Biên soạn bởi KarenZ, Foresight News
Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, tác giả của The Global Macro Investor và là người sáng lập Real Vision, được biết đến nhiều nhất với dự đoán về cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Gần đây, trong cuộc trò chuyện với "When Shift Happens" và bài phát biểu tại Sui Basecamp ở Dubai, Raoul Pal đã phân tích sâu sắc về cách tích lũy tài sản ổn định trong lĩnh vực crypto và thảo luận về các chủ đề như Bitcoin, Ethereum, Meme, AI, NFT, sinh thái Sui , Chiến lược Bitcoin, chiến lược đầu tư, xu hướng vĩ mô và xu hướng thị trường.
Raoul Pal nói về Khi sự thay đổi xảy ra
1. Làm thế nào để làm giàu trong tiền điện tử mà không cần dựa vào may mắn?
Làm thế nào để làm giàu thông qua tiền điện tử mà không cần dựa vào may mắn? Chỉ cần mua Bitcoin và áp dụng chiến lược DCA (trung bình chi phí).
Người mới thường rơi vào cái bẫy theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, nhưng tâm lý này thực chất lại tiềm ẩn nhiều nguy hiểm.
Khi bạn bắt đầu ghen tị với người khác vì được lợi nhuận 100 lần, bạn đã bước vào vùng nguy hiểm rồi. Một khi bạn mất đi lý trí và để lòng tham lấn át, bạn sẽ rất dễ làm hỏng toàn bộ khoản đầu tư của mình.
Lĩnh vực tiền điện tử luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro, chẳng hạn như các cuộc tấn công DeFi và trộm ví, đòi hỏi các nhà đầu tư phải luôn cảnh giác và lý trí.
2. Về Meme
Nói về đồng Meme , Raoul Pal cho biết anh không nắm giữ Fartcoin, mà nắm giữ SCF (Smoking Chicken Fish) và DODE. Mặc dù SCF đã giảm 90% nhưng hiện tại đang cho thấy xu hướng phục hồi tốt. Ông đặc biệt nhắc nhở các nhà đầu tư rằng bất kể họ có nắm giữ các đồng Meme như Fartcoin, WIF hay BONK, họ cũng không nên để chúng chiếm tỷ trọng quá lớn trong danh mục đầu tư của mình, vì có tới 85% khả năng những đồng tiền này sẽ trở về mức 0. Ông thậm chí còn ngạc nhiên khi LUNA không phát triển thành một đồng tiền meme , vì ông nghĩ mọi người sẽ mua nó một cách điên cuồng.
3. Tránh xa sự hoảng loạn của thị trường và quay lại đầu tư giá trị
Nếu các nhà đầu tư đang hoảng sợ về thị trường, Pal khuyên họ nên quay lại cuộc sống thường ngày và rời xa màn hình giao dịch. Biểu đồ nến 5 phút và biểu đồ nến 1 giờ thực ra không giúp ích đáng kể cho các quyết định đầu tư.
Nhiều người mơ ước trở thành người giao dịch thành công và kiếm được lợi nhuận gấp 100 lần, nhưng thực tế là những người thực sự có thể tích lũy được của cải trong lĩnh vực này là những nhà đầu tư kiên trì mua vào và nắm giữ trong thời gian dài.
4. Hãy cẩn thận với rủi ro lợi nhuận tiền điện tử
Đối với Crypto Yield, cũng có rủi ro khi kiếm lợi nhuận thông qua việc staking. Đối với các nhà đầu tư thông thường, khi đối diện một cơ hội có khả năng mang lại lợi nhuận 20%, họ phải nhận thức được rủi ro đi kèm.
5. Ứng xử chiến lược mua Bitcoin của Michael Saylor?
Chiến lược Bitcoin của Strategy là tạo ra đòn bẩy trong hệ thống. Chiến lược mua Bitcoin bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, về cơ bản là bán quyền chọn với chi phí thấp hơn. Sau khi các nhà đầu cơ (nhà giao dịch quyền chọn) mua vào các quyền chọn này, họ sẽ phòng ngừa rủi ro trên sàn giao dịch để đối phó với rủi ro biến động giá Bitcoin và quyền chọn cổ phiếu MicroStrategy.
Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá cũng sẽ sử dụng sự biến động trong tỷ lệ giữa NAV của MicroStrategy và giá Bitcoin để tiến hành kinh doanh chênh lệch giá và sử dụng các công cụ thị trường như chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng spot, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và spot để thực hiện giao dịch.
