Đại hội cổ đông Berkshire Hathaway, sự kiện lớn thường niên của cộng đồng đầu tư, đã khai mạc vào ngày 2 tháng 5 và phiên hỏi đáp của cổ đông bắt đầu lúc 9 giờ tối. vào thứ Bảy, giờ Bắc Kinh. "thần chứng khoán" Buffett một lần nữa tham gia vào toàn bộ quá trình và trả lời các câu hỏi của cổ đông cùng với người kế nhiệm là CEO Greg Abel, người đứng đầu việc kinh doanh của Berkshire và Ajit Jain, người đứng đầu việc kinh doanh.
Tờ Wall Street News tóm tắt những điểm chính của cuộc họp cổ đông Buffett như sau:
1) Về thương mại
" Thương mại không nên là vũ khí ." Hoa Kỳ nên tìm cách giao thương với các quốc gia khác và làm những gì mà mỗi quốc gia có thế mạnh. Chính sách bảo hộ là một "sai lầm nghiêm trọng".
2) Về Hoa Kỳ
" Chính sách tài khóa là mối quan tâm lớn nhất của tôi tại Hoa Kỳ ", ông nói và nói thêm rằng khi chính phủ hành động vô trách nhiệm, giá trị đồng tiền có thể "giảm khủng khiếp". Buffett ám chỉ rằng ông sẽ đầu tư toàn bộ vào Hoa Kỳ và ủng hộ chủ nghĩa đặc biệt của người Mỹ, nói rằng ngày may mắn nhất của ông là ngày ông sinh ra tại Hoa Kỳ, một mô hình của chủ nghĩa tư bản.
3) Về Nhật Bản
Chúng tôi không dễ dàng đầu tư ra nước ngoài trừ khi tôi cho rằng đó là cơ hội có tiềm năng thực sự. Tôi dự định sẽ tiếp tục nắm giữ cổ phiếu của các công ty thương mại Nhật Bản trong năm mươi hoặc sáu mươi năm nữa. Ngay cả khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, ông cũng không cân nhắc đến việc bán. Khoản đầu tư hiện tại của Berkshire vào Nhật Bản đã lên tới 20 tỷ đô la, và tôi thậm chí còn ước chúng tôi đã đầu tư 100 tỷ đô la thay vì 20 tỷ đô la.
4) Về cổ phiếu Hoa Kỳ
Sự biến động gần đây của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ "không phải là biến động lớn" và so với những đợt sụp đổ trước đây, "đây không phải là thị trường gấu nghiêm trọng" hoặc tình huống tương tự.
5) Dự trữ tiền mặt được ghi nhận
Có thể có những cơ hội đầu tư trong năm năm tới liên quan đến cách sử dụng lượng dự trữ tiền mặt kỷ lục của Berkshire. Berkshire gần đây đã tiến gần đến khoản đầu tư 10 tỷ đô la.
6) Về người kế nhiệm
Abel, người đứng đầu việc kinh doanh của Berkshire, sẽ đảm nhiệm vị trí CEO vào cuối năm nay. Ông sẽ không bán bất kỳ cổ phiếu Berkshire nào của mình và sẽ quyên góp chúng theo thời gian.
7) Về Berkshire
Nếu giá cổ phiếu của Berkshire giảm một nửa vào một ngày nào đó thì đó sẽ là cơ hội cho tôi. Không phải là tôi không có tâm lý, nhưng sự biến động của giá cổ phiếu sẽ không ảnh hưởng đến phán đoán lý trí của tôi. Nó không ảnh hưởng đến đánh giá giá trị của tôi. Nhìn chung, lợi nhuận của Berkshire sẽ tiếp tục tăng trưởng trong một thời gian.
8) Về các công ty đầu tư
Buffett cho rằngbảng cân đối kế toán là điểm khởi đầu tốt đánh giá liệu một công ty có đáng để đầu tư hay không. Ông cho biết: "Tôi dành nhiều thời gian để xem bảng cân đối kế toán hơn là báo cáo tài sản". “Phố Wall không thực sự chú ý nhiều đến bảng tài sản, nhưng tôi thích xem bảng tài sản của công ty trong 8 đến 10 năm trước khi xem báo cáo thu nhập vì có một số điều khó che giấu hoặc thao túng trên bảng tài sản.”
9) Về đầu tư của người trẻ
Nếu cuộc sống của bạn có định hướng, thì bạn nên cố gắng kết bạn với những người mà bạn tôn trọng và mong muốn trở thành như vậy. Con đường nhanh nhất dẫn đến thành công là tìm kiếm những người thực sự xuất sắc và đồng hành cùng họ. Buffett tuyên bố vào cuối phiên hỏi đáp rằng ông có kế hoạch đề xuất với hội đồng quản trị rằng ông sẽ từ chức CEO vào cuối năm nay. Đó sẽ là khởi đầu cho sự kết thúc của "thời đại Buffett" tại Berkshire. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một Berkshire không còn Buffett lãnh đạo.
Trước phiên hỏi đáp của đại hội cổ đông, Berkshire Hathaway cũng đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên trong năm nay. Sau đây là một số điểm chính:
Lợi nhuận hoạt động của công ty trong quý đầu tiên là 9,64 tỷ đô la Mỹ, giảm 14% so với mức 11,2 tỷ đô la Mỹ cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty cảnh báo rằng thuế quan có thể ảnh hưởng thêm đến lợi nhuận. Lợi nhuận chung của Berkshire cũng bị ảnh hưởng do đồng đô la Mỹ mất giá trong quý đầu tiên. Công ty cho biết họ ghi nhận khoản lỗ tỷ giá hối đoái khoảng 713 triệu đô la, so với lợi nhuận 597 triệu đô la từ biến động tỷ giá trong cùng kỳ năm ngoái.
Berkshire đã bán ròng cổ phiếu trong quý thứ mười liên tiếp, với doanh số bán ròng 1,5 tỷ đô la tài sản cổ phiếu trong quý đầu tiên. Báo cáo tài chính cho thấy dự trữ tiền mặt của Berkshire đạt 347,7 tỷ đô la Mỹ trong quý, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH). Trong hoàn cảnh bất ổn cực độ do thuế quan gây ra, Buffett tỏ ra thận trọng về các khoản đầu tư hiện tại và kỳ vọng rằng có thể có những cơ hội đầu tư tốt trong năm năm tới. Ông cho biết việc Berkshire tạm dừng mua lại cổ phiếu một phần là do luật do chính quyền Biden ban hành vào năm ngoái nhằm áp dụng thuế tiêu thụ 1% đối với việc mua lại cổ phiếu.
Sau đây là bản ghi chép những điểm chính trong phiên hỏi đáp tại cuộc họp cổ đông của Buffett, được sắp xếp theo thứ tự các câu hỏi:
21:00 Phát biểu khai mạc phiên hỏi đáp của Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025
Cuộc họp cổ đông bắt đầu. Buffett phát biểu khi khai mạc cuộc họp rằng đây là cuộc họp cổ đông lần thứ 60 của tôi. Có tiếng vỗ tay như sấm vang lên tại hiện trường.
Buffett cho biết năm nay có 19.700 người đến tham dự cuộc họp cổ đông, lập kỷ lục về số lượng khán giả đến dự tại chỗ. Tại cuộc họp cổ đông, doanh số của See's Candies đã đạt 317.000 đô la. Doanh số bán giày chạy bộ Brooks là 310.000 đô la, còn đồ chơi và các sản phẩm khác của Jazwares là 250.000 đô la.
Buffett giới thiệu rằng một số lượng sách giới hạn kỷ niệm 60 năm ngày Berkshire mua lại sẽ được chào bán tại hội nghị lần . Đây là cuốn sách duy nhất có sẵn trong năm nay tại hiệu sách chính thức Bookworm. Berkshire đã in và xuất bản khoảng 8.000 cuốn sách, nhiều hơn khoảng 3.000 cuốn so với kế hoạch ban đầu và bán được khoảng 4.000 bản tại hội nghị.
