Giới thiệu: Khi quyền bá chủ crypto đổi chủ, nó sẽ gióng lên hồi chuông báo tử cho tài chính truyền thống
Vào ngày 15 tháng 5 năm 2025, 2 tỷ đô la USDT do Tether Treasury đúc trên Chuỗi TRON đã bùng nổ như sấm sét trên thị trường tài chính toàn cầu - TRON chính thức vượt qua Ethereum để trở thành ông vua stablecoin với đợt phát hành được ủy quyền là 75,7 tỷ đô la USDT. Đây không chỉ là sự khác biệt giữa chiến thắng và thất bại trên con đường công nghệ blockchain, mà còn là tuyên bố Sự lật đổ trật tự tài chính truyền thống: mạng lưới thanh toán tốc độ cao, ít ma sát đang sử dụng "đồng đô la kỹ thuật số" làm phương tiện để tái cấu trúc các quy tắc cơ bản của lưu thông giá trị toàn cầu.
TRON , do Justin Sun dẫn đầu, đã hoàn thành chiến dịch "bao quanh thành phố từ vùng nông thôn" cấp độ sách giáo khoa trong năm năm: từ việc nắm bắt các kịch bản thanh toán hàng ngày tại các thị trường mới nổi như Mỹ Latinh và Châu Phi, đến việc hợp tác với gia đình Trump để ra mắt stablecoin tuân thủ USD1, và sau đó là thúc đẩy Dominica và các quốc gia khác đưa TRX vào hệ thống tiền tệ hợp pháp, chuỗi công khai này đã âm thầm tạo nên một mạng lưới sức mạnh crypto trải dài trên công nghệ, chính trị và địa lý. Ngày nay, khi khối lượng chuyển tiền USDT trung bình hàng ngày trên Chuỗi Tron vượt quá 25 tỷ đô la Mỹ, quy mô dòng vốn xuyên biên giới mà nó vận chuyển tương đương với 1/8 hệ thống SWIFT. Thử nghiệm "đô la trên Chuỗi" thay thế cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đang xé toạc lớp áo giáp cứng nhất của trật tự cũ.
Trong khi Phố Wall vẫn đang thảo luận về khuôn khổ quản lý đối với crypto, TRON đã chứng minh cho hệ thống tài chính toàn cầu thấy được khả năng tái cấu trúc giá trị có hệ thống của công nghệ blockchain với 306 triệu tài khoản người dùng và 23,1 tỷ đô la giá trị khóa vị thế Chuỗi (TVL). Bản chất của nó không phải là một thí nghiệm lý tưởng xa rời thực tế, mà là một cơ sở hạ tầng mở rộng kết nối các nhu cầu tài chính truyền thống với công nghệ sổ cái phân tán thông qua đổi mới công nghệ cơ bản và đột phá trong kỹ thuật tài chính.
1. Sự thay đổi của ngai vàng: bản xem trước về hồi kết của cuộc chiến stablecoin
Dữ liệu từ trang web chính thức của tether
Vào ngày 15 tháng 5 năm 2025, Tether Treasury đúc 2 tỷ đô la USDT trên Chuỗi TRON , nâng tổng số tiền phát hành được ủy quyền của mạng lưới lên 75,7 tỷ đô la, chính thức vượt qua con số 74,5 tỷ đô la của Ethereum.
Cột mốc này không chỉ đánh dấu việc Tron giành lại vị trí dẫn đầu về phát hành USDT sau nửa năm mà còn cho thấy sự thay đổi quyền lực sâu sắc trong cơ sở hạ tầng tài chính crypto- chuỗi công khai hiệu quả cao, chi phí thấp đang làm suy yếu "quyền bá chủ quyết toán " của Ethereum .
1.1 Lịch sử hai anh hùng cạnh tranh giành quyền lực tối cao: tốc độ đúc quyết định thắng bại
Dữ liệu từ TRONSCAN
Từ năm 2022 đến năm 2024, Tron luôn chiếm giữ vị trí đầu tiên về lượng lưu thông USDT, nhưng vào đầu năm 2025, Ethereum đã nhanh chóng vượt qua vị trí này với khối lượng đúc hàng năm là 18 tỷ đô la Mỹ.
