Theo Bitfinex, các chỉ số chính của Bitcoin (BTC) cho thấy chu kỳ bull hiện tại có thể chưa đạt đỉnh, ngụ ý khả năng tiếp tục đà tăng của thị trường. Tuy nhiên, triển vọng lạc quan này phụ thuộc vào việc ổn định các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng hơn.
Báo cáo cũng lưu ý rằng các Đáy ngắn hạn vẫn có khả năng xảy ra. Mặc dù vậy, xu hướng chung có vẻ tích cực, đặc biệt nếu Bitcoin có thể duy trì mức giá trên các mức kỹ thuật quan trọng như 95.000 đô la.
Đà tăng giá của Bitcoin có tiếp tục?
Trong báo cáo mới nhất, Bitfinex chỉ ra rằng hiệu suất của Bitcoin trong tháng 4 đã vượt quá mức lợi nhuận trung bình. Trong tháng 4 năm 2025, BTC đã ghi nhận mức tăng hàng tháng là 14,08%. Mức này cao hơn mức trung bình lịch sử là 13% và mức lợi nhuận trung vị là 7,3%.
"Mặc dù tháng 4 về truyền thống là tháng mạnh cho BTC, những năm gần đây đã chứng kiến các kết quả ít nổi bật hơn, khiến hiệu suất năm nay nổi bật hơn," báo cáo viết.
Hiệu suất Bitcoin trong tháng 4. Nguồn: Báo cáo Alpha của BitfinexĐáng chú ý, đầu tháng là thách thức đối với Bitcoin. Các thông báo thuế quan của Tổng thống Trump đã kích hoạt đợt sụt giảm mạnh, xuống mức thấp là 74.501 đô la.
Tuy nhiên, giữa bối cảnh đồng đô la suy yếu và lo ngại lạm phát, Bitcoin đã tìm được đà mới. Trong nửa cuối tháng, giá đã hồi phục lại và tăng 32% từ mức thấp trước đó lên mức cao địa phương là 97.900 đô la.
Đà đóng cửa mạnh mẽ này đã nhấn mạnh khả năng phục hồi của nó giữa những bất định kinh tế vĩ mô và phản ánh niềm tin đầu tư mới vào tiềm năng tương lai. Dữ liệu on-chain đã củng cố thêm điều này.
Sự ổn định trong dự trữ của Thợ đào, chẳng hạn, cho thấy sự tự tin trong thị trường. Dự trữ tăng nhẹ từ 1.808.315 BTC trong tháng 12 năm 2024 lên 1.808.674 BTC vào ngày 5 tháng 5.
Điều này cho thấy chiến lược nắm giữ có chủ ý của Thợ đào, những người thường bán để chi trả chi phí hoạt động. Hành vi này cho thấy họ kỳ vọng giá sẽ tăng trong tương lai.
Hơn nữa, Puell Multiple, một chỉ số đo doanh thu của Thợ đào so với mức trung bình lịch sử, vẫn dưới 2. Điều này ngụ ý rằng Thợ đào không tin rằng mức giá hiện tại là đỉnh thị trường.
Thợ đào thường bán trong các đợt tăng giá hoặc cực đoan của thị trường, nhưng việc họ tiếp tục nắm giữ bất chấp những đà tăng gần đây ủng hộ ý tưởng rằng Bitcoin có thể còn nhiều không gian để phát triển.
"Thực tế là họ vẫn nắm giữ trong đợt phục hồi 32% từ đáy tháng 4 ủng hộ ý tưởng rằng, bất chấp sự biến động gần đây và sự không chắc chắn vĩ mô, chúng ta có thể chưa chứng kiến đoạn cuối của chu kỳ bull hiện tại," báo cáo cho biết.
Mặc dù triển vọng dài hạn vẫn lạc quan, Bitfinex nhấn mạnh thách thức ngắn hạn quan trọng đối với Bitcoin: chiếm lại mức 95.000 đô la.
"Mức 95.000 đô la - hiện đang trong giai đoạn hợp nhất - là một điểm then chốt, đóng vai trò là ranh giới dưới của phạm vi ba tháng đã xác định cấu trúc thị trường giữa tháng 11 năm 2024 và tháng 2 năm 2025," Bitfinex ghi chú.
Theo phân tích của họ, việc đảo ngược mức 95.000 đô la thành hỗ trợ mạnh sẽ cho thấy sự chuyển dịch của thị trường theo xu hướng bull. Hơn nữa, nó có thể tạo tiền đề cho việc kiểm tra các mức giá cao kỷ lục.
Tuy nhiên, việc BTC không giữ được mức này có thể khiến mức này trở lại thành kháng cự cho giá. Trong trường hợp này, một đợt suy giảm hoặc điều chỉnh ngắn hạn có vẻ khả thi.
"Do đó, những ngày tới có khả năng sẽ xác định liệu sức mạnh gần đây có phát triển thành một đợt bứt phá bền vững hay sẽ quay lại kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn," báo cáo bổ sung.
Bitfinex cũng đánh giá sức mạnh của đợt tăng giá Bitcoin hiện tại bằng cách sử dụng cơ sở chi phí của Holder ngắn hạn (STH). Nó đại diện cho mức giá mua trung bình của các đồng xu do các nhà đầu tư gần đây nắm giữ. Theo họ, điều này
"Về lịch sử đã đóng vai trò là đường phân chia giữa các giai đoạn thị trường bull và bear."
Cơ sở chi phí này hiện ở mức 93.340 đô la. Bitcoin đã vượt qua ngưỡng này, báo hiệu động lực ngắn hạn. Tuy nhiên, việc duy trì mức này sẽ quan trọng trong việc xác định liệu đợt tăng giá có tiếp tục hay mất đà.
Hiệu suất giá BTC. Nguồn: TradingViewTrong khi đó, Bitcoin được giao dịch ở mức 94.236 tại thời điểm báo cáo, giảm 0,1% so với ngày hôm trước. Nó vẫn còn cách 13,4% so với mức cao kỷ lục. Liệu đồng tiền này có lấp đầy khoảng cách này hay không vẫn còn là điều chưa rõ.
