Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã chính thức thông qua Dự luật Stablecoin(sau đây gọi là "Dự luật"). Tin tức này quá nhiều và tôi sẽ không đi sâu vào nội dung chi tiết. Tóm lại, có một số điểm sau:

• Hồng Kông hiện cho phép phát hành stablecoin

• Cần phải xin giấy phép, ngưỡng là 25 triệu đô la Hồng Kông

• Stablecoin cần được neo vào tiền tệ fiat và Hồng Kông sẽ thực hiện giám sát đối với điều này

• Các quy định dự kiến ​​có hiệu lực vào năm 2025

Việc phê duyệt "Dự thảo" chắc chắn là một cú sốc trong giới. Liệu điều này có dẫn tới sự thay đổi cộng đồng tiền điện tử không? Nó sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh thanh toán xuyên biên giới như thế nào? Là những người bình thường, bạn và tôi nên phản ứng thế nào?

Stablecoin là gì

Có thể bạn chưa biết về stablecoin, nhưng ít nhất bạn hẳn đã từng nghe đến Bitcoin. Bitcoin là một loại tiền ảo được phát hành trên blockchain, được đặc trưng bởi phi tập trung, không thể thay đổi và minh bạch thông tin. Dựa trên cơ chế đồng thuận của blockchain, các công nghệ như hợp đồng thông minh cũng đã ra đời.

Nhiều ưu và nhược điểm của Bitcoin không nằm trong phạm vi của bài viết này. Với sự ủng hộ của nhiều bên, giá của nó đã tăng vọt và cũng đã giảm mạnh trong một thời gian ngắn. Nói tóm lại, nó quá bất ổn. Vì vậy, mọi người muốn tìm một crypto có những ưu điểm của Bitcoin nhưng có giá tương đối ổn định, và thế là stablecoin ra đời.

Stablecoin vẫn được phát hành dựa trên blockchain, điểm khác biệt nằm ở tính ổn định giá, đạt được dựa trên một cơ chế nhất định. Hoặc là chúng cần được neo vào loại tiền tệ hợp pháp (như USDT được neo vào đô la Mỹ) hoặc chúng cần sử dụng thuật toán để duy trì tính ổn định của giá trị tiền tệ. Tuy nhiên, dự thảo quy định rằng stablecoin phải được neo vào tiền tệ fiat, điều này trực tiếp phủ nhận tính hợp pháp của các đồng tiền thuật toán.

Stablecoin sẽ tác động thế nào đến ngành thanh toán truyền thống?

Ngành thanh toán truyền thống luôn có một số điểm khó khăn:

1. Không thể thực hiện quyết toán tiền theo thời gian thực. Dòng tiền chảy từ Trung Quốc -> Hồng Kông, Trung Quốc -> Malaysia. Khi "Ngân hàng thanh toán xuyên biên giới - Hồng Kông" nhận được CNY, họ phải đợi kênh thanh toán xử lý tiền (thường là T+1). Sau khi nhận được CNY, sẽ chuyển đổi ngoại tệ và sau đó thanh toán cho “Bên thu tiền-Malaysia”. Cuối cùng, quyết toán cho người bán, có thể nhanh nhất là T+5 hoặc chậm nhất là T+10. Thời gian nhận tiền không kịp thời.

2. Chi phí vốn cao. Hoạt động thanh toán xuyên biên giới không thể tách rời khỏi sự tham gia của SWIFT. Tất nhiên, SWIFT cần phải tính phí. Ngoài ra, các tổ chức ngoại hối và ngân hàng trung gian cũng cần phải thu phí. Kênh quỹ đi qua càng nhiều nút thì chi phí càng cao.

3. An ninh quỹ luôn là một vấn đề khó giải quyết. Bạn phải tự mình xác định rủi ro"sai sót, thiếu sót, trùng lặp và chậm trễ" của nguồn tiền. Bạn nên cho rằng mọi người tham gia thanh toán xuyên biên giới đều có thể gặp "vấn đề" và thiết lập cơ chế phòng ngừa và kiểm soát hiệu quả.

