Sau khi đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 112.000 đô la, giá Bitcoin gần đây đã bước vào điều chỉnh giá, với tâm lý thị trường trái chiều. Nhà phân tích Chuỗi Murphy chỉ ra rằng Bitcoin dường như đang bước vào giai đoạn đà tăng chậm lại và vẫn có thể có dư địa để phục hồi trong tương lai, nhưng chúng ta cũng phải cảnh giác với rủi ro điều chỉnh hồi độ sâu .
Mục lục
ToggleCác nhà phân tích: Động lực thị trường đang bắt đầu suy yếu
Kể từ khi Bitcoin đạt mức cao nhất là 112.000 đô la vào tuần trước, giá gần đây đã giảm và lần sự kiện chốt lời, cho thấy đà tăng giá của thị trường có thể đang suy yếu.
Nhà phân tích Murphy chỉ ra trong bài đăng sáng nay rằng làn sóng chốt lời thứ hai (Lợi nhuận thực tế) vào ngày 29 tháng 5 thấp hơn một chút so với làn sóng đầu tiên vào ngày 23 tháng 5 (2,1 tỷ đô la Mỹ), nhưng nó đã gây ra áp lực giảm giá đáng kể, cho thấy khả năng chịu tải của thị trường, tức là phía cầu, hơi yếu.
Dữ liệu trên Chuỗi cho thấy nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn (STH, đường màu đỏ) cũng tiếp tục giảm. So với sự phân kỳ từ RP vào cuối tháng 11 năm ngoái, điều này phản ánh sự suy yếu hiện tại của niềm tin của nhà đầu tư:
Điều này nhấn mạnh rằng tăng vào tháng 5 chủ yếu là do thanh khoản thấp và token bán, thay vì do nhu cầu mạnh, hạn chế tiềm năng tăng giá.
Ngay cả khi thị trường đang chịu áp lực ngắn hạn, Murphy vẫn cho rằng Bitcoin có thể phục hồi và thậm chí thách thức lịch sử:
Dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, thị trường vẫn có thể đạt mức cao mới sau khi đà tăng lần suy yếu. Nếu đợt tăng giá lần xảy ra và đi kèm với hoạt động chốt lời lớn hơn, giá có khả năng vượt qua mức 110.000 đô la.
Dòng cảnh báo điều chỉnh hồi ở đâu? Ba khu vực hỗ trợ chính được phơi bày
Khi đà tăng giảm, mức hỗ trợ của Bitcoin cũng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Theo quan sát của Murphy về cấu trúc chip trên Chuỗi(URPD, Phân phối token thực tế UTXO ), ba khu vực sau đây có thể trở thành hỗ trợ điều chỉnh hồi quan trọng:
100.000 đến 105.000 đô la: Có sự tích lũy rõ ràng token trong phạm vi này, phản ánh sự công nhận cao của thị trường đối với mức giá này; và 100.000 đô la không chỉ là mức hỗ trợ kỹ thuật mà còn là mức tâm lý đại diện cho một số nguyên quan trọng.
93.000 đến 98.000 đô la: Hầu hết token trong phạm vi này đều do " người mua mới " nắm giữ. Động lực tham gia của họ mang tính dài hạn, không phải đầu cơ ngắn hạn và dự kiến sẽ tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ.
81.000 đến 87.000 đô la: Vùng hỗ trợ tiềm năng cực đoan nhất, nhưng cấu trúc token không vững chắc như vùng B và D.
Ông nhấn mạnh trong đó96.000 đô la , là RPC (chi phí trung bình của người nắm giữ ngắn hạn) của STH, có thể được coi là " ranh giới phân chia giữa phe tăng giá và phe giảm giá" của xu hướng ngắn hạn và trung hạn. Khi mức này giảm xuống dưới, điều đó có nghĩa là làn sóng tăng giá trước đó đã kết thúc:
Trọng tâm quan sát trong tương lai nên là liệu có thu được đủ lợi nhuận khi giá đạt mức cao mới hay không. Nếu xu hướng phân kỳ và lợi nhuận thu được giảm thì đó có thể là dấu hiệu cảnh báo giá đã đạt đỉnh.
