Ngày 14 tháng 5, theo báo cáo của Coindesk, sự gia tăng liên tục của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (đặc biệt là lợi suất trái phiếu Mỹ) về truyền thống được coi là gió ngược đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC). Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng sự bền bỉ của lợi suất trái phiếu Mỹ gần đây thực sự ẩn chứa logic sâu sắc có lợi cho Bitcoin.
Nhà sáng lập Tolou Capital Management, Spencer Hakimian, chỉ ra rằng sự tăng mạnh của lợi suất hiện tại phản ánh việc thị trường đang định giá kỳ vọng về việc mở rộng tài khóa trong nhiệm kỳ của Trump. "CPI suy yếu và trái phiếu vẫn giảm, cho thấy việc mở rộng tài khóa là không thể ngăn cản. Trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, mọi bên đều đang đánh cược mạnh, và thâm hụt nợ tạm thời bị bỏ qua - điều này là tin mừng cho Bitcoin, vàng và cổ phiếu, nhưng là ác mộng cho trái phiếu." Theo tính toán của Hakimian, kế hoạch giảm thuế của Trump sẽ ngay lập tức tạo ra 2,5 nghìn tỷ USD thâm hụt tài khóa. Bản dự thảo được Bloomberg tiết lộ cho thấy kế hoạch này bao gồm 4 nghìn tỷ USD giảm thuế và 1,5 nghìn tỷ USD cắt giảm chi tiêu, với quy mô mở rộng ròng là 2,5 nghìn tỷ USD.
Giám đốc đầu tư cấp cao về thu nhập cố định tại T. Rowe Price, Arif Husain, cho rằng việc mở rộng tài khóa sắp trở thành câu chuyện chủ đạo của thị trường. "Việc mở rộng tài khóa có thể kích thích tăng trưởng, nhưng quan trọng hơn là nó sẽ gia tăng áp lực lên thị trường trái phiếu quốc gia. Tôi giờ đây càng chắc chắn rằng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ chạm mức 6% trong 12-18 tháng tới."
Cơ quan quan sát nặc danh EndGame Macro phân tích rằng việc lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao phản ánh hiện tượng "do tài khóa dẫn dắt", về bản chất là việc định giá lại rủi ro chủ quyền của Mỹ. Khi lạm phát giảm xuống nhưng lợi suất trái phiếu vẫn tăng, vấn đề không còn nằm ở chu kỳ lạm phát, mà là tính bền vững của việc phát hành nợ của Mỹ. Sự gia tăng lợi suất sẽ đẩy cao chi phí trả nợ, buộc chính phủ phải phát hành thêm trái phiếu (mở rộng nguồn cung), từ đó đẩy lãi suất lên cao hơn, cuối cùng có thể dẫn đến khủng hoảng nợ chủ quyền. Trong bối cảnh này, Bitcoin - được coi là tài sản chống hệ thống - có thể sẽ nổi bật về giá trị phân bổ.
