Trong thế giới tiền điện tử, Bitcoin thường được tôn vinh là "vàng kỹ thuật số", còn Ethereum là động cơ thúc đẩy tương lai phi tập trung. Vào tháng 5 năm 2025, công ty công nghệ blockchain BTCS (mã NASDAQ: BTCS) đã tuyên bố một kế hoạch táo bạo: huy động tối đa 57,8 triệu đô la thông qua thỏa thuận trái phiếu chuyển đổi với ATW Partners, toàn bộ để mua Ethereum (ETH). Chiến lược này không chỉ đưa BTCS vào tuyến đầu đầu tư tài sản crypto của doanh nghiệp, mà còn khiến người ta liên tưởng đến thành tích của MicroStrategy khi tích trữ Bitcoin để viết lại quy tắc tài chính doanh nghiệp. Chủ tịch kiêm CEO BTCS Charles Allen thẳng thắn: "Chúng tôi đang bắt chước chiến lược của MicroStrategy, tích lũy Ethereum một cách có hệ thống." Bài viết sẽ đi sâu vào bối cảnh của BTCS, nguồn vốn, con đường đầu tư trong tương lai, cũng như sự khác biệt và tương đồng với MicroStrategy, để làm sáng tỏ logic và tiềm năng đằng sau chiến lược này.
BTCS: Từ tiên phong Bitcoin đến người khai thác sâu sinh thái Ethereum
Câu chuyện của BTCS bắt đầu từ năm 2014, khi đó nó còn là một startup tập trung vào thanh toán và giao dịch Bitcoin, với tên đầy đủ là Blockchain Technology Consumer Solutions. Ngay từ đầu, công ty đã cố gắng nắm bắt cơ hội tiền điện tử thông qua làn sóng Bitcoin ban đầu, nhưng khi công nghệ blockchain phát triển, BTCS dần chuyển sự chú ý sang các lĩnh vực có độ sâu công nghệ hơn. Ngày nay, công ty có trụ sở tại bang Maryland, Hoa Kỳ, đã chuyển đổi thành một người tham gia sâu rộng trong sinh thái Ethereum và BNB Chain, với hoạt động bao gồm vận hành nút xác thực, đặt cọc tài sản crypto và phân tích dữ liệu trên chuỗi.
Năng lực cốt lõi của BTCS nằm ở chỗ gắn kết chặt chẽ với Ethereum. Với tư cách là nhà điều hành nút xác thực của mạng Ethereum, BTCS duy trì an ninh mạng và kiếm phần thưởng bằng cách tham gia cơ chế đồng thuận của blockchain. Điều này không chỉ mang lại dòng tiền ổn định cho công ty, mà còn giúp nó được nhúng sâu vào hệ sinh thái phi tập trung của Ethereum. Kinh doanh đặt cọc là một trụ cột khác, BTCS cho phép người dùng khóa các tài sản như Ethereum để hỗ trợ vận hành mạng, và trong năm 2024, hoạt động này đóng góp hơn 60% thu nhập của công ty. Ngoài ra, BTCS còn cung cấp những hiểu biết sâu sắc về thị trường cho các dự án DeFi và khách hàng tổ chức thông qua việc phân tích dữ liệu giao dịch trên chuỗi, thể hiện chuyên môn của mình trong lĩnh vực dữ liệu blockchain.
