Giới thiệu: Một "cuộc phục kích chính trị" 48:49, diễn ra ngầm dưới bản thiết kế của đế chế crypto
Vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, dưới mái vòm của Đồi Capitol ở Washington, một cuộc bỏ phiếu đáng lẽ phải đi vào lịch sử crypto đã kết thúc đột ngột với kết quả đầy kịch tính là 48:49. Đạo luật GENIUS của Trump, một văn bản luật nhằm thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin, đã chết yểu do sự đào tẩu tập thể của đảng Dân chủ.
Cùng lúc đó, vụ kiện kéo dài 5 năm của Ripple với SEC đã kết thúc bằng một thỏa thuận, nhưng vụ việc này lại được đưa lên hàng đầu do có nghi ngờ về việc chuyển nhượng lợi ích liên quan đến gia đình Trump.
Vào thời điểm này, thị trường crypto đang trải qua một sự "chia tách" kỳ lạ: Bitcoin đã vượt mốc 100.000 đô la và Altcoin như DOGE và SHIB đã tăng vọt hơn 300% chỉ trong một tuần, khiến nhà đầu tư bán lẻ ăn mừng và các tổ chức theo dõi. Tuy nhiên, khi khoảng trống pháp lý va chạm với các trò chơi chính trị, liệu mùa bắt chước này được kích hoạt bởi "tiền xu theo ý tưởng của Trump" có phải là khúc dạo đầu cho một chu kỳ mới hay là bong bóng được tạo ra bởi mục đích tìm kiếm lợi nhuận?
Chương 1: Cái chết của dự luật: Một “cuộc chiến bắn tỉa chính trị” chống lại Trump
1.1 Từ sự đồng thuận lưỡng đảng đến sự chia rẽ đảng phái: Cuộc đua sinh tử 24 giờ của Đạo luật GENIUS
Sụp đổ tháng 2 năm 2025, Đạo luật GENIUS đã nhận được sự đồng thuận của cả hai đảng. Thiết kế cốt lõi của nó rất khéo léo: nó cho phép các tổ chức tuân thủ phát hành stablecoin với 100% dự trữ đô la Mỹ, công bố thành phần tài sản hàng tháng và yêu cầu kiểm toán bắt buộc nếu giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 50 tỷ đô la Mỹ. Đảng Cộng hòa coi đây là nền tảng của "quyền bá chủ kỹ thuật số của đồng đô la", trong khi đảng Dân chủ coi trọng các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng. Cả hai bên đều đã từng vượt qua vòng đánh giá sơ bộ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện với tình huống hiếm hoi là năm đảng viên Dân chủ đào tẩu.
Tuy nhiên, bước ngoặt đã đến vào ngày 6 tháng 5. Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Jeff Merkley đã đề xuất Đạo luật chấm dứt tham nhũng crypto , đạo luật này sẽ cấm tổng thống, các thành viên Quốc hội và người thân của họ nắm giữ tài sản crypto .
Điều khoản "chỉ trích Trump" này ngay lập tức đã châm ngòi cho một cuộc tranh cãi - theo tờ Wall Street Journal, gia đình Trump đã phát hành đồng stablecoin 1 USD thông qua World Liberty Financial (WLFI) và đạt được thỏa thuận trị giá 2 tỷ USD với quỹ đầu tư quốc gia UAE. Tài sản crypto cá nhân của họ chiếm tỷ lệ gần 40% giá trị tài sản ròng. Lãnh đạo đảng Dân chủ Chuck Schumer thậm chí còn gây sức ép với các đồng nghiệp của mình trong một cuộc họp kín: "Chúng ta không thể để kho bạc gia đình Trump được che đậy bằng lớp áo pháp lý".
