Khi làn sóng token hóa tài sản toàn cầu lan rộng khắp thế giới, Hồng Kông đang trở thành nơi thử nghiệm quan trọng cho mô hình tài sản Chuỗi . Gần đây, bố cục trên Chuỗi cũng đang có sự phát triển nhanh chóng: một mặt, chính quyền Hồng Kông đã đưa ra một số biện pháp để thúc đẩy các thử nghiệm token hóa; Mặt khác, nhiều công ty tài chính truyền thống và Internet như JD Technology, Futu Securities, Ant Digits và Guotai Junan đang tích cực thúc đẩy việc triển khai RWA.
Theo PANews, nhiều công ty trong nước nắm giữ tài sản vật chất cũng đã nghe tin và đang tìm cách đưa tài sản của mình lên Chuỗi và tiến hành tài trợ token hóa. Giải pháp tuân thủ phổ biến nhất là xác nhận quyền sở hữu tài sản trong nước trên Chuỗi liên minh, sau đó thành lập một thực thể tại Hồng Kông để kiểm soát tài sản trong nước và phát hành tiền xu để tài trợ. Các công ty này hoạt động trong nhiều lĩnh vực, từ nông nghiệp đến năng lượng mới đến bất động sản, và mục đích chính của việc khám phá RWA ( token hóa tài sản thực) vẫn là để tài trợ, nhưng ngành RWA của Hồng Kông vẫn đang tìm kiếm hướng đi riêng.
Khi RWA Hồng Kông tăng tốc, nhiều tổ chức đẩy nhanh việc bố trí của họ trên Chuỗi
Việc đưa tài sản thực vào Chuỗi đang trở thành động lực chính cho sự tích hợp độ sâu của TradeFi và tài chính crypto . Một cuộc cách mạng tài chính "hai chiều" đang diễn ra nhanh chóng ở Hồng Kông. Trong những tháng gần đây, các công ty như JD Technology, Ant Digits, Guotai Junan International, China Carbon Neutrality và HashKey Chain đã tham gia độ sâu vào quá trình đổi mới và triển khai lĩnh vực RWA thông qua nhiều con đường khác nhau như phát hành stablecoin , token hóa tài sản truyền thống và xây dựng cơ sở hạ tầng RWA.
JD Technology: Phát hành stablecoin tại Hồng Kông để thúc đẩy bố cục RWA
Theo Zero One Think Tank, JD Technology Group gần đây đã công bố một số thông tin tuyển dụng liên quan đến RWA trên BOSS Direct, định vị đây là "bố cục chiến lược của công ty trong lĩnh vực kết hợp năng lượng mới và blockchain ". Các vị trí tuyển dụng bao gồm giám đốc sản phẩm hệ thống quản lý tài sản và giám đốc giải pháp, những người sẽ chịu trách nhiệm chính về thiết kế hệ thống quản lý tài sản, mua lại tài sản và công nghiệp hóa tài sản năng lượng mới RWA. Điều đáng chú ý là JD.com yêu cầu rõ ràng rằng thiết kế sản phẩm phải đạt được sự tích hợp liền mạch với stablecoin JD.com và nhân dân tệ kỹ thuật số. Đồng thời, Tập đoàn Công nghệ JD cũng đang tuyển dụng vị trí "Phát triển kinh doanh tài chính ở nước ngoài", tập trung vào việc thúc đẩy triển khai việc kinh doanh stablecoin .
Vào tháng 7 năm ngoái, JD.com đã công bố kế hoạch thâm nhập thị trường stablecoin, với kế hoạch phát hành stablecoin JD-HKD được neo giá theo tỷ giá 1:1 với đô la Hồng Kông tại Hồng Kông. Dự trữ stablecoin bao gồm tài sản có tính thanh khoản cao và đáng tin cậy tài sản được lưu giữ an toàn trong các tài khoản độc lập của các tổ chức tài chính được cấp phép và tính toàn vẹn của dự trữ sẽ được xác minh thông qua báo cáo kiểm toán và công bố định kì . Hiện tại, dự án đã chính thức bước vào giai đoạn thử nghiệm stablecoin của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông.