Tuy nhiên, Tron đã hoàn tất cuộc phản công bằng cách phát hành thêm 16 tỷ đô la Mỹ chỉ trong 5 tháng và tốc độ đúc trung bình hàng ngày đạt gấp 3,2 lần so với Ethereum. Ưu điểm vượt trội này bắt nguồn từ sự khác biệt giữa các thế hệ về công nghệ cơ bản:
- TRON ：Dựa trên cơ chế đồng thuận DPoS, đạt được hơn 2000 TPS (giao dịch mỗi giây), chi phí giao dịch duy nhất là 0,01 đô la và thời gian quyết toán là 2 giây;
- Ethereum : Mặc dù đã hoàn tất nâng cấp hợp nhất, nhưng vẫn bị hạn chế bởi công nghệ phân mảnh, với TPS thực tế chỉ đạt 50-100 và phí Gas dao động trong khoảng 1-10 USD.
Hình ảnh từ TRON
Kết quả của việc thị trường bỏ phiếu bằng đôi chân là rất tàn khốc và rõ ràng: khi khối lượng chuyển tiền USDT trung bình hàng ngày vượt quá 8 triệu và nhu cầu thanh toán xuyên biên giới tăng vọt, hiệu quả và chi phí trở thành nhu cầu cốt lõi của người dùng. Cơ chế chuyển tiền GasFree của Tron (người dùng có thể sử dụng USDT để thanh toán trực tiếp phí giao dịch) sẽ giúp giảm đáng kể chi phí di chuyển, thu hút 4,3 triệu người dùng Ethereum chuyển sang Chuỗi Tron chỉ trong quý 1 năm 2025.
1.2 Tái thiết ngách sinh thái: Các kịch bản thanh toán nuốt chửng rào cản DeFi
Hệ thống bảo vệ của Ethereum từng là hệ sinh thái DeFi—giá trị khóa vị thế trên Chuỗi (TVL) của nó từ lâu đã chiếm hơn 60% thị trường. Tuy nhiên, TRON đã đạt được thành công vượt bậc thông qua chiến lược “thanh toán bằng lợi nhuận”:
Hình ảnh từ Sách trắng JustLend DAO
- JustLend DAO ra mắt dịch vụ GasFree, cho phép người dùng miễn phí giao dịch bằng cách staking USDT, đẩy số lượng USDT được cam kết trên Chuỗi lên vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ;
Mô hình dẫn động hai bánh "thanh toán + lợi nhuận" này cho phép TRON thiết lập lợi thế tuyệt đối trong hai kịch bản chính là thanh toán tại thị trường mới nổi (Mỹ Latinh, Châu Phi) và quyết toán cấp độ tổ chức (thương mại xuyên biên giới). Theo dữ liệu Visa Onchain, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập của Tron USDT đã đạt 237 triệu, gấp 4,3 lần so với Ethereum.
2. Triple Engine: Mã đột phá của TRON
Cuộc phản công của TRON không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của hiệu ứng hiệp lực giữa ba động lực công nghệ, kinh tế và chính sách. Thí nghiệm đột phá này về "Bộ ba bất khả thi của blockchain" đang viết lại các quy tắc của cuộc cạnh tranh blockchain.
2.1 Công nghệ Engine: Hiệu suất vượt trội và cải tiến kiến trúc
Hình ảnh từ TRON
Thiết kế kiến trúc cơ bản của TRON giải quyết trực tiếp các điểm khó khăn của ngành:
- Mạng phân mảnh ba lớp: Chuỗi lõi (hợp đồng thông minh), Chuỗi lưu trữ (lưu trữ phân tán IPFS) và Chuỗi ứng dụng (giao thức chuỗi Chuỗi) hoạt động cùng nhau để tăng thông lượng mạng lên hơn 2000 TPS;
- Tối ưu hóa hợp đồng thông minh: Thông qua máy ảo TVM tương thích với Ethereum EVM, chi phí di chuyển của nhà phát triển được giảm 70%. Đến năm 2025, số lượng DApp TRON sẽ vượt quá 1.000, gấp đôi hệ sinh thái Ethereum.