1.2 Cuộc chiến phân phối quyền lực: "cuộc chiến crypto" giữa chính quyền liên bang và tiểu bang
Dự luật này có vẻ gây tranh cãi trong cuộc chiến chống tham nhũng, nhưng trên thực tế, nó bắt nguồn sâu sắc từ cuộc đấu tranh quyền lực giữa chính quyền trung ương và địa phương. Đảng Cộng hòa ủng hộ việc quản lý do liên bang lãnh đạo, cho phép các tổ chức trực tiếp nộp đơn xin giấy phép quốc gia; Đảng Dân chủ nhấn mạnh việc duy trì quyền hạn của các tiểu bang trong việc xem xét các tổ chức phát hành nước ngoài, cố gắng hạn chế sự mở rộng của các công ty liên kết với Trump bằng cách phân tán quyền quản lý. Trò chơi này thậm chí còn ẩn chứa nhiều điều khoản kỹ thuật hơn: Đảng Dân chủ đã buộc phải thêm một điều khoản giám sát rằng "các giao dịch chuyển tiền trên Chuỗi trên 10.000 đô la phải được báo cáo", điều này bị các nhà phát triển chế giễu là "sao chép sự chuyên chế KYC của ngân hàng truyền thống trong thế giới DeFi"2.
Cuối cùng, cuộc bỏ phiếu ngày 9 tháng 5 đã trở thành nạn nhân của sự hợp tác lưỡng đảng. Lãnh đạo đảng Cộng hòa John Thune thậm chí còn "bỏ phiếu chiến thuật chống lại" dự luật chỉ để giữ cơ hội tái trình dự luật này trong tương lai.
Đằng sau trò hề này là sự thật tàn khốc rằng quy định crypto đã hoàn toàn trở thành một token chính trị.
Chương 2 Sự kết thúc của vụ án Ripple: “Cánh cửa lợi ích xoay vòng” đằng sau thỏa thuận
2.1 Từ 125 triệu đô la xuống 50 triệu đô la: “Rút lui chiến lược” của SEC
Cùng ngày dự luật bị hủy bỏ, Ripple đã đạt được thỏa thuận với SEC: công ty này chỉ nộp khoản tiền phạt 50 triệu đô la Mỹ và không cần phải thừa nhận các thuộc tính chứng khoán của XRP. Kết quả này được CEO Brad Garlinghouse gọi là "chiến thắng cho ngành", nhưng nếu xem xét kỹ hơn các điều khoản thì có vẻ rất thú vị - SEC đã từ bỏ trách nhiệm cá nhân của các giám đốc điều hành Ripple và cho phép công ty này tiếp tục bán XRP cho các tổ chức. Điều này hoàn toàn trái ngược với lập trường cứng rắn đối với Coinbase vào năm 2023.
2.2 “Sa hoàng crypto” của Trump và bí ẩn về cánh cửa xoay
Bước ngoặt của vụ án có liên quan mật thiết đến David Sacks, "Điều phối viên chính sách crypto" được Trump bổ nhiệm. Người này đã công khai tuyên bố rằng "XRP không phải là chứng khoán" và thúc đẩy việc hợp pháp hóa token như SOL và ADA.
Điều thậm chí còn thú vị hơn là Sacks có nhiều cổ phần trong WLFI: Craft Ventures, công ty do ông thành lập, đã đầu tư vào TrumpCoin, một công ty con của WLFI, và stablecoin 1 USD do WLFI phát hành là công cụ quyết toán cốt lõi của mạng lưới thanh toán xuyên biên giới của Ripple.
Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Richard Blumenthal đã nói thẳng: "Đây không chỉ là một sự thỏa hiệp về quy định mà còn là sự thông đồng giữa quyền lực và tư bản." Khi sự tuân thủ về mặt kỹ thuật nhường chỗ cho sự liên kết về mặt chính trị, cái gọi là "niềm tin phi tập trung" từ lâu đã trở thành công cụ hùng biện cho các nhóm lợi ích.