PlanB: Thị trường bò vẫn tiếp tục, nhưng đà tăng có thể yếu đi?
PlanB, một nhà phân tích Bitcoin và là người sáng tạo ra mô hình Stock-to-Flow (S2F), cũng đã đăng một bài viết trực quan hóa chu kỳ thị trường Bitcoin từ năm 2010 đến năm 2025 thông qua biểu đồ logarit Bitcoin Market Cycles, cho thấy Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn thị trường bò.
Tuy nhiên, các chấm đỏ liên tục trên biểu đồ và độ dốc phẳng dần cũng khiến cộng đồng lo lắng về việc liệu đà tăng có đang yếu đi hay không, khi đặt câu hỏi "Khi nào các chấm vàng (phân phối token ) sẽ xuất hiện?" Ông trả lời: "Vẫn chưa có tín hiệu phân phối nào trong dữ liệu giao dịch Chuỗi ". Điều này cũng chỉ ra rằng thị trường bò có thể sẽ còn tiếp tục trong một thời gian.
Khi hướng suy giảm tiềm tàng không rõ ràng, các nhà đầu tư cần áp dụng các chiến lược ứng phó dựa trên vị thế của mình để tránh bị đẩy ra khỏi thị trường đầy biến động.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư crypto có mức độ rủi ro cao, giá của chúng có thể dao động mạnh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đầu tư. Hãy đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.
Gần đây, cá voi tên James Wynn trên Hyperliquidd đã trở thành tâm điểm chú ý cộng đồng với mọi động thái của mình. Bởi vì ông thường xuyên sử dụng đòn bẩy lên tới 40 lần trong thời gian ngắn và mở vị thế có giá trị hàng tỷ đô la. Điều này cũng làm nổi bật tính minh bạch của Chuỗi giao dịch của Hyperliquid một cách tối đa. Gần đây, nhà sáng lập Hyperliquid Jeff đã chia sẻ một bài viết trên Twitter có tiêu đề " Tại sao các giao dịch minh bạch có thể cải thiện hiệu quả hoạt động của cá voi ". Thảo luận lý do tại sao giao dịch mở có thể cải thiện hiệu quả thực hiện giao dịch cho các nhà đầu tư lớn.
Mục lục
ToggleCác giao dịch trên Chuỗi có phải chịu lệnh dừng lỗ không?
Jeff cho biết khi Hyperliquid phát triển, những người hoài nghi đã đặt câu hỏi về thanh khoản của nền tảng này. Ngày nay, những lo ngại đó đã tan biến và Hyperliquid đã trở thành một trong những thị trường thanh khoản nhất thế giới. Vì Hyperliquid được một số nhà giao dịch cá voi sử dụng nên trọng tâm thảo luận chuyển sang lo ngại về giao dịch minh bạch. Nhiều người cho rằng những người chơi lớn trên Hyperliquid sẽ:
- Bị chiếm quyền ưu tiên khi mở vị thế.
- Họ trở thành mục tiêu vì giá thanh lý và giá dừng lỗ của họ được công khai.
Ông cho rằng những lo ngại này là dễ hiểu, nhưng thực tế thì ngược lại: đối với hầu hết các nhà giao dịch lớn, giao dịch minh bạch có thể cải thiện hiệu quả thực hiện so với các địa điểm riêng tư. Lập luận cấp cao cho rằng thị trường là cỗ máy hiệu quả có thể chuyển đổi thông tin thành giá cả hợp lý và thanh khoản. Bằng cách giao dịch công khai trên Hyperliquid, các nhà giao dịch lớn tạo cho nhà tạo lập thị trường nhiều cơ hội hơn để cung cấp thanh khoản và do đó đạt được hiệu quả thực hiện tốt hơn. Một vị thế tỷ đô có thể được thực hiện tốt hơn trên Hyperliquid so với sàn giao dịch tập trung.
