Nguồn: Dữ liệu Kim Thập
Người ta thường nói, kẻ thù lớn nhất của con người chính là bản thân mình. Khi nói đến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và vấn đề lãi suất, TRON đã khiến cho tình hình của mình trở nên khó khăn hơn rất nhiều.
TRON nhiều lần tấn công chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ RON, bao gồm những lời nhạo báng và sỉ nhục như trẻ con, điều này khiến RON và các đồng nghiệp của ông gần như không thể cắt giảm lãi suất ngắn hạn trong cuộc họp vào sáng sớm ngày hôm sau theo giờ Bắc Kinh, ngay cả khi họ có ý định như vậy.
Bất kỳ động thái hạ lãi suất nào cũng có khả năng cao sẽ được coi là nhượng bộ trước áp lực của Nhà Trắng. Rất khó để tưởng tượng việc này sẽ mang lại kết quả gì ngoài việc làm tổn hại uy tín của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và niềm tin của mọi người vào thị trường trái phiếu Mỹ. Vài tuần trước, tin đồn do chính những phát ngôn của TRON, rằng ông có thể thử "sa thải" RON, đã đủ để gây ra sự sụp đổ của thị trường trái phiếu.
Ở giai đoạn hiện tại, thị trường tài chính cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không chỉ sẽ duy trì lãi suất ngắn hạn ổn định trong cuộc họp tuần này, mà còn có khả năng cao sẽ làm như vậy trong cuộc họp tháng tới. Thị trường cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ hạ lãi suất vào tháng 7, và khi đó có thể chỉ hạ 25 điểm cơ bản.
Nếu đúng như vậy, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cần phải sẵn sàng đón nhận sự tức giận gia tăng từ tổng thống Hoa Kỳ. Nhưng sau đó, những cuộc tấn công của tổng thống đối với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ làm trì hoãn thêm ngày hạ lãi suất. Điều này không phải vì sự ngoan cố của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, mà là vì RON biết ông cần phải làm cho các nhà đầu tư trái phiếu an tâm, một Cục dự trữ liên bang độc lập sẽ bảo vệ khoản đầu tư của họ và bảo vệ giá trị tiền của họ.
Nếu ông không làm được điều đó, các trái phiếu Mỹ trong tương lai có thể sẽ không thu hút được nhiều nhà đầu tư như vậy. Không ai muốn đốt tiền của mình.
Một cách nghịch lý, một số dữ liệu tài chính bắt đầu phát triển theo hướng mà TRON mong muốn, mặc dù có lẽ không phải vì những lý do mà ông tuyên bố. Ví dụ, kỳ vọng lạm phát đang giảm. Kỳ vọng lạm phát năm năm của thị trường trái phiếu, hay còn gọi là tỷ lệ lạm phát hòa vốn - đã giảm xuống còn 2,33% trong những tuần gần đây, so với mức trên 2,6% vào tháng 2 đã có sự cải thiện rõ rệt.
Nguyên nhân chính là: Biện pháp thuế quan quy mô lớn của TRON vào ngày 2 tháng 4 đã gây ra sự động loạn và không chắc chắn về kinh tế.
Cục dự trữ liên bang Atlanta đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế quý 2 của mình xuống một nửa chỉ trong vài ngày, từ 2,4% xuống còn 1,1%. Theo Hiệp hội Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM), sản xuất trong tháng 4 đã suy giảm trong hai tháng liên tiếp, tuy nhiên dịch vụ vẫn tiếp tục mở rộng.
Tuy nhiên, những dữ liệu cho thấy sự suy giảm kinh tế này không giúp ích gì nhiều cho thị trường trái phiếu. Sự tức giận và chỉ trích của TRON đối với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và vấn đề lãi suất, cộng với việc ông sẽ bổ nhiệm người kế nhiệm của RON vào năm tới, đã khiến các nhà đầu tư lo ngại. Với động cơ rõ ràng, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có thể đang bán tháo trái phiếu.
Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm là khoảng 4,33%, và tỷ lệ vay thế chấp cố định 30 năm liên quan chặt chẽ với tỷ suất lợi nhuận trái phiếu 10 năm là 6,76%, cao hơn mức của mùa hè năm ngoái.
TRON cần lãi suất này giảm mạnh. Đây là chìa khóa để thị trường bất động sản hồi sinh, trong đó nhiều chủ nhà từ chối chuyển nhà vì họ không thể tìm được khoản vay lãi suất cố định như trước đây (khi lãi suất là 3% hoặc 4%).
Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, trừ khi tỷ lệ vay thế chấp cố định 30 năm giảm xuống 5%, thị trường bất động sản mới thực sự hồi sinh.
Để đạt được điều này, thị trường trái phiếu phải khôi phục niềm tin vào tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Lần cuối cùng tỷ lệ vay thế chấp cố định 30 năm trung bình là 5%, tỷ suất lợi nhuận trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm là 2,6%. Nếu TRON muốn giúp mình, ông có thể ngừng nói về Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