21:21 Câu hỏi đầu tiên của cuộc họp cổ đông: Thương mại
Câu hỏi đầu tiên dành cho Buffett là về chứng chỉ nhập khẩu, một ý tưởng ông đề xuất trong bài viết năm 2003 như một nỗ lực nhằm giảm thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ. “Giấy chứng nhận nhập khẩu được thiết kế để cân bằng thương mại. Tôi đã nghĩ ra ý tưởng về giấy chứng nhận nhập khẩu này. Nó hơi có vẻ khoa trương một chút, nhưng tôi cho rằng nó chắc chắn tốt hơn nhiều so với bất kỳ điều gì chúng ta đang nói đến hiện tại”, Buffett nói.
Buffett chỉ trích thuế quan và chủ nghĩa bảo hộ, nói rằng " thương mại không nên là vũ khí ". Ông lưu ý rằng Hoa Kỳ đã đi từ con số không đến một quốc gia cực kỳ quan trọng. "Chúng ta nên tìm cách giao dịch với phần còn lại của thế giới", Buffett nói. "Chúng ta nên làm những gì chúng ta làm tốt nhất và họ cũng nên làm những gì họ làm tốt nhất. Càng nhiều thương mại thì càng tốt."
Buffett trả lời câu hỏi về rào cản thương mại rằng: "Bạn có thể đưa ra một số lập luận rất hợp lý rằng thương mại cân bằng là tốt cho thế giới". “Không có nghi ngờ gì rằng thương mại và thuế quan có thể là một hành động chiến tranh . Tôi cho rằng nó đã gây ra hậu quả bất lợi, chỉ xét về thái độ mà nó tạo ra.”
Buffett cho rằng các chính sách bảo hộ có thể gây ra tác động tiêu cực đến Hoa Kỳ về lâu dài, đặc biệt là sau khi Hoa Kỳ trở thành quốc gia công nghiệp hàng đầu thế giới. “Theo tôi, đó là một sai lầm nghiêm trọng ,” ông nói. “Khi bạn có 7,5 tỷ người không thích bạn nhiều lắm, và bạn có 300 triệu người đang khoe khoang thành tích của họ, tôi không cho rằng điều đó là đúng, và tôi không cho rằng điều đó là thông minh. Tôi tin rằng càng có nhiều sự ủng hộ và thịnh vượng mà phần còn lại của thế giới nhận được, thì điều đó sẽ không làm tổn thương chúng ta.”
Chúng ta đã phát triển từ con số không cách đây 250 năm để trở thành một quốc gia vô cùng quan trọng, điều chưa từng có trong lịch sử. Bài phát biểu của Buffett nhận được sự hoan nghênh của khán giả. Buffett không trực tiếp nhắc đến Tổng thống Hoa Kỳ Trump trong bài phát biểu của mình.
21:26 Câu hỏi thứ hai của cuộc họp cổ đông: Nhật Bản
Khi được hỏi liệu ông có ngừng đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản nếu Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong tương lai hay không, Buffett cho biết ông sẽ không bán. “Chúng tôi sẽ không bán những cổ phiếu này trong 50 năm tới. Lịch sử hoạt động của các công ty Nhật Bản này rất tốt”, Buffett nói, lưu ý rằng các công ty như Apple, American Express và Coca-Cola đã hoạt động tốt ở Nhật Bản.
Buffett cho biết việc đầu tư vào Nhật Bản hoàn toàn phù hợp với triết lý đầu tư của Berkshire. Năm công ty thương mại Nhật Bản mà Berkshire đầu tư đều có hoạt động rất tốt trong quá khứ. Berkshire có ý định tiếp tục nắm giữ cổ phiếu của các công ty thương mại này trong năm mươi đến sáu mươi năm và hy vọng thiết lập mối quan hệ hợp tác sâu sắc và lâu dài với họ. Buffett cho biết các công ty thương mại này có văn hóa, thói quen và phương pháp kinh doanh khác với chúng tôi, nhưng chính vì thế, chúng tôi càng coi trọng sự hợp tác này hơn. "Chúng tôi không bán bất kỳ cổ phiếu nào. Trong nhiều thập kỷ nữa . Đầu tư của Nhật Bản chính xác là điều chúng tôi mong muốn."
Buffett cho biết Berkshire hiện không có kế hoạch bán cổ phiếu của công ty thương mại Nhật Bản này trong ngắn hạn. Hoạt động hiện tại của họ rất thành công, ngay cả ông, hiện đã 94 tuổi, cho rằng vậy. Berkshire cũng có kế hoạch mở rộng hợp tác hơn nữa. Buffett cho biết khoản đầu tư hiện tại của Berkshire vào Nhật Bản đã lên tới 20 tỷ đô la Mỹ. Tôi thậm chí còn ước chúng ta đã đầu tư 100 tỷ đô la Mỹ thay vì 20 tỷ.
21:35 Câu hỏi thứ ba của cuộc họp cổ đông: việc triển khai lượng tiền mặt khổng lồ của Berkshire
Khi được hỏi về khối tiền mặt khổng lồ hiện tại của Berkshire, Buffett nói đùa rằng ông không ngừng đầu tư để giúp Greg Abel "trông đẹp hơn" trong tương lai. Buffett rất thận trọng về các cơ hội đầu tư hiện tại. Ông cho biết ông luôn tìm kiếm các cơ hội đầu tư và Berkshire "rất biết nắm bắt cơ hội" và ông muốn giảm lượng tiền mặt đang có, có thể xuống còn 50 tỷ đô la.
Buffett cho biết Berkshire sẽ tìm ra cơ hội để sử dụng khối tiền mặt kỷ lục của công ty, nhiều khả năng là trong vòng năm năm tới. “Thỉnh thoảng có những cơ hội rất hấp dẫn. Nhưng không phải ngày nào cũng vậy. Không có khả năng một thỏa thuận lớn sẽ xuất hiện vào ngày mai, nhưng không phải trong năm năm. Chúng tôi kiếm được rất nhiều tiền bằng cách không đầu tư đầy đủ vào một số thời điểm nhất định.”
Buffett tiết lộ rằng Berkshire Hathaway gần đây đã chi gần 10 tỷ đô la cho một khoản đầu tư. “Giống như, cách đây không lâu, chúng tôi đã gần chi 10 tỷ đô la, nhưng giờ chúng tôi sẽ chi 100 tỷ đô la. Ý tôi là, khi một dự án có ý nghĩa với chúng tôi, chúng tôi hiểu nó và nó có giá trị tốt, đó không phải là một quyết định khó khăn để đưa ra.”
Buffett chỉ ra rằng một vấn đề với ngành đầu tư là mọi thứ không diễn ra theo một trật tự nhất định.
21:43 Câu hỏi thứ tư của đại hội cổ đông: Thách thức của đầu tư bất động sản trong hoàn cảnh toàn cầu bất ổn
Khi được hỏi làm thế nào để đối phó với những thách thức của ngành bất động sản trong hoàn cảnh bất ổn toàn cầu hiện nay. Buffett cho biết đầu tư bất động sản phức tạp và khó khăn hơn đầu tư cổ phiếu. Cho dù là giao tiếp, đàm phán hay mặc cả, đều có rất nhiều người và mối liên hệ liên quan, chẳng hạn như ai là chủ sở hữu, cấu trúc pháp lý, thỏa thuận tài trợ, v.v. Thực sự không dễ để đàm phán một thỏa thuận và có được mức giá tốt trong bất động sản vì có quá nhiều biến số.
Nếu bạn chọn đầu tư vào cổ phiếu, bạn sẽ có một lợi thế rất lớn: bạn có thể nhìn thấy vô số cơ hội mỗi giây, đặc biệt là ở thị trường Hoa Kỳ. Ngược lại, các giao dịch bất động sản diễn ra chậm và phụ thuộc nhiều vào giao tiếp và đàm phán cá nhân. Đầu tư bất động sản có thể được thực hiện bởi một cá nhân hoặc một đội ngũ.