Cổ tức công nghệ được chuyển đổi trực tiếp thành giá trị thương mại: chi phí chuyển nhượng Tron USDT chỉ bằng 0,2% Ethereum. Ở những khu vực có tỷ lệ lạm phát cao như Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria, người dùng thực hiện trung bình lần giao dịch USDT mỗi ngày để phòng ngừa sự mất giá của đồng nội tệ.
2.2 Động cơ kinh tế: Bánh đà Staking và thanh khoản
TRON đã xây dựng mô hình kinh tế token cấp tiến nhất trong lịch sử:
- Cơ chế Stake 2.0: Người dùng stake TRX có thể nhận được chứng chỉ sTRX, không chỉ có thể tham gia bỏ phiếu quản trị mà còn có thể thuê tài nguyên băng thông để có lợi nhuận. Tỷ lệ đặt cược APY (tỷ suất lợi nhuận hàng năm) hiện tại là 20%, khóa chặt 4,44 tỷ đô la tiền quỹ;
Dữ liệu Lookonchain cho thấy USDT + USDC đã tăng ròng 1,74 tỷ đô la Mỹ trên TRON trong tuần qua
- Trợ cấp thanh khoản stablecoin : Tether đã bơm 150 triệu đô la tiền khích lệ vào hệ sinh thái TRON, tăng độ sâu thanh khoản của USDT trong DEX và giao thức cho vay lên 300%.
Dữ liệu từ TRONSCAN, tổng giá trị khóa vị thế TRON vượt quá 23,1 tỷ đô la
Mô hình “đặt cược dưới dạng dịch vụ” này tạo thành một chu kỳ tích cực: nhiều người dùng hơn → số tiền đặt cược cao hơn → phí thấp hơn → hiệu ứng mạng mạnh hơn. Tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị khóa vị thế(TVL) của TRON đã vượt quá 23,1 tỷ đô la Mỹ, khiến nó trở thành Chuỗi được ưa chuộng để triển khai giao thức DeFi.
2.3 Động cơ chính sách: Tuân thủ nắm giữ tầm cao chiến lược
Khi việc tuân thủ crypto toàn cầu bước vào giai đoạn mới, TRON đã hoàn thiện bố cục tuân thủ trước:
Hình ảnh từ TRON
- Nhóm chống tội phạm tài chính T3: Hợp tác với TRM Labs đóng băng 150 triệu đô la tài sản bất hợp pháp và xây dựng hệ thống giám sát trên Chuỗi tuân thủ Quy tắc đi lại của FATF;
Quan trọng hơn, Tron đã chọn chiến lược "bao quanh thành phố từ vùng nông thôn": thúc đẩy TRX trở thành phương tiện thanh toán hợp pháp tại các quốc gia có chủ quyền như Dominica và Saint Martin để tránh tình trạng bất ổn về mặt quy định ở Châu Âu và Hoa Kỳ. Mô hình "tuân thủ ở nước ngoài" này cho phép nó không bị ảnh hưởng trong cơn bão quản lý stablecoin năm 2025.
3. Biến USD1: hiện thực hóa kỹ thuật của vốn chính trị
Nhà sáng lập TRON Justin Sun, đồng sáng lập WLFI Zach Witkoff và Tổng giám đốc điều hành Trump Organization Eric Trump đã thảo luận tại Hội nghị thượng đỉnh Token2049 Dubai
Vào tháng 4 năm 2025, dự án crypto World Liberty Financial (WLFI) của gia đình Trump đã thông báo rằng họ sẽ triển khai stablecoin USD1 trên Chuỗi Tron. Sự kết hợp giữa "chính trị + vốn" đã trở thành biến số lớn nhất trong việc tái thiết bối cảnh stablecoin.