Hiện tại, người mua trái phiếu chuyển đổi Strategy chủ yếu là Quỹ phòng hộ TradFi và các tổ chức khác. Các quỹ đầu tư quốc gia như Norwegian Bank có thể chỉ coi trọng trong đó tố Bitcoin, trong khi Quỹ phòng hộ lớn như Citadel, Millennium và Point72 cũng tham gia vào hoạt động đầu cơ chênh lệch giá. Các tổ chức này có kinh nghiệm trong quản lý rủi ro và có thể nhận được sự hỗ trợ mang tính hệ thống. Họ có khả năng kiểm soát quy mô vị thế hợp lý và không dễ cháy tài khoản.
Ngược lại, những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức phải đối mặt với rủi ro rất lớn và các trường hợp giao dịch thất bại do đòn bẩy quá mức là điều thường thấy trên thị trường.
6. Phân bổ vốn của Raoul Pal
Về phân bổ vốn, Raoul Pal cho biết Sui chiếm tới 70%, hiện đã cao hơn hẳn Solana. Việc áp dụng Sui và hoạt động của nhà phát triển đều tốt. Ngoài ra, anh còn sở hữu một số DEEP (DeepBook), đây là giao thức lớp thanh khoản trong hệ sinh thái Sui .
7. Giá trị và tiềm năng của NFT
Là một công nghệ tiên tiến có thể lưu trữ và giao dịch vĩnh viễn tài sản không thể chuyển nhượng, Pal đặt nhiều kỳ vọng vào triển vọng của NFT. Xét về góc độ vĩ mô, quy mô hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử là 3 nghìn tỷ đô la Mỹ. Giả sử tăng trưởng lên 100 nghìn tỷ đô la Mỹ trong 10 năm tới, nó sẽ tạo ra khối tài sản khổng lồ là 97 nghìn tỷ đô la Mỹ; ngay cả khi ước tính thận trọng là đạt 50 nghìn tỷ đô la Mỹ, nó sẽ tạo ra thêm khối tài sản trị giá 47 nghìn tỷ đô la Mỹ.
Sự giàu có này sẽ được trao cho nhiều người khác nhau. Nghệ thuật là đỉnh cao của mọi thứ, và nghệ thuật kỹ thuật số, với tư cách là một lĩnh vực mới nổi, được kỳ vọng sẽ trở thành điểm đến quan trọng của sự giàu có. Trong nghệ thuật kỹ thuật số, chúng ta có XCOPY và Beeple, sau này đã làm nảy sinh phong trào nghệ thuật sáng tạo. Tôi đã dành nhiều thời gian để nói chuyện với một số người rất nổi tiếng, những người cấp cao quan tâm đến lĩnh vực này. Khi những người chơi crypto đã kiếm đủ tiền, họ sẽ có mong muốn mãnh liệt trong việc sưu tầm nghệ thuật. Ví dụ, CryptoPunk tượng trưng cho danh tính của bạn và cho phép bạn gặp gỡ một nhóm người có cùng chí hướng. Từ các tổ chức cho đến những người siêu giàu, đến những người bình thường, mọi người đang dần nhận ra tầm quan trọng của nghệ thuật kỹ thuật số. Chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tôi sở hữu rất nhiều tác phẩm nghệ thuật mà tôi cho rằng là có niên đại hơn 10 năm.
8. Ưu điểm và triển vọng của Ethereum
Về Ethereum, năng lực mạng lưới của Ethereum đã vượt qua yêu cầu hệ thống hiện tại và một số cơ chế có thể được điều chỉnh trong tương lai để quay lại Lớp 1. EVM địa vị như Microsoft, được nhiều ngân hàng, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp lớn trên thế giới tin tưởng, không phải Apple hay Google.
Khi đã có mô hình bán hàng doanh nghiệp, bạn gần như không thể loại bỏ nó khỏi công ty vì bạn không muốn thay đổi và chấp nhận rủi ro. Xét theo hiệu ứng Lindy (một thứ tồn tại càng lâu thì khả năng nó tiếp tục tồn tại trong tương lai càng cao), Ethereum đã vượt qua được thử thách của thời gian và có vị thế tốt để đáp ứng nhu cầu của thị trường tài chính. Liệu Goldman Sachs và JPMorgan có phát triển dựa trên Solana không? Không có khả năng. Ethereum có thể mang đến một luồng gió mới cho thị trường và dự kiến sẽ vượt trội hơn Bitcoin trong ngắn hạn. Nhìn về năm năm tới, trừ khi họ hoàn toàn thất bại, tầm quan trọng của họ sẽ ngày càng tăng.
Các khái niệm như Bitcoin Lightning Network và thanh toán có tác động hạn chế đến việc tăng giá. Giá trị cốt lõi của Bitcoin nằm ở việc nó được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị; điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETH.
