Tác giả bài viết: Iris, Thiệu Gia Đản
Nhà kinh doanh OTC, là một thành viên chính trong thị trường tài sản ảo, tập trung cung cấp nền tảng giao dịch khối cho khách hàng có giá trị ròng cao, nhà đầu tư tổ chức và các sàn giao dịch. Thông qua cơ chế giao dịch được điều chỉnh, các nhà kinh doanh OTC có thể đảm bảo các giao dịch quy mô lớn được thực hiện trơn tru mà không làm ảnh hưởng đến giá thị trường, đồng thời cung cấp mức độ bảo mật, an toàn giao dịch và đảm bảo thanh khoản cao hơn cho khách hàng.
Dữ liệu liên quan cho thấy, năm 2024, khối lượng giao dịch OTC tăng 106% so với năm trước, phản ánh mức độ hoạt động của thị trường và nhu cầu về OTC trong ngành đã tăng đáng kể. Trong đó, stablecoin chiếm vị trí chủ đạo - chiếm khoảng 95% khối lượng giao dịch, và tăng trưởng khối lượng giao dịch cả năm là 147%. Ngoài ra, xét về phân bổ thị trường, châu Âu chiếm vị trí chủ đạo trong các giao dịch OTC của các tổ chức, chiếm 38,5% nhu cầu, tiếp theo là Bắc Mỹ, Châu Á và Trung Đông, mỗi khu vực chiếm 15,4%.
Tuy nhiên, với sự mở rộng của thị trường, các nhà kinh doanh OTC cũng đối mặt với một loạt thách thức tuân thủ.
Thách thức tuân thủ của nhà kinh doanh OTC
Ngành công nghiệp crypto có khung quản lý lỏng lẻo hơn so với thị trường tài chính truyền thống, điều này tạo ra sự không chắc chắn về tuân thủ cho các nhà kinh doanh OTC ở các khu vực khác nhau trên toàn cầu. Mặc dù môi trường quản lý toàn cầu đang dần thắt chặt, đặc biệt là trong các lĩnh vực chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), nhưng các nhà kinh doanh OTC vẫn cần phải đối phó với các yêu cầu pháp luật và quy định thay đổi.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)Giám sát của SEC: Nếu các tài sản ảo được giao dịch bởi thương nhân OTC được coi là chứng khoán, thì giao dịch của chúng sẽ chịu sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC). SEC sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định liệu tài sản ảo có phải là chứng khoán hay không. Nếu một tài sản ảo được xác định là chứng khoán, thương nhân OTC sẽ cần phải tuân thủ các quy định của luật chứng khoán, có thể phải đăng ký là nhà môi giới chứng khoán và chịu các yêu cầu giám sát tương ứng. Đối với các tài sản không đáp ứng định nghĩa chứng khoán, sẽ không chịu sự giám sát của SEC.
Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính (FinCEN): Nếu thương nhân OTC được xác định là đang tiến hành kinh doanh dịch vụ tiền tệ, thì phải đăng ký với Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính (FinCEN) và tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT). Thương nhân OTC cần phải báo cáo các giao dịch đáng ngờ và thực hiện các thủ tục điều tra khách hàng (CDD) để đảm bảo hoạt động của họ tuân thủ các yêu cầu phòng chống tội phạm tài chính của Hoa Kỳ.
Giám sát của CFTC: Đối với các thương nhân OTC liên quan đến hợp đồng tương lai và phái sinh của tài sản ảo, Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) có thể can thiệp giám sát. CFTC coi một số tài sản ảo (như Bitcoin) là hàng hóa, do đó các giao dịch hợp đồng tương lai và phái sinh liên quan sẽ chịu sự giám sát của họ.
Tuy nhiên, ở cấp tiểu bang, hệ thống BitLicense của tiểu bang New York cung cấp một khuôn khổ giám sát chuyên biệt cho các thương nhân OTC. Theo hệ thống BitLicense, bất kỳ công ty nào cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền điện tử tại tiểu bang New York, bao gồm cả thương nhân OTC, đều phải có giấy phép BitLicense. Nội dung cốt lõi của hệ thống giấy phép này bao gồm:
Các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), đảm bảo các thương nhân OTC tuân thủ nghiêm ngặt các quy định phòng chống tội phạm tài chính.
Các yêu cầu về vốn, đảm bảo các thương nhân OTC duy trì tính ổn định tài chính cần thiết trong quá trình hoạt động.
Báo cáo và tuân thủ, các thương nhân OTC cần phải định kỳ nộp báo cáo hoạt động và tài chính cho các cơ quan quản lý, đảm bảo các hoạt động của họ tuân thủ pháp luật.
