1. Thực hiện thỏa thuận: “hiệu ứng bập bênh” dưới sự thay đổi sở thích rủi ro
Vào ngày 12 tháng 5, giờ Bắc Kinh, Trung Quốc và Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận đình chiến thuế quan tại Geneva, nhấn "nút tạm dừng" cho các cuộc xung đột thương mại kéo dài trong nhiều năm. Thỏa thuận bao gồm việc đình chỉ mức thuế quan chung 24% trong 90 ngày, duy trì mức thuế quan cơ bản 10% và thiết lập cơ chế tham vấn với nước thứ ba. Diễn biến này trực tiếp thúc đẩy hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 3% và Nasdaq đóng cửa tăng 4,35%. Tuy nhiên, Bitcoin bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất là 100.700 đô la sau khi đạt mức 105.720 đô la, tạo thành một mô hình "phân kỳ cổ phiếu-tiền điện tử" hiếm gặp. Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, BTC đã phục hồi lên mức 102.600 đô la.
Dữ liệu trục:
Bitcoin/USD (màu cam) so với hợp đồng tương lai S&P 500 (màu đỏ) và vàng (màu xanh). Nguồn: TradingView
- Chuyển hướng vốn ngắn hạn: Trong 30 ngày qua, Bitcoin đã tăng 24%, trong khi S&P 500 chỉ tăng 7% trong cùng kỳ và giá vàng vẫn đi ngang. Khi thỏa thuận thương mại làm giảm sự bất ổn của thị trường, một số quỹ đã chảy ngược từ tài sản crypto sang thị trường chứng khoán truyền thống, khiến mối tương quan 30 ngày Bitcoin với các thị trường truyền thống tăng lên mức cao nhất lịch sử là 83%.
- Vị thế giữ"con dao hai lưỡi": MicroStrategy và các công ty liên kết gần đây đã tăng lượng nắm giữ của họ thêm 13.390 BTC, nâng tổng vị thế giữ của họ lên 1,19 triệu BTC (chiếm 6% lượng lưu thông). Mặc dù được coi là động thái tích cực trong dài hạn, thị trường lo ngại rằng việc vị thế giữ tập trung có thể gây ra rủi ro"thao túng giá", đặc biệt là khi chi phí trung bình tăng lên trên 100.000 đô la Mỹ, kỳ vọng về áp lực bán ra trong ngắn hạn đang gia tăng.
2. Trò chơi kỹ thuật: 106.000 đô la trở thành "bước ngoặt giữa bò và gấu"
Vào ngày 12 tháng 5, Bitcoin đã vượt qua mức 105.800 đô la trong thời gian ngắn và sau đó nhanh chóng giảm xuống còn 101.400 đô la. Biểu đồ nến 1 giờ cho thấy giá đã giảm xuống dưới rìa dưới Kênh giá tăng dần.
Mức giá Bitcoin Alpha. Nguồn: X.com
Joao Wedson, CEO của Alphractal, lưu ý rằng có một vùng kháng cự “giá alpha” ở mức khoảng 106.000 đô la, tại đó người nắm giữ dài hạn có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.
Chỉ báo rủi ro chính:
- Hiệu ứng từ thanh lý: Dữ liệu coinglass cho thấy nếu giá giảm xuống 100.000 đô la, khoảng 3,4 tỷ đô la vị thế bẩy dài hạn sẽ phải đối mặt với rủi ro thanh lý bắt buộc, tạo thành áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
- Xác minh phạm vi hỗ trợ: Biểu đồ bốn giờ cho thấy 99.700-100.500 đô la là "khoảng cách giá trị hợp lý" (FVG) gần đây. Nếu giảm xuống dưới mức này, giá có thể tiếp tục giảm xuống mức 97.363-98.680 đô la, điều chỉnh hồi 8%.
3. Biến vĩ mô: Dữ liệu CPI và "hiệu ứng cánh bướm" của chỉ số đô la Mỹ
Dữ liệu CPI của Hoa Kỳ tháng 4 được công bố vào ngày 13 tháng 5 đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Trước đó, CPI tháng 3 là 2,4% (thấp hơn mức dự kiến là 2,5%). Nếu dữ liệu tháng 4 tiếp tục xu hướng giảm, điều này có thể củng cố kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ về việc cắt giảm lãi suất, điều này sẽ tốt cho tài sản rủi ro . Ngược lại, nếu lạm phát phục hồi, chỉ số đô la Mỹ (DXY) có thể phá vỡ mức cao nhất trong 30 ngày, kìm hãm Bitcoin.