Điều đáng nói là Công ty TNHH Công nghệ JD Chuỗi (Hong Kong) (JINGDONG Coinlink) của JD.com cũng đã đạt được thỏa thuận hợp tác với Ngân hàng Tianxing, được thành lập chung bởi Tập đoàn Xiaomi và Tập đoàn AMTD. Với tư cách là một ngân hàng ảo được cấp phép, Airstar Bank sẽ cung cấp hỗ trợ tuân thủ tài chính cho JD.com trong việc khám phá các giải pháp thanh toán xuyên biên giới dựa trên stablecoin theo khuôn khổ thử nghiệm stablecoin của HKMA. Ngân hàng này do Tập đoàn Xiaomi nắm giữ 50,30% cổ phần, trong khi Tập đoàn Futu nắm giữ 44,11% cổ phần.
Để thúc đẩy hơn nữa chiến lược stablecoin, vào tháng 3 năm nay, JD.com cũng đã công bố tuyển dụng các nhà nghiên cứu chính sách về stablecoin, những người được yêu cầu phải có bối cảnh tài chính sâu rộng và khả năng nghiên cứu chính sách, tập trung vào các chính sách và quy định stablecoin trong và ngoài nước, đồng thời duy trì liên lạc với các cơ quan quản lý.
Liên quan đến việc phát hành stablecoin, Tiến sĩ Jianguang Shen, Phó chủ tịch Tập đoàn JD, trong một bài phát biểu gần đây đã chỉ ra rằng stablecoin là sản phẩm phát hành thương mại phi tập trung ở cấp độ công ty và biến động của chúng là nhỏ do ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô. JD phát hành stablecoin để nâng cao hơn nữa Chuỗi cung ứng toàn cầu và khả năng thanh toán xuyên biên giới của JD. Sau khi được chấp thuận phát hành tại Hồng Kông, stablecoin dự kiến sẽ được tung ra ở nhiều quốc gia và khu vực khác, nhưng vẫn phải tuân thủ các quy định quản lý của từng quốc gia. Ví dụ, MiCA của EU yêu cầu phải thành lập công ty tại địa phương và xin giấy phép, trong khi Nhật Bản có thể chấp nhận phát hành tiền tệ tại Hồng Kông. JD.com sẽ tích cực thúc đẩy việc tuân thủ toàn cầu và xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin.
Ant Financial: Công nghệ và các kịch bản cùng nhau tiến triển, và bố cục RWA tăng tốc
Từ năm 2024, Ant Financial đã bắt đầu đẩy nhanh việc triển khai vào lĩnh vực RWA. Vào tháng 5, với tư cách là một trong những đơn vị đầu tiên tham gia từ khu vực tư nhân, Ant Financial đã tham gia vào dự án thử nghiệm Ensemble của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông để tham gia thử nghiệm công nghệ tiền gửi mã hóa, khám phá kịch bản mã hóa tài sản và thiết lập tiêu chuẩn ngành, sau đó tuyển dụng các kiến trúc sư RWA tại Hồng Kông. Sau đó, Ant Digits đã có những động thái thường xuyên trong các ứng dụng RWA, chẳng hạn như hợp tác với Sui để thúc đẩy token hóa RWA trong lĩnh vực ESG ( hoàn cảnh , xã hội và quản trị), bắt tay với nhà cung cấp dịch vụ năng lượng xanh GCL Energy để hoàn thành thành công trường hợp RWA trong nước đầu tiên dựa trên tài sản chất quang điện liên quan đến 200 triệu nhân dân tệ, hợp tác với Conflux để cùng tham gia vào dự án RWA tài sản hoán đổi Chuỗi năng lượng xanh đầu tiên của Trung Quốc và cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho RWA tài sản vật chất hoán đổi pin đầu tiên trên thế giới của Cruise Eagle Group.
Trong khi tiếp tục mở rộng các kịch bản ứng dụng, Ant Digits cũng đang đào sâu xây dựng nền tảng công nghệ của mình. Ví dụ, vào tháng 10 năm ngoái, Ant Chuỗi, công ty con của Ant Digits, đã lần đầu tiên công bố nền tảng "hai Chuỗi một cầu nối" được xây dựng cho việc kinh doanh RWA, nhằm mục đích giúp nhiều tài sản năng lượng mới của Trung Quốc đại lục đến với RWA Hồng Kông và hiện thực hóa việc trao quyền công nghệ cho tài sản vật chất. Vào tháng 4 năm nay, máy ảo blockchain thế hệ mới mã nguồn mở DTVM của Ant Financial tích hợp phát triển mô hình ngôn ngữ lớn SmartCogent. Nó hoàn toàn tương thích với hệ sinh thái Ethereum và có thể loại bỏ rào cản ngôn ngữ để phát triển đa nền tảng cho các nhà phát triển kịch bản RWA.
