Đầu tư Ark | Từ "suy thoái kinh tế" đến phục hồi năng suất nhờ AI: Liệu nền kinh tế Hoa Kỳ có đang chuẩn bị đảo ngược cấu trúc?

Vào mỗi "Báo cáo việc làm thứ sáu", thị trường luôn nín thở để chờ đợi manh mối về xu hướng kinh tế. Gần đây, nền kinh tế Hoa Kỳ dường như đang đi theo một hướng bất thường. Mặc dù dữ liệu chung vẫn chưa cho thấy suy thoái toàn diện, nhưng nhiều ngành công nghiệp đã bước vào mùa đông lạnh giá. Cathie Wood, nhà sáng lập Ark Investments, đã cung cấp độ sâu về bức thư đầu tư mà bà đã công bố, tiết lộ "suy thoái liên tục" của nền kinh tế, hành vi tích trữ lao động của doanh nghiệp, nhân vật hai mặt của AI và tự động hóa, và lý do tại sao tâm lý chán nản hiện tại có thể là khúc dạo đầu cho sự phục hồi của nền kinh tế đổi mới.

Hiện tượng tích trữ lao động: Các công ty vẫn đang cố gắng, nhưng áp lực đang gia tăng

Bất chấp báo cáo việc làm có vẻ vững chắc, phân tích cho thấy lý do các công ty vẫn chưa sa thải nhân viên hàng loạt không phải vì nền kinh tế mạnh mà là vì "cơn hoảng loạn lao động hậu COVID" khiến các công ty không muốn sa thải. Trừ khi biên lợi nhuận của công ty bắt đầu giảm đáng kể, làn sóng sa thải sẽ không xảy ra trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm phát dự kiến ​​trở thành hiện thực, áp lực biên sẽ buộc các công ty phải đẩy nhanh quá trình thay thế lao động bằng vốn (như tự động hóa).

Tự động hóa và AI: Tạo ra việc làm? Hay thay thế công việc?

Bất chấp "cơn hoảng loạn mất việc làm"lượng lớn do công nghệ tự động hóa và AI gây ra, bức thư nhấn mạnh rằng lịch sử đã chứng minh rằng công nghệ cuối cùng là động lực tạo ra việc làm ròng. Ví dụ về tự động hóa nông nghiệp là bằng chứng tốt nhất cho thấy trong tương lai, AI và robot sẽ cải thiện năng suất chung và mang lại lợi ích cho nền kinh tế và thị trường lao động trong dài hạn.

Sự thật đằng sau cuộc suy thoái liên tục: các ngành công nghiệp tụt hậu liên tiếp

"Cuộc suy thoái vô hình" này thực ra đã diễn ra trong nhiều năm. Từ thị trường nhà ở, sản xuất ô tô, sản xuất đến chi tiêu cho thiết bị vốn, tất cả đều trì trệ hoặc thậm chí thu hẹp. Người tiêu dùng cao cấp và chi tiêu của chính phủ, vốn là hai trụ cột cuối cùng hỗ trợ nền kinh tế, đang bắt đầu suy yếu.

• Thị trường nhà ở: Bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao, doanh số bán nhà đã giảm mạnh khoảng 39% so với mức đỉnh điểm và những người vay thế chấp đang bị mắc kẹt ở mức lãi suất cực thấp không thể đổi nhà.

• Ô tô: Dưới áp lực của dịch bệnh và chính sách thuế quan, doanh số bán hàng đã phục hồi trong thời gian ngắn trước khi giảm trở lại.

• Sản xuất và chi tiêu vốn: tiếp tục chậm chạp, ghi nhận hiệu suất yếu nhất kể từ khi mở rộng.

Các doanh nghiệp nhỏ và người thu thu nhập: Niềm tin thấp hơn so với thời kỳ đại dịch

Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ đã giảm xuống dưới mức thời COVID và đang tiến gần đến mức thấp nhất từng thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Niềm tin của người tiêu dùng nói chung cũng giảm, đặc biệt là nhóm thu nhập, những người rất tâm lý và thậm chí còn dự đoán rủi ro thất nghiệp cao trong tương lai.

