Nguồn: Bài học từ 20 năm Quỹ đầu tư mạo hiểm: Roelof Botha (Đối tác quản lý tại Sequoia Capital)
Tổng hợp & biên dịch: Daisy, ChainCatcher
Lời biên tập:
Trong bối cảnh công nghệ trí tuệ nhân tạo phát triển nhanh chóng, đầu tư AI liên tục nóng lên, và logic quyết định của Quỹ đầu tư mạo hiểm cũng đang không ngừng thay đổi. Roelof Botha, Đối tác quản lý của Sequoia Capital, trong cuộc phỏng vấn podcast với《The Generalist》, đã chia sẻ quan điểm của ông về giai đoạđthị trường hitrtquan đirủi ro đầu tư AI, Sequoia ứvới các ssai lệch trongên kiến quyết định.
Ông đã nhìn lại trải nghiệm quản lý khủng hoảng tại PayPal, chỉ ra rằng trong môi trường vốồi các doanh ddễ bị lỏng l�lỏng chiến llượclỏng. Đồng thời, ông cũng thảo luận về cách đánh giá tiềm năng tăng trưởng dàih hạn và giới hạn thị trường của các công ty tăng trưởng cao giai đoạn đầu, cũng như tầm quanng giữỷỷluật đầu tư trong những hoàn cảnh cụth thể.
< pộc trò này cung mộtc từ gócìnu tư mạo hiểm về chu kỳ khỏnghiệp AI, bbao gồm kinh nghiệm thực tế về tvề kiểm soát rủi ro, thiên tâm lý và chilượđc đầu tư.>ưới nộiót（quá dài, không đọc）
<(Phần dịới tiếp stục được dịch tương tự, giữ nguyên các thúc riêng và liên kết) 请问题目中的的文字是否需要翻译？ :要翻译。我会将标题目翻译为越南语： "ài ng20quỹu đto:elBođqutgia Capital)" 剩文字翻为越越南Assistant: 好的，继续翻译剩是完整南�本: 1.Ét từ thị trường tổng thể, không hề xuất hiện bong bóng hệ thống. Nhiên ở một số lĩv�cụ thể, như lĩnh vực trí nhoả thtồn tại hiện tượng quá nóng. 2. Ttăng tốc phát triển của doanh nghiệp là một phần của xu hướng lớn, không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. 3. Táăng trưởng nhanh ở giai đoạn ban đầu không có nghĩa là doanh nghiệp có nền tảng thành công lâu dài, cầnúc chú ý đến giới hạn thị trường và tính bền vữn. 4. Khi đầtầchỉ nhìn vàoo đường tăng trưởng ban đầu, rấti dễ đánh giá sai giới hạn trong tươngm lai. Các nhà đầu tư ban đầu phải suy nghĩ: Liệu mô hình này có thể trở thành hành vi đđại chúng5 không? . 5.ăNgng khôngng ngh�làành côn. 6:.ốn dthừễ dẫn đến sự l�ng�ng lẻo trong chichiến llcủa doanh nghiệp, trong khi nguồn lựcựcạngượ lại lại kích thạích tối đa tínhh sáng và khả năực t. 7. Con ngườiấtễị ảởiông tin đàh tiếúc8. 8. Sequoia thông qua quyể chếónhư so sánh ngang các dự án đầu tư, để nhậnng diện công khai các thiênn kiến tâm lý) để gimuểuảởai nhận thức đối với quyết đnh. 9. Tư duy dài và phán đập thểuyắt để Sequoia duytrì ttínhn hợlý trong thị trường biến đng. (后续部分会继续翻译，保持原文的式)Roelof: Sự quan tâm xuất phát từ nhiều khía cạnh. Đầu tiên, cha tôi là giáo sư kinh tế học, từ nhỏ tôi đã được tiếp xúc. Khi học đại học, tôi chuyên ngành toán bảo hiểm, ngành học này yêu cầu dự đoán chu kỳ kéo dài vài chục năm, rèn luyện cho tôi cách suy nghĩ với thời gian rất dài. Còn hầu hết mọi người, như kế toán, quen với việc chỉ nhìn vào dữ liệu của năm trước. Khi đến Trường Kinh doanh Stanford, tôi đã chọn học khóa hành vi tổ chức, hệ thống học tập về sai lệch nhận thức. Từ đó, tôi bắt đầu đọc rất nhiều sách về lĩnh vực này. Sau này tại Sequoia, chúng tôi không chỉ đưa việc nhận diện sai lệch vào các cuộc thảo luận nhóm, mà còn yêu cầu mỗi bản ghi nhớ đầu tư phải chủ động liệt kê những sai lệch tâm lý có thể xảy ra, chẳng hạn như: "Liệu tôi có quá lo lắng vì đã quá lâu không đầu tư không? Liệu tôi có quá gần gũi với nhà sáng lập không?" Như vậy, việc làm rõ những sai lệch có thể giảm thiểu đáng kể ảnh hưởng ngầm của chúng đối với quyết định.
Mario: Phương pháp chủ động nhận diện sai lệch này giống như thêm một lớp bảo vệ cho quyết định.
Roelof: Chính xác. Nếu bạn có thể thảo luận công khai về sai lệch trong nhóm, chẳng hạn như ai đó thừa nhận: "Tôi cảm thấy mình có thể hơi thiên vị trong vụ án này." Thì những người khác trong nhóm cũng có thể tham gia đánh giá một cách hợp lý hơn, từ đó giảm tác động của sai lệch một cách tập thể. Chúng tôi luôn tin rằng nhóm vượt trội hơn cá nhân, và lý trí tập thể có thể khắc phục những điểm mù do cảm xúc cá nhân gây ra.
Mario: Bạn cho rằng những sai lệch quyết định thường gặp và cần cảnh giác nhất là gì?
Roelof: Có hai điều đặc biệt quan trọng. Thứ nhất là hiệu ứng neo. Con người rất dễ bị ảnh hưởng bởi thông tin ban đầu tiếp xúc. Ví dụ, sáu tháng trước bạn đã xem một công ty, khi đó giá trị còn rẻ, giờ đây nó đã tăng gấp ba lần, vì vậy bạn bản năng từ chối đầu tư. Nhưng câu hỏi đúng phải là: Với điều kiện hiện tại, đây có phải là thời điểm tốt để đầu tư không? Thay vì bám víu vào giá cả trong quá khứ. Thứ hai là sự ghê sợ mất mát. Mọi người thường thoát ra quá sớm khi đã có lợi nhuận, sợ mất đi lợi nhuận hiện có, thay vì tiếp tục nắm giữ các tài sản có tiềm năng tăng trưởng. Tâm lý này khiến người ta bỏ lỡ cơ hội lợi nhuận kép dài hạn thực sự. Để chống lại xu hướng này, chúng tôi đã thành lập riêng Quỹ Sequoia Capital, cho phép chúng tôi nắm giữ lâu dài cổ phần của các công ty xuất sắc sau khi niêm yết, thay vì phân phối ngay cho nhà cung cấp thanh khoản tại thời điểm IPO.
Mario: Việc Sequoia thiết lập quỹ dài hạn, ở một mức độ nào đó là sửa chữa điểm yếu của con người bằng chế độ.
Roelof: Đúng vậy. Thiết lập cơ chế là một cách để chúng tôi chống lại điểm yếu bản năng. Dựa vào ý chí cá nhân là không đủ, phải thông qua thiết kế có cấu trúc để nâng cao mức độ lý trí của quyết định tập thể.
(Phần còn lại của bản dịch sẽ tuân theo cùng nguyên tắc)