Các ETF cũng chọn tiết lộ các vị thế tái cân bằng
Lấy các quỹ ETF tài chính truyền thống lớn nhất thế giới làm ví dụ, chúng cần được cân bằng lại mỗi ngày. Ví dụ, các ETF đòn bẩy sẽ tăng vị thế khi giá thuận lợi và giảm vị thế khi giá bất lợi. Các quỹ này quản lý hàng trăm tỷ đô tài sản. Nhiều quỹ trong số này chọn thực hiện giao dịch tại phiên đấu giá đóng cửa của sàn giao dịch. Theo nhiều cách, điều này cực đoan hơn nhiều so với các nhà giao dịch lớn giao dịch công khai trên Hyperliquid:
- Tình hình hoạt động của các quỹ này hầu như đều được công khai và Hyperliquid cũng vậy.
- Các quỹ này tuân theo các chiến lược công khai, điều này không xảy ra trên Hyperliquid, nơi các nhà đầu tư lớn có thể giao dịch tùy ý.
- Các quỹ này giao dịch theo một mô hình có thể dự đoán được mỗi ngày, thường là với số lượng lớn, nhưng Hyperliquid thì không như vậy, nơi các nhà giao dịch lớn có thể giao dịch bất cứ lúc nào.
- Phiên đấu giá đóng cửa mang đến cho những người tham gia khác cơ hội phản ứng với dòng tiền của ETF, điều không có trên Hyperliquid, nơi giao dịch diễn ra liên tục và tức thời.
Các nhà quản lý ETF lựa chọn tính minh bạch như Hyperliquid. Các quỹ này có thể linh hoạt giữ sở hữu tư nhân dòng vốn của mình nhưng chủ động lựa chọn công khai ý định và giao dịch của mình. Tại sao?
Một ví dụ khác là lịch sử của thị trường điện tử. Thị trường là cỗ máy hiệu quả có thể biến đổi thông tin thành giá cả hợp lý và thanh khoản. Giao dịch điện tử là một cải tiến đột phá trên thị trường tài chính vào đầu những năm 2000. Trước đây, giao dịch chủ yếu được thực hiện trên sàn giao dịch với mức chênh lệch rộng hơn. Khi công cụ khớp lệnh theo chương trình thực hiện nguyên tắc ưu tiên về giá và thời gian một cách minh bạch, mức chênh lệch sẽ được thu hẹp đáng kể và thanh khoản của người dùng được cải thiện. Sổ lệnh mở cho phép các lực lượng thị trường tích hợp thông tin cung và cầu vào giá cả công bằng hơn và thanh khoản sâu hơn.
Tại sao Hyperliquid lại là hệ thống sổ lệnh tiên tiến hơn?
Sổ lệnh được phân loại theo mức độ chi tiết của thông tin. L0 và L4 ở đây chỉ được sử dụng để thể hiện sự khác biệt về mức độ và không phải là thuật ngữ chuẩn.
- L0: Không có thông tin sổ lệnh(ví dụ: dark pool).
- L1: Giá chào mua và giá chào bán tốt nhất.
- L2: Giá, khối lượng và số lượng lệnh tùy chọn trong mỗi cấp sổ lệnh.
- L3: Một lệnh nặc danh duy nhất, bao gồm thời gian, giá cả và số lượng, và một số trường như người gửi là riêng tư.
- L4 (Siêu thanh khoản): Một trật tự duy nhất, thông tin riêng tư và thông tin công khai hoàn toàn bình đẳng.
Với mỗi cấp độ chi tiết bổ sung sổ lệnh, thông tin mà người tham gia có thể kết hợp vào mô hình của họ sẽ được cải thiện đáng kể. Các địa điểm tài chính truyền thống dừng lại ở L3, nhưng Hyperliquid tiến tới L4. Điều này một phần là do tính minh bạch và có thể xác minh của blockchain. Jeff cho rằng đây là một lợi thế chứ không phải là bất lợi.