Lãi suất và chính sách tiền tệ: Hậu quả của chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ nhất trong lịch sử

Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng lãi suất 22 lần trong 16 tháng, đây là lần đầu tiên lịch sử. Mặc dù mức tăng ban đầu cực kỳ thấp (0,25%), nhưng mức tăng đột biến này vẫn có tác động rất lớn đến doanh nghiệp và người tiêu dùng, đồng thời gián tiếp góp phần vào cái gọi là suy thoái kinh tế. Khi áp lực lãi suất đạt đỉnh, thị trường đang dự đoán có tới lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Sự đảo ngược lợi suất: Một điềm báo kinh điển của suy thoái

Dữ liệu lịch sử cho thấy bất cứ khi nào đường cong lợi suất đảo ngược thì hầu như luôn dẫn đến suy thoái kinh tế. Lần này, sự đảo ngược kéo dài hơn và hiện tại đường cong đang bắt đầu trở lại bình thường. Đây là một trong những tín hiệu cho thấy suy thoái có thể đã xảy ra.

Liệu tình trạng giảm phát có xảy ra không? Tín hiệu thị trường cho thấy giá đang giảm

Cả chỉ báo hàng đầu về giá tiêu dùng, CPI lạm phát thực tế và tốc độ lưu thông tiền tệ đều cho thấy áp lực kinh tế đang tích tụ. Đặc biệt, nền kinh tế yếu kém của Trung Quốc và tình trạng giảm phát xuất khẩu có thể kéo thế giới vào hoàn cảnh giảm phát. Điều này sẽ hạn chế khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục thắt chặt và thay vào đó tạo cơ hội cho tài sản tăng trưởng.

Ba trở ngại lớn đã được giải quyết? Giá trị của cổ phiếu sáng tạo nổi lên

Bức thư cho rằng ba rào cản lớn cản trở các chiến lược đầu tư sáng tạo: lãi suất cao, sự tập trung thị trường và định giá cao, đang dần biến mất.

• Lãi suất: Bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, tốt cho cổ phiếu tăng trưởng.

• Nồng độ thị trường: Thị trường bò do "sáu cổ phiếu công nghệ lớn" thống trị trong quá khứ sẽ mở rộng sang nhiều "công ty đổi mới thực sự" hơn trong tương lai.

• Áp lực định giá đã giảm bớt: Tỷ lệ giá trên thu nhập của cổ phiếu sáng tạo đã giảm mạnh, tiến gần đến mức thấp lịch sử, cho thấy "cổ phiếu sáng tạo đang được bán".

Bitcoin so với Vàng: Tài sản nào là nơi trú ẩn an toàn?

Sự tăng giá vàng gần đây cho thấy thị trường đang tìm kiếm tài sản an toàn. Nhưng điều chỉnh hồi Bitcoin cùng chiều với cổ phiếu công nghệ cho thấy rằng nó vẫn được coi là một tài sản rủi ro . Mặc dù vậy, xu hướng giá Bitcoin dài hạn vẫn mạnh và dự kiến ​​sẽ tiếp tục dẫn đầu thị trường khi rủi ro chấp nhận rủi ro quay trở lại.

Từ phục hồi năng suất đến suy thoái kinh tế?

Bản báo cáo kinh tế và thị trường dài hàng chục trang này tóm tắt tình hình suy thoái có vẻ lành mạnh nhưng thực chất đang diễn ra trong ba năm qua và chỉ ra rằng trí tuệ nhân tạo và các công nghệ mới có thể kích hoạt một vòng cách mạng năng suất và hoàn cảnh giảm phát mới, mở đường cho các công ty và nhà đầu tư thực sự sáng tạo. Trong những tháng tới, điều này sẽ phụ thuộc vào cách nền kinh tế và thị trường phản ứng với sự thay đổi cơ cấu này.