作者：Fairy，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
加密行业正上演一场奇特的 “实体化” 运动：发卡。
用 USDT 点外卖、京东购物，甚至在街头便利店刷卡买单，原本只存在于屏幕中的数字资产，如今正借助一张张加密卡，悄无声息地闯入现实世界。
发卡，是打通 Web3 与现实世界的黄金钥匙，还是一场短暂喧嚣的流量游戏？
本文将拆解这波加密支付热潮背后的驱动因素、竞争格局与...

<div><strong>作者：Fairy，ChainCatcher</strong><div> </div><div><strong>编辑：TB，ChainCatcher</strong></div><div> </div><div>加密行业正上演一场奇特的 “实体化” 运动：发卡。</div><div> </div><div>用 USDT 点外卖、京东购物，甚至在街头便利店刷卡买单，原本只存在于屏幕中的数字资产，如今正借助一张张加密卡，悄无声息地闯入现实世界。</div><div> </div><div>发卡，是打通 Web3 与现实世界的黄金钥匙，还是一场短暂喧嚣的流量游戏？</div><div> </div><div>本文将拆解这波加密支付热潮背后的驱动因素、竞争格局与潜藏风险，看清这场产业跃迁。</div><div> </div><div><strong>加密卡大战全面打响</strong></div><div>资本在下注，项目在竞速。据 RootData 收录，当前专注于加密卡业务的项目已达 37 家，其中不少获得了头部机构的重注。例如，加密信用卡项目 KAST 完成由红杉中国与红杉印度联合领投的 1000 万美元种子轮融资；加密卡发行商 Rain 则在 Norwest Venture Partners 领投、Coinbase Ventures、Circle Ventures 等跟投下，斩获 2450 万美元融资。</div><div> </div><div>加密卡项目一览：</div><div> </div><div><img alt="" src="https://www.wublock123.com/uploadfile/2025/0503/20250503024502390.png"></div><div> </div><div> </div><div> </div><div>图源：RootData</div><div> </div><div>从万链、万所，如今再演进至 “万卡时代”。这场竞赛，不止是创业公司的舞台。越来越多的头部玩家亲自下场，交易所、钱包、公链都不甘落后，试图在链上资产走向线下消费的关键入口中占据一席之地。</div><div> </div><div>市面上的加密卡产品已琳琅满目，以下为部分代表项目对比：</div><div> </div><div><img alt="" src="https://www.wublock123.com/uploadfile/2025/0503/20250503024629777.png"></div><div> </div><div>与此同时，更多卡片在路上：</div><div> </div><div>OKX 将与万事达卡合作推出 OKX Card</div><div>Kraken 与万事达卡达成合作，将推出加密借记卡</div><div>MetaMask、CompoSecure 和 Baanx 将联合推出 “metal card”</div><div>....</div><div>一张卡片，成为打通 Web3 与现实世界的关键跳板，亦是加密资产从 “投机品” 迈向 “使用品” 的象征标志。既是桥梁，也是战场，在这场表面热闹的发卡潮背后又酝酿着什么？</div><div> </div><div><strong>加密卡的生意经</strong></div><div>加密卡本质上其实是一种预付卡产品。当用户把 USDT、USDC 等稳定币充值进这张卡时，并不是将这些资产 “变现” 成了卡内余额，而是由发卡方在 Visa / Mastercard 等传统卡组织体系内开设的银行账户中，为用户分配一个对应额度。</div><div> </div><div>其背后的运作机制，是一种高度中心化的资金模式，主要分为三部分：资产托管（用于满足用户提现需求）、资产生息（用于获取收益）、资产垫付（兑换法币额度）。</div><div> </div><div><img alt="" src="https://www.wublock123.com/uploadfile/2025/0503/20250503024754616.png"></div><div> </div><div>图源：@yuexiaoyu111</div><div> </div><div>在这种模式下，发卡平台的盈利来源也相对清晰，一方面是卡面费用和兑换手续费，另一方面则是平台沉淀资金带来的运营收益。然而，从前文的加密卡对比图可以看出，卡费和手续费的竞争已然 “开卷”，几乎所有平台都在压低费用门槛以吸引用户，甚至加码各种 “糖衣”——空投、消费返利、折扣。</div><div> </div><div>因此，加密卡实际上是一门薄利生意，平台只有在实现大规模流水和资金沉淀时，才能获得可持续盈利。对于平台而言，这场生意的本质其实是争夺用户的 “支付入口”。真正的较量，不仅在于品牌塑造和渠道占领，更是一场围绕用户流量的博弈。</div><div> </div><div>此外，交易所和钱包拓展这一业务具备天然优势，不仅有助于丰富其业务矩阵，还能提升市场潜力和发展天花板。</div><div> </div><div><strong>热潮与暗礁</strong></div><div>这波 “发卡潮” 带来了诸多机遇，但背后也隐藏着不少挑战与风险。关于加密卡的价值和难题，业内已有多种解读。</div><div> </div><div>从地域视角看，不同市场对 U 卡的接受程度也存在差异。研究员 @sjbtc9 指出，在澳洲、欧美和拉丁美洲，加密卡因能规避高通胀并弥补当地金融服务不足，广受欢迎。相比之下，新加坡等合规体系较为完善的地区，用户已有畅通的出金渠道，对加密卡的需求相对较冷淡。而在国内市场，加密卡则常用于支付 ChatGPT 等海外服务订阅。</div><div> </div><div>此外，加密卡在某些区域也承担了 “替代中间商” 的角色。比如在 OTC 交易风险偏高的背景下，U 卡在一定程度上提供了更直接、稳定的资金出入口。</div><div> </div><div>但暗礁同样在涌动。合规与风控始终是加密卡绕不开的挑战。加密 KOL 岳小鱼曾分享，OneKey Card 曾因出色的产品体验迅速走红，但在合规压力下先后暂停大陆 KYC、彻底下线 Card 业务。这不仅暴露了政策监管下的高不确定性，也反映出加密卡业务难以在用户增长乏力的前提下持续扩张。</div><div> </div><div>如社区用户 @agintender 所言，加密卡水面之下是 “风控地狱”：如何应对资金被冻结、被盗、被追偿，如何配合调查、分级管理用户资金流向，如何建立合理的客户侧写与故事叙述能力，都是加密卡必须解决的核心问题。</div><div> </div><div>安全风险也是一个不容忽视的隐患。今年 2 月，卡商 Infini 遭遇攻击，损失超过 4900 万美元。加密 KOL @_FORAB 透露，事故发生后，多个 U 卡服务商进入维护状态，甚至暂停了发卡。这一事件体现出安全性和风险防范是加密卡持续发展的关键之一。</div><div> </div><div>发卡潮涌动，不只是卡片在竞争，更是 Web3 与现实世界之间的通行权之争。每一张金属卡片闪烁的，不仅是品牌 Logo，更是加密经济叩击主流社会的敲门声。</div><div> </div><div>成败与否，谁将脱颖而出，时间会给出答案。</div><br><br></div>

