Vào ngày 30 tháng 5, ngày cuối cùng của hội nghị Bitcoin 2025, thị trường một lần nữa chứng kiến đà giảm mạnh theo quy luật.
Sáng nay, Bitcoin đã giảm xuống dưới 10,5 nghìn đô la Mỹ, với mức thấp nhất là 10,30 đô la. Ethereum cũng giảm từ mức cao nhất 2.788 đô la xuống còn 2.475 đô la. Thị trường altcoin nhìn chung đã có sự điều chỉnh, một số altcoin như BERA thậm chí đã chạm đáy lịch sử.
VX: TZ7971
Về thị trường vĩ mô, các cổ phiếu crypto của Mỹ như COIN, MSTR đều giảm sau giờ giao dịch. Về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất, các quan chức vẫn còn do dự. Ông Daley cho biết, mặc dù các nhà hoạch định chính sách vẫn có thể hạ lãi suất hai lần trong năm nay, nhưng hiện tại lãi suất nên được giữ ổn định để đảm bảo tỷ lệ lạm phát đạt mục tiêu 2%. Ông Daley nhấn mạnh rằng miễn là lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và còn nhiều bất định, thì lạm phát sẽ vẫn là trọng tâm, bởi thị trường lao động vẫn ổn định. Ngoài ra, phán quyết của tòa án thương mại Hoa Kỳ hôm thứ Tư chặn các biện pháp thuế quan của Trump đã bị tòa phúc thẩm hủy bỏ vào hôm thứ Năm, làm nổi bật sự không chắc chắn trong chính sách thương mại, khiến nhiều doanh nghiệp và Cục dự trữ liên bang lo ngại.
Liệu đợt điều chỉnh này có phải là sự điều chỉnh ngắn hạn lành mạnh, hay sắp bước vào giai đoạn dao động ổn định dài hạn?
Điều chỉnh nhẹ không có nghĩa là kết thúc xu hướng, cấu trúc rủi ro vẫn tốt
Kể từ đáy tháng 4, các hợp đồng tương lai chưa thanh toán đã tăng mạnh. Mặc dù Solana đã tụt lại sau do sự suy giảm của meme coin và Pump.fun, nhưng các hợp đồng tương lai của Bitcoin lại tăng đáng kể. Sự gia tăng này có thể phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của thị trường, đặc biệt là sau khi chính sách thuế quan của Trump bị đảo ngược. Bitcoin tiếp tục đóng vai trò kép là "sở thích rủi ro" và "tài sản trú ẩn an toàn", ngày càng phù hợp với câu chuyện "vàng số".
Các hợp đồng chưa thanh toán hiện có vẻ ổn định, điều này có thể cho thấy các nhà giao dịch đang bắt đầu chốt lời và lên kế hoạch quay lại ở mức giá thấp hơn.
Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh lành mạnh
Sau khi đạt đỉnh lịch sử vào tháng 1, Bitcoin đã trải qua đợt điều chỉnh 32%, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ hơn 50%, đạt mức cao mới là 111.880 đô la, hiện đang ở giai đoạn điều chỉnh lành mạnh. Dòng vốn ETF mạnh mẽ, sự tham gia của thị trường spot tăng vọt, và tăng trưởng "vốn đã thực hiện" theo chiều dương đã thúc đẩy lực mua về mặt cấu trúc, chứ không phải do đầu cơ quá mức. Mặc dù khẩu vị rủi ro vĩ mô có phần suy giảm, chẳng hạn như thông tin Hoa Kỳ có thể áp thuế 50% lên hàng nhập khẩu từ Châu Âu, nhưng Bitcoin vẫn thể hiện sự kiên cường - không có sự sụt giảm đáng kể trong quá trình giảm đòn bẩy và chốt lời.
Sự bền bỉ này đang làm dấy lên sự chú ý của thị trường về việc Bitcoin đang phát triển thành một "tài sản nhạy cảm với vĩ mô, được thúc đẩy bởi niềm tin", với hành vi giao dịch của nó giờ đây liên quan nhiều hơn đến xu hướng thanh khoản toàn cầu, chứ không phải tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ.
Đáng chú ý là, công ty Metaplanet của Nhật Bản đã tăng thêm Bitcoin trị giá 104 triệu đô la, và bang Michigan của Hoa Kỳ đã đề xuất ban hành luật có lợi cho tài sản crypto, những điều này càng chứng minh sự hỗ trợ ngày càng tăng từ các tổ chức và cấp chính sách đối với tài sản số.
Nhìn về tương lai, việc Bitcoin có thể duy trì ở mức trên cơ sở chi phí của các chủ sở hữu ngắn hạn (khoảng 95.000 đô la) hay không sẽ là then chốt. Trong tháng qua, các chủ sở hữu ngắn hạn đã thực hiện lợi nhuận trên 11,4 tỷ đô la, do đó trong ngắn hạn có thể tồn tại áp lực bán ra, nhưng nhu cầu về cấu trúc vẫn tồn tại. Sức mạnh của lực mua ETF, độ biến động thấp, và các tín hiệu premium của thị trường spot đều cho thấy thị trường đang phát triển theo hướng trưởng thành, và một khi môi trường vĩ mô trở nên rõ ràng, có thể sẽ có sự tăng trưởng tiếp theo.