9. Về AI
AI đang tiến bộ nhanh chóng và đã vượt qua 99% các nhà phân tích. Pal cho rằng sâu sắc rằng sự phát triển của AI đặt ra những câu hỏi sâu sắc về ý thức và nhân vật tương lai của con người. Ông khuyên mọi người nên tích cực tham gia, hiểu sâu sắc và sử dụng thành thạo công nghệ AI.
Thứ hai, chúng ta không biết điều này có ý nghĩa gì đối với việc làm và cách chúng ta tạo ra của cải, v.v., nhưng tôi biết con người giỏi nhất ở điều gì? Con người có thể làm được những điều gì mà AI không thể? Đó mới là con người.
Tôi đã xây dựng một AI có tên là Raoul, có thể đọc tin tức hàng ngày, cũng do AI viết, và xây dựng một chatbot được đào tạo bằng giọng nói riêng, với dữ liệu đào tạo bao gồm toàn bộ nội dung X, nội dung YouTube và 100 cuốn sách. Ngày nay, người dùng Real Vision có thể giao tiếp với chatbot. Pal dự đoán rằng hai công nghệ này sẽ sớm hợp nhất và sự thay đổi này sẽ có tác động sâu sắc đến ngành công nghiệp podcast và truyền thông. Trong tương lai, nội dung truyền thông mà mỗi người tiếp xúc sẽ là duy nhất. Hơn nữa, ký ức, lời nói và hành động của con người cuối cùng có thể trở thành "chất dinh dưỡng" cho AI, đạt được "sự bất tử" theo một nghĩa nào đó.
10. Sự chú ý của thị trường và lựa chọn các dự án chất lượng cao
Đây là trò chơi thu hút sự chú ý. Sự chú ý vào token quan trọng bị phân mảnh và nhiều câu chuyện chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Pal nhấn mạnh rằng nắm giữ Bitcoin luôn là lựa chọn khôn ngoan hơn. Ngoài ra, mua vào Solana vào đáy chu kỳ và mua vào Sui vào năm ngoái cũng là những chiến lược tốt.
Các nhà đầu tư nên tập trung vào 10 hoặc 20 token hàng đầu, chú trọng vào các dự án có thể liên tục tăng cường áp dụng mạng lưới, có xu hướng mang lại giá trị đầu tư cao hơn. Theo Luật Metcalfe, tiềm năng của dự án có thể đánh giá từ các khía cạnh như số lượng người dùng hoạt động, tổng giá trị giao dịch và giá trị người dùng.
Mạng lưới Bitcoin có số lượng người dùng lớn và các quốc gia có chủ quyền tham gia mua, đó là lý do tại sao Bitcoin có giá trị hơn; Ethereum có lượng người dùng lớn và nhiều ứng dụng phong phú, mặc dù sự xuất hiện của L2 khiến tình hình trở nên phức tạp hơn một chút nhưng nó vẫn có giá trị đáng kể. Các nhà đầu tư nên chủ động tìm kiếm các dự án có cả số lượng người dùng tăng trưởng và các ứng dụng có giá trị. Ví dụ, khi Solana ở đáy chu kỳ, cộng đồng nhà phát triển vẫn tiếp tục lớn mạnh, số lượng người dùng vẫn ổn định và sự xuất hiện của Bonk càng làm tăng thêm niềm tin của thị trường vào Solana (Lưu ý: người dẫn chương trình cho biết trong một cuộc trò chuyện trước đó với Toly, Toly đã đề cập rằng Mad Lads là bước ngoặt đối với Solana ); điều tương tự cũng đúng với Sui .
Những điểm nổi bật trong bài phát biểu của Raoul Pal tại Sui Basecamp Dubai
1. Các yếu tố vĩ mô cốt lõi : thanh khoản và mất giá tiền tệ. Crypto và nền kinh tế tuân theo chu kỳ bốn năm, được thúc đẩy bởi chu kỳ tái cấp nợ. Kể từ khi nợ toàn cầu đạt đỉnh vào năm 2008, chúng ta đã duy trì nền kinh tế bằng cách vay tiền mới để trả các khoản nợ cũ.
2. Dân số già hóa và tăng trưởng kinh tế : Dân số già hóa dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại và cần hỗ trợ nợ nhiều hơn để duy trì tăng trưởng GDP. Hiện tượng này phổ biến ở nhiều nơi trên thế giới và biểu đồ tương quan nợ- GDP cung cấp cái nhìn rõ ràng về động lực này.
