Được viết bởi: 0xResearcher
Từ tích hợp Chuỗi đến viết lại Chuỗi, DeFi đã bắt đầu can thiệp vào lớp cơ bản một lần nữa.
Vào mùa hè DeFi năm 2021, mọi người đều phát hành tiền, khai thác và thực hiện các sáng kiến nhỏ; vào năm 2023, DeFi bắt đầu tái thiết một lần nữa. Nhưng lần không phải là về tích hợp mô-đun hay đổi mới lối chơi, mà là về việc cuộn "ngược lại" từng lớp từ dưới lên.
Bạn sẽ thấy rằng ngày càng có nhiều dự án không chế tạo bánh xe của thế hệ trước mà đặt câu hỏi:
“Bánh xe này được thiết kế sai à?”
Kết quả là, hai tuyến đường bắt đầu xuất hiện cho các giao dịch Chuỗi:
Hoặc tôi có thể tự mình làm mọi việc. Tôi có thể xây dựng Chuỗi, viết chương trình ghép đôi và xử lý tương tác ví.
Hoặc chỉ cần viết các thành phần cấp thấp nhất, mô-đun mọi thứ và để người khác lắp ráp chúng thành một hệ thống
Hôm nay chúng ta sẽ nói về cuộc chiến tái thiết cơ bản đang diễn ra. Vấn đề không phải là liệt kê các dự án mà là xem xét những vấn đề mà các dự án này đang giải quyết và tại sao chúng ta nên quan tâm đến xu hướng này.
Câu hỏi 1: Tại sao các giao dịch trên Chuỗi vẫn chưa được thực hiện tốt?
Giao dịch Chuỗi đã bắt đầu cuộc cách mạng với AMM (Uniswap), một công nghệ từng phá vỡ ngưỡng tạo lập thị trường, nhưng cũng phá hủy hiệu quả.
Nếu bạn muốn độ sâu, sẽ không có hiệu quả; nếu bạn muốn hiệu quả, việc ghép cặp sẽ phải được tập trung hóa.
Trong những năm gần đây, các giao dịch trên Chuỗi đã cố gắng nâng cấp từ AMM lên "CEX Chuỗi", nhưng kết quả lại là L2 (gas rẻ nhưng không ai sử dụng) hoặc Chuỗi(Chuỗi được xây dựng nhưng không ai kết nối). Cuối cùng, mọi người đều nhận ra rằng vấn đề không phải ở TPS mà là:
Việc khớp lệnh và thanh quyết toán không được tách rời
Thanh khoản được chia đều giữa Chuỗi và DEX
Trải nghiệm giao dịch chuỗi Chuỗi cực kỳ kém và tương tác ví rất phức tạp
Do đó, hướng đi hiện tại không phải là "DEX tốt hơn" mà là trực tiếp xác định lại cơ sở hệ thống giao dịch.
Hyperliquid: Hệ thống giao dịch theo Chuỗi, có lẽ không nên phân lớp chút nào
Cách tiếp cận của Hyperliquid là: không chia thành L1/L2, không chia thành khớp lệnh/ quyết toán, chỉ cần tạo một Chuỗi hiệu suất cao gốc và viết mô-đun khớp lệnh và giao dịch trực tiếp vào logic Chuỗi.
Những lợi ích là:
Xử lý trên Chuỗi, khả năng xác minh giao dịch
Không cần phải dựa vào Sequencer và không có nút xóa bên ngoài
Tất cả tài sản và thanh khoản được tổng hợp trong một hệ thống tài khoản thống nhất
Nói một cách đơn giản:
“Vấn đề không phải là đặt DEX vào Chuỗi, mà Chuỗi chính là sàn giao dịch.”
Ý tưởng này hơi giống với Solana, nhưng không có VM, nó được tùy chỉnh trực tiếp cho các giao dịch. Chi phí ghép nối cao và mở rộng kém, nhưng trải nghiệm thực sự mượt mà.
Orderly giống như đa chuỗi hơn, đi theo con đường bao quanh thành phố từ vùng nông thôn - nó không dựa vào một Chuỗi để thống trị mà sử dụng mô-đun và bố cục đa chuỗi để cho phép đa chuỗi và dự án hơn sử dụng hiệu suất và thanh khoản của " sàn giao dịch gốc".
