Đồng đô la Mỹ stablecoin: quyền trượng của tiền tệ

Tác giả: 0xCousin

Chính sách tiền tệ luôn là sự mở rộng của chính trị

Trong dòng chảy lịch sử, tiền tệ không bao giờ là công cụ trung lập, từ việc các vua chúa thời cổ đúc tiền đồng riêng, đến việc các quốc gia hiện đại kiểm soát tín dụng thông qua nới lỏng định lượng, tiền tệ luôn là sự mở rộng của chính trị.

Đồng "bạc thành đồng" của Đế quốc La Mã

Về cuối thời kỳ Đế quốc La Mã, để chi trả chi phí quân sự và bộ máy quan chức khổng lồ, các hoàng đế bắt đầu dần giảm hàm lượng bạc trong đồng bạc, từ 90% xuống 70%, 50%, 30%, cuối cùng trở thành đồng "bạc" gần như hoàn toàn bằng đồng. Về bản chất, Đế quốc La Mã đã thu thuế toàn dân thông qua đồng tiền bị mất giá, đây cũng là hình mẫu ban đầu của lạm phát.

Bạch kim tam phẩm của Hán Vũ Đế

Hán Vũ Đế liên tục dùng binh chống Hung Nô, dẫn đến kho bạc trống rỗng. Tài chính quốc gia mất cân đối, triều đình cố gắng thay đổi "hình thái tiền tệ", thực hiện "bạch kim tam phẩm" (vàng, bạc, rùa và vỏ ốc đúc tiền), cố gắng vượt qua hệ thống đúc tiền đồng truyền thống để tài trợ chiến tranh, thông qua đổi mới tiền tệ để mở rộng ngân sách. Kết quả là do thị trường không chấp nhận, đã gây ra sự hỗn loạn tiền tệ.

Chế độ Mefo của Đức Quốc xã

Năm 1933, Quốc xã lên nắm quyền, để thoát khỏi gánh nặng tài chính sau Hiệp ước Versailles, Đức Quốc xã đã thiết lập "phiếu Mefo", thông qua hệ thống tiền tệ này, Đức Quốc xã đã che giấu thâm hụt ngân sách, né tránh giám sát quốc tế, chính phủ tạo ra khối nợ khổng lồ thông qua phiếu Mefo, người dân và doanh nghiệp đã phải gánh chịu rủi ro tài chính của sự "phồn vinh giả tạo" này.

Lấy lịch sử làm bài học, có thể biết được sự thịnh suy. Từ xưa đến nay, trong và ngoài nước, sự thay đổi triều đại, ngoài việc thắng thua về mặt chiến tranh, còn có mạch lạc tài chính ẩn bên trong. Chuỗi diễn biến "thâm hụt ngân sách - mất giá tiền tệ - sụp đổ chính quyền" luôn được diễn lại.

Hoa Kỳ với chế độ tam quyền phân lập

Sự suy tàn của đế chế thường bắt đầu từ việc mất kiểm soát tài chính. Bởi vì các đế chế trước đây, chính phủ đã nắm giữ đồng thời tất cả các quyền lực như "in tiền", "chi tiêu", "giám sát". Khi mới thành lập, Hoa Kỳ đã cố gắng thay đổi tình trạng này. Hoa Kỳ thực hiện chế độ chính trị "tam quyền phân lập", với quyền lập pháp (Quốc hội), quyền hành pháp (Tổng thống) và quyền tư pháp (Tòa án Liên bang) được phân chia và kiểm soát lẫn nhau.

1, Chính phủ Hoa Kỳ có thực sự sẽ tước quyền đúc tiền không?

ChatGPT trả lời: Không phải là "liệu có", mà là "đang diễn ra". Được phép trong Hiến pháp, Quốc hội vốn có quyền đúc tiền; về mặt chính trị có ý chí, Trump công khai phản đối Central Bank Digital Currency (CBDC), ủng hộ stablecoin của đồng đô la; về tài chính có nhu cầu, thâm hụt liên tục, lãi suất cao khó chịu; về việc triển khai có phương án, đúc stablecoin trên chuỗi bằng trái phiếu thế chấp; về pháp lý có cơ sở, dự luật stablecoin đang được thúc đẩy. Vì vậy, điều then chốt là liệu chính phủ có thể hợp pháp hóa, thể chế hóa cuộc "đảo chính mềm" này thông qua cơ chế tiền tệ trên chuỗi và nhận được sự công nhận của thị trường toàn cầu hay không.

2, Liệu có gây ra sự không ổn định của đồng đô la không?

ChatGPT trả lời: Trong ngắn hạn sẽ không, stablecoin được neo vào trái phiếu và tiền gửi ngân hàng thương mại, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn kiểm soát lãi suất neo; trong trung và dài hạn có thể làm lung lay cấu trúc tín dụng của đồng đô la, đặc biệt là khi Bộ Ngân khố Hoa Kỳ vượt qua Cục dự trữ liên bang, liên tục mở rộng đồng đô la trên chuỗi, thì neo giá trị của đồng đô la sẽ không còn duy nhất do Cục dự trữ liên bang kiểm soát. Nếu trong tương lai đưa Bitcoin, vàng và các tài sản khác làm vật neo dự trữ cho stablecoin, đó sẽ là hình mẫu của "hệ thống Bretton Woods mới".