vào các ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ vẫn còn khiêm tốn so với mức năm 2024, cho thấy niềm tin của các tổ chức vẫn chưa hoàn toàn quay trở lại. Theo Tracy Jin, Giám đốc điều hành của MEXC, giá có thể tăng lên 150.000 đô la vào mùa hè nếu tình hình hiện tại vẫn giữ nguyên và tâm lý thị trường ngày càng tích cực.
Nhu cầu Bitcoin tăng… Thiếu dòng tiền mới
Nhu cầu rõ ràng về Bitcoin đã có dấu hiệu phục hồi rõ ràng gần đây, tăng lên 65.000 BTC trong 30 ngày qua. Điều này thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp ngày 27 tháng 3, khi nhu cầu rõ ràng, được định nghĩa là sự thay đổi ròng trong 30 ngày về lượng nắm giữ của tất cả các nhóm nhà đầu tư, đã đạt mức âm sâu là -311.000 BTC.
Nhu cầu rõ ràng phản ánh sự thay đổi số dư tổng hợp giữa các ví, cung cấp thông tin chi tiết về việc vốn đang chảy vào hay chảy ra khỏi mạng Bitcoin.
Mức cầu hiện tại vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh ban đầu vào năm 2024, nhưng một bước ngoặt đáng kể đã xảy ra vào ngày 24 tháng 4. Nhu cầu rõ ràng của Bitcoin đã chuyển sang tích cực, duy trì ở mức tích cực trong sáu ngày liên tiếp sau gần hai tháng dòng tiền chảy ra liên tục.
Bất chấp những cải thiện này, động lực nhu cầu chung vẫn còn yếu.
Điều này cho thấy sự tích lũy gần đây đang được thúc đẩy bởi những người nắm giữ hiện tại chứ không phải nguồn vốn mới tham gia vào thị trường.
Để Bitcoin có thể có một đợt tăng giá bền vững, cần phải có sự tăng trưởng nhất quán và đồng bộ về cả nhu cầu biểu kiến và động lực nhu cầu. Cho đến khi đạt được sự liên kết đó, sự ổn định hiện tại có thể không đủ mạnh để hỗ trợ giá đột phá trong dài hạn.
Dòng tiền đổ vào ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ giảm mạnh so với mức năm 2024
Lượng Bitcoin được các ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ mua vào hầu như không thay đổi kể từ cuối tháng 3, với dòng tiền ròng hàng ngày dao động trong khoảng từ -5.000 đến +3.000 BTC.
Mức độ hoạt động này trái ngược hoàn toàn với dòng tiền đổ vào mạnh vào cuối năm 2024, khi lượng mua hàng ngày thường vượt quá 8.000 BTC, dẫn đến đợt tăng giá ban đầu của Bitcoin lên 100.000 đô la.
Tính đến năm 2025, các ETF BTC đã mua ròng tổng cộng 28.000 BTC, thấp hơn đáng kể so với hơn 200.000 BTC được mua vào cùng thời điểm năm ngoái.
Sự suy giảm này phản ánh sự chậm lại trong nhu cầu của các tổ chức, vốn thường thúc đẩy những biến động giá lớn.
Có những dấu hiệu ban đầu cho thấy sự phục hồi khiêm tốn khi dòng vốn ETF bắt đầu tăng nhẹ gần đây. Tuy nhiên, mức hiện tại là không đủ để thúc đẩy xu hướng tăng bền vững.
Hoạt động của ETF thường được coi là chỉ báo về sự tự tin của tổ chức và sự gia tăng đáng kể trong hoạt động mua sẽ khôi phục lại niềm tin vào con đường trung hạn của Bitcoin .
Cho đến khi dòng vốn này quay trở lại mạnh mẽ, thị trường nói chung có thể sẽ khó tạo được động lực cho đợt tăng giá dài hạn.
Bitcoin tiến gần đến 100.000 đô la bất chấp áp lực vĩ mô
Giá Bitcoin đã tăng hơn 14% trong 30 ngày qua, phục hồi mạnh mẽ sau khi giảm xuống dưới 75.000 đô la vào tháng 4.
Động lực mới này xuất hiện khi BTC chứng minh khả năng phục hồi tương đối trong bối cảnh biến động kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và áp lực từ chính sách. Ở đây, thuế quan của Trump đang gây sức ép lên các tài sản rủi ro.
Trong khi toàn bộ thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng, Bitcoin dường như ít bị ảnh hưởng bởi những cú sốc bên ngoài hơn các tài sản kỹ thuật số khác và có vẻ như được bảo vệ phần nào.
Giá BTC hiện thấp hơn 6,3% so với mốc 100.000 đô la và cách ngưỡng tiềm năng 110.000 đô la chưa đến 17%. Theo Tracy Jin, Giám đốc điều hành của MEXC, tâm lý thị trường đang chuyển biến tích cực trở lại:
“Ngoài hành động giá tức thời, nhu cầu của các tổ chức ngày càng tăng và cơ chế cung ứng thu hẹp trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô chỉ ra sự thay đổi về mặt cấu trúc trong vai trò của Bitcoin trên thị trường tài chính toàn cầu. BTC được sử dụng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và các mô hình tài chính dựa trên tiền pháp định. Tính thanh khoản, khả năng mở rộng, khả năng lập trình và khả năng tiếp cận toàn cầu của nó cung cấp cho nhiều doanh nghiệp một giải pháp thay thế đáng tin cậy và hiện đại cho các công cụ tài chính truyền thống”, Jin cho biết.
Theo Jin, cuộc biểu tình mùa hè này có thể có giá trị lên tới 150.000 đô la. Bà nhấn mạnh rằng ngưỡng 95.000 đô la có thể là điểm khởi đầu cho sự đột phá vượt ngưỡng 100.000 đô la trong những ngày tới.
“Nếu căng thẳng thương mại toàn cầu ổn định hơn nữa và sự tích lũy của các tổ chức tiếp tục, thì đợt tăng giá vào mùa hè lên 150.000 đô la là có thể, kéo dài đến 200.000 đô la vào năm 2026. Nhìn chung, bối cảnh bên ngoài thuận lợi cho việc tiếp tục xu hướng tăng và đặc biệt, mức tăng của chỉ số chứng khoán vào thứ Sáu có thể hỗ trợ Bitcoin trong suốt cuối tuần.” - Tấn
