Ngày 7 tháng 5, JPMorgan chỉ ra rằng, khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bị khó xử bởi các dữ liệu kinh tế vĩ mô mâu thuẫn, quyết định cuối cùng của họ thường chậm chạp. Trump ngày càng khẩn thiết kêu gọi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất, nhưng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang ở trong tình thế khó khăn. Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, gần như không thể hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 5 của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong tuần này, và khả năng hạ lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo cũng rất thấp. JPMorgan cho rằng, các quan chức của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bị ràng buộc trong chính sách tiền tệ vì hai lý do.
Lý do thứ nhất là kỳ vọng lạm phát tăng khiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khó có thể hạ lãi suất. Báo cáo lạm phát mới nhất cho thấy lạm phát so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3 tăng 2.4%, cao hơn mục tiêu 2% của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. So với những gì có thể xảy ra trong tương lai, con số này vẫn còn khá thấp: kỳ vọng lạm phát một năm do Đại học Michigan biên soạn là 6.5%. Chính sách thuế quan của Trump dự kiến sẽ tăng chi phí cho người tiêu dùng, đây là yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng lạm phát tăng mạnh. Những lo ngại về chiến tranh thương mại đã gia tăng rủi ro suy thoái, tức là khả năng nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào tình trạng tăng trưởng đình trệ trong khi giá cả vẫn tiếp tục tăng. Trong trường hợp này, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thực sự rơi vào tình thế khó xử vì không thể giải quyết cùng lúc cả hai vấn đề.
Lý do thứ hai là các dữ liệu vĩ mô chưa cho thấy sự cần thiết phải hạ lãi suất. Các dữ liệu khả quan hiện tại che lấp vấn đề kỳ vọng lạm phát, các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp tục vững chắc, thậm chí ở một số khía cạnh còn thể hiện tương đối mạnh mẽ, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 bất ngờ tích cực vào thứ Sáu tuần trước đã tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư và đẩy chứng khoán tăng. Nói cách khác, thị trường chưa định giá suy thoái sắp xảy ra. Các nhà phân tích của JPMorgan viết: "Chỉ số S&P 500 (SPX) hiện có mức P/E kỳ vọng là 21 lần, dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 10% trong năm nay và 14% trong năm tới. Điều này hoàn toàn chưa phản ánh những lo ngại rõ ràng về suy thoái."
