Đội ngũ Morph L2 được Bitget Sàn giao dịch nuôi dưỡng đang gặp phải nhiều vấn đề nội bộ và việc sử dụng nguồn vốn không rõ ràng. Các nguồn tin tiết lộ với Blockworks rằng Morph đã gặp rắc rối do hoạt động nội bộ kém. Kể từ khi Morph nhận được 20 triệu đô la tiền tài trợ hạt giống vào tháng 3 năm ngoái, tương lai của công ty rất hứa hẹn, nhưng do giao tiếp nội bộ kém, chi phí khổng lồ, hiểu biết hạn chế của CEO về blockchain và không có sự tương tác với đội ngũ công ty, những người đồng sáng lập công ty đã từ chức hoặc bị sa thải và công việc bị trì hoãn. Tổng giám đốc điều hành danh nghĩa hiện tại của công ty, Cecilia Hsueh, cũng gây ra cuộc tranh luận gay gắt khi bà đăng một bức ảnh chụp bàn chân của mình trên X. Blockworks đã nói chuyện với hơn một chục nhân viên hiện tại và trước đây, những người đã chia sẻ nặc danh kinh nghiệm của họ về các vấn đề phát sinh trong Morph, nơi được Bitget nuôi dưỡng.
Mục lục
ToggleMorph là công ty như thế nào?
Sau khi nuôi dưỡng ra mắt Bitget , công ty xếp thứ mười về khối lượng giao dịch spot , Morph L2 đã nhận được 20 triệu đô la tiền tài trợ vòng hạt giống, trở thành chủ đề nóng và là ngôi sao đang lên.
Bitget không phải là sàn giao dịch đầu tiên ra mắt blockchain riêng. Binance đã ra mắt Chuỗi BNB vào năm 2020, Coinbase ra mắt Chuỗi Ethereum Layer-2 và Chuỗi Base vào năm 2023 sàn giao dịch như Kraken, OKX, Gate.io , v.v. cũng đang xây dựng blockchain của riêng họ. Theo Blockworks Dữ liệu , sàn giao dịch tung ra blockchain riêng có thể mang lại lợi nhuận lớn, trong đó Base tạo ra lợi nhuận 76 triệu đô la vào năm 2024.
Bitget không thể sử dụng ở Hoa Kỳ, nhưng trong những năm gần đây, nó đã đạt được kết quả tuyệt vời ở Châu Phi và Châu Á, với hiệu suất tăng trưởng đáng kể. Đội ngũ Morph L2 được Bitget nuôi dưỡng đã thu hút được nhiều sự chú ý.
Tranh cãi về cặp đôi sáng lập Morph
Thay vì áp dụng mô hình khởi nghiệp truyền thống, trong đó hai nhà đồng sáng lập hợp tác với nhau vì có chung ý tưởng, Morph ghép đôi hai nhà đồng sáng lập không quen biết nhau. Theo lời nhân viên, hai nhà đồng sáng lập Morph, Azeem Khan và Cecilia Hsueh, hầu như không có sự tương tác và không quen biết nhau.
Đội ngũ đứng sau Morph đã kết hợp Azeem Khan, người sống tại Hoa Kỳ và trước đây là giám đốc tác động Gitcoin , và Cecilia Hsueh, người sống tại Singapore (theo hồ sơ LinkedIn của cô ấy). Cecilia Hsueh trước đây là giám đốc tiếp thị và từng là giám đốc điều hành của sàn giao dịch crypto Phemex . Bà được bổ nhiệm làm CEO của Morph, trong khi Azeem Khan, người rời Morph vào tháng 3, trở thành COO.