Ethena: Tài sản tổng hợp, bạn có thể tạo một tài khoản tiết kiệm đô la trên Chuỗi mà không cần tạo ra stablecoin
Ethena không giải quyết được vấn đề giao dịch mà là vấn đề về stablecoin+ lãi suất trên Chuỗi.
Về bản chất, USDe không phải là một stablecoin , mà là sự kết hợp trung lập delta sử dụng ETH/BTC và các giao dịch giao ngay + đầu cơ giá xuống khống vĩnh viễn spot :
Phòng ngừa để bảo toàn giữ giá trị
Lợi nhuận phụ thuộc vào tỷ lệ tài trợ và không gian chênh lệch giá
Kiểm soát giá cả tạo ra/thu hồi thanh khoản thông qua một bộ cơ chế khích lệ
Logic này không phải là mới, nhưng Ethena đã gói gọn nó thành những nội dung sau với thiết kế vận hành mạnh mẽ:
"Tài khoản tiết kiệm đô la Mỹ trên Chuỗi" + "mục nhập lợi nhuận ổn định"
Điều quan trọng là nó không dựa vào dự trữ tập trung hay trái phiếu, mà dựa trên sự kết hợp giữa tài sản Chuỗi + hợp đồng vĩnh viễn, tạo ra sản phẩm dành cho người tiêu dùng với chiến lược Tiền mặt & Giao dịch Chuỗi. Hơn nữa, mọi người đều có thể tham gia DEX, tạo ra nhiều lợi nhuận và nhiều khả năng hơn.
Nói tóm lại, Orderly là "hộp công cụ tự làm cho phép những người bình thường có được hệ sinh thái stablecoin và sàn giao dịch phi tập trung".
Có trật tự: Không phải là tạo ra sản phẩm mà là viết "các bộ phận tiêu chuẩn cho các giao dịch Chuỗi"
Orderly đã chọn con đường thứ ba: cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun.
Công ty này không giống như Hyperliquid, nơi tự phát triển toàn bộ Chuỗi, cũng không biến các chiến lược tài chính thành sản phẩm như Ethena. Thay vào đó, nó chia nhỏ hệ thống giao dịch Chuỗi thành nhiều "bộ phận chuẩn" có thể kết hợp được và cung cấp cho các bên dự án để lắp ráp miễn phí. Khái niệm cốt lõi của nó là xây dựng các thành phần giao dịch có thể tái sử dụng, xác minh và tổng hợp để phục vụ toàn bộ hệ sinh thái DeFi đa chuỗi .
Các thiết kế chính của Orderly bao gồm:
Quyết toán trên Chuỗi : đảm bảo hiệu suất ngoài Chuỗi và đạt được tính minh bạch và khả năng xác minh trên Chuỗi ;
Tổng hợp thanh khoản đa chuỗi : Base, Arbitrum, Optimism, Solana và Chuỗi chính thống khác có thể được kết nối liền mạch để đạt được hệ thống tài khoản thống nhất và lưu thông tài sản xuyên Chuỗi ;
mô-đun công cụ giao dịch: các khả năng cốt lõi như khớp lệnh, thanh toán bù quyết toán, kiểm soát rủi ro và phân phối thanh khoản có thể được triển khai độc lập và kết hợp tự do;
Sổ lệnh được chia sẻ giữa các dự án: Thay vì xây dựng một nhóm thanh khoản cho từng dự án riêng biệt, việc chia sẻ sổ lệnh ở cấp độ hệ thống được thực hiện để phá vỡ tình trạng thanh khoản từ dưới lên.
Điều đáng chú ý là Orderly là một trong số ít hệ thống giao dịch hiệu suất cao có thể tích hợp Solana . Solana được biết đến với hiệu suất cực cao, nhưng kiến trúc của nó không tương thích với EVM và nhiều dự án DeFi đa chuỗi gặp khó khăn trong việc tích hợp nó một cách hiệu quả. Orderly đã tái tạo trải nghiệm giao dịch " sàn giao dịch tập trung " trên Solana thông qua cấu trúc tài khoản thống nhất và trừu tượng hóa mô-đun - điều này không chỉ lấp đầy khoảng trống trong các hệ thống giao dịch đa chuỗi trên Chuỗi hiệu suất cao mà còn giới thiệu một mô hình mới về thanh khoản được chia sẻ và cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun cho toàn bộ hệ sinh thái Solana .
Nói cách khác, Orderly chuyển đổi hiệu suất của Solana thành “một phần của hệ thống đa chuỗi” thay vì “khả năng đặc biệt của một Chuỗi riêng biệt”.