Sự đánh đổi giữa quyền riêng tư và hiệu quả thị trường bao gồm toàn bộ phạm vi từ L0 đến L4. Trong bối cảnh này, sổ lệnh L3 là một sự thỏa hiệp và không nhất thiết là tối ưu. Lập luận chính phản đối sổ lệnh L4 là việc một số nhà điều hành chiến lược ưu tiên quyền riêng tư. Có lẽ việc đặt hàng sẽ tiết lộ một số lợi thế trong chiến lược này. Nhưng Jeff, người đến từ công ty định lượng khổng lồ HRT, chỉ ra rằng các công ty định lượng có thể suy ra hầu hết thông tin giao thông từ dữ liệu nặc danh. Thật khó để mở lượng lớn vị thế trong một khoảng thời gian mà không làm rò rỉ thông tin cho những người chơi hiểu biết.
Jeff cho biết ông cho rằng quyền riêng tư về tài chính phải là quyền của mỗi cá nhân. Ông hy vọng ngành công nghiệp blockchain sẽ triển khai quyền riêng tư một cách chu đáo và hoàn thiện trong những năm tới. Điều quan trọng là không nên nhầm lẫn giữa quyền riêng tư với hiệu quả thực hiện. Chúng không phải là những khái niệm song hành mà là những khái niệm quan trọng độc lập và có khả năng xung đột.
Quyền riêng tư và hiệu quả giao dịch phải được cân bằng
Một số người có thể cho rằng quyền riêng tư thực sự có lợi. Nhưng sự riêng tư phải trả giá giá vì nó đi đôi với hiệu quả thực hiện. Chúng tôi định nghĩa lưu lượng truy cập độc hại là giao dịch mà một bên hối tiếc ngay sau giao dịch, trong đó khung thời gian “ngay lập tức” xác định khung thời gian của tính độc hại. Lưu lượng truy cập độc hại có thể được trộn lẫn với lưu lượng truy cập không độc hại, do đó làm giảm hiệu quả thực hiện của tất cả những người tham gia. Một ví dụ là một nhà giao dịch tần suất cao đang thực hiện chiến lược chấp nhận chênh lệch giá độc hại giữa hai nền tảng với tốc độ cao nhất. Nhà tạo lập thị trường lỗ vốn khi cung cấp thanh khoản cho những người tham gia này.
Công việc chính của nhà tạo lập thị trường là cung cấp thanh khoản cho giao dịch không độc hại đồng thời tránh giao dịch độc hại càng nhiều càng tốt. Tại một địa điểm minh bạch, các nhà tạo lập thị trường có thể phân loại những người tham gia theo mức độ độc hại và tăng nguồn cung một cách có chọn lọc khi những người tham gia không độc hại hoạt động. Do đó, các nhà giao dịch lớn có thể mở rộng vị thế của mình nhanh hơn ở những nơi minh bạch hơn là ở những nơi nặc danh.
Nếu bạn muốn giao dịch một số lượng lớn, điều tốt nhất bạn nên làm là thông báo trước cho toàn thế giới.
Quay trở lại ví dụ tái cân bằng ETF, các địa điểm minh bạch không có nhiều lợi thế hơn các địa điểm tư nhân. Thay vào đó, các nhà giao dịch có thể hưởng lợi bằng cách thông báo hành động của mình trực tiếp tới thị trường. Ở những nơi minh bạch, việc thanh lý và dừng lỗ không dễ bị tấn công hơn ở những nơi riêng tư. Những nỗ lực đẩy giá lên cao hơn tại các địa điểm minh bạch sẽ gặp phải những đối tác tự tin hơn trong việc thực hiện các giao dịch đảo ngược giá trị trung bình.
Nếu một nhà giao dịch muốn thực hiện một giao dịch lớn, một trong những điều tốt nhất cần làm là thông báo trước cho cả thế giới. Mặc dù có vẻ trái ngược, nhưng bạn càng có nhiều thông tin thì việc thực hiện càng tốt. Trên Hyperliquid, các nhãn trong suốt này được áp dụng cho từng đơn hàng ở cấp độ giao thức. Điều này mang đến cho các nhà giao dịch ở mọi quy mô cơ hội duy nhất để mở rộng thanh khoản và hiệu quả thực hiện.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư crypto có mức độ rủi ro cao, giá của chúng có thể dao động mạnh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đầu tư. Hãy đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.
