Phần một: Áp lực bán ra của thợ đào Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2024 - Thị trường có sẵn sàng đạt đỉnh mới?
1. Sự thay đổi hành vi của thợ đào: Từ bán ra chuyển sang nắm giữ
Theo dữ liệu mới nhất từ nền tảng phân tích tiền điện tử Alphractal, chỉ báo áp lực bán ra của thợ đào Bitcoin (đo lường tỷ lệ lượng lưu ra so với lượng dự trữ trong 30 ngày) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2024. Hiện tượng này cho thấy các thợ đào đang chuyển từ mô hình "bán để trang trải chi phí vận hành" sang chiến lược tích trữ.
Điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với tình cảnh thu nhập của thợ đào bị giảm một nửa sau sự kiện giảm nửa năm 2024 (khi lượng bán ra hàng ngày tăng từ 900 đến 1200 đồng), nhưng sự thay đổi môi trường thị trường hiện tại đã thúc đẩy các thợ đào điều chỉnh chiến lược:
- Tích trữ do kỳ vọng lợi nhuận: Khi giá Bitcoin gần đây vượt 100.000 USD và tiến gần đỉnh lịch sử, các thợ đào có xu hướng nắm giữ Bitcoin để chờ đợi lợi nhuận cao hơn, thay vì bán ngay lập tức.
- Tối ưu hóa cơ cấu ngành: Sự phát triển quy mô của ngành khai thác do các công ty niêm yết dẫn dắt (như Bitfarms, CleanSpark) đã giảm thiểu rủi ro thoát ra của các thợ đào kém hiệu quả, nâng cao mức độ tập trung của ngành và giảm áp lực bán ra.
- Bài học từ kinh nghiệm lịch sử: Trong các chu kỳ trước, việc đòn bẩy quá mức và nắm giữ dài hạn của thợ đào đã từng dẫn đến khủng hoảng thanh khoản (như thị trường gấu năm 2018), nên hiện nay họ chú trọng hơn đến tính ổn định tài chính ngắn hạn.
