Tác giả:Taiki Maeda
Biên dịch: TechFlow
Trong báo cáo MKR/SKY cách đây vài tháng, tôi đã đưa ra việc khôi phục mua lại sẽ giúp vượt trội hầu hết các tài sản crypto trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Kể từ khi thông báo mua lại vào ngày 20 tháng 2:
MKR tăng 46% so với BTC,
MKR tăng 70% so với ETH,
MKR là một trong số ít các loại tiền điện tử tăng giá Từ đầu năm đến nay (YTD): +24%.
Trong bản cập nhật này, tôi sẽ thảo luận ba khía cạnh tại sao tôi cho rằng xu hướng này sẽ tiếp tục:
Ra mắt cơ chế đặt cọc SKY
Chuyển đổi bắt buộc token SKY (>10% nguồn cung sẽ bị đốt)
Kế hoạch khai thác token SPK
Giới thiệu cơ chế đặt cọc SKY
Hiện tại, MKR/SKY là một token sử dụng toàn bộ thu nhập của giao thức để mua lại token. Với tốc độ mua lại hiện tại, giao thức mua lại khoảng 15 triệu đô la mỗi tháng (500.000 đô la mỗi ngày), tương đương khoảng 1% nguồn cung lưu thông mỗi tháng (chiếm tỷ lệ cao nhất trong tất cả các dự án crypto).
Ngày 30 tháng 4, Rune đã đăng một đề án trên diễn đàn để khởi động cơ chế đặt cọc SKY. Theo đề án, 50% thu nhập của giao thức sẽ được phân phối cho những người đặt cọc SKY, được trả bằng USDS. Nghĩa là, khoảng 250.000 đô la mỗi ngày được sử dụng để mua lại, 250.000 đô la được phân phối cho những người đặt cọc.
Giả sử 33% nguồn cung SKY được đặt cọc, những người đặt cọc dự kiến sẽ nhận được tỷ suất lợi nhuận đặt cọc 7-8%.
Chuyển đổi bắt buộc token SKY
Trong cùng bản cập nhật này, việc chuyển đổi bắt buộc từ MKR sang SKY cũng được đề cập:
Bởi vì MKR là một trong những token ERC20 đầu tiên (ra mắt từ năm 2017), chắc chắn sẽ có một số token bị mất vĩnh viễn. Điều này có thể là do mất private key, mất ví hoặc chủ sở hữu qua đời. Thông qua phân tích dữ liệu trên chuỗi, tôi đã phát hiện ra một số "token MKR ngủ", những token này sẽ không thể tránh khỏi việc bị loại khỏi nguồn cung.
Tôi dựa trên những giả định hợp lý, chẳng hạn như: "Nếu có 23.349 token MKR không có bất kỳ chuyển nhượng nào trong 4-5 năm qua, tôi có thể giả định khoảng 90% đã bị mất vĩnh viễn, tức sẽ bị đốt." Dựa trên những giả định này, tôi dự đoán khoảng 100.000 token MKR sẽ bị đốt do chuyển đổi (khoảng 11,4% nguồn cung lưu thông). Bằng cách tham khảo các trường hợp token bị mất khác (như Aragon DAO), tôi cho rằng đây là một ước tính thận trọng.
Lấy token Aragon DAO ($ANT) năm 2023 làm ví dụ, khi đó giá giao dịch của nó thấp hơn giá trị kho bạc. Những "kẻ cướp kho bạc" hay còn gọi là RFVooors đã mua token với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV) và yêu cầu chuộc kho bạc để thu lợi nhuận. Hành động này đã thành công, sau đó đã khởi động quá trình chuyển đổi token ANT sang token mới để chuộc giá trị kho bạc. Trong quá trình này, khoảng 27% token không được chuyển đổi, có thể suy luận rằng những token này đã bị mất vĩnh viễn.
Do đó, tôi dự đoán trong vài tháng hoặc vài năm tới, sẽ có 10-20% MKR bị đốt, điều này sẽ hỗ trợ giá token. Ngoài ra, việc chuyển đổi bắt buộc này có thể thúc đẩy nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX) ra mắt SKY, điều này sẽ mang lại lợi ích bổ sung.
Ra mắt token SPK
Spark là một dự án kết hợp thị trường cho vay và quản lý tài sản trên chuỗi, đã đạt được thu nhập 40 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2023 mà hầu như không có biện pháp khích lệ. Họ có thể cho vay stablecoin với lãi suất trợ cấp, từ đó phân phối vốn trên chuỗi.
SPK sẽ là một token "khởi động công bằng/khai thác" mà người dùng chỉ có thể khai thác bằng cách đặt cọc USDS hoặc SKY (để biết chi tiết về mô hình kinh tế, vui lòng tham khảo tài liệu liên quan). Trong hai năm đầu tiên phát hành token, 50% khuyến khích $SPK sẽ được phân phối. Nếu giả định giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) là 500 triệu đô la, thì 250 triệu đô la sẽ được phân phối cho những người đặt cọc SKY/USDS. Điều này không chỉ cung cấp lợi nhuận đặt cọc cho token gốc mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng của USDS, sự tăng trưởng của USDS sẽ tiếp tục thúc đẩy nhiều hoạt động mua lại trong tương lai.
Ngoài ra, còn có các DAO phụ (subDAOs) hoặc các dự án "sao" sắp ra mắt (như Solana Star, RWA Star, v.v.), việc ra mắt các dự án mới này cũng sẽ hỗ trợ thêm cho kế hoạch mua lại.
Dự luật Stablecoin
Dự kiến "Dự luật Stablecoin" (GENIUS ACT) sẽ được ông Trump ký vào tháng 7 hoặc tháng 8. Mặc dù dự luật này chủ yếu nhắm đến các nhà phát hành stablecoin tập trung (do đó ảnh hưởng không lớn đến các nhà phát hành phi tập trung), nhưng câu chuyện chính sách này có thể mang lại động lực thị trường tích cực cho MKR/SKY. Theo dự đoán của các chuyên gia ngành, dự luật có khả năng được thông qua vào tháng 7 hoặc tháng 8.
Tổng kết
Stablecoin là tương lai, là một trong những dự án có lợi nhuận nhất trong lĩnh vực crypto.
