"Lòng tin là một trong những sức mạnh kinh tế mạnh mẽ nhất trên trái đất." --Charlie Munger
Thế giới sẽ tin tưởng vào loại tiền tệ nào tiếp theo?
Đồng đô la Tây Ban Nha (còn gọi là peso Tây Ban Nha) là loại tiền tệ tính toàn cầu đầu tiên. Từ thế kỷ 16 đến thế kỷ 19, tiền bạc do chính phủ Tây Ban Nha đúc đã lưu hành trên cả sáu châu lục có người sinh sống trên thế giới và trở thành tiền tệ hợp pháp ở năm châu lục trong đó(Châu Âu, Châu Phi, Châu Á và một số vùng ở Bắc và Nam Mỹ).
Ở nhiều nơi lưu thông, đồng bạc này thậm chí có thể được cắt thành hai, một phần tư hoặc một phần tám để thanh toán những khoản nhỏ (do đó, đồng bạc hoàn chỉnh được gọi là "đồng tám mảnh"). Nói một cách chính xác thì đồng đô la bạc Tây Ban Nha không phải là đồng tiền dự trữ toàn cầu theo nghĩa hiện đại - nhưng điều đó chỉ xảy ra vì các ngân hàng trung ương vẫn chưa thiết lập hệ thống dự trữ ngoại hối vào thời điểm đó.
Nhưng nó đã trở thành nơi lưu trữ giá trị cho những người tiết kiệm tư nhân trên toàn thế giới. Theo nghĩa này, đồng đô la Mỹ ngày nay chính là người kế thừa được thể chế hóa của đồng đô la bạc Tây Ban Nha trong kỷ nguyên đấu thầu hợp pháp. Hai loại tiền tệ toàn cầu này thực hiện cùng một chức năng: giảm thiểu ma sát trong thương mại quốc tế bằng cách cung cấp phương tiện trao đổi, đơn vị hạch toán và kho lưu trữ giá trị gần như phổ biến.
Đồng tiền dự trữ toàn cầu ngày nay lấy tên và ký hiệu từ đồng tiền tiền nhiệm - ký hiệu đô la "$" được cho rằng là phát triển từ đồng đánh dấu Tây Ban Nha (và vẫn được gọi là "ký hiệu peso" cho đến ngày nay). Nhưng mối liên hệ giữa hai điều này còn vượt xa hơn thế nữa.
Những đồng đô la Mỹ đầu tiên được phát hành vào năm 1792 (lúc đó được coi là đơn vị tiền tệ cơ bản của Hoa Kỳ) được thiết kế có chủ đích để có hàm lượng bạc tương tự như đồng đô la bạc Tây Ban Nha: khoảng 24 gam bạc nguyên chất (thêm 2 gam đồng để tăng độ bền).
Tuy nhiên, số lượng tiền xu bạc do chính phủ Hoa Kỳ đúc còn lâu mới đáp ứng được nhu cầu lưu thông, do đó đồng đô la bạc Tây Ban Nha vẫn được lưu hành rộng rãi cùng với đồng đô la Mỹ - hai "đô la" này được coi là loại tiền tệ có thể hoán đổi cho nhau trong các giao dịch hàng ngày trong nhiều thập kỷ và đồng đô la bạc Tây Ban Nha thậm chí còn duy trì được địa vị tiền tệ hợp pháp tại Hoa Kỳ cho đến năm 1857. Hiện tượng này là bình thường, xét cho cùng, hàm lượng kim loại của hai loại tiền này hoàn toàn giống nhau.
Nhưng điều thú vị của đồng đô la bạc Tây Ban Nha là giá trị của nó không chỉ đến từ chính kim loại này.
Lý do cốt lõi khiến nó trở thành đồng tiền đầu tiên trên thế giới là vì mọi người tin tưởng vào đơn vị phát hành nó. Mặc dù nhiều quốc gia đúc tiền bạc vào thế kỷ 17, đồng đô la bạc Tây Ban Nha vẫn nổi bật hơn - vì nó được sản xuất tại xưởng đúc tiền hoàng gia đạt tiêu chuẩn cao ở các thuộc địa Tây Ban Nha, và quan trọng hơn là vì nó được hỗ trợ bởi một đế chế hùng mạnh thực hiện kiểm soát chất lượng nghiêm ngặt và coi trọng độ tin cậy của đồng tiền.
Khi mọi người nhận được đồng đô la bạc Tây Ban Nha, họ không cần phải cân từng đồng một hoặc kiểm tra độ tinh khiết của chúng. Chỉ cần chúng đến từ Xưởng đúc tiền Tây Ban Nha, họ có thể chắc chắn rằng hàm lượng và chất lượng bạc của chúng đáp ứng được lời hứa của chính phủ.
