Trong phần đầu tiên của loạt bài kiểm tra chiến lược này, tôi đã phân tích hiệu suất lịch sử của việc bán độ biến động bitcoin cuối tuần. Trong phần thứ hai của loạt bài này, tôi sẽ khám phá những gì đã xảy ra với chiến lược chính xác đó trong 8 tháng tiếp theo sau phần đầu của loạt bài. Liệu nó có tiếp tục hoạt động hay các chu kỳ tin tức của Trump đã gây ra một đợt tăng đáng kể trong độ biến động thực tế? Sau đó, việc kiểm tra lại sẽ được mở rộng để thực hiện giao dịch trong tất cả các ngày, không chỉ riêng thứ Sáu.
Nếu bạn đã bỏ lỡ bài viết trước, hoặc chỉ muốn làm mới ký ức, bạn có thể đọc toàn bộ bài viết tại đây.
(The translation continues in the same manner for the entire text, following the specified translation rules)
Số lượng giao dịch: 251 (153 thắng, 98 thua)
Lợi nhuận ròng: -0.9224 BTC (-92.24%)
Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: -0.0037 BTC
APR: -17.7%
Tỷ lệ sụt giảm tối đa: 102.1%
Sụt giảm tuyệt đối tối đa: 1.21 BTC (121% số dư ban đầu)
Lưu ý: Mã kiểm tra lại của tôi không dừng lại khi số dư ban đầu bị cạn kiệt, do đó có thể ghi nhận mức sụt giảm trên 100%. Trong thực tế, tất nhiên tài khoản sẽ bị thanh lý khi số dư tiến gần về không. Hay chính xác hơn, vị thế mở sẽ bị thanh lý khi giá trị tài sản giảm xuống dưới yêu cầu biên duy trì cho vị thế đó, và điều này sẽ để lại tài khoản không đủ tiền để mở vị thế mới.
Có một số khoản lỗ lớn, bao gồm một khoản lỗ đặc biệt lớn là 0.1867 BTC, nhưng đây không phải là nguồn duy nhất của khoản lợi nhuận âm. Gần 40% các giao dịch là thua lỗ, vì vậy ngoài một vài khoản lỗ lớn, còn có nhiều khoản lỗ nhỏ.
Biểu đồ histogram sau đây cho thấy phân phối các khoản lợi nhuận:
Thị trường Bitcoin trên các sàn giao dịch crypto như Deribit hoạt động 24/7, nhưng liệu sự kém hiệu quả nhất quán này có liên quan đến giờ của các thị trường truyền thống không? Đó có phải là kết quả của việc bán các quyền chọn vào các buổi sáng Chủ nhật thường có độ biến động thấp, và sau đó giá di chuyển nhiều hơn so với các quyền chọn ngụ ý khi các thị trường truyền thống mở cửa vào các ngày Thứ Hai không?
Sẽ là hợp lý khi xem xét sự suy giảm tương đối nhất quán của PNL khi bán vào các ngày Chủ nhật để tự hỏi liệu việc mua strangle vào các ngày Chủ nhật có thể đã hoạt động tốt không. Tuy nhiên, sau phí và slippage, APR chỉ là 2.1%, và kết quả bao gồm một khoản sụt giảm 0.45 BTC. Nếu một chiến lược là kẻ thua lỗ nhất quán trong một bài kiểm tra lại, điều này cho thấy mạnh mẽ rằng chiến lược đó nên được tránh, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là phía đối lập của giao dịch sẽ là một lựa chọn tốt.
Còn ETH thì sao?
BTC vẫn chiếm ưu thế, với phần lớn khối lượng giao dịch trên Deribit vẫn do thị trường quyền chọn BTC đóng góp. Tuy nhiên, đối với những nhà giao dịch thích kích thước danh nghĩa thấp hơn và mức độ biến động điển hình cao hơn của ETH, sau đây là kết quả của cùng một chiến lược bán strangle 2 DTE với delta 0.35 mỗi Thứ Sáu lúc 16:00 UTC, nhưng lần này là trên ETH:
Lưu ý: Các quyền chọn ETH hàng ngày được thêm vào Deribit vào tháng 2 năm 2020, do đó không có giao dịch ETH nào cho chiến lược 2 DTE này trong tháng 1 năm 2020.
Số lượng giao dịch: 235 (171 thắng, 64 thua)
Lợi nhuận ròng: 1.0508 ETH (+105.08%)
Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch: 0.0045 ETH
APR: 20.3%
Tỷ lệ sụt giảm tối đa: 27.2%
Sụt giảm tuyệt đối tối đa: 0.34 ETH (34% số dư ban đầu)
So sánh điều này với hiệu suất của cùng một chiến lược trên BTC, chúng ta có thể thấy rằng mặc dù hiệu suất có phần tương tự, nhưng trên ETH lại kém hơn. Lợi nhuận thấp hơn, và mức sụt giảm lớn nhất cũng lớn hơn:
Tóm tắt
Việc bán các quyền chọn bitcoin ngắn hạn ngay trước cuối tuần đã hoạt động tốt trong nhiều năm. Như đã thấy trong phần trước về chủ đề này, các kết quả tích cực đã vượt qua các thay đổi về thời gian và delta được chọn. Tuy nhiên, cho đến ngày nay, việc bán các quyền chọn trong cuối tuần, đặc biệt là vào Chủ nhật, đã hoạt động kém.
Mặc dù chưa có dấu hiệu nào cho thấy hiệu suất của chiến lược Thứ Sáu này sắp thất bại, nhưng sẽ rất thú vị để xem liệu các mẫu này có tiếp tục tồn tại trong tương lai hay không. Sự phát triển của thị trường quyền chọn crypto, và sự gia nhập của nhiều nhà chơi thể chế và các sản phẩm có cấu trúc hơn, nhiều người trong số đó sẽ là người bán vol, chắc chắn là những điều cần theo dõi có thể làm suy yếu hoặc thậm chí phá hủy hiệu suất.