Hàng tỷ đô la được giao dịch mỗi ngày trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và hàng ngàn nhà đầu tư ẩn danh tham gia vào các hoạt động thị trường. Tất cả những gì bạn cần là mức giá phù hợp và bạn có thể giao dịch 20.000 cổ phiếu Berkshire trong 5 giây. Nhưng điều đó không đúng với bất động sản. Để hoàn tất một giao dịch bất động sản, quá trình này không chỉ phức tạp mà còn mất nhiều thời gian. Bất kể thỏa thuận có lớn đến đâu, một khi bước vào giai đoạn đàm phán, vẫn có nhiều yếu tố cần cân nhắc và phối hợp.
Buffett cho biết Berkshire cũng đã đầu tư vào bất động sản, chẳng hạn như trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2009. Ông gợi ý: Nếu bạn muốn đầu tư vào bất động sản, bạn phải so sánh và lựa chọn theo cách thông minh hơn và có chiến lược hơn.
21:49 Câu hỏi thứ năm của cuộc họp cổ đông: Tác động của AI đến ngành bảo hiểm
Câu hỏi liệu trí tuệ nhân tạo (AI) có thể thay đổi ngành bảo hiểm hay không đã được Jain, người đứng đầu việc kinh doanh của Berkshire, trả lời đầu tiên. Jain cho biết mọi người đang đầu tư rất nhiều thời gian và tiền bạc vào AI. AI sẽ là yếu tố thay đổi cuộc chơi. Công nghệ AI có thể "thực sự thay đổi" cách ngành bảo hiểm hiện đang đánh giá, định giá và bán rủi ro, cũng như cách giải quyết khiếu nại hiện nay.
Nhưng Jain lưu ý rằng Berkshire sẽ không phải là công ty đầu tiên áp dụng AI trong ngành của mình và Berkshire đã có cách tiếp cận thận trọng hơn đối với bất kỳ tuyên bố công nghệ mới nào gây chú ý. Jain cho biết: "Tôi chắc chắn rằng mọi người cuối cùng sẽ đầu tư số tiền lớn để theo đuổi những thứ mới hấp dẫn tiếp theo". “Chúng tôi không giỏi trở thành người nhanh nhất hoặc là người đầu tiên hành động. Cách tiếp cận của chúng tôi thiên về cách tiếp cận chờ đợi và quan sát cho đến khi cơ hội xuất hiện và chúng tôi hiểu rõ hơn về rủi ro thất bại, ưu và nhược điểm.”
Tuy nhiên, Jain nói thêm rằng Berkshire sẽ không ngần ngại đầu tư nếu có cơ hội phù hợp. Ông cho biết: “Hiện tại, một số công ty bảo hiểm đang thực sự thử nghiệm AI và cố gắng tìm ra cách tốt nhất để sử dụng công nghệ này, nhưng chúng tôi chưa chủ động đầu tư lượng lớn tiền để nắm bắt cơ hội này”. “Tôi đoán rằng chúng tôi sẽ sẵn sàng và sẽ đầu tư nhanh chóng khi có cơ hội.”
Buffett cho biết ông sẽ để Jain quyết định cách thức hoạt động của việc kinh doanh của Berkshire trong thập kỷ tới. Jain sẽ là người quyết định có sử dụng AI hay không.
21:52 Câu hỏi số 6 của cuộc họp cổ đông: Tại sao Berkshire lại đầu tư vào công ty sản xuất xúc xích Portillo?
Khi được hỏi tại sao Berkshire lại mua Portillo's, một chuỗi cửa hàng bán xúc xích ở Chicago, Buffett trả lời rằng ông không biết nhiều về Portillo's. Ông nói đùa rằng có thể có người đã bỏ phiếu bí mật. Sau đó Buffett chuyển sang giai thoại về Jay Pritzker. Jay, một người họ hàng của Thống đốc bang Illinois JB Pritzker, đã mua một công ty sô cô la ở Brooklyn cách đây nhiều thập kỷ. Buffett nói rằng Jain là một nhà quản lý xuất sắc. Abel làm rõ rằng Berkshire không sở hữu Portillo. Công ty này thực chất thuộc sở hữu của một công ty đầu tư có tên tương tự như Berkshire.
22:00 Câu hỏi thứ bảy của cuộc họp cổ đông: Hoa Kỳ dường như đang trải qua một sự thay đổi lớn. Chúng ta bi quan hay lạc quan về Hoa Kỳ?
Người đặt câu hỏi cho biết Buffett luôn tin tưởng rất nhiều vào những lợi thế lâu dài của Hoa Kỳ, nhưng ngày nay, Hoa Kỳ dường như đang trải qua một số thay đổi chưa từng có và gần như là "mang tính cách mạng". Là một nhà đầu tư, người ta nên đánh giá tình hình hiện tại như thế nào và nên lạc quan hay bi quan?
Để trả lời câu hỏi này, Buffett cho biết người hỏi là thế hệ nhà đầu tư mới. Những bình luận cấp vĩ mô này thường không có trong báo cáo thường niên của các nhà quản lý Berkshire. Nhưng ông có thể nói rằng Hoa Kỳ sẽ không trải qua sự thay đổi "mang tính cách mạng" mạnh mẽ như vậy. Buffett cho biết Hoa Kỳ từng là một quốc gia nông nghiệp, nhưng sau đó xã hội đã thay đổi và nền kinh tế hoạt động rất tốt. Trước đây, đây là thời đại mà nam giới thống trị, nhưng sau đó, những cải cách công bằng đã được thực hiện và hiến pháp đã được sửa đổi, vì vậy phụ nữ hiện cũng có những cơ hội như vậy.
“Tôi đã đề cập rằng chúng ta bắt đầu như một xã hội nông nghiệp. Chúng ta bắt đầu như một xã hội đầy hứa hẹn, nhưng chúng ta đã không thực hiện tốt lời hứa của mình. Chúng ta luôn thay đổi. Chúng ta sẽ luôn tìm thấy đủ loại chỉ trích ở đất nước này, nhưng ngày may mắn nhất trong cuộc đời tôi là ngày tôi được sinh ra , (bởi vì) tôi được sinh ra ở Hoa Kỳ.”
Buffett nói rằng từ năm 1920 đến nay, từ năm 1776 đến nay, chúng ta đã làm được rất nhiều việc và mất rất nhiều thời gian. Tôi sinh ra ở Hoa Kỳ và hầu như mọi thứ đều diễn ra ở Hoa Kỳ vào thời điểm đó, nhưng bây giờ thì khác rồi. Tôi rất may mắn khi được sinh ra tại Hoa Kỳ - điều này không dễ dàng, nhưng nước Mỹ đã thay đổi.
“Chúng ta đã trải qua thời kỳ Đại suy thoái, chúng ta đã trải qua các cuộc chiến tranh thế giới, chúng ta đã trải qua sự phát triển của bom nguyên tử, đó là điều mà tôi chưa bao giờ mơ tới khi tôi sinh ra, vì vậy tôi sẽ không nản lòng ngay cả khi chúng ta dường như không giải quyết được tất cả các vấn đề phát sinh. Nếu tôi được sinh ra ngày hôm nay, tôi sẽ tiếp tục đàm phán trong bụng mẹ cho đến khi họ cho phép bạn đến Hoa Kỳ.” Từ năm 1930 đến nay, chúng ta đã trải qua rất nhiều biến cố, chẳng hạn như cuộc Đại suy thoái, lần cuộc chiến tranh thế giới và những căng thẳng do bom nguyên tử gây ra. Đây là những trải nghiệm chúng tôi đã có được trên suốt chặng đường. Chúng ta là một đất nước rất may mắn và tôi cũng là một người rất may mắn. Tôi cảm thấy mình may mắn hơn nhiều khi được sinh ra ở Hoa Kỳ so với bất kỳ nơi nào khác.
22:04: Câu hỏi thứ tám của đại hội cổ đông: Liệu nguyên tắc kiên nhẫn trong đầu tư có thể bị phá vỡ?