3. Thanh khoản chi phối mọi thứ : Thanh khoản ròng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là chỉ báo cốt lõi. Từ năm 2009 đến năm 2014, thanh khoản chủ yếu được cung cấp thông qua việc mở rộng bảng tài sản , sau đó các công cụ mới như điều chỉnh dự trữ ngân hàng đã được bổ sung. Tổng thanh khoản(bao gồm M2) đóng vai trò quan trọng hiện nay và có sức mạnh giải thích đáng kinh ngạc cho biến động của Bitcoin(tương quan 90%) và Nasdaq (tương quan 97%).
4. Cơ chế khấu hao tiền tệ : Khấu hao tiền tệ tương đương với một loại thuế tính toàn cầu. Thuế lạm phát ngầm toàn cầu là 8% mỗi năm cộng với lạm phát rõ ràng là 3% có nghĩa là bạn cần tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 11% để duy trì tài sản của mình không bị hao hụt. Điều này giải thích tại sao những người trẻ lại đổ xô vào không gian crypto- tài sản truyền thống (bất động sản, cổ phiếu, v.v.) không mang lại đủ lợi nhuận và họ buộc phải lựa chọn tài sản rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội.
5. Khoảng cách giữa người giàu và người nghèo và cơ hội crypto : người giàu nắm giữ tài sản khan hiếm, trong khi người nghèo dựa vào thu nhập lao động (sức mua giảm theo từng năm). Crypto Sự lật đổ bối cảnh này — khi những người trẻ tuổi tìm kiếm sự đột phá trong tài sản rủi ro .
6. Hiệu suất tài sản crypto : tăng trưởng 130% hằng năm kể từ năm 2012 (bao gồm ba điều chỉnh hồi lớn), Ethereum tăng 113%, Solana tăng 142%. Bitcoin đã tăng tổng cộng 2,75 triệu lần, điều này cực kỳ hiếm trong lĩnh vực đầu tư. Tài sản crypto đang dần trở thành "siêu hố đen" thu hút tiền.
7. Hệ sinh thái Sui có tiềm năng to lớn . DEEP (DeepBook Thanh khoản Layer Protocol) có hiệu suất hoạt động tốt nhất trong thời gian gần đây. Tỷ lệ SOL/ Sui cho thấy Sui tương đối mạnh.
8. Phân tích những đánh giá sai lầm về thị trường hiện tại : Mọi người thường sử dụng các điều kiện thanh khoản từ ba tháng trước để diễn giải các diễn biến của thị trường hiện tại (chẳng hạn như sự hoảng loạn về thuế quan), nhưng điều này có tính thiên vị. Trên thực tế, thắt chặt các điều kiện tài chính trong quý IV năm 2024 (lãi suất đô la Mỹ tăng, giá dầu tăng) có tác động chậm lại ba tháng. Chỉ số bất ngờ kinh tế (Hoa Kỳ so với toàn cầu) cho thấy tình trạng suy yếu kinh tế hiện nay chỉ là tạm thời. Nhìn lại chu kỳ thuế quan của Trump vào năm 2017, đồng đô la Mỹ đầu tiên tăng rồi giảm, sau đó thanh khoản đã đẩy giá tài sản tăng mạnh.
9. Mối quan hệ giữa M2 toàn cầu và tài sản : Khi M2 toàn cầu đạt mức cao mới, giá tài sản cũng sẽ tăng đồng thời. Lấy Bitcoin làm ví dụ, xu hướng giá của nó thường cho thấy đặc điểm đột phá, thoái lui và sau đó tăng tốc trong "vùng chuối". So với chu kỳ năm 2017, Bitcoin đã tăng gấp 23 lần trong năm đó. Mặc dù thị trường hiện tại đã khác nhưng vẫn được kỳ vọng sẽ có sự tăng trưởng đáng kể. Thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi vượt qua phần đầu tiên của "vùng chuối" và chuẩn bị bước vào phần thứ hai. Thông thường giai đoạn này sẽ mở ra thị trường Altcoin.
10. Chu kỳ kinh doanh và xu hướng Bitcoin : Chỉ số sản xuất ISM là một chỉ báo quan trọng mang tính hướng tới tương lai. Khi chỉ số vượt qua mức 50, điều này cho thấy sự trở lại của tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp tăng và tái đầu tư vốn tích cực, giá Bitcoin sẽ tăng. Nếu chỉ số ISM đạt 57, giá Bitcoin thậm chí có thể đạt tới 450.000 đô la. Khi chu kỳ kinh doanh tăng lên và tiền mặt của hộ gia đình tăng lên , khẩu vị rủi ro tăng. Vào thời điểm này, logic đầu tư của Altcoin tương tự như trái phiếu rác và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Lưu ý: Raoul Pal cũng là thành viên hội đồng quản trị của Quỹ Sui .