Chuyên gia đầu tư vàng có tiếng Peter Schiff đã đến Hội nghị Bitcoin 2025 để thách thức Trace Mayer , người bảo vệ Bitcoin và chủ quyền tiền tệ. Hai người đã tham gia vào một cuộc tranh luận sôi nổi về giá trị của Bitcoin.
Trong cuộc trò chuyện hấp dẫn này, hai người đã xem xét lại lịch sử và triết lý của tiền tệ cũng như địa vị Bitcoin trên thị trường. Trace Mayer cho rằng tiền pháp định đã chết, trong khi Peter Schiff khẳng định cho rằng Bitcoin là một chương trình Ponzi đầu cơ và bong bóng hoa tulip. Trace Mayer là nhà đầu tư ban đầu của Bitcoin Magazine, Bitpay và Kraken. Ông cũng là một nhà văn và người quảng bá giáo dục Bitcoin. Ông ủng hộ việc sử dụng Bitcoin để đạt được tự do kinh tế cho con người (không phải tự do tài chính). Sau đây là tóm tắt những điểm chính của cuộc trò chuyện.
Mục lục
ToggleThử thách phe vàng! Peter Schiff so với Trace Mayer: Cuộc đấu trí về mặt ý thức hệ giữa Bitcoin và nền kinh tế tự do
Tại Hội nghị Bitcoin 2025, một cảnh tượng bất ngờ đã xảy ra. Chuyên gia đầu tư vàng có tiếng Peter Schiff đã xuất hiện tại sự kiện này để đối đầu với OG Bitcoin cũ và nhà đầu tư tạp chí Bitcoin Trace Mayer. Hai bên đối đầu trực diện và nổ ra cuộc tranh luận gay gắt về giá trị của Bitcoin và nền kinh tế tự do của tiền tệ. Cuộc chiến tranh bằng lời này bắt đầu từ nguồn gốc lịch sử của tiền tệ và đi sâu vào bản chất triết học của thị trường kinh tế loài người. Lập trường của hai người hoàn toàn trái ngược nhau nhưng lại tạo ra những tia lửa vô cùng tuyệt vời.
Tiền miễn phí so với phương tiện lưu trữ giá trị truyền thống
Trace Mayer là người đầu tiên quảng bá Bitcoin. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, ông đã cam kết đào tạo Bitcoin. Ông ủng hộ việc sử dụng Bitcoin để đạt được nền kinh tế tự do phi tập trung. Trong cuộc trò chuyện, ông thẳng thắn chỉ ra rằng tiền pháp định đã chết, ngân hàng trung ương đang mở rộng nguồn cung tiền không giới hạn và Bitcoin là lựa chọn để chống lại việc tổ chức này cướp người nghèo để giúp người giàu.
Mayer nhấn mạnh rằng nguồn cung khan hiếm của Bitcoin(21 triệu đồng), khả năng xác minh, phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt là cơ sở để đạt được chủ quyền cá nhân và tự do kinh tế trong xã hội hiện đại. Ông cho rằng Bitcoin là vàng kỹ thuật số và là một cuộc cách mạng công nghệ đáp ứng nhu cầu của thời đại.
Phê bình của Peter Schiff: Bitcoin là bong bóng hoa tulip và không có chức năng của tiền tệ
Peter Schiff không tin vào lập luận của Trace Mayer, nhấn mạnh rằng Bitcoin không có ba chức năng chính của tiền tệ: giá trị dự trữ, khả năng chuyển đổi giữa bạc và tiền tệ, và đơn vị hạch toán. Peter Schiff cho rằng Bitcoin là tiền ảo, không thể sản xuất ra bất cứ thứ gì, không có công dụng thực tế và giá trị của nó hoàn toàn đến từ sự cường điệu của thị trường. Đây chính là bong bóng hoa tulip và mô hình Ponzi. Chỉ những người vào thị trường sớm mới kiếm được tiền, còn những người vào thị trường muộn mới bị thu hoạch. Bitcoin quá biến động, không có đặc tính trú ẩn an toàn và không có giá trị nội tại. Ngược lại, vàng đã được nền văn minh nhân loại chấp nhận trong hàng ngàn năm và có giá trị vật chất và nền tảng tin cậy không thể thay thế.