Có người hỏi, liệu có thể tỏ ra mất kiên nhẫn và phá vỡ nguyên tắc kiên nhẫn trong đầu tư không? Buffett cho biết đôi khi bạn phải hành động nhanh chóng. Berkshire kiếm được rất nhiều tiền chính xác là nhờ vào sự sẵn sàng hành động nhanh chóng. Bạn không muốn phải kiên nhẫn với những giao dịch có ý nghĩa.
Buffett nói, "Khi một cơ hội tốt đến, bạn không nên kiên nhẫn vào thời điểm đó. Bạn nên kiên nhẫn chờ đợi những cơ hội bất chợt đó. Nhưng bạn không nên do dự đối với những giao dịch hợp lý đó. Bạn không nên kiên nhẫn nghe những lời nói suông không bao giờ thành hiện thực."
22:13 Câu hỏi thứ chín của cuộc họp cổ đông: Geico, công ty bảo hiểm ô tô
Jain cho biết Geico đã phải đối mặt với khủng hoảng, nhưng chúng tôi đã biến nó thành cơ hội. Khi chúng tôi mới tiếp quản, có hai vấn đề chính: thứ nhất là cơ cấu tỷ giá của chúng tôi không hợp lý và thứ hai là chúng tôi gặp phải các vấn đề mang tính hệ thống trong cơ chế định giá và tính toán bảo hiểm. Đây là những vấn đề mà chúng tôi quan tâm cách đây năm hoặc sáu năm.
Thông qua việc điều chỉnh kỹ thuật nhanh chóng và tối ưu hóa quy trình, những vấn đề này hiện đã được giải quyết. Chúng tôi không chỉ cải thiện mô hình định giá mà còn lượng lớn lực rất nhiều vào việc cân đối rủi ro và tối ưu hóa toàn bộ hệ thống định giá. Ngày nay, Geico có thể định giá mỗi người dựa trên mức độ rủi ro chung của họ và chúng tôi đã làm rất tốt việc này, mang lại lợi nhuận đáng kể.
Mặc dù chúng ta đã đạt được nhiều thành tựu, tôi không cho rằng nhiệm vụ đã hoàn thành. Chúng ta vẫn còn nhiều công nghệ có thể tận dụng, chẳng hạn như các công cụ mới như AI. Mục tiêu của chúng tôi không phải là "bắt kịp người khác" mà là "làm tốt hơn". Buffett cho biết đây là một nghiên cứu điển hình rất thú vị, đặc biệt là về cách một công ty phản ứng với những thay đổi về luật chơi trong ngành. Mỗi việc kinh doanh đều có những thách thức và cơ hội riêng.
Berkshire đã mua Geico với giá 50 triệu đô la vào những năm 1970, khi đó công ty chỉ nắm giữ một phần cổ phần. Sau đó, Geico mang lại cho chúng tôi lợi nhuận khổng lồ và hiện chúng tôi sở hữu 100% công ty, với lợi nhuận đạt 2 tỷ đô la chỉ trong một quý. Nhưng đó là kết quả của nhiều thập kỷ đầu tư và cải tiến liên tục. 100 năm trước, bảo hiểm ô tô gần như không tồn tại; nhưng hiện nay, bảo hiểm ô tô đã trở thành một trong những loại hình bảo hiểm lớn nhất, cùng với bảo hiểm tài sản và thương vong. Geico có lợi nhuận cực cao và có 29 tỷ đô la tiền mặt trong tay. Lúc đó tôi đã mua công ty này với giá 50 triệu đô la và đó là một khoản đầu tư rất đáng giá.
Geico được thành lập vào năm 1936 bởi một nhân viên chính phủ, người ban đầu là nhân viên của USAA. Ông đã kiếm được lợi nhuận trong năm đầu tiên và thậm chí còn nhiều hơn vào năm thứ hai, trước khi công ty lớn mạnh và niêm yết. Ngành bảo hiểm ô tô bắt đầu phát triển. Không ai thích mua bảo hiểm, nhưng mọi người đều thích lái xe, điều này làm cho bảo hiểm ô tô trở nên cần thiết. Câu chuyện phát triển của Geico rất thú vị. Có thời điểm, quy mô của nó tăng gấp ba lần chỉ trong vòng vài năm. Mặc dù có lúc đi chệch hướng, nhưng cuối cùng nó cũng quay trở lại đúng hướng. Chúng tôi thảo luận về Geico hầu như mỗi năm tại cuộc họp thường niên.
Buffett đặc biệt nhắc đến CEO của Geico là Todd Combs. Ông cho biết Combs đã làm rất tốt trong quá trình chuyển đổi lần. Ông đã thành công trong việc vực dậy công ty con. Từng bị coi là bất lợi, tin học viễn thông không còn là bất lợi cạnh tranh nữa. Combs cũng đã tinh giản đáng kể cơ cấu nhân viên của công ty, loại bỏ hàng nghìn việc làm, đóng vai trò quan trọng trong việc cải thiện hiệu quả.
22:22: Câu hỏi thứ mười của cuộc họp cổ đông: Tại sao cho rằng Abel là người kế nhiệm phù hợp?
Buffett không trả lời trực tiếp câu hỏi. Ông cho biết điều quan trọng là phải vây quanh mình những người tuyệt vời mà bạn thích làm việc cùng. Buffett đưa ra lời khuyên về việc lựa chọn công việc và bắt đầu sự nghiệp. Ông nói rằng bạn cần phải "làm những gì bạn yêu thích". Buffett cảnh báo rằng thói quen của nhân viên có thể ảnh hưởng đến đồng nghiệp, vì vậy điều quan trọng là phải lựa chọn địa điểm làm việc một cách cẩn thận.
Buffett khuyên rằng mặc dù bạn nên "cẩn thận" khi lựa chọn nhà tuyển dụng, bạn không nên quá chú trọng vào các yếu tố như mức lương khởi điểm. "Nếu bạn có thể tìm được những đồng nghiệp tuyệt vời ở đó, hãy đến đó." Abel cho biết ông rất vinh dự khi được tham gia vào công việc của Berkshire.
22:31: Đại hội cổ đông Câu hỏi 11: Đồng đô la Mỹ mất giá và rủi ro tiền tệ
Có người hỏi về đồng đô la yếu hơn và rủi ro tiền tệ. Trả lời câu hỏi về cách giảm thiểu rủi ro do đồng đô la mất giá, Buffett cho biết công ty của ông sẽ không đầu tư vào các loại tiền tệ "vô giá trị". "Chúng tôi không muốn sở hữu bất kỳ loại tiền tệ nào mà chúng tôi cho rằng là sẽ mất giá." Buffett cũng đề cập đến việc tăng vị thế giữ đồng yên Nhật. Ông không loại trừ khả năng khám phá và xem xét các loại tiền tệ khác trong tương lai.
Buffett cũng nhấn mạnh tính phức tạp của trò chơi tiền tệ và chỉ ra rằng một trong những trách nhiệm của chính phủ là phá giá đồng tiền của mình. Buffett cho biết ông sẽ không thực hiện bất kỳ hành động nào cụ thể dựa trên lợi nhuận hàng quý hoặc hàng năm để quản lý rủi ro tiền tệ. Rất khó để xây dựng một cơ chế kiểm tra và cân bằng hiệu quả trong hệ thống giá trị tiền tệ.
Ngoài ra, Buffett cho biết: " Chính sách tài khóa của Hoa Kỳ khiến tôi lo ngại vì cách thức xây dựng chính sách và tất cả động cơ đều hướng đến việc thực hiện nhiều điều có thể khiến bạn gặp rắc rối về tiền bạc. Nhưng điều này không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ mà còn trên toàn thế giới". "Tôi đã đề cập ngắn gọn trong báo cáo thường niên rằng chính sách tài khóa là mối quan tâm lớn nhất của tôi ở Hoa Kỳ vì đó là cách chính sách này được xây dựng."
"Mọi động thái đều thúc đẩy một số hành vi có thể và thực sự gây ra rắc rối về vấn đề tiền tệ ", ông nói. "Nhưng điều này không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ, mà còn đúng ở nhiều nơi trên thế giới. Ở một số nơi, tình hình này thường trở nên mất kiểm soát." Buffett cho biết, "Chúng tôi sẽ không thực sự đầu tư vào một loại tiền tệ sắp "sụp đổ", đồng thời nói thêm rằng giá trị của một loại tiền tệ có thể "khủng khiếp" khi các chính phủ hành động vô trách nhiệm.