Đầu tháng này, Ant Financial đã ra mắt Jovay, một blockchain Layer2 dành cho thị trường nước ngoài. Đây là nền tảng blockchain đáng tin cậy, hiệu suất cao được thiết kế riêng cho các giao dịch RWA, hỗ trợ 100.000 TPS và thời gian phản hồi 100 mili giây. Jovay áp dụng hệ thống chứng minh kép TEE và zk, có thể kết nối liền mạch với blockchain Lớp 1 như Ethereum , giúp chuyển đổi tài sản năng lượng mới toàn cầu thành tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch.
Guotai Junan International: Chính thức ra mắt việc kinh doanh chứng khoán token hóa
Vào ngày 11 tháng 5, Guotai Junan International đã đưa ra tuyên bố rằng theo "Thông tư về các bên trung gian tham gia token hóa " do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông ban hành, công ty đã đệ trình các kế hoạch việc kinh doanh có liên quan cho việc kinh doanh phân phối chứng khoán token hóa và việc kinh doanh phát hành trái phiếu kỹ thuật số và cả hai đều đã được cơ quan quản lý xác nhận là không có vấn đề gì thêm.
Cơ quan này tuyên bố rằng Guotai Junan International đã đệ trình kế hoạch việc kinh doanh liên quan đến quản lý tài sản lên Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông vào ngày 21 tháng 1 năm 2025, với mục đích phân phối chứng khoán token hóa cho khách hàng hoặc cung cấp tư vấn về chứng khoán token hóa dựa trên các giao dịch chứng khoán hiện có. Các loại chứng khoán token hóa được bảo hiểm theo kế hoạch bao gồm: các sản phẩm có cấu trúc được liên kết với nhiều tài sản cơ bản (như trái phiếu có cấu trúc, phái sinh không kê đơn), các quỹ được SFC chấp thuận và các quỹ không được chấp thuận, cũng như trái phiếu. Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã gửi email xác nhận vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, nêu rõ rằng họ không có câu hỏi nào thêm về kế hoạch này. Đồng thời, dựa trên việc kinh doanh phát hành trái phiếu ban đầu, Guotai Junan International đã đệ trình kế hoạch việc kinh doanh phát hành trái phiếu kỹ thuật số lên Ủy ban quản lý chứng khoán Hồng Kông. Trong tương lai, nó có thể đóng vai trò là đơn vị điều phối chung, trung gian thị trường vốn liên doanh hoặc ngân hàng phân phối trong nhân vật phát hành trái phiếu kỹ thuật số. Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông xác nhận vào ngày 2 tháng 4 năm 2025 rằng họ không còn vấn đề gì nữa với kế hoạch này.
Tính trung hòa carbon của Trung Quốc: kế hoạch thúc đẩy token hóa tài sản xanh
Đầu tháng này, China Carbon Neutral, một công ty niêm yết tại Hồng Kông, đã đưa ra thông báo nêu rõ công ty đã ký thỏa thuận khung quan hệ đối tác chiến lược với Gower Street Holdings Limited (Gower Street Group) và hai bên sẽ hợp tác trong nhiều lĩnh vực như hợp tác vốn chủ sở hữu và hợp tác việc kinh doanh. Theo thỏa thuận, China Carbon Neutrality sẽ xem xét thực hiện khoản đầu tư chiến lược vào CSpro, một nền tảng phát hành mã token bảo mật thuộc Gould Street Group, và cùng nhau khám phá hoạt động nghiên cứu và phát triển các công cụ tài chính sáng tạo trong lĩnh vực tài sản xanh theo khuôn khổ pháp luật và quy định của Hồng Kông, đồng thời thúc đẩy việc triển khai các dự án token hóa tài sản xanh bao gồm tài sản carbon.
HashKey Chain: Đã đạt được sự hợp tác trên Chuỗi RWA với hơn 200 tổ chức
Vào tháng 3 năm nay, HashKey Chain đã công bố rằng quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ token hóa CPIC Estable MMF do China Pacific Insurance Investment Management (Hồng Kông) khởi xướng và quản lý đã được triển khai thành công trên HashKey Chain và quy mô đăng ký đã đạt 100 triệu đô la Mỹ vào ngày đầu tiên hoạt động. Thông qua việc triển khai trên HashKey Chain, CPIC Estable MMF có thể cung cấp các công cụ phân bổ tài sản kỹ thuật số cho các nhà đầu tư tổ chức. Cùng tháng đó, HashKey Group và Bosera Asset Management (International) Co., Ltd. đã công bố rằng chương trình token hóa cho các ETF thị trường tiền tệ đô la Hồng Kông và đô la Mỹ do HashKey Group và Bosera Asset Management (International) Co., Ltd. cùng ra mắt đã được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) chấp thuận. Đây là cặp ETF thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên trên thế giới và là một trong những dự án quan trọng trong dự án thử nghiệm Ensemble của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) nhằm khám phá token hóa RWA mang tính sáng tạo.