Bitcoin có thể trở thành Tiêu chuẩn vàng hiện đại không?
Trace Mayer không đồng tình với lời chỉ trích của Peter Schiff. Ông phản biện rằng mặc dù vàng có giá trị vật chất, nhưng trong thế giới số hóa cao như hiện nay, vàng rất khó mang theo và xác minh, dễ bị kiểm duyệt và không linh hoạt; Ngược lại, Bitcoin có thể được chuyển ngay lập tức trên toàn thế giới, hoàn toàn minh bạch và không cần bên thứ ba, khiến nó trở thành công nghệ tiền tệ đáp ứng tốt hơn nhu cầu hiện đại. Bitcoin có thể được lưu giữ và chuyển đi mà không cần thông qua ngân hàng hoặc chính phủ. Đây là một cuộc cách mạng về giá trị lòng tin của con người. Con người có thể tin tưởng vào toán học mà không cần sự chấp thuận của ngân hàng trung ương.
Peter Schiff phản pháo: Sự cường điệu, không phải sự đổi mới
Peter Schiff cho biết Bitcoin là một trò chơi được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường và đòn bẩy. Ông chỉ ra rằng Bitcoin đã không thể đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn lần có cuộc khủng hoảng thị trường toàn cầu, thay vào đó lại biến động đồng bộ với tài sản rủi ro , điều này cho thấy nó không có những thuộc tính mà một loại tiền tệ trưởng thành cần có. Tài sản kỹ thuật số này có biến động mạnh và không phù hợp làm công cụ lưu trữ giá trị dài hạn. Các nhà đầu tư chỉ muốn nắm giữ nó vì họ nghĩ rằng họ có thể bán nó cho người khác với giá cao.
Kết luận cuối cùng của cuộc tranh luận: Không chỉ là vấn đề tiền bạc, mà còn là quyền tự do lựa chọn
Trace Mayer kết luận rằng Bitcoin là một thử nghiệm chống lại hệ thống tài chính cũ. Ông tin rằng tinh thần mã nguồn mở , cơ chế đồng thuận toàn cầu và khả năng chống kiểm duyệt của Bitcoin sẽ viết nên một chương mới trong lịch sử tiền tệ của loài người. Đây không chỉ là vấn đề tiền bạc, mà còn là vấn đề chủ quyền và tự do; con người đang sử dụng mã để tạo ra một hệ thống kinh tế mới bất khả xâm phạm.
Những ý tưởng đối lập kích thích sự thức tỉnh của thị trường
Cuộc trò chuyện giữa Peter Schiff và Trace Mayer tại Hội nghị thường niên Bitcoin không chỉ là cuộc xung đột về giá trị mà còn là lời nhắc nhở rằng Bitcoin không chỉ là mục tiêu đầu tư mà còn là sự phản ánh triết lý sâu sắc về tự do kinh tế của con người. Bất kể bạn chọn đứng về phía truyền thống hay đổi mới, không thể phủ nhận rằng Bitcoin đã cách mạng hóa lịch sử tiền tệ của con người và trở thành biểu tượng của sự đổi mới mang tính đột phá trong hệ thống tài chính toàn cầu. Điều thú vị là người phát minh ra Bitcoin,"Satoshi Nakamoto", vẫn đang ẩn mình ở hậu trường. Bitcoin có phải là hiện thân của sự lý tưởng hay chỉ là thử nghiệm cuối cùng vào cuối thế kỷ? Không ai biết.
Cảnh báo rủi ro
Đầu