3.1 Tham vọng crypto của gia đình Trump
USD1 được định vị là “đồng đô la kỹ thuật số cấp độ tổ chức” và ý định chiến lược của nó cực kỳ rõ ràng:
- Cổng thông tin quỹ đầu tư có chủ quyền: Abu Dhabi MGX đã bơm 2 tỷ đô la Binance thông qua USD1, ngay lập tức kéo lên lượng lưu thông đồng stablecoin này lên 2,13 tỷ đô la;
- Kiếm tiền từ nguồn lực chính trị: Với việc thực hiện dự luật quản lý stablecoin, USD1 có thể trở thành công cụ quyết toán hợp đồng của chính phủ, sao chép "lợi thế trong nước" của USDC.
Khoản đầu tư chung trị giá 75 triệu đô la của Justin Sun và TRON DAO giúp Tron trở thành lớp quyết toán cốt lõi của 1 đô la Mỹ. Sự kết hợp giữa "sự chứng thực chính trị + cơ sở hạ tầng trên Chuỗi" mang lại cho Tron lợi thế trong lộ trình tuân thủ quy định stablecoin.
3.2 Nguyên mẫu "ba chân" của mô hình stablecoin
Thị trường stablecoin hiện tại chia thành ba nhóm chính:
- USDT (TRON + Ethereum): ở nước ngoài, chiếm 61% thị thị phần;
- USDC (tuân thủ tại chỗ): được quản lý bởi Sở Dịch vụ Tài chính của Tiểu bang New York, với thị thị phần 24,6%;
- USD1 (Trao quyền chính trị): Dựa vào nguồn lực của gia đình Trump, mục tiêu là nắm giữ 10% thị phần của quỹ đầu tư quốc gia.
TRON hình thành hệ thống theo dõi kép "ngoài khơi + trong bờ" bằng cách hỗ trợ cả USDT và USD1. Chiến lược này cực kỳ nguy hiểm trong quá trình số hóa quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ.
4. Bàn cờ vua của Justin Sun: từ một gã mọt sách đến thương nhân tài chính cơ sở hạ tầng tài chính
Tham vọng của Justin Sun chưa bao giờ chỉ giới hạn ở một chuỗi công khai. Từ việc tích hợp BitTorrent vào hệ sinh thái TRON cho đến triển khai stablecoin, mọi bước đều hướng đến mục tiêu cuối cùng là "lớp quyết toán tài chính toàn cầu".
4.1 Kiểm chứng vòng kín chiến lược mười năm
Dữ liệu từ TRONSCAN, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày TRON vẫn ổn định ở mức hơn 3 triệu
Nhìn lại Sách trắng TRON năm 2017, ba lời hứa chính đều đã được thực hiện:
- Triệu TPS: Đạt được thông qua công nghệ phân mảnh, thông lượng thực tế hiện tại là 2000+ TPS;
- Không mất phí xử lý: Cơ chế GasFree bao gồm 85% giao dịch Chuỗi;
- Một tỷ người dùng: Số lượng tài khoản vượt quá 307 triệu, với trung bình 3 triệu người dùng hoạt động hàng ngày.
Quan trọng hơn, Justin Sun đã chứng minh khả năng thực hiện đáng kinh ngạc trong quá trình chuyển đổi sang tuân thủ: từ đơn xin cấp ETF spot TRX, TRON đã trở thành dự án chuỗi công khai đầu tiên đáp ứng các yêu cầu công bố thông tin của SEC.
4.2 Bộ quy tắc lãnh đạo: Dự đoán khủng hoảng và tích hợp nguồn lực
Hình ảnh từ TRON
Trong khi chuỗi công khai khác đang đắm chìm trong bong bóng DeFi, Justin Sun đang đặt cược vào chiến lược “thanh toán trước”:
- Giới thiệu USDT vào năm 2019: Khai thác khoảng trống trên thị trường stablecoin và đặt nền tảng cho mạng lưới thanh toán;
- USDD sẽ ra mắt vào năm 2022: Xây dựng tuyến phòng thủ stablecoin phi tập trung thông qua mô hình thế chấp quá mức;
- Giới thiệu USD1 vào năm 2025: Tận dụng nguồn lực chính trị của gia đình Trump để giành được lợi thế trong việc tuân thủ.