Theo CEO Kay của HashKey Eco Labs, tính đến thời điểm hiện tại, đội ngũ HashKey Chain đã thực hiện kết nối chuyên sâu với hơn 200 tổ chức, bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống, công ty quản lý tài sản, công ty công nghệ và các dự án gốc Web3 cùng các lĩnh vực khác để đạt được mục đích hợp tác Chuỗi RWA. Họ đang khám phá token hóa các sản phẩm tài chính truyền thống như quỹ thị trường tiền tệ (MMF), ETF, trái phiếu, v.v. và đạt được khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu 7x24 giờ, giao dịch thời gian thực và cải thiện hiệu quả vốn thông qua blockchain.
Khi Phố Wall đẩy nhanh việc áp dụng Chuỗi, làm thế nào Hồng Kông có thể đạt được những tầm cao mới về RWA?
Hiện tại, động lực chính thúc đẩy đổi mới token hóa toàn cầu vẫn đến từ Hoa Kỳ. Các tổ chức tài chính truyền thống của Phố Wall, đại diện là BlackRock, Goldman Sachs và JPMorgan Chase, đang đẩy nhanh dòng tiền truyền thống chảy vào Chuỗi thông qua các kênh ETF spot Bitcoin và phương thức token hóa tài sản truyền thống.
Đồng thời, Hoa Kỳ đã đi đầu trong việc cung cấp hỗ trợ chính sách, bao gồm cả Chủ tịch SEC mới Paul Atkins, người cũng đã nói rõ tại bàn tròn crypto mới nhất rằng quá trình di chuyển chứng khoán từ hệ thống ngoài Chuỗi sang hệ thống Chuỗi tương tự như quá trình phát triển của bản ghi âm từ đĩa than sang băng cát-sét rồi đến phần mềm kỹ thuật số cách đây nhiều thập kỷ. Sự thay đổi này hứa hẹn sẽ cách mạng hóa thị trường chứng khoán thông qua những cách thức hoàn toàn mới trong việc phát hành, giao dịch, nắm giữ và sử dụng chứng khoán. SEC phải theo kịp sự đổi mới và đánh giá xem liệu khuôn khổ pháp lý hiện hành có cần được điều chỉnh để phù hợp với sự phát triển của chứng khoán trên Chuỗi và tài sản crypto khác hay không. Đồng thời, các cơ quan quản lý nên thiết lập khuôn khổ quản lý hợp lý cho thị trường tài sản crypto , xây dựng các quy tắc rõ ràng để điều chỉnh hoạt động phát hành, lưu ký và giao dịch, đồng thời tiếp tục trấn áp các hoạt động bất hợp pháp.
Ngược lại, các công ty Hồng Kông đang có cách tiếp cận tương đối thận trọng trong lĩnh vực token hóa RWA. Nhưng như chúng ta đều biết, bản thân Hồng Kông có nguồn tài chính dồi dào. Cơ sở hạ tầng tài chính, thị trường vốn trưởng thành và hệ thống quản lý hiệu quả khiến Hồng Kông trở thành một trong những trung tâm tài chính toàn cầu. Là một công cụ tài chính sáng tạo, token hóa sẽ cho thấy tiềm năng tăng trưởng to lớn trong tài chính truyền thống khi RWA được quảng bá rộng rãi hơn ở Hồng Kông, qua đó thúc đẩy thị trường tài chính Hồng Kông ngày càng sâu rộng và toàn cầu hóa hơn.