加密行业正上演一场奇特的“实体化”运动：发卡

Tác giả: Fairy, ChainCatcher
Biên tập: TB, ChainCatcher

Ngành công nghiệp crypto đang diễn ra một cuộc vận động "vật chất hóa" độc đáo: phát hành thẻ.

Sử dụng USDT để đặt đồ ăn mang về, mua sắm trên JD, thậm chí thanh toán bằng thẻ tại các cửa hàng tiện lợi trên phố, những tài sản số vốn chỉ tồn tại trên màn hình, giờ đây đang âm thầm xâm nhập vào thế giới thực thông qua từng tấm thẻ crypto.

Việc phát hành thẻ là chìa khóa vàng để kết nối Web3 với thế giới thực, hay chỉ là một trò chơi quảng cáo ngắn ngủi?

Bài viết này sẽ phân tích các yếu tố thúc đẩy, bối cảnh cạnh tranh đằng sau làn sóng thanh toán crypto này và...

<div><strong>Tác giả: Fairy, ChainCatcher</strong><div> </div><strong>Biên tập: TB, ChainCatcher</strong></div>

Ngành công nghiệp crypto đang diễn ra một cuộc vận động "vật chất hóa" độc đáo: phát hành thẻ.

Sử dụng USDT để đặt đồ ăn, mua sắm trên JD, thậm chí thanh toán tại các cửa hàng tiện lợi trên phố, những tài sản số vốn chỉ tồn tại trên màn hình, giờ đây đang âm thầm xâm nhập thế giới thực thông qua từng tấm thẻ crypto.

Việc phát hành thẻ là chìa khóa vàng kết nối Web3 với thế giới thực, hay chỉ là một trò chơi lưu lượng ngắn ngủi?

Bài viết này sẽ phân tích các yếu tố thúc đẩy, bối cảnh cạnh tranh và rủi ro tiềm ẩn đằng sau làn sóng thanh toán crypto này, để hiểu rõ cuộc chuyển đổi ngành này.

[Phần còn lại của bài viết được dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu]

Ngành công nghiệp crypto đang dàn dựng một phong trào "vật lý hóa" kỳ lạ: phát hành thẻ

Theo một nhà phân tích tiền điện tử, các nhà giao dịch tiền điện tử vẫn chưa thể hiện đủ sự lo sợ trên mạng xã hội để xác nhận đáy thị trường, và ông cho rằng Bitcoin vẫn có thể giảm xuống khoảng 75.000 đô la.

“Trông rất hấp dẫn…”

Thị trường tiền điện tử 'chưa đủ sợ' để tuyên bố chạm đáy: Santiment

Tác giả | Mười bốn tháng Sáu
1. Giới thiệu Thoáng chốc, tôi đã làm việc trong ngành ví điện tử được bốn năm. Nhiều người cho rằng thị trường ví điện tử đã ổn định vào năm 2025, nhưng thực tế không phải vậy — nó vẫn đang âm thầm phát triển. Trong năm vừa qua:
Coinbase vừa ra mắt ví CDP mới, được xây dựng trên nền tảng công nghệ TEE.
Ví MPC của Binance giới thiệu tính năng phân mảnh khóa và lưu trữ vào hoàn cảnh TEE;
Bitget vừa ra mắt tính năng đăng nhập bằng tài khoản mạng xã hội vào tuần trước, được lưu trữ trên nền tảng TEE.
· ...

Tổng quan ngắn gọn lịch sử ví blockchain và bối cảnh thị trường năm 2025.

Theo ME News, vào ngày 21 tháng 12 (UTC+8), người sáng lập Ethereum , Vitalik Buterin, đã đăng bài trên Farcaster, cho rằng thị trường dự đoán là một phương thuốc tốt cho quan điểm ​​thiếu lý trí về các chủ đề tâm lý . Ông đã sử dụng hai ảnh chụp màn hình làm ví dụ: Elon Musk trước đó đã đăng rằng một cuộc nội chiến ở Anh là "không thể tránh khỏi", trong khi thị trường dự đoán Polymarket chỉ hiển thị xác suất 3% cho câu hỏi "Liệu sẽ có một cuộc nội chiến ở Anh vào năm 2024?" (Vitalik cho rằng 3% vẫn còn quá cao, vì một số người đặt cược đã thổi phồng xác suất). Vitalik...