Chương 3: Lễ hội mùa Shanzhai: Một “trò chơi nguy hiểm” trong khoảng trống pháp lý
3.1 Sự trỗi dậy điên cuồng của đồng tiền Meme và “cỗ máy làm giàu” của Trump
Khi dự luật gặp phải trở ngại, thị trường crypto đã dựng nên một cảnh tượng vô lý: Token Trump tăng vọt hơn 30% và các loại tiền liên quan đến Trump, bao gồm Pnut và Altcoin, cũng kéo lên mạnh.
Đằng sau điều này là "vòng phản hồi tích cực" được WLFI thiết kế cẩn thận: tăng giá tiền tệ thông qua rò rỉ chính sách → thu hút nhà đầu tư bán lẻ tiếp quản → sử dụng lợi nhuận để vận động hành lang các chính trị gia → thúc đẩy các quy định thoải mái hơn. Sự thao túng kết hợp giữa "chính trị + tài chính" này khiến cho giao dịch nội gián truyền thống trở nên mờ nhạt khi so sánh.
3.2 Quỹ của tổ chức “đứng ngoài”
Trái ngược với sự nhiệt tình nhà đầu tư bán lẻ, các tổ chức như Goldman Sachs và Fidelity đã chọn cách đứng ngoài cuộc. Theo ước tính của Goldman Sachs, sự thất bại của dự luật đã khiến ít nhất 12 tỷ đô la tiền của các tổ chức bị tạm thời đình chỉ không được đưa vào thị trường.
Tổng giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire thừa nhận: "Nếu không có giấy phép liên bang, chúng tôi giống như đang hoạt động ở 50 quốc gia khác nhau". Sự phân chia này làm trầm trọng thêm tính mong manh của thị trường - khi 90% giao dịch stablecoin vẫn phụ thuộc vào các đơn vị phát hành ở nước ngoài như Tether (USDT), bất kỳ sự kiện thiên nga đen nào cũng có thể gây ra sự sụp đổ mang tính hệ thống.
Sự kiên trì của Đảng Dân chủ về “chống tham nhũng trước tiên” và sự ủng hộ của Đảng Cộng hòa về “đổi mới trước tiên” thực chất là hai mặt của một đồng xu. Một mặt, việc cho phép stablecoin tăng trưởng mạnh có thể làm suy yếu vị trí chủ đạo đồng đô la Mỹ (như hệ thống đô la Mỹ ở nước ngoài của Tether); Mặt khác, quy định mang tính chính trị hóa quá mức sẽ kìm hãm cuộc cách mạng công nghệ.
Mâu thuẫn này lên đến đỉnh điểm trong "đế chế crypto" của Trump: WLFI muốn trở thành "đại lý đô la kỹ thuật số" bằng cách sử dụng đồng stablecoin USD1 và thu thập nhà đầu tư bán lẻ thông qua đồng Meme để hoàn tất quá trình tích lũy vốn.
Kết luận: Khi công nghệ không còn chờ đợi chính sách
Sự thất bại của Đạo luật GENIUS cho thấy một nghịch lý sâu xa hơn: công nghệ blockchain đang tái cấu trúc các quy tắc tài chính bằng mã, trong khi các nhà lập pháp vẫn bị ám ảnh bởi các cuộc đấu tranh quyền lực theo trật tự cũ. Satoshi Nakamoto đã khắc dòng chữ "Trang nhất của tờ Times: Bộ trưởng Ngân khố can thiệp lần thứ hai để xoa dịu cuộc khủng hoảng ngân hàng" trên Khối Genesis . Có lẽ đây là lời tiên tri của ngày hôm nay - khi hệ thống quyền lực truyền thống không thể giải quyết được tình trạng tham nhũng của chính nó, công nghệ cuối cùng sẽ mở ra một con đường mới.
Liệu pháo hoa của mùa sao chép có thể thắp sáng con đường phía trước hay không, câu trả lời không nằm ở các phòng họp tại Washington, mà nằm ở mã lệnh do mọi nhà phát triển gõ ra. Suy cho cùng, tinh thần thực sự của crypto không bao giờ là trông chờ vào sự tha thứ của bất kỳ ai, mà là tạo ra những quy tắc không thể bị phá vỡ.