Các tổ chức tại Hồng Kông khá bảo thủ về token hóa RWA, chủ yếu là do các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt. Hệ thống quản lý tài chính của Hồng Kông tập trung vào tính lành mạnh và tuân thủ, đảm bảo rằng đổi mới tài chính không ảnh hưởng đến tính ổn định và minh bạch của thị trường. Do đó, làm thế nào để đạt được sự đổi mới trong khi vẫn tuân thủ khuôn khổ pháp lý và chính sách quản lý của Hồng Kông là một thách thức quan trọng mà các tổ chức địa phương phải đối mặt. Như đã đề cập ở đầu bài viết, một số lộ trình tuân thủ đã được khám phá trong hoạt động thực tế. Ngoài việc tuân thủ, lý do khiến ngành này chú ý đến thái độ quản lý là vì tin đồn về chính sách ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền. Hiện tại, tài sản RWA đã sẵn sàng để sử dụng và tình hình quỹ tại chỗ là điều mà mọi người quan tâm nhất.
Tuy nhiên, Hồng Kông thực sự đang có cách tiếp cận chủ động đối với các chính sách token hóa. Ví dụ, dự án Ensemble do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) khởi xướng nhằm mục đích khám phá tính khả thi của tài sản được token hóa trong các tình huống ứng dụng thực tế thông qua thử nghiệm thử nghiệm, điều này có ý nghĩa to lớn trong việc thúc đẩy sự hiểu biết và ứng dụng của thị trường. Ngoài ra, Hồng Kông đang xem xét đồng đô la Hồng Kông stablecoin và nỗ lực thiết lập khuôn khổ quản lý stablecoin, bao gồm kế hoạch tiếp tục cuộc tranh luận lần thứ hai về Dự luật stablecoin tại cuộc họp của Hội đồng Lập pháp vào ngày 21 tháng 5. Nếu dự luật được thông qua, Cơ quan Tiền tệ sẽ đẩy nhanh quá trình phê duyệt các giấy phép liên quan đến stablecoin ổn định để cung cấp cho thị trường một hoàn cảnh quản lý rõ ràng hơn. Không chỉ vậy, các quan chức chính phủ Hồng Kông cũng lạc quan về triển vọng token hóa . Ví dụ, bài phát biểu của Paul Hui, Bộ trưởng Bộ Dịch vụ Tài chính và Kho bạc của Chính quyền Đặc khu Hành chính Hong Kong, cho thấy thêm rằng Hong Kong không chỉ hy vọng thúc đẩy token hóa tài sản như vàng mà còn cam kết thúc đẩy sự hội nhập của nền kinh tế thực thông qua tài chính kỹ thuật số.
Hồng Kông cũng hỗ trợ công nghệ blockchain. Ví dụ, theo tài khoản chính thức của ThreeDAO tại đảo Wanxiang, Tiến sĩ Xiao Feng, người sáng lập Wanxiang Blockchain, đã từng đề xuất với Vitalik, người sáng lập Ethereum, rằng Ethereum Foundation nên thành lập một văn phòng tại Hồng Kông trong một cuộc trao đổi riêng với ông. Xiao Feng chỉ ra rằng các nhà phát triển blockchain chủ yếu tập trung ở thế giới tiếng Anh và tiếng Trung. Đánh mất thị trường Trung Quốc có nghĩa là mất đi nguồn lực phát triển toàn cầu quan trọng. Các phòng ban kỹ thuật, cơ quan chính phủ và nhóm nhà phát triển của Trung Quốc tôn trọng công nghệ Ethereum và đề xuất rằng Quỹ này không nên tránh xa thị trường Trung Quốc.
Hiện nay, với sự tham gia của nhiều công ty hàng đầu được nêu trên, điều này có thể mang lại sự tự tin cho nhiều công ty Hồng Kông đang đứng ngoài cuộc, đồng thời cung cấp cho họ sự tham khảo và động lực .
Nhìn chung, khi ngày càng nhiều tổ chức trên thế giới đẩy nhanh token hóa tài sản tài chính, không gian phát triển của quỹ RWA sẽ được mở rộng hơn nữa, điều này cũng mang lại các cơ hội chính sách và cơ hội phát triển quan trọng cho Hồng Kông. Do đó, đối diện định hướng chính sách ngày càng rõ ràng và con đường công nghệ ngày càng hoàn thiện, Hồng Kông nên, trên cơ sở đảm bảo sự ổn định và tuân thủ tài chính, giải phóng vừa phải không gian cho các thử nghiệm sáng tạo, khuyến khích nhiều tổ chức truyền thống chuyển từ quan sát sang thực hành, hướng dẫn nhiều quỹ tài chính truyền thống hơn tham gia thị trường và đẩy nhanh sự phát triển của hệ sinh thái RWA tại địa phương và hội nhập với thế giới.
