Chainfeeds giới thiệu:
Từ một số quan điểm chính sách, "Lợi ích của Tether đột nhiên phù hợp với lợi ích của Hoa Kỳ".
Nguồn bài viết:
https://mp.weixin.qq.com/s/hgEkSVolEMR-4AhY8do2aQ
Tác giả bài viết:
Cobo
Quan điểm:
Cobo: Việc thúc đẩy Đạo luật GENIUS không chỉ đánh dấu việc khung quản lý stablecoin của Hoa Kỳ được đẩy nhanh, mà còn được coi là điểm khởi đầu thực chất của chiến lược mở rộng "đồng đô la kỹ thuật số". Trong bối cảnh cấu trúc tài chính toàn cầu đang được tái định hình nhanh chóng, Hoa Kỳ thông qua các biện pháp lập pháp để đưa stablecoin vào hệ thống quản lý, mục đích không chỉ là ngăn ngừa rủi ro tài chính, mà còn là nỗ lực củng cố quyền lực đô la một cách có cấu trúc. Theo các điều khoản của đạo luật, tất cả các nhà phát hành stablecoin tuân thủ phải sử dụng 100% tiền mặt đô la hoặc trái phiếu Mỹ ngắn hạn làm dự trữ, và định kì công bố báo cáo minh bạch. Điều này có nghĩa là, mỗi khi phát hành 1 đô la stablecoin, sẽ đồng thời khóa tài sản đô la tương ứng, tạo ra nhu cầu liên tục đối với trái phiếu Mỹ. Ngân hàng Standard Chartered dự đoán, đến năm 2028 giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đô la sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la, trong khi Citigroup ước tính đến năm 2030 quy mô thị trường này có thể lên tới 3,7 nghìn tỷ đô la. Cấu trúc tài sản nợ của stablecoin vừa khớp hoàn hảo với thị trường trái phiếu Mỹ, từ đó hình thành một hệ thống tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu "được định giá bằng đô la, được hỗ trợ bởi trái phiếu Mỹ". Thiết kế hai chiều này sử dụng lập pháp làm công cụ, không chỉ tạo ra người mua mới về mặt thị trường tài chính, mà còn tăng cường khả năng mở rộng kỹ thuật số của đô la như một đồng tiền dự trữ thế giới. Tether (USDT), với lượng lưu thông lớn nhất toàn cầu, vai trò của nó trên thị trường trái phiếu Mỹ đang trở nên không thể bỏ qua. Dữ liệu cho thấy, tổng lượng trái phiếu Mỹ mà Tether nắm giữ đã có thể ngang bằng với các quốc gia chính như Đức. Sự hợp tác sâu rộng với Cantor Fitzgerald (một nhà giao dịch cấp một của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã giúp nó có khả năng điều động vốn cao trong việc ứng phó với các cuộc khủng hoảng thanh khoản thị trường. Trong giai đoạn động荡thị trường năm 2022, Tether đã hoàn thành việc mua lại tập trung lên tới 7 tỷ đô la trong vòng 48 giờ, chiếm 10% tổng giá trị vốn hóa thị trường của nó lúc đó, mà không gây ra rủi ro hệ thống. Sự sắp xếp thanh khoản này cho thấy sự linh hoạt độc đáo của thị trường, đồng thời chứng minh giá trị "đệm" của stablecoin đối với hệ thống đô la trong những thời điểm then chốt. Địa vị của Tether đã chuyển từ cơ sở hạ tầng của ngành công nghiệp crypto sang một nhân vật tham gia cấu trúc mới trong hệ thống trái phiếu Mỹ. Quan trọng hơn, sự mở rộng tích cực của nó ở các khu vực như Châu Phi, Mỹ Latin không chỉ đại diện cho việc bố trí toàn cầu về mặt thương mại, mà còn đẩy mạnh sự "chiếu" mềm của đô la trong thế giới kỹ thuật số. Điều này khiến Tether không còn chỉ là một nhà phát hành tiền điện tử, mà trở thành một nút mở rộng ảnh hưởng của đô la trong kỷ nguyên kỹ thuật số. Đường mở rộng toàn cầu của stablecoin đang kết hợp chặt chẽ với chiến lược quốc gia của Hoa Kỳ. Đạo luật GENIUS đã thiết lập nền tảng quản lý cho stablecoin theo hình thức lập pháp, trong khi các lực lượng thị trường như Tether trở thành phương tiện hiệu quả của chiến lược này. Đồng thời, những người mới như PayPal, World Liberty Financial cũng đang cố gắng chiếm một phần trong lĩnh vực stablecoin. Bộ trưởng Tài chính Bessent dự đoán, trong những năm tới, tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại 2 nghìn tỷ đô la nhu cầu mới cho thị trường trái phiếu Mỹ, điều này có thể làm giảm áp lực từ việc các quốc gia chủ quyền như Trung Quốc, Nhật Bản bán tháo trái phiếu Mỹ. Từ góc độ quốc gia, Hoa Kỳ không còn đẩy mạnh trực tiếp Central Bank Digital Currency (CBDC), mà là nhờ các nhà phát hành stablecoin tư nhân, xuất khẩu đô la kỹ thuật số với chi phí thấp hơn, chiếm lĩnh các kịch bản thanh toán, dự trữ và thanh khoản trên toàn cầu. Mô hình được hướng dẫn bởi quản lý, do thị trường thúc đẩy này về bản chất là một cách tái cấu trúc kỹ thuật số của quyền lực tiền tệ. Tuy nhiên, "âm mưu" này cũng đi kèm với rủi ro: nếu xảy ra đợt rút vốn quy mô lớn, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải thanh lý nhanh chóng dự trữ trái phiếu quốc gia của mình, có thể gây tác động đến thị trường trái phiếu Mỹ. Ngoài ra, sự phối hợp quản lý, độ minh bạch tuân thủ, an toàn công nghệ và các biến số địa chính trị sẽ ảnh hưởng đến thành bại của con đường này. Mặc dù vậy, chiến lược này vẫn là bước quan trọng của Hoa Kỳ trong việc tái định hình trật tự tài chính toàn cầu trong kỷ nguyên kỹ thuật số.
Nguồn nội dung