Buffett nói về cố phó chủ tịch Charlie Munger của mình: "Charlie luôn cho rằng nếu phải chọn một lĩnh vực đầu tư khác ngoài cổ phiếu, ông ấy cảm thấy mình có thể kiếm được nhiều tiền trên thị trường ngoại hối". “Chúng tôi đã thử một lần. Tôi không thể nói rằng chúng tôi sẽ không làm lại, nhưng điều đó không có khả năng xảy ra. Trừ khi có điều gì đó xảy ra ở Hoa Kỳ khiến chúng tôi muốn sở hữu lượng lớn loại tiền tệ của các quốc gia khác.”
22:41 Đại hội cổ đông Câu hỏi 12: Mông Cổ
Người đặt câu hỏi cho biết Mông Cổ là một thị trường mới nổi nằm giữa Trung Quốc và Nga. Chúng tôi có ngành chăn nuôi và khai khoáng, và nền kinh tế của chúng tôi vẫn tiếp tục phát triển. Năm ngoái, chúng tôi đã tổ chức một hội nghị dành cho nhà đầu tư Mông Cổ tại New York và thu hút được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Buffett nghĩ gì về các thị trường mới nổi như Mông Cổ? Bạn có kế hoạch đầu tư dài hạn không?
Buffett nói, Tôi nhớ rằng khoảng 20 năm trước, tôi đã tham dự một cuộc họp thường niên. Vào thời điểm đó, tôi bắt đầu chú ý đến Mông Cổ và nghe giới thiệu về Mông Cổ nên tôi vẫn có hiểu biết đôi chút về tình hình ở Mông Cổ - đó là chuyện của rất lâu về trước. Bây giờ chúng ta sẽ lắng nghe một số báo cáo từ chính phủ và đánh giá cơ hội việc kinh doanh nào thực sự có thể phát triển được. Nhưng chúng tôi không dễ dàng đầu tư ra nước ngoài trừ khi tôi cho rằng đó là cơ hội có tiềm năng thực sự.
Nhiều người cho rằng rằng để kiếm tiền, bạn phải đến những nơi có lạm phát cao, nơi bạn có thể kiếm được nhiều tiền, nhưng tôi không nghĩ vậy. Hiện tại, công ty chúng tôi không có bất kỳ kế hoạch đầu tư ngắn hạn nào tại Mông Cổ, trừ khi đó là dự án có quy mô rất hấp dẫn. Có lẽ hai mươi năm trước chúng ta đã cân nhắc đến việc tới đó để xem xét. Nhưng tôi không biết nhiều về nền kinh tế của bạn, chẳng hạn như chăn nuôi và khai thác mỏ. Đó là cách tôi nhìn nhận vấn đề bây giờ.
22:45 Đại hội cổ đông Câu hỏi 13: Các công ty quỹ đầu tư tư nhân cạnh tranh trong ngành bảo hiểm
Có người hỏi, ông nghĩ sao về sự mở rộng của các công ty quỹ đầu tư tư nhân như Blackstone, Apollo và KKR trong lĩnh vực bảo hiểm, vốn có tính cạnh tranh cao hơn? Jain thừa nhận rằng sự cạnh tranh từ vốn quỹ đầu tư tư nhân đã khiến việc đầu tư của Berkshire vào việc kinh doanh trở nên khó khăn hơn. “Không còn nghi ngờ gì nữa, vốn quỹ đầu tư tư nhân đã chuyển sang lĩnh vực này và chúng tôi đã mất đi lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực này. Chúng tôi từng tham gia rất nhiều vào lĩnh vực này, nhưng trong ba hoặc bốn năm trở lại đây, tôi không cho rằng chúng tôi đã thực hiện một giao dịch nào.”
Tuy nhiên, Jain cho biết các mô hình vốn quỹ đầu tư tư nhân sử dụng đòn bẩy cao hơn và các chiến lược đầu tư tích cực hơn. Khi nền kinh tế hoạt động tốt, các công ty cổ phần quỹ đầu tư tư nhân sẽ phải chịu một số rủi ro về đòn bẩy và rủi ro tín dụng, đặc biệt là trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ. Jain cho biết: “Miễn là nền kinh tế tốt và chênh lệch tín dụng thấp thì họ sẽ kiếm được rất nhiều tiền”. Tuy nhiên, luôn có rủi ro rằng đến một lúc nào đó, các cơ quan quản lý có thể nổi giận và nói rằng bạn đang chịu quá nhiều rủi ro thay mặt cho người được bảo hiểm, điều này có thể dẫn đến thảm kịch. “Chúng tôi không thích tỷ lệ rủi ro/phần thưởng trong những tình huống này, vì vậy chúng tôi đã chọn cách giơ cờ trắng và quyết định không cạnh tranh với các công ty quỹ đầu tư tư nhân trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ.”
Buffett cho biết nhiều công ty muốn bắt chước mô hình của Berkshire, nhưng CEO của họ sẽ không đầu tư toàn bộ tài sản vào công ty như chúng ta. Buffett nói thêm rằng điều tạo nên sự khác biệt của Berkshire so với các đối thủ cạnh tranh là ông chịu trách nhiệm cá nhân nhiều hơn cho các khoản đầu tư của mình. Ông cho biết: “Họ có thể có ý thức hơi khác nhau về trách nhiệm ủy thác tín nhiệm đối với những gì họ làm, và đôi khi nó hiệu quả, đôi khi thì không, và nếu nó không hiệu quả, họ sẽ chuyển sang việc khác”. “Nhưng nếu những gì chúng tôi làm tại Berkshire không hiệu quả, tôi sẽ dành phần đời còn lại để hối tiếc về những gì mình đã tạo ra, vì vậy đó là một mối quan hệ cá nhân hoàn toàn khác. Không có công ty nào trong thế giới tài sản và thương vong có thể thực sự sao chép mô hình Berkshire.”
22:50: Đại hội cổ đông Câu hỏi 14: Đầu tư của thanh niên
Người hỏi là một cô gái trẻ. Cô cho biết cô mới bắt đầu tìm hiểu về đầu tư và muốn nghe ý kiến của Buffett. Ông đã học được những bài học gì trong những ngày đầu đầu tư? Buffett nói, đây là một câu hỏi rất hay. Tôi thực sự ước có ai đó đã cho tôi lời khuyên này khi tôi còn trẻ.
Điều này liên quan đến kiểu người mà bạn giao du. Đừng mong đợi mọi quyết định bạn đưa ra đều đúng đắn. Nếu cuộc sống của bạn có định hướng, thì bạn nên cố gắng kết bạn với những người mà bạn tôn trọng và mong muốn trở thành như vậy. Tôi vừa nhắc đến một vài người mà tôi đã từng hợp tác trong quá khứ. Có thể quy mô những gì họ làm không lớn bằng tôi, nhưng họ là những người tôi rất quý mến và việc được ở bên họ có ý nghĩa rất lớn đối với tôi. Thật vô giá khi được đồng hành trên con đường cuộc sống với những người có cùng chí hướng. Thật không may, bạn thường không thực sự trân trọng những sự thật này cho đến tận sau này trong cuộc sống. Khi bạn lớn lên, bạn sẽ hiểu rằng đây là những điều thực sự quan trọng.
Buffett đã nhắc đến hai cựu giám đốc của Berkshire là Tom Murphy và Walter Scott. Ông nói rằng nếu bạn vây quanh mình những người như Tom Murphy và Walter Scott, cuộc sống của bạn chắc chắn sẽ tốt đẹp hơn. Nhưng điều này không có nghĩa là bạn phải noi gương người giàu và sao chép lối sống của họ. Tôi khuyên bạn nên tiếp cận những người thực sự thông minh và khôn ngoan, học hỏi từ họ, xin lời khuyên và thử làm việc cùng họ.