Ưu điểm của stablecoin:

1. So với phương thức thanh toán truyền thống, crypto đã cải thiện đáng kể thời gian đến tài khoản và về mặt lý thuyết có thể thực hiện trong vòng vài giây.

2. Không có trung gian kiếm lời từ chênh lệch giá, chi phí vốn giảm mạnh (vẫn còn các trung gian như sàn giao dịch, giao dịch Chuỗi chéo, v.v., nhưng so với tỷ giá thanh toán truyền thống thì thấp hơn nhiều)

3. Công nghệ hợp đồng thông minh dựa trên blockchain không thể bị can thiệp hoặc từ chối, cung cấp một giải pháp khác cho an ninh quỹ

4. Thanh toán stablecoin/ crypto sẽ là cơ sở hạ tầng cơ bản của Web 3.0

Những thách thức mà stablecoin phải đối mặt

Mặc dù có nhiều triển vọng cho stablecoin, một số vấn đề vẫn hạn chế sự phát triển của chúng:

•Mặc dù blockchain rất minh bạch nhưng việc quản lý stablecoin có thể không minh bạch. Ví dụ: Có đủ tiền dự trữ khi phát hành stablecoin không? Có rủi ro sử dụng sai quỹ dự trữ không?

• Mức độ chấp nhận và công nhận của stablecoin trên thị trường vẫn chưa đủ cao. Các kịch bản có thể hỗ trợ trực tiếp cho thanh toán stablecoin tương đối hạn chế. Ngay cả sau khi nhận được stablecoin, người bán vẫn cần phải chuyển đổi chúng thành tiền tệ hợp pháp trước khi sử dụng.

• Nó có thể được sử dụng trong các Chuỗi công nghiệp đen và xám để lách luật kiểm soát ngoại hối và đe dọa đến sự ổn định của hệ thống tài chính.

• Phụ thuộc rất nhiều vào tính ổn định và bảo mật của cơ sở hạ tầng blockchain.

Tôi luôn cho rằng vấn đề kỹ thuật không phải là mâu thuẫn chính và sẽ sớm được giải quyết, mà những khía cạnh khác phụ thuộc rất nhiều vào tính vững chắc và hoàn thiện của các chính sách quản lý.

Ngoài ra, stablecoin có thể mất một quá trình dài để giành được lòng tin của công chúng, đòi hỏi sự nỗ lực đồng thời và phối hợp của các chính phủ, các tổ chức xuyên biên giới lớn, các thương nhân và cơ sở hạ tầng cơ bản.

Thái độ hiện tại của nhiều quốc gia đối với stablecoin

Hoa Kỳ đã phải chịu một loạt thất bại ngoại giao gần đây và biện pháp thuế quan dường như không còn hiệu quả nữa. Nhưng hiện nay trên thị trường stablecoin, giá trị vốn hóa thị trường của USDT và USDC, được neo theo đô la Mỹ, đang vượt xa, và Hoa Kỳ đang mong muốn sử dụng điều này để thiết lập một bá quyền tiền tệ mới.

Vào ngày 19 tháng 5 năm nay, Đạo luật GENIUS Stablecoin(Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho các loại tiền ổn định của Hoa Kỳ) đã tiến tới giai đoạn bỏ phiếu. Điều này có nghĩa là việc tuân thủ chặt chẽ hơn stablecoin cuối cùng đã được đưa vào chương trình nghị sự. Mặc dù vẫn cần phải được tổng thống bỏ phiếu và ký trước khi chính thức có hiệu lực, nhưng đây chỉ là vấn đề thời gian.

Liên minh Châu Âu

Liên minh Châu Âu chính thức thông qua MiCA (Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử) vào năm 2024 với tư cách là khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên của EU để quản lý thị trường tài sản crypto .

MiCA chia nhỏ tài sản crypto thành: token tham khảo tài sản (ART), token tiền điện tử (EMT) và tài sản crypto khác, đồng thời triển khai các chiến lược quản lý khác biệt. Các quy định liên quan trong đó stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2024.