Mặc dù giá trị vốn hóa của BTCS chỉ khoảng 25 triệu đô la, với doanh thu hàng năm khoảng 2 triệu đô la, xa so với các ông lớn công nghệ, nhưng sự tập trung của nó trong lĩnh vực blockchain đã giành được vị trí trong mắt các nhà đầu tư. Với tư cách là một công ty niêm yết trên sàn Nasdaq, BTCS cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ và vừa một cửa sổ để bước vào ngành blockchain. Quyết định tăng nắm giữ Ethereum lần này chính là dấu hiệu chuyển đổi của BTCS từ nhà cung cấp dịch vụ công nghệ sang nhà chiến lược tài sản kỹ thuật số. Tầm nhìn của Charles Allen rõ ràng: bằng cách đưa Ethereum vào kho bạc doanh nghiệp, BTCS không chỉ có thể tăng cường tính linh hoạt tài chính, mà còn tạo ra hiệu ứng cộng hưởng với hoạt động kinh doanh cốt lõi, và nắm bắt làn sóng mở rộng của hệ sinh thái Ethereum.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như trên)So sánh, quy mô và rủi ro của BTCS nhỏ hơn nhiều. Giá trị vốn hóa thị trường của nó chỉ là 25 triệu đô la, kế hoạch huy động vốn 57,8 triệu đô la tuy có tham vọng nhưng so với số tỷ đô của MicroStrategy vẫn còn khá bảo thủ. Nguồn vốn của BTCS phụ thuộc nhiều hơn vào dòng tiền hiện tại và lợi nhuận từ việc stake, áp lực nợ nhẹ hơn, cấu trúc tài chính ổn định hơn. Quan trọng hơn, khoản đầu tư Ethereum của BTCS có sự đồng bộ cao với hoạt động kinh doanh cốt lõi, trong khi chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không có mối liên quan trực tiếp với hoạt động phần mềm của họ.
Lựa chọn tài sản là điểm khác biệt cốt lõi giữa hai bên. Bitcoin được coi là tài sản trú ẩn do tính khan hiếm và chức năng lưu trữ giá trị, thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức, nhưng thiếu cơ chế sinh lợi gốc. Ethereum lại khác, là nền tảng cho các hợp đồng thông minh và DApps, nó thúc đẩy sự phát triển của DeFi, NFT và Web3. BTCS chọn Ethereum không chỉ vì tiềm năng tăng giá dài hạn, mà còn vì cơ chế stake mang lại lợi nhuận hàng năm 3-5%. Hơn nữa, việc nâng cấp EIP-1559 của Ethereum đã giới thiệu cơ chế đốt token, có thể dẫn đến xu hướng giảm phát trong tương lai, tăng thêm sức hấp dẫn.
Về mục tiêu chiến lược, MicroStrategy giống như một "ngân hàng Bitcoin" hơn, sử dụng đòn bẩy cao để khuếch đại lợi nhuận, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư vào cổ phiếu của mình. BTCS tập trung nhiều hơn vào sự phối hợp kinh doanh, nhằm tăng cường năng lực dịch vụ blockchain thông qua Ethereum, đồng thời nâng cao giá trị kho bạc. Nhịp độ đầu tư của họ tiệm tiến hơn, rủi ro kiểm soát được, nhưng tiềm năng lợi nhuận có thể bị hạn chế do quy mô nhỏ. Nếu hệ sinh thái Ethereum tiếp tục mở rộng, chiến lược của BTCS có thể mang lại lợi nhuận ổn định lâu dài; còn nếu Bitcoin tăng vọt như dự đoán lên 250.000 đô la, chế độ quyết liệt của MicroStrategy có thể mang lại lợi nhuận cao hơn trong ngắn hạn.
Kết luận: Tiên phong trong kỷ nguyên Ethereum
Chiến lược đầu tư Ethereum của BTCS là một phép thu nhỏ của sự hội nhập giữa blockchain và tài chính truyền thống. Trong bối cảnh hệ sinh thái Ethereum tiếp tục mở rộng, BTCS thông qua kế hoạch huy động vốn 57,8 triệu đô la không chỉ nắm bắt cơ hội tăng giá tài sản kỹ thuật số, mà còn làm sâu sắc thêm sự phối hợp với hoạt động kinh doanh cốt lõi. So với việc đánh cược với đòn bẩy cao của MicroStrategy, con đường của BTCS ổn định hơn, phù hợp hơn để các doanh nghiệp vừa và nhỏ học tập. Trong tương lai, nếu giá và tỷ lệ áp dụng Ethereum tiếp tục tăng, kho bạc doanh nghiệp của BTCS có thể trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi, đưa họ từ một nhà vận hành blockchain lên một tầm cao mới trong quản lý tài sản kỹ thuật số. Trong cuộc đấu trí chiến lược giữa Ethereum và Bitcoin này, BTCS có lẽ đang viết nên câu chuyện huyền thoại của riêng mình.