Logic liên kết:
Vàng/USD (trái) so với Chỉ số đô la Mỹ (phải). Nguồn: TradingView
- Vàng và BTC là "nơi trú ẩn an toàn thay thế": Vào ngày 12 tháng 5, vàng giảm 3,4% và DXY tăng lên mức cao nhất trong 30 ngày, phản ánh sự chuyển dịch của các nhà đầu tư từ tài sản khan hiếm sang đồng đô la Mỹ và cổ phiếu. Vòng chuyển động này xác minh mối tương quan tích cực trong ngắn hạn giữa Bitcoin và vàng.
- Câu chuyện dài hạn về sự nới lỏng quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ: Bất chấp những thất bại trong ngắn hạn, điều khoản "thí điểm quyết toán bằng đồng nội tệ" trong thỏa thuận có thể làm suy yếu địa vị của đồng đô la Mỹ trong quyết toán thương mại. Dữ liệu lịch sử cho thấy trong cuộc chiến thương mại từ năm 2018 đến năm 2020, Bitcoin cuối cùng đã vượt qua mức 20.000 đô la sau điều chỉnh hồi ban đầu và đặc tính của nó là "công cụ quyết toán phi tập trung " có thể lấy lại sự chú ý trong trung và dài hạn.
4. Sự phân kỳ tâm lý thị trường: "tín hiệu phân kỳ" của rút lui cá voi và dòng tiền quỹ ETF
Dữ liệu trên Chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ vị thế giữ hơn 10.000 BTC đã giảm 12 địa chỉ và lượng dự trữ sàn giao dịch giảm 1,8%, cho thấy một số nhà đầu tư lớn đã chọn cách chốt lời.
Tuy nhiên, quỹ ETF Bitcoin spot của Hoa Kỳ đã chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng là 2 tỷ đô la từ ngày 1 đến ngày 9 tháng 5 và các quỹ của tổ chức tiếp tục cho thấy xu hướng "mua thêm khi giá tăng".
Phân tích mâu thuẫn về mặt cấu trúc:
- Rủi ro đòn bẩy nhà đầu tư bán lẻ : Khối lượng giao dịch Altcoin hiện tại đã tăng vọt 280%, nhưng HTX Research chỉ ra rằng tỷ lệ đòn bẩy vẫn nằm trong phạm vi an toàn. Ngược lại, vị thế giữ hợp đồng Bitcoin tập trung ở mức từ 98.000 đến 100.000 đô la Mỹ, điều này có thể dễ dàng kích hoạt "cú đúp giết chết cả lệnh mua và lệnh bán".
- Logic "xuống đáy" của tổ chức: Những gã khổng lồ Phố Wall như BlackRock đã hình thành nên thế độc quyền thanh khoản thông qua các ETF, nén mức biến động hàng ngày Bitcoin từ 18% xuống 9% và dần dần nghiêng sức mạnh định giá về phía vốn truyền thống.
V. Suy diễn tương lai: Những cú sốc ngắn hạn và sự thay đổi mô hình dài hạn
Kịch bản 1 (lạc quan):
Nếu dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến, cùng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất, Bitcoin có thể nhanh chóng phục hồi lên trên 105.000 đô la và đạt mốc 120.000 đô la. Các khoản nắm giữ của tổ chức và dòng vốn ETF sẽ tạo nên một "hệ thống bảo vệ ", giảm khả năng giá giảm xuống dưới 100.000 đô la xuống dưới 20%.
Kịch bản 2 (Thận trọng):
Nếu CPI phục hồi dẫn đến đồng đô la Mỹ mạnh hơn, BTC có thể giảm xuống mức hỗ trợ 97.000-99.000 đô la. Tuy nhiên, khoản tăng vốn 21 tỷ đô la của MicroStrategy cung cấp cho công ty này "đạn dược" và áp lực bán ra từ người nắm giữ dài hạn là có hạn. Sau khi điều chỉnh hồi, giá có thể dao động trong phạm vi từ 90.000 đến 110.000 đô la.
Kết luận: Tìm kiếm sự chắc chắn trong sự không chắc chắn
Biến động ngắn hạn của Bitcoin về cơ bản là cuộc chiến giành quyền định giá giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái crypto. Đối với các nhà đầu tư, họ cần cảnh giác với rủi ro đòn bẩy và các biến số chính sách, nhưng họ nên chú ý nhiều hơn đến sự phát triển của logic cơ bản: khi rào cản thuế quan xung đột với công nghệ blockchain, Bitcoin đang phát triển từ "vàng kỹ thuật số" thành "giao thức chuyển giá trị xuyên biên giới".
Chiến thắng thực sự của Bitcoin không nằm ở việc đánh bại tiền pháp định, mà ở việc chứng minh rằng con người cần có mỏ neo giá trị đa dạng.