Do đó, các thương nhân OTC khi hoạt động tại tiểu bang New York phải đáp ứng tất cả các yêu cầu tuân thủ của BitLicense. Điều này cũng có nghĩa là đối với các thương nhân OTC hoạt động liên tiểu bang, ngoài sự giám sát ở cấp liên bang, họ cũng phải xem xét các yêu cầu giám sát khác nhau của từng tiểu bang.
Lời khuyên tuân thủ của luật sư Mankun
Thông qua việc so sánh hệ thống giám sát của Hồng Kông, Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ, chúng ta có thể thấy sự khác biệt đáng kể về hệ thống cấp phép cho thương nhân OTC ở các khu vực khác nhau, do đó các thương nhân OTC cần đặc biệt chú ý đến những khác biệt này và điều chỉnh cho phù hợp khi hoạt động toàn cầu:
Hồng Kông: Hệ thống cấp phép vẫn đang được xây dựng, dự kiến sẽ tương tự như giấy phép VASP, tập trung vào chống rửa tiền và KYC, cũng như đảm bảo tính minh bạch và tính hợp pháp của dòng tiền trong các giao dịch lớn.
Liên minh Châu Âu: Đạo luật MiCA tập trung vào tính tuân thủ xuyên biên giới và tính minh bạch của thị trường, đặc biệt là trong hoạt động toàn cầu, các thương nhân OTC cần đảm bảo tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của Liên minh Châu Âu về tính minh bạch thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và quyền lợi người tiêu dùng.
Hoa Kỳ: Sự giám sát phân tán, nhưng tập trung vào quản lý địa phương, sự khác biệt về quy định giữa các tiểu bang mang lại chi phí tuân thủ bổ sung cho các thương nhân OTC hoạt động liên tiểu bang.
Do đó, xét về sự khác biệt của các hệ thống giám sát khu vực, các thương nhân OTC cần áp dụng chiến lược tuân thủ linh hoạt khi hoạt động toàn cầu để đảm bảo có thể thích ứng với các yêu cầu pháp lý khác nhau và hiệu quả trong việc né tránh rủi ro tuân thủ. Ví dụ như:
1. Xây dựng đội ngũ tuân thủ liên khu vực
Các thương nhân OTC nên cân nhắc thành lập các đội ngũ tuân thủ chuyên trách tại các khu vực hoạt động chính, chịu trách nhiệm hiểu sâu và theo dõi các thay đổi quy định địa phương. Đặc biệt là ở Hoa Kỳ, do các yêu cầu tuân thủ của mỗi tiểu bang khác nhau, việc thành lập các đội ngũ tuân thủ địa phương có thể giúp các thương nhân OTC đối phó với các yêu cầu quy định cụ thể của từng khu vực, đảm bảo tính tuân thủ trong hoạt động liên tiểu bang.
2. Xây dựng chính sách tuân thủ KYC/AML thống nhất toàn cầu
Mặc dù các yêu cầu cụ thể ở các khu vực khác nhau, các thương nhân OTC vẫn có thể xây dựng một khuôn khổ tuân thủ chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC) thống nhất toàn cầu, trên cơ sở đó điều chỉnh theo các quy định cụ thể của từng khu vực.
3. Tăng cường điều tra khách hàng (CDD) và tra cứu lý lịch
Triển khai các quy trình điều tra khách hàng (CDD) nghiêm ngặt trong phạm vi toàn cầu, đặc biệt là ở các khu vực như Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ, đảm bảo tính hợp pháp và minh bạch của tất cả thông tin khách hàng, đồng thời tiến hành tra cứu lý lịch cần thiết. Điều này không chỉ tuân thủ yêu cầu KYC mà còn giúp các thương nhân OTC tránh được các rủi ro tiềm ẩn từ các khách hàng không tuân thủ.
4. Tăng cường giám sát giao dịch và kiểm tra tuân thủ
Các thương nhân OTC nên sử dụng các hệ thống giám sát giao dịch tiên tiến để theo dõi và phát hiện kịp thời các hành vi thao túng thị trường và thao túng giá, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường crypto có tính minh bạch thấp. Những hệ thống này có thể giúp các thương nhân OTC đảm bảo tính công bằng và minh bạch của các giao dịch lớn, đồng thời đảm bảo tuân thủ các cơ chế phản ứng với thao túng thị trường của các khu vực khác nhau.
5. Tiến hành đào tạo và kiểm toán tuân thủ xuyên biên giới định kỳ
Với sự thay đổi của môi trường giám sát toàn cầu, các thương nhân OTC nên tiến hành đào tạo tuân thủ xuyên biên giới định kỳ, đảm bảo nhân viên hiểu các yêu cầu quy định mới nhất và quy trình hoạt động tuân thủ của các khu vực khác nhau. Đồng thời, tiến hành kiểm toán tuân thủ nội bộ định kỳ để đánh giá hiệu quả của các biện pháp tuân thủ hiện tại, đảm bảo hoạt động trong phạm vi toàn cầu tuân thủ luật pháp của các khu vực khác nhau.