Nếu bạn đang tìm kiếm một công việc có ý nghĩa và không muốn vội kiếm tiền, thì tôi khuyên bạn nên làm như Charlie Munger đã làm và dành thời gian cho những người tuyệt vời. Hãy tìm kiếm những cơ hội như vậy và chia sẻ thành công; nếu bạn không làm được thì cũng không sao, cứ tiếp tục làm những gì bạn đang làm và tiếp tục cố gắng. Hãy kiên trì, rồi bạn sẽ tìm thấy những người sống và suy nghĩ nghiêm túc như bạn. Buffett nhớ lại, "Lần lần tôi đến Geico, cánh cửa đã bị khóa và tôi không biết ai ở sau cửa". Mười phút sau, tôi đã gặp người đàn ông có ảnh hưởng sâu sắc đến cuộc đời tôi. Khi gặp những người như vậy, hãy nhớ đến sự giúp đỡ của họ và nghĩ đến việc đền đáp cũng như giúp đỡ họ trong tương lai. Đừng bao giờ quên những con người cao quý này.
Tất nhiên, đôi khi bạn có thể gặp phải những tình huống không lý tưởng. Nhưng nếu bạn thực sự may mắn và được sống trong một hoàn cảnh tốt với những người tuyệt vời, hãy trân trọng điều đó. Bạn không cần phải cảm thấy tội lỗi vì mình may mắn. Có 8 tỷ người trên thế giới và chỉ có hơn 300 triệu người ở Hoa Kỳ. Nếu bạn sống ở đây, bạn đã đi trước một bước và nên tận dụng lợi thế này. Nếu ai đó ở công ty yêu cầu bạn làm điều gì đó mà bạn thực sự không muốn làm, đừng đến gần họ. Mỗi ngành nghề có tiêu chí tuyển dụng khác nhau, nhưng nếu bạn tìm được hướng đi khiến mình hứng thú, hãy nỗ lực hết mình, đặc biệt nếu đó là sự nghiệp mà bạn muốn theo đuổi suốt đời.
Ngành đầu tư rất thú vị. Nhiều người không muốn tiếp tục làm việc này sau khi đã kiếm được số vàng đầu tiên. Nhưng cá nhân tôi may mắn khi nhận thấy sức hấp dẫn lâu dài của nó ngay từ đầu. Giống như Tom Murphy, người sống đến 98 tuổi, ông có khả năng nhìn thấy tiềm năng ở người khác. Chúng tôi chưa gặp người nào có khả năng phát hiện tài năng nhạy bén như ông. Nếu bạn muốn trở thành người tốt hơn, hãy cố gắng tìm những người như anh ấy và làm việc với họ.
Có rất nhiều người thành đạt trên thế giới, nhưng không phải ai cũng có thể đưa ra những lựa chọn đúng đắn. Con đường nhanh nhất dẫn đến thành công là tìm kiếm những người thực sự xuất sắc và đồng hành cùng họ. Trải nghiệm ở Berkshire cũng có giá trị đối với tôi. Sandy Gottesman quản lý tài sản của chúng tôi từ năm 1963 cho đến khi ông qua đời cách đây vài năm, cũng như Walter Scott và Abel, tất cả họ đều là hiện thân của thành công lâu dài. Bạn có thể học được rất nhiều điều thực sự có giá trị từ họ.
Đó là lời khuyên tôi có thể dành cho bạn. Một số người sống lâu hơn, có thể vì họ được bao quanh bởi những người tốt, hoặc có thể vì họ uống Coke mỗi ngày (cười). Nhưng tôi tin rằng những người hạnh phúc và vui vẻ sẽ sống lâu hơn vì họ luôn làm những gì họ thực sự yêu thích.
22:59 Câu hỏi số 15 của cuộc họp cổ đông: Liệu cú sốc thị trường gần đây có mang lại cơ hội đầu tư không?
Khi được hỏi liệu sự biến động gần đây của thị trường có tạo ra cơ hội để đầu tư lớn hay không, Buffett đã hạ thấp mức độ biến động gần đây của thị trường, nói rằng "thực ra không có gì" và đó là một phần của đầu tư. Ông không bận tâm đến sự biến động của thị trường chứng khoán khiến các nhà đầu tư lo lắng trong những tuần gần đây.
“Những gì đã xảy ra trong 30 ngày, 45 ngày, 100 ngày qua... thực sự chẳng là gì cả”, Buffett nói, lưu ý rằng giá cổ phiếu của Berkshire đã giảm 50% ít hơn ba lần trong 60 năm qua. Trong thời gian này, công ty không gặp bất kỳ vấn đề cơ bản nào.
Trong 60 năm qua, giá cổ phiếu của Berkshire Hathaway đã giảm 50% chỉ trong chưa đầy ba lần. Ông lưu ý rằng công ty không gặp bất kỳ vấn đề cơ bản nào trong thời gian này. Với điều này, Buffett cho rằng rằng xu hướng gần đây của cổ phiếu Hoa Kỳ " không phải là biến động lớn" so với các giai đoạn như vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929. "Đây không phải là thị trường gấu giá xuống nghiêm trọng, cũng không phải là tình huống tương tự".
Buffett nhớ lại rằng vào ngày sinh nhật của ông, ngày 30 tháng 8 năm 1930, Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones là 240 điểm, sau đó giảm xuống còn 41 điểm. Bất chấp một số sự kiện "rùng rợn", chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones vẫn đóng cửa ở mức trên 41.300 vào thứ sáu.
Đối với những người lo lắng về sự lên xuống theo chu kỳ của danh mục đầu tư, Buffett khuyên rằng họ nên thay đổi triết lý đầu tư để thích nghi với thế giới - thay vì để thế giới thích nghi với họ. Buffett cho biết: "Nếu bạn quan tâm đến việc cổ phiếu của mình có giảm 15 phần trăm hay không thì bạn cần phải thay đổi triết lý đầu tư của mình ". “Thế giới không thích nghi với bạn, bạn phải thích nghi với thế giới .” Ông nói thêm: “Mọi người đều có tâm lý. Nhưng bạn phải kiểm soát tâm lý khi đầu tư.”
23:03 Đại hội cổ đông Câu hỏi 16: Cách ứng phó với những thất bại trong cuộc sống
Một cổ đông đến từ Thượng Hải, Trung Quốc đang tìm kiếm lời khuyên về cách đối phó với những thất bại trong cuộc sống. Buffett cho biết: “Tôi cố gắng tập trung vào những điều tốt đẹp xảy ra với mình, chứ không phải những điều tồi tệ xảy ra”. “Cuộc sống có thể tuyệt vời nhưng cũng có thể tồi tệ.”
23:09 Đại hội cổ đông Câu hỏi 17: Xe tự lái
Một số người hỏi, xe tự lái vẫn chưa được phổ biến rộng rãi ở Hoa Kỳ. Nếu tương lai này trở thành hiện thực, nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến việc kinh doanh của Geico? Ứng xử thế nào về sự phân chia trách nhiệm, các vấn đề về phần mềm và những thay đổi rộng hơn do xe tự lái mang lại?
Jain, người phụ trách việc kinh doanh, trả lời rằng xét về góc độ bảo hiểm, xe tự lái sẽ không mang lại bất kỳ thay đổi cơ bản nào ngay lập tức. Ngày nay, hầu hết phí bảo hiểm ô tô đều được định giá dựa trên tần suất lỗi của người lái xe và các chính sách cũng như hệ thống yêu cầu bồi thường của chúng tôi hoạt động theo phương pháp tính toán rủi ro này.
Jain cho biết công nghệ lái xe tự động thực sự có thể giảm nguy cơ tai nạn, quan điểm được Geico và các công ty bảo hiểm khác chia sẻ. Nhưng một khi công nghệ này thực sự trở nên phổ biến, chúng tôi sẽ có những điều chỉnh tương ứng.
Buffett nói, điều này làm tôi nhớ đến điều Charlie Munger đã từng nói với tôi. Khi chúng tôi quyết định tham gia vào ngành dệt may, chúng tôi không thể lường trước được sự chuyển đổi trong tương lai của toàn bộ ngành.