Morph có vẻ như có một tương lai tươi sáng. Công ty đã huy động vốn thành công. Morph đã huy động được 20 triệu đô la tiền tài trợ hạt giống từ công ty đầu tư mạo hiểm Dragonfly của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư khác bao gồm Pantera, MEXC Group, Foresight Ventures, công ty đầu tư mạo hiểm của Bitget và Spartan Group. Nhưng hiện nay đã phát hiện ra những tranh chấp như giao tiếp nội bộ kém, thiếu quyền quyết định trong ban quản lý và sử dụng không rõ ràng quỹ công ty và quỹ tiếp thị.
Giá trị định giá của Morph đạt 125 triệu đô la
Mainnet của Morph ra mắt vào cuối tháng 10 năm ngoái. Theo Block Explorer của Morph, L2 đã có khoảng 16.000 giao dịch vào ngày 12 tháng 5. Việc ra mắt L2 chỉ là một nửa chặng đường, các cựu nhân viên nhớ lại, và một mục tiêu khác là ra mắt token, điều này vẫn chưa đạt được.
Tháng trước, Morph đã thông báo rằng những người đúc NFT sẽ có thể đạt được mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 500 triệu đô la, củng cố địa vị trong hệ sinh thái và mở khóa 50% token trong sự kiện tạo mã token (TGE). Theo những người hiểu biết về vấn đề này, sau vòng gọi vốn hạt giống, định giá của Morph đạt 125 triệu đô la Mỹ vào tháng 3 năm 2024.
Người phụ trách Morph là ai?
Hầu như tất cả mọi người được Blockworks phỏng vấn đều nói rằng CEO hiện tại của Morph, Cecilia Hsueh, có kiến thức chuyên môn hạn chế về blockchain. Mặc dù các giám đốc điều hành cấp cao không nhất thiết phải đến từ ngành công nghiệp crypto, nhưng các nguồn tin cho biết Cecilia Hsueh hoàn toàn không biết gì về blockchain và không tỏ ra hứng thú tìm hiểu blockchain, điều này khiến mọi người cảm thấy Morph thiếu định hướng quản lý kinh doanh rõ ràng.
Các nguồn tin cho biết Cecilia Hsueh đang tập trung vào việc tăng cường sức ảnh hưởng của mình trên mạng. Ba cựu nhân viên đã kể với Blockworks về trải nghiệm của họ khi được yêu cầu tham gia chia sẻ bài đăng của cô, một người còn nói thêm rằng Cecilia Hsueh sẽ ưu tiên đăng bài về Morph trên tài khoản cá nhân của cô ấy hơn là tài khoản chính thức. Hsueh đã từng đăng một bức ảnh chụp bàn chân của mình lên X, trong đó cô mô tả mình là người thực tế. Không rõ Cecilia Hsueh nắm giữ bao nhiêu quyền lực, nhưng một cựu nhân viên đã mô tả cô là Teflon.
Trong khi bà được liệt kê là CEO trong các tài liệu của công ty, tên của nhà đồng sáng lập Foresight Ventures, Forest Bai lại xuất hiện cạnh bà trong biểu đồ tổ chức nội bộ được chia sẻ với Blockworks. Phần lớn quyền quyết định dường như nằm trong tay Forest Bai, đồng sáng lập và đối tác tại Foresight Ventures (công ty đầu tư mạo hiểm của Bitget và là nhà đầu tư vào Morph) và chủ tịch của The Block . Nhiều người xác nhận rằng Bai giống như một "CEO ngầm". Các nguồn tin cho biết ông chịu trách nhiệm giám sát các vấn đề như chi tiêu và chiến lược công ty.
Ba người hiểu rõ vấn đề này đã nói với Blockworks rằng Cecilia Hsueh vẫn là CEO, mặc dù quyền lực của bà trong công ty được cho là đã suy yếu trong những tháng gần đây.
Morph chi hàng trăm ngàn đô la cho các buổi biểu diễn giải trí?