Orderly không tạo ra các sản phẩm đầu cuối, nhưng phục vụ những người xây dựng các dự án perp, kho tiền tạo lập thị trường, giao thức stablecoin, v.v., cung cấp một khuôn khổ giao dịch chuẩn hóa.
Cũng giống như Stripe cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán cho Web2, Orderly muốn tạo ra "các thành phần tiêu chuẩn dịch vụ giao dịch" trên Chuỗi , để các nhà phát triển không phải phát minh lại bánh xe và có thể có được hiệu suất và mô-đun của sàn giao dịch chuyên nghiệp.
Trong hệ sinh thái Solana , Orderly đã được tích hợp độ sâu với Raydium . Thông qua sổ lệnh, nó tổng hợp thanh khoản giao dịch spot và vĩnh viễn của tài sản cốt lõi bao gồm SOL, USDC, USDT, v.v., đạt được trải nghiệm giao dịch gần như không có trượt giá, thực sự mang lại "sự trơn tru tập trung" vào thế giới Chuỗi.
Đây không chỉ là tích hợp về mặt kỹ thuật mà còn là sự triển khai thành công khái niệm hệ thống giao dịch mô-đun. Nhờ tích hợp độ sâu với Raydium, sổ lệnh hợp nhất của Solana mang thanh khoản kép spot và vĩnh viễn, không chỉ giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch và trượt giá của người dùng mà còn mang lại khả năng tổng hợp thanh khoản khoản có hệ thống chưa từng có Solana . Mô hình này đang dần trở thành khuôn mẫu cho Chuỗi hiệu suất cao xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch đa chuỗi và cũng cho phép các nhà xây dựng tận hưởng trải nghiệm giao dịch cạnh tranh với CEX trên Solana lần .
Vậy OmniVault là gì? Chỉ là một sản phẩm cắt
Vì bạn đang làm về cơ sở hạ tầng, vậy nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia như thế nào? Orderly cung cấp một lối vào phụ: OmniVault.
Thiết yếu:
Người dùng gửi USDC
Những người tạo lập thị trường như Kronos sử dụng nó để giao dịch
Trả lại lợi nhuận cho người dùng NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN
Tất cả việc phân bổ quỹ và thực hiện chiến lược đều có thể nhìn thấy trong toàn bộ Chuỗi
Trong số phí giao dịch mà Orderly thu được, 40% sẽ được thưởng cho Vault NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN và 60% sẽ được trao cho người đặt cược.
Nó không phải là khai thác, cũng không dựa vào khích lệ thông báo, mà sử dụng lợi nhuận giao dịch thực tế để trả lại cho những người tham gia thanh khoản.
Điều này hoàn toàn khác với logic DeFi ban đầu là "dựa vào trợ cấp để thu hút thanh khoản" và giống với quỹ chiến lược HFT trong tài chính truyền thống hơn - nó chỉ trở thành phiên bản trên Chuỗi với ngưỡng thấp hơn.
DeFi không trở nên đơn giản hơn mà trở nên "có hệ thống" hơn
DeFi ngày nay khác xa tình trạng "sửa đổi hợp đồng và khai thác" vào năm 2020.
Nếu không, bạn có thể tự phát triển toàn bộ Chuỗi như Hyperliquid và đạt được hiệu suất cực cao;
Hoặc bạn có thể giống như Ethena và kết hợp các công cụ Chuỗi thành “kịch bản tài chính thực tế”;
Hoặc giống như Orderly, xây dựng các bộ phận tiêu chuẩn và để những người khác lắp ráp sản phẩm một cách nhanh chóng.
Không có ý tưởng nào trong ba ý tưởng này là đúng hay sai, nhưng mỗi ý tưởng đều giải quyết được "những thiếu sót về cấu trúc kỹ thuật" của DeFi.
Các sản phẩm hot trong tương lai có thể không nhất thiết phải xây dựng Chuỗi riêng hoặc phát hành đồng tiền riêng, nhưng chắc chắn sẽ tận dụng sức mạnh từ những cấu trúc này.
Nếu bạn vẫn còn lo lắng về "đồng tiền nào sẽ tăng giá", có thể bạn đã bỏ lỡ câu chuyện sâu sắc nhất của vòng này.
Nhân vật chính của vòng này không phải là tiền tệ, mà là bản thân cấu trúc.