Singapore

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã ban hành "Khung quản lý stablecoin" vào tháng 8 năm 2023, trong đó nêu rõ stablecoin đơn vị tiền tệ (SCS) được neo vào đồng đô la Singapore hoặc các loại tiền tệ G10 (như đô la Mỹ, euro, yên, v.v.) nằm trong phạm vi giám sát.

Vào năm 2025, stablecoin sẽ được phân loại thành token thanh toán kỹ thuật số (DPT) và sẽ tuân theo Đạo luật dịch vụ thanh toán (PSA) đã sửa đổi.

Là một trong những trung tâm tài chính của Châu Á, Singapore luôn đi đầu trong đổi mới và giá trị của giấy phép MAS vẫn đang ngày càng tăng.

Trung Quốc

Gã khổng lồ phương Đông tỏ ra thận trọng crypto crypto rủi ro liên quan và vẫn chưa chính thức công nhận tính hợp pháp của bất kỳ crypto.

Tuy nhiên, cuộc chiến tiền tệ này đã bắt đầu một cách âm thầm. Không tham gia có nghĩa là tụt hậu. Vì vậy, với tư cách là một cảng tự do tài chính, đây là thời điểm rất thích hợp để Hồng Kông thông qua “Dự thảo” vào thời điểm này. Nó không chỉ có thể ổn định địa vị là một trung tâm tài chính châu Á mà còn có thể khám phá một số kinh nghiệm để quảng bá và vận hành stablecoin. Thái độ của Đại học Tokyo đối với crypto trong tương lai có thay đổi hay không phần lớn có thể phụ thuộc vào kết quả của thử nghiệm ở Hồng Kông.

Sau khi "Bản dự thảo" được thông qua, JD.com và Standard Chartered Bank đã bước vào giai đoạn thử nghiệm thử nghiệm đầu tiên và bắt đầu nộp đơn xin giấy phép quản lý cùng lúc.

Tôi khá ngạc nhiên về cách bố trí stablecoin của JD.com. Xét cho cùng, hai gã khổng lồ thanh toán trong nước dường như vẫn chưa bắt đầu. Nhưng tôi nghĩ điều đó sẽ sớm xảy ra thôi, chúng ta hãy cùng chờ xem.

Người dân bình thường nên phản ứng thế nào?

Cơ hội thường đi kèm với thách thức. Nếu người bình thường muốn tham gia trong đó chơi, có thể có một vài gợi ý để tham khảo:

• Đầu tư vào stablecoin? Người ta khuyên không nên cân nhắc phương án này trong thời gian ngắn. Stablecoin được neo vào tiền tệ fiat. Nếu bạn có ý tưởng này thì tốt hơn là nên gửi trực tiếp một ít ngoại tệ.

• Cơ hội thanh toán xuyên biên giới. Nếu bạn là người hành nghề thanh toán xuyên biên giới, bạn có thể cân nhắc và khám phá tính khả thi của thanh toán stablecoin, nhưng bạn nên chú ý đến xu hướng chính sách. Ở Hồng Kông, tốt hơn là nên đợi cho đến khi "Dự thảo" thực sự được triển khai.

• Phát hành stablecoin của riêng bạn? Đây không phải là điều mà người bình thường nên cân nhắc. Nếu bạn quan tâm, bạn có thể chơi với NFT

• Nếu người bình thường muốn tham gia trò chơi, cách dễ nhất là tìm việc làm tại một công ty Web 3.0

Cuối cùng, chúng ta nên chú ý đến sự phát triển của đồng RMB kỹ thuật số và CISP. Sử dụng đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số để kết nối stablecoin và vươn ra toàn cầu là mục tiêu mà siêu cường phương Đông cuối cùng sẽ thực hiện.

Bánh xe lịch sử vẫn lăn về phía trước và sự trỗi dậy của Web 3.0 đã trở thành xu hướng không thể ngăn cản. Chúng ta sẽ phải chờ xem ai sẽ giành chiến thắng trong cuộc cách mạng mới này.