Thị trường tiền điện tử đang cho thấy dấu hiệu cải thiện, với tổng vốn hóa thị trường gần đây vượt quá 3 nghìn tỷ đô la. Sự phục hồi này cho thấy sự tự tin gia tăng giữa các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, thực tế khắc nghiệt là nhiều token được niêm yết trong năm nay cũng đã chết do thiếu các phương pháp tăng trưởng bền vững.
Các Quỹ đầu tư mạo hiểm Có Lỗi?
Các Quỹ đầu tư mạo hiểm về cơ bản đang giết chết không gian tiền điện tử khi họ chọn tài trợ cho các sản phẩm tiền điện tử mới nổi chỉ để kiếm lợi nhuận từ chúng. Mặc dù điều này có vẻ không gây hại ngay lập tức, nhưng nó ảnh hưởng đến tính khả thi lâu dài của ngành. David Phelps của JokerRace đã giải thích cách các quỹ đầu tư mạo hiểm hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử:
"Thông thường, tiền từ quỹ đầu tư mạo hiểm đến từ đỉnh trong vài năm trong khi các công ty nỗ lực để có được nó từ phía dưới về lâu dài... nhưng trong lĩnh vực tiền điện tử, điều đó chưa từng xảy ra. Các công ty đã nhận tiền từ đỉnh, sử dụng nó để mint một token với mức định giá cấp quỹ đầu tư mạo hiểm, sau đó nỗ lực để hỗ trợ giá token - bằng chính các token của họ," Phelps đã tweet.
Tuy nhiên, với điều kiện thị trường xấu đi, các quỹ đầu tư mạo hiểm bắt đầu rút lui, và các dự án tiền điện tử đang chịu hậu quả. Một báo cáo nghiên cứu gần đây của Coingecko tiết lộ rằng hơn 1,82 triệu tiền điện tử đã thất bại trong năm 2025 riêng, trong khi khoảng 1,93 triệu được niêm yết thành công. Điều này đánh dấu sự gia tăng đáng kể so với năm 2024, khi chỉ có 1,38 triệu token thất bại, và đáng báo động vì năm 2025 mới chỉ ở giữa.
Crypto Tokens Listed vs Dead. Nguồn: CoingeckoSố lượng thất bại gia tăng nổi bật một sự thay đổi tầm nhìn trong ngành. Những gì bắt đầu như một cuộc cách mạng tài chính đã biến thành một trò chơi kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Sự thay đổi này đã làm suy yếu mục đích ban đầu của tiền điện tử.
Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Hank Huang, CEO tại Kronos Research, đã thảo luận về cách các dự án tiền điện tử có thể phân biệt mình với các giao dịch lừa đảo và đứng vững hơn:
"Bắt đầu với vốn hóa thị trường nhỏ hơn sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, cho thấy rằng giá và vốn hóa thị trường không bị thổi phồng một cách nhân tạo. Bằng cách tập trung vào các mốc có thể đạt được nhưng vẫn hấp dẫn, xây dựng các đối tác chiến lược và cung cấp một lộ trình rõ ràng, niềm tin sẽ được xây dựng. Với mô hình Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) được áp dụng, cộng đồng được trao quyền để đưa ra các quyết định then chốt, cho dù là lựa chọn giữa phát triển sản phẩm hay quyết định ưu tiên Use Case tiện ích nào. Cách tiếp cận này thúc đẩy sự tham gia thực sự và cũng cho thấy rằng chúng tôi đang xây dựng cùng nhau, tạo ra giá trị lâu dài thông qua đóng góp và hợp tác tập thể," Huang tuyên bố.
Tìm Cách Vượt Qua
Một trong những lý do chính dẫn đến sự thất bại của token và dự án là thiếu tập trung vào doanh thu. Nhiều dự án do quỹ đầu tư mạo hiểm thúc đẩy hoạt động bằng tiền miễn phí, cung cấp dịch vụ miễn phí cho đến khi hết quỹ. Điều này tạo ra một môi trường mà các nhà đầu tư ngần ngại trả tiền cho các dịch vụ tương tự, ngay cả khi các giải pháp thay thế có tính bền vững hơn.
Câu hỏi đặt ra là: Làm thế nào các công ty tiền điện tử có thể chuyển hướng để tạo ra các mô hình kinh doanh dựa trên giá trị thực và doanh thu do người dùng thúc đẩy thay vì dựa vào việc thao túng giá token và sự hype do quỹ đầu tư mạo hiểm? Theo Huang, câu trả lời nằm ở chính các công ty:
"Các dự án tiền điện tử nên bắt đầu với vốn hóa thị trường nhỏ hơn, dễ quản lý hơn, tránh các định giá bị thổi phồng do sự hype ngắn hạn. Trọng tâm phải chuyển từ các ưu đãi về giá token sang các mô hình doanh thu thực, thông qua phí, dịch vụ hoặc tăng trưởng do người dùng. Với một lộ trình rõ ràng, có thể đạt được, các dự án có thể phát triển chậm nhưng lâu dài, tránh hứa quá nhiều và giao hàng không đúng, và thay vào đó, tạo ra giá trị bền vững trong nhiều năm, không phải chỉ trong vài tháng," Huang nói với BeInCrypto.
Nói một cách đơn giản, đây là thời điểm then chốt để thị trường tiền điện tử điều chỉnh lại mục đích ban đầu: tạo ra sự độc lập tài chính. Sự thay đổi này là cần thiết để ngăn ngừa thị trường tiền điện tử sụp đổ thành một cuộc khủng hoảng toàn diện.