Khả năng tích hợp ba chiều này của "công nghệ + vốn + chính trị" cho phép TRON định vị chính xác tại lần bước ngoặt của ngành.
V. Trật tự tài chính mới: Tham vọng cuối cùng của cơ sở hạ tầng TRON
Mục tiêu cuối cùng của TRON không phải là trở thành một chuỗi công khai mà là trở thành SWIFT 2.0 trong thời đại kỹ thuật số. Con đường chiến lược cốt lõi của nó rất rõ ràng:
5.1 TRX Spot ETF: Mở ra cổng thông tin tài chính truyền thống
Kể từ tháng 4 năm 2025, các tổ chức như Canary Capital và Cboe đã nộp đơn xin ETF spot TRX lên SEC. Nếu được chấp thuận, TRX sẽ trở thành token chuỗi công khai đầu tiên được đưa vào hệ thống quản lý tài sản chính thống và dự kiến sẽ mang lại 5 tỷ đô la tiền quỹ gia tăng. Trạng thái " tài sản tuân thủ" này sẽ cho phép TRX thoát khỏi chu kỳ biến động crypto và trở thành tài sản dự trữ toàn cầu.
5.2 Thí nghiệm thay thế thanh toán xuyên biên giới
Trong bối cảnh hệ thống SWIFT mất đi tính trung lập do xung đột Nga-Ukraine, TRON USDT đã trở thành đơn vị vận chuyển thực sự của "đồng đô la kỹ thuật số", với khối lượng thanh toán xuyên biên giới trung bình hàng ngày là 25 tỷ đô la Mỹ, bao gồm 50 quốc gia.
Sự trỗi dậy của "đồng đô la tư nhân" này đang làm rung chuyển nền tảng của hệ thống tài chính truyền thống.
5.3 Nguyên mẫu của Đế chế tài chính Web3
Bố cục cuối cùng của Justin Sun là xây dựng một vòng lặp khép kín thông qua "stablecoin + AI + RWA ( token hóa tài sản thực)":
- Giao thức stUSDT: Liên kết USDT với lợi nhuận trái phiếu Mỹ , với APY là 5,3%;
- Phân bổ địa chỉ AI: Chỉ định các danh tính độc lập trên Chuỗi cho trí tuệ nhân tạo để đạt được quyết toán tự động của nền kinh tế máy móc;
- Phát hành tài sản thế chấp RWA: cơ sở hạ tầng stablecoin trưởng thành và mạng lưới quyết toán có chi phí thấp, thanh khoản cao .
Kiến trúc bộ ba này gồm "đô la kỹ thuật số + tài sản sinh lãi + tài chính tự động" có thể tạo ra nền kinh tế Chuỗi đầu tiên trị giá nghìn tỷ đô la.
Kết luận: Sự dịch chuyển về phía Đông của sức mạnh crypto và sự thức tỉnh của Phố Wall
Sự trỗi dậy của TRON về cơ bản là chiến thắng thương mại của "nhu cầu của người dùng đè bẹp niềm tin công nghệ". Khi Visa và JPMorgan Chase bắt đầu xử lý việc kinh doanh quyết toán thông qua Chuỗi Tron, Phố Wall cuối cùng cũng nhận ra rằng kết quả cuối cùng của tài chính crypto không thuộc về thế giới lý tưởng của những người lập dị, mà thuộc về các chiến lược gia có thể kết nối thực tế và ảo, quyền lực và vốn.
Tham vọng của Justin Sun vẫn chưa dừng lại. Với việc mở rộng phạm vi tuân thủ của USD1 và khả năng chấp thuận TRX ETF, TRON đang phát triển từ "chuỗi công khai" thành "lớp quyết toán toàn cầu". Chương cuối cùng của trò chơi vương quyền này có thể là sự tích hợp đầy đủ của cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống và crypto- và người chiến thắng sẽ là người hiểu được các quy tắc đầu tiên.