Tuy nhiên, khi các nước Mỹ Latinh giành được độc lập, Tây Ban Nha đã mất quyền kiểm soát các mỏ bạc và các cơ sở đúc tiền xung quanh vốn đóng vai trò quan trọng đối với nguồn cung tiền tệ toàn cầu. Các nước Mỹ Latinh mới giành được độc lập vẫn tiếp tục đúc những đồng tiền bạc gần như giống hệt nhau, nhưng tình trạng bất ổn chính trị đã dẫn đến các tiêu chuẩn đúc tiền không nhất quán, tình trạng làm giả chính thức và thậm chí là ngụy tạo tại các xưởng đúc tiền địa phương được quản lý lỏng lẻo.
Kết quả là, các thương gia và chủ ngân hàng trên toàn thế giới dần chuyển sang sử dụng tiền tệ từ những quốc gia phát hành đáng tin cậy hơn như Anh và Hoa Kỳ - không phải vì chúng chứa nhiều bạc hơn mà vì uy tín của chúng vững chắc hơn. Có những hàm ý sâu xa đằng sau điều này.
Đồng bảng Anh sau đó trở thành loại tiền tệ toàn cầu mới - được đảm bảo bằng khả năng chuyển đổi thành vàng và sự tin tưởng vào các tổ chức của Anh. Mặc dù tiền bảng Anh không thể nấu chảy, nhưng mọi người tin rằng Ngân hàng Anh sẽ luôn đổi được khoảng 7,3 gam vàng theo yêu cầu.
Tuy nhiên, giá trị của các loại tiền tệ toàn cầu đã dần vượt qua chính kim loại này: niềm tin vào tín dụng chính phủ, sự ổn định của ngân hàng trung ương và thanh khoản của thị trường tài chính đều trở nên quan trọng như nhau. Vào thế kỷ 19, đồng bảng Anh, dựa vào dự trữ vàng, quản trị hợp lý và hệ thống ngân hàng phát triển ở London, cuối cùng đã thay thế đồng đô la bạc Tây Ban Nha trở thành phương tiện được ưa chuộng cho các giao dịch tài chính và dự trữ quy mô lớn.
Đồng tiền toàn cầu tiếp theo sẽ hoàn toàn không cần kim loại hỗ trợ - giá trị của đồng đô la chỉ đến từ niềm tin chung của mọi người vào Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, chính phủ Hoa Kỳ và thị trường tài chính. Nhưng địa vị này có thể không kéo dài lâu.
Mặc dù Hoa Kỳ vẫn có nền kinh tế lớn nhất thế giới, thị trường tài chính sâu sắc nhất và hệ thống quyền sở hữu vững chắc nhất, nhưng các chính sách chính phủ thất thường và lập luận cực đoan đang gây ra cuộc khủng hoảng niềm tin vào đồng đô la. Nhiều đến mức ngày càng nhiều người bắt đầu nghĩ: Chúng ta nên đặt niềm tin vào đâu tiếp theo?
Ken Rogoff cho rằng đồng Nhân dân tệ có thể chiến thắng. "Nhiều quốc gia", ông nói với podcast Money Matters, "không còn tin tưởng Hoa Kỳ nữa. Họ muốn giao dịch với Trung Quốc, hiểu được logic kinh doanh của Trung Quốc, biết Trung Quốc muốn gì... Họ muốn để Trung Quốc có (thông tin) hơn là để Trump nắm giữ". Hậu quả có thể là "ở một số thành phố châu Phi vốn ưa chuộng đồng đô la, khi bạn rút một đô la ra, phía bên kia sẽ hỏi, 'Đây là gì? Đồng nhân dân tệ đâu?'" - đây sẽ là một sự thay đổi lớn.
Những người khác dự đoán một sự thay đổi thậm chí còn triệt để hơn: loại tiền tệ toàn cầu tiếp theo có thể không do chính phủ phát hành. Là một loại tiền tệ "không cần tin cậy", nhiều người cho rằng Bitcoin có thể vượt qua vấn đề tin cậy đã từng hủy hoại đồng đô la bạc Tây Ban Nha và bảng Anh và hiện đang gây ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ. Điều này sẽ tạo nên sự tiến hóa tự nhiên: mọi người từng tin tưởng Tây Ban Nha đúc tiền bạc → tin tưởng Hoa Kỳ sẽ phát hành tiền giấy → trong tương lai họ sẽ tin tưởng Bitcoin sẽ tạo ra loại tiền tệ Internet kỳ diệu.
Tuy nhiên, vẫn cần có một mức độ tin tưởng nhất định. Như Vitalik đã nói trong blog của mình, "Các ứng dụng Blockchain chưa bao giờ hoàn toàn không đáng tin cậy". Giá trị vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ đô la, Bitcoin đã thu hút được một lượng lớn người tin tưởng — nhưng tôi không chắc nó có thể giành được lòng tin của một nhóm lớn hơn nhiều nếu muốn trở thành một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu. Bởi vì lịch sử cho thấy mọi người luôn quen với tiền tệ do chính phủ phát hành.
Nhưng lịch sử cũng cho thấy đồng đô la Mỹ không phải là đồng tiền toàn cầu đầu tiên và cũng không có khả năng là đồng tiền cuối cùng.
