Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần đây đã bí mật thực hiện việc mua trái phiếu Mỹ với quy mô hàng trăm tỷ đô la vào đầu tháng 5 trong bối cảnh thị trường tương đối ổn định. Hành động này được một số người trong thị trường giải thích là "QE bí mật" làm tăng lượng cung tiền tệ.
Hoạt động bí mật của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng thị trường
Theo báo cáo của MarketWatch, Cục Dự trữ Liên bang đã mua 43,6 tỷ đô la trái phiếu Mỹ trong tuần từ ngày 8 tháng 5, điều này không được thị trường dự đoán rộng rãi. Hoạt động này tạo nên sự tương phản với chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán (thắt chặt định lượng, QT) mà Fed đã thực hiện liên tục kể từ tháng 6 năm 2022, hiện tại quy mô bảng cân đối kế toán của Fed khoảng 6,7 nghìn tỷ đô la.
Tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại bắt đầu mua trái phiếu Mỹ một cách âm thầm? Các nhà phân tích nhận thấy Bộ Ngân khố Hoa Kỳ đã cố gắng bán 150 tỷ đô la trái phiếu vào ngày 9 tháng 5, nhưng cuối cùng chỉ bán được 78 tỷ đô la, với khoảng trống lên tới 72 tỷ đô la. Để tránh sự biến động của thị trường trái phiếu, Cục Dự trữ Liên bang đã can thiệp để bù đắp khoảng trống này.
Mỹ mất hoàn toàn xếp hạng tín dụng 3A
Đáng lo ngại hơn nữa, cơ quan xếp hạng tín dụng quốc tế Moody's vào thứ Sáu tuần này đã hạ thấp xếp hạng tín dụng của Mỹ từ mức cao nhất "AAA" xuống "AA1", khiến Mỹ chính thức mất đi xếp hạng 3A của ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn (Fitch và S&P đã hạ xếp hạng trước đây, Moody's là cơ quan mới nhất).
Các nhà phân tích cảnh báo rằng thị trường hiện tại rất mong manh, nếu không có tin tức kinh tế tích cực nào để thúc đẩy nhu cầu trú ẩn của trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục tăng do việc hạ xếp hạng. (Như hình dưới cho thấy, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã đạt mức cao nhất trong ba tháng qua, gần 4,49%)
Sức mua trái phiếu Mỹ giảm xuống, phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng về nợ và thâm hụt ngân sách không ngừng của Mỹ. Mặc dù hiện tại có thể chưa phải là thời điểm hoảng loạn, nhưng rõ ràng đây là một tín hiệu cảnh báo tiềm ẩn. Đồng thời, điều này cũng làm tăng chi phí và áp lực vay mượn của chính phủ Mỹ, điều mà Trump chắc chắn không muốn nhìn thấy.
Cổ phiếu Mỹ, Bitcoin được hưởng lợi?
Trong bối cảnh "QE bí mật" này của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường rủi ro toàn cầu cũng đang hồi phục vào tháng 5, đặc biệt là các đồng crypto như Bitcoin tăng mạnh nhất. Trong bối cảnh sức hấp dẫn của đồng đô la giảm, một số nhà phân tích cho rằng hoạt động kín đáo và không được dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang có thể đã thúc đẩy đà tăng của các tài sản crypto.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng động cơ chính xác và tác động lâu dài của việc hỗ trợ ngắn hạn này đối với thị trường vẫn còn là một ẩn số. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu phức tạp và thay đổi, triển vọng thị trường vẫn còn nhiều biến số.