Các nguồn tin cho biết với Blockworks rằng Morph đã chi rất nhiều tiền cho các sự kiện giải trí, bao gồm cả việc trả tiền cho ban nhạc pop Hàn Quốc TripleS. Morph được cho là đã chi trả chi phí đi lại và ăn ở cho ban nhạc. Lu.ma là một trang web phổ biến mà nhiều dự án sử dụng để lập kế hoạch cho các sự kiện sau sự kiện. Lời mời trên trang web thông báo rằng tripleS sẽ tổ chức một buổi biểu diễn đặc biệt vào năm ngoái, do Zircuit, Bitget, Morph, Foresight Ventures và Quantstamp tổ chức.
Morph cũng bị cáo buộc đã chi hàng trăm nghìn đô la cho các sự kiện hội nghị crypto. Các nguồn tin chỉ ra rằng trong sự kiện Token 2049 được tổ chức tại Singapore, Morph đã tổ chức một sự kiện bên lề kéo dài cả ngày tại Bảo tàng ArtScience ở Singapore. Lời mời của Lu.ma cho thấy Vitalik Buterin, Stani Kulechov của Avara, Mo Shaikh của Aptos và những người khác đã tham dự sự kiện lần, và DJ SODA nổi tiếng Hàn Quốc là nhân vật chính của bữa tiệc.
Một nguồn tin khác cho biết việc chi tiêu cho các sự kiện lớn không phù hợp với lợi nhuận đầu tư.
Tài trợ phát triển công nghệ có quá cao không?
Nhiều nguồn tin tiết lộ rằng Morph đã trả hơn 200.000 đô la cho một đội ngũ phát triển để xây dựng fork của Uniswap v2. Vì mã nguồn của Uniswap là mã nguồn mở nên một cựu nhân viên cho rằng rằng dự án đã trả quá nhiều tiền cho DEX, sau này được gọi là BulbaSwap. Dữ liệu DeFiLlama, BulbaSwap hiện có tổng giá trị bị khóa khoảng 93 triệu đô la, trở thành DEX lớn thứ 200 theo chỉ báo này.
Morph đang đốt tiền với tốc độ chóng mặt, nhưng vòng tài trợ mới vẫn chưa xuất hiện. Tổng giám đốc điều hành Cecilia Hsueh cho biết công ty đang tìm kiếm nguồn tài trợ tiếp theo, lưu ý rằng chi phí hoạt động hiện rất cao. Cecilia Hsueh không trả lời yêu cầu bình luận cho bài viết này của Blockworks.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư crypto có mức độ rủi ro cao, giá của chúng có thể dao động mạnh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đầu tư. Hãy đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.
Khi ngày càng nhiều công ty lựa chọn đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán tài sản dưới dạng "dự trữ doanh nghiệp", liệu Coinbase có nên làm theo không? Giám đốc điều hành Brian Armstrong thừa nhận trong phần hỏi đáp tại hội nghị thu nhập trực tuyến quý 1 năm 2025 vào ngày 10 tháng 5 rằng ông đã nghiêm túc cân nhắc việc đầu tư 80% tài sản Bitcoin, nhưng cuối cùng cho rằng rủi ro quá cao và có thể khiến công ty sụp đổ. Những nhận xét này cũng gián tiếp chỉ ra sự khác biệt cơ bản giữa vị thế của Coinbase và các công ty thiên Bitcoin như MicroStrategy.
Mục lục
ToggleCoinbase muốn đầu tư toàn bộ vào BTC, nhưng “sự ổn định quan trọng hơn” trong giai đoạn đầu
Armstrong cho biết trong cuộc trò chuyện với người dùng, đội ngũ đã được hỏi:
Vì anh bước vào ngành crypto sớm hơn MicroStrategy 8 năm, tại sao anh không bắt đầu tích trữ Bitcoin sớm hơn?
Về vấn đề này, Armstrong thừa nhận rằng thực sự đã có cuộc thảo luận về việc sử dụng 80% tài sản để mua BTC, nhưng cuối cùng, vì công ty vẫn đang trong giai đoạn đầu tăng trưởng nên sự sụt giảm đột ngột về giá Bitcoin có thể kéo trực tiếp toàn bộ công ty đi xuống, vì vậy quyết định đã bị hủy bỏ.
Ông đưa ra ví dụ: "Nếu tiền của chúng tôi được cho là đủ dùng trong 18 tháng, nhưng đột nhiên chỉ đủ dùng trong 10 tháng, thì toàn bộ công ty có thể không tồn tại được".
Coinbase vẫn nắm giữ BTC và vẫn có khoảng 25% tiền mặt của mình dưới dạng tài sản crypto
Mặc dù từ bỏ "chiến lược gây áp lực mạnh Bitcoin ", Coinbase vẫn có BTC. Armstrong nói thêm:
“Hiện tại, khoảng 25% tiền mặt ròng của công ty nằm ở tài sản crypto . Chúng tôi sẽ không rút 80% vì rủi ro quá cao.”
Mặc dù không quá cực đoan như Strategy nhưng nó đã chứng minh được mức độ tự tin nhất định.
CFO Haas cho biết Coinbase là một công ty hoạt động, không phải là một công ty đầu tư
Giám đốc tài chính Alesia Haas cũng nói thêm rằng Coinbase về cơ bản là một doanh nghiệp hoạt động có mục tiêu chính là phát triển các sản phẩm mới và thúc đẩy sự phổ biến của crypto, với mục tiêu dẫn dắt một tỷ người trên khắp thế giới bước vào thế giới crypto.
Thay vì tích lũy tài sản chủ yếu thông qua việc tăng đầu tư như một số công ty.
Haas nhấn mạnh: “Coinbase chưa bao giờ coi mình là một công ty đầu tư và cũng chưa bao giờ coi danh mục tài sản là chiến lược cốt lõi”.
Tài sản crypto của Coinbase tiếp tục tăng trưởng, với mức tăng 150 triệu đô la trong quý đầu tiên
Theo dữ liệu công khai của Haas, tính đến quý đầu tiên (Q1) năm 2025, tổng tài sản crypto của Coinbase là 1,3 tỷ đô la và tăng khoảng 150 triệu đô la từ tháng 1 đến tháng 3. Phân bổ tài sản chủ yếu là Bitcoin, cùng với một số crypto khác.
Bà nói thêm: "Chúng tôi có kế hoạch tiếp tục mở rộng phần tài sản này để mọi người có thể yên tâm".
Nó cách MicroStrategy bao xa? Chỉ cần so sánh và bạn sẽ biết
Mặc dù Coinbase dường như nắm giữ rất nhiều tài sản crypto , hiện đang nắm giữ 9.267 Bitcoin, nhưng vẫn còn một khoảng cách rất lớn so với Strategy, tổ chức lớn nhất nắm Bitcoin.
Hiện tại MicroStrategy:
- Hơn 550.000 Bitcoin đã được tích lũy
- Tổng giá trị vị thế giữ vượt quá 58,2 tỷ đô la
- Khoảng 30 tỷ đô lợi nhuận trên giấy tờ hiện đã được thực hiện.
Coinbase xây dựng một cây cầu vững chắc, trong khi Strategy đặt cược vào đức tin và tương lai
Tóm lại, Coinbase chú trọng hơn vào hoạt động dài hạn và phát triển sản phẩm, đồng thời lựa chọn chiến lược phân bổ tài sản tương đối bảo thủ. Các công ty như MicroStrategy coi Bitcoin là trục chính của họ và đi theo con đường có rủi ro cao nhưng lợi nhuận cao. Không có đúng hay sai trong hai chiến lược này. Người ta chỉ có thể nói rằng một người đang xây cầu, còn người kia đang đặt cược vào hướng đi.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư crypto có mức độ rủi ro cao, giá của chúng có thể dao động mạnh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đầu tư. Hãy đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.