Thế giới luôn thay đổi. Giống như chơi bóng chày hay chơi golf, không phải cú đánh nào cũng cho kết quả về nhà và không phải cú đánh nào cũng cho kết quả là hole in one. Bạn phải chấp nhận rằng bạn sẽ mắc lỗi.
Hôm nay chúng ta sẽ thảo luận về việc liệu bảo hiểm ô tô có thay đổi hay không, đây là một vấn đề rất quan trọng. Nhưng hiện tại, xe tự lái vẫn chưa được thương mại hóa hoàn toàn và Hoa Kỳ vẫn chưa thúc đẩy nó trên diện rộng. Không ai có thể dự đoán chính xác ngành bảo hiểm sẽ như thế nào trong một trăm năm tới.
Nhưng có một điều rõ ràng: thế giới này rất năng động. Mọi người thích lái xe và chúng ta không muốn hủy diệt thế giới. Chúng ta đã học được cách bảo vệ Trái Đất tốt hơn, mặc dù điều này rất khó khăn. Chúng tôi biết rằng có tám quốc gia trên thế giới có tác động đáng kể đến sự phát triển của toàn thể nhân loại và chúng tôi hy vọng rằng các quốc gia này có thể có những nhà lãnh đạo giỏi nhất.
Thuyết tương đối hẹp của Einstein ra đời năm 1905 đã thúc đẩy nghiên cứu về quá trình chuyển hóa năng lượng thành các lực mạnh mẽ, cuối cùng dẫn đối diện mối đe dọa từ vũ khí hạt nhân. Tôi sinh năm 1930 và đã chứng kiến những hậu quả này. Ngay cả Einstein cũng không thể lường trước được những phát minh này cuối cùng sẽ thay đổi thế giới theo cách như thế nào.
Chúng ta cũng đã chứng kiến những diễn biến ở Bắc Triều Tiên. Không ai có thể thực sự dự đoán được họ sẽ làm gì tiếp theo. Những sự bất ổn này sẽ không sớm biến mất.
Mặc dù vậy, sự thay đổi đã mang lại nhiều lợi ích, khiến cuộc sống của chúng ta ngày nay tốt đẹp hơn nhiều so với 100 năm trước. Nhưng chúng ta vẫn phải đối diện những vấn đề thực tế như vũ khí hủy diệt hàng loạt.
Giống như bảo hiểm ô tô ngày nay, chúng ta thấy công nghệ phát triển rất nhanh chóng, nhưng với tôi, sự thay đổi này không lớn bằng tác động lên ngành dệt may vào thời điểm đó. Đây hẳn là một trong những thời kỳ "may mắn" nhất trong lịch sử loài người. Bạn nên tận hưởng cuộc sống trong khi chú ý đến những thay đổi đang diễn ra trong ngành bảo hiểm.
Chúng tôi đang làm rất tốt trong ngành bảo hiểm. Mặc dù có một số vấn đề về cấu trúc, chúng ta không thể kiểm soát hoàn toàn mọi thứ. Nếu bạn không biết cách vung gậy thì đừng chơi golf.
Trên thực tế, có rất nhiều thuật ngữ cần được làm rõ liên quan đến trách nhiệm sản phẩm và tai nạn do xe tự lái gây ra. Một khi tai nạn xảy ra, chi phí sửa chữa sẽ tăng đáng kể do phải nâng cấp công nghệ. Ô tô ngày nay ngày càng trở nên giống sản phẩm công nghệ cao, nhưng những vấn đề mới liên quan đến công nghệ này vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn.
Ví dụ, khi tôi lần đầu đến Geico vào năm 1950, phí bảo hiểm trung bình hàng năm là khoảng 40 đô la, tùy thuộc vào tiểu bang bạn sống. Nhưng bây giờ, mức phí bảo hiểm chuẩn là 2.000 đô la một năm. Tuy nhiên, đồng thời, số người chết vì tai nạn giao thông đã giảm đáng kể. Nếu nhìn nhận theo góc độ khác, việc lái xe thực sự an toàn hơn nhiều so với trước đây. Xu hướng tương lai của toàn bộ ngành công nghiệp rất khó dự đoán. Bạn phải ứng xử trong bối cảnh nghiên cứu, thực tế và nhiều dữ liệu khác nhau.
Những thay đổi trong ngành năng lượng, chăm sóc y tế và hoàn cảnh chính trị cũng có thể dẫn đến sự điều chỉnh trong cơ cấu công nghiệp. Trong thế giới kinh doanh, nhiều vấn đề không có "câu trả lời", chỉ có "điểm hành động". Luật chơi hiện nay hoàn toàn khác so với trước đây, vì vậy, bạn thức dậy mỗi ngày và phải suy nghĩ lại về cách điều hành ngành của mình.
Một số ghi chú bổ sung về thu nhập quý đầu tiên của Berkshire:
Hiệu quả hoạt động của ngành bảo hiểm của chúng tôi đã giảm đáng kể trong quý đầu tiên của năm nay. Năm ngoái thị trường rất mạnh, nhưng năm nay thị trường chịu nhiều áp lực khi giá cả giảm và rủi ro tăng. Một số thành tựu của chúng tôi không thể sao chép được và chúng tôi không khuyến khích bạn sao chép mô hình của người khác. Chúng tôi có một số lợi thế. Thu nhập đầu tư của chúng tôi không thay đổi nhiều vì nhìn chung chúng tôi không mắc nhiều lỗi. Chúng tôi dự kiến tổng vốn đầu tư năm nay sẽ đạt khoảng 40 tỷ đô la Mỹ. Mặc dù tổng lợi nhuận sẽ thấp hơn, nhưng tác động tiêu cực sẽ ít hơn so với trước đây.
Việc kinh doanh đường sắt năm nay tăng trưởng nhẹ so với năm ngoái, một số vấn đề đang được cải thiện và vẫn là tài sản chất lượng cao của Berkshire. Các vấn đề trong ngành năng lượng đã được giải quyết phần lớn và lợi nhuận đã phục hồi trong năm nay. Việc kinh doanh khác yêu cầu chúng ta phải tiếp tục làm việc chăm chỉ hơn. Chúng tôi đã thực hiện rất nhiều phép tính, một số thì tăng trưởng, một số giảm, nhưng nhìn chung là khá tốt. Về dòng tiền, hãy kiên nhẫn. Munger đã từng nói với tôi: "Chỉ cần bạn kiên nhẫn, sẵn sàng đọc báo cáo tài chính và lắng nghe các chính trị gia mỗi ngày, bạn sẽ tìm thấy những cơ hội rất tốt".
Chúng tôi vẫn còn nhiều tiền mặt trong tay và sẽ sử dụng số tiền này miễn là việc kinh doanh chúng tôi bảo lãnh vẫn có lãi. Chúng ta có tiềm năng thực hiện những khoản đầu tư quan trọng trong 50 hoặc 100 năm tới. Tất nhiên, những năm khó khăn sẽ đến và số tiền dự trữ đó sẽ đặc biệt quan trọng. Tỷ lệ giữ lại hiện tại cho phần bảo hiểm nhân thọ là -2,2%. Nếu bạn không chuẩn bị cho tương lai, bạn có thể gặp rắc rối. Khi điều hành một doanh nghiệp, bạn phải thay đổi cách suy nghĩ của mình.
Chúng tôi không thực hiện bất kỳ vụ mua lại nào trong năm nay. Nếu bạn mua cổ phiếu Berkshire, bạn cũng sẽ nhận được cổ phần của mình. Buffett cho biết Berkshire đã tạm dừng chương trình mua lại cổ phiếu trong năm nay một phần là do Đạo luật Giảm lạm phát được thông qua cách đây khoảng một năm, trong đó áp dụng mức thuế tiêu thụ đặc biệt 1% đối với việc mua lại cổ phiếu . Điều này gây tổn hại cho chúng tôi nhiều hơn các công ty khác.
Buffett cho biết: "Điều này khiến việc mua lại trở nên kém hấp dẫn hơn trước một chút". Buffett lấy ví dụ về Apple, công ty đã hoạt động rất tốt trong năm nay và đã chi 100 tỷ đô la cho việc mua lại cổ phiếu. Thuế mà họ phải trả cho những lần mua lại này cũng rất lớn. Họ thậm chí có thể mua lại nó với giá cao hơn giá bạn mua vào- đó là tin tốt.
Ngày nay, mọi người đang tìm phương pháp để tăng cơ hội thành công, nhưng tôi muốn nhấn mạnh: bạn phải đọc thật kỹ. Nếu không đọc sâu, bạn không thể đưa ra quyết định sáng suốt. Nếu có những thay đổi lớn trong tương lai, công ty chúng tôi vẫn sẽ tuân thủ chiến lược tham gia thận trọng và bảo thủ. Mặc dù chúng tôi đã thực hiện một số đợt mua lại nhưng gánh nặng thuế vẫn rất đáng kể.
0:05 Phát biểu khai mạc nửa sau và câu hỏi thứ 18 của cuộc họp cổ đông: Chúng ta có thể học được gì từ Munger và những người khác?
Trước khi bắt đầu nửa sau của buổi hỏi đáp, Buffett đã giới thiệu cho khán giả một bộ phim tài liệu về cố nhà xuất bản tờ Washington Post Katharine Graham: "Trở thành Katharine Graham". Buffett xuất hiện trong bộ phim vì tình bạn của ông với Graham và nhân vật trong ban quản trị của tờ The Washington Post. Jain không lên sân khấu trong nửa sau, còn Buffett và Abel tiếp tục trả lời câu hỏi.
Một cổ đông hỏi Abel rằng ông muốn được nhớ đến như thế nào. Ông cho biết nhân vật làm cha và huấn luyện viên rất quan trọng đối với ông. Buffett nói đùa rằng ông muốn mọi người nhớ đến ông vì "tuổi tác đã cao", khiến khán giả bật cười. Buffett giải thích lý do tại sao ông cho rằngbảng cân đối kế toán là điểm khởi đầu tốt đánh giá liệu một công ty có đáng để đầu tư hay không.
Ông cho biết: “Tôi dành nhiều thời gian để xem bảng cân đối kế toán hơn là báo cáo tài sản”. “Phố Wall không thực sự chú ý nhiều đến bảng tài sản, nhưng tôi thích xem bảng tài sản của công ty trong 8 đến 10 năm trước khi xem báo cáo thu nhập vì có một số điều khó che giấu hoặc thao túng trên bảng tài sản.”
Ông nói thêm: “Tất nhiên, không câu trả lời nào trong số này có thể cung cấp cho bạn câu trả lời đầy đủ”.
0:13 Câu hỏi số 19 của cuộc họp cổ đông: Phân bổ vốn của Berkshire sau khi Abel tiếp quản từ Buffett
Có người hỏi, trong hơn một thập kỷ qua, mọi người đều chú ý đến các chiến lược đầu tư của Buffett và Charlie Munger. Bây giờ Abel sẽ kế nhiệm Buffett làm CEO, ông có thể sẽ đưa ra nhiều quyết định phân bổ vốn hơn trong tương lai. Ông ứng xử di sản này như thế nào và ứng xử tương lai ra sao?
Abel lần đầu tiên đề cập rằng Berkshire có văn hóa đầu tư rất mạnh mẽ, đây là kết quả của sự thành lập lâu dài của ông Buffett. Tất cả chúng ta đều chia sẻ những giá trị chung. Phân bổ vốn là một phần cốt lõi trong triết lý kinh doanh của chúng tôi. Khi chúng ta đưa ra quyết định, đó không chỉ là cuộc thảo luận giữa ban quản lý mà quan trọng hơn, chúng ta phải nhận thức rõ ràng về rủi ro. Những giá trị này là chìa khóa thành công của công ty chúng tôi.
Chúng tôi luôn coi trọng danh tiếng của Berkshire , đó là tài sản lớn nhất của chúng tôi . Buffett đã từng nhắc nhở mọi người rằng khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, điều đầu tiên cần làm là xem xét kỹ PnL và hiểu rõ những con số thực tế. Hiện chúng tôi có lượng lớn tiền mặt, đây là một lợi thế lớn, nhưng cũng mang lại một thách thức - làm thế nào để phân bổ số tiền này? Đây không phải là một câu hỏi đơn giản mà là một triết lý sâu sắc. Chúng tôi có khả năng cấu hình bất cứ lúc nào, nhưng mục tiêu chúng tôi theo đuổi là "cấu hình tốt hơn".
Điều chúng tôi luôn nhấn mạnh là Berkshire sẽ không phụ thuộc vào bất kỳ ai trong bất kỳ hoàn cảnh và chúng tôi sẽ không dựa vào các khoản vay ngân hàng cho các hoạt động vốn. Cho dù là việc kinh doanh, chúng ta phải có đủ dòng tiền để đảm bảo Berkshire có thể tiếp tục hoạt động.
Chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung vào các cơ hội chất lượng trong nhiều ngành công nghiệp khác nhau, không chỉ riêng ngành bảo hiểm. Mục tiêu của chúng tôi là hiểu đầy đủ viễn cảnh mong đợi của một công ty khi đầu tư, cho dù là mua 100% doanh nghiệp hay chỉ nắm giữ một phần. Như Buffett đã đề cập trước đó: Chúng tôi đã hoàn tất thương vụ mua lại trị giá 10 tỷ đô la vào quý trước. Đôi khi việc mua lại toàn bộ là hợp lý, nhưng đôi khi chỉ mua một phần vốn chủ sở hữu cũng có thể hiệu quả. Điều quan trọng là dù chúng ta sở hữu 1% hay 100%, chúng ta phải hiểu mình muốn trở thành công ty như thế nào trong 5, 10 hoặc 20 năm tới.
Chúng tôi sẽ tiếp tục với triết lý này. Đây chính là cốt lõi tạo nên thành công của Berkshire trong 60 năm qua và chúng tôi sẽ không thay đổi. Buffett tiếp tục nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ thực sự đang phải đối mặt với một số nhu cầu chuyển đổi lớn hiện nay. Hệ thống lưới điện và đường bộ của Mỹ đã tụt hậu so với tốc độ tăng trưởng dân số và kinh tế hiện tại. Để thúc đẩy những thay đổi này, chính phủ Hoa Kỳ phải hành động mạnh mẽ hơn. Hoa Kỳ có 50 tiểu bang và mỗi tiểu bang có quan điểm khác nhau. Giống như sau Thế chiến II, chúng ta đã huy động toàn bộ ngành sản xuất để hỗ trợ chiến tranh trong một thời gian rất ngắn và hiệu quả thật đáng kinh ngạc. Nhưng không dễ để đạt được hiệu quả tương tự trong thời bình.
Đầu tư tùy thuộc vào tình hình. Chúng ta có kiến thức và vốn, nhưng chúng ta cũng cần phải có những thay đổi mang tính chiến lược. Để Berkshire thực hiện được vai trò của mình đòi hỏi phải có một kế hoạch không chỉ có ý nghĩa đối với đất nước mà còn đối với người dân và công ty. Sau đó, Abel có thể đưa ra quan điểm của mình về những vấn đề này. Nhưng có một điều rõ ràng: chúng ta cần phải chuẩn bị đủ tiền mặt dự trữ để can thiệp vào những thời điểm quan trọng.
Chúng tôi đã thực hiện nhiều dự án hợp tác trong quá khứ. Ví dụ, hệ thống đường bộ của Hoa Kỳ được xây dựng theo sự thúc đẩy của chính quyền liên bang. Sẽ không thể đạt được điều này nếu chỉ dựa vào một công ty. Các dự án lớn tương tự trong tương lai cũng sẽ đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ giữa chính phủ và khu vực tư nhân. Abel cho biết, xét về góc độ ngành năng lượng , chúng ta có rất nhiều lĩnh vực có thể đạt được tiến bộ. Nhu cầu điện hiện nay tăng trưởng nhanh chóng và để đáp ứng nhu cầu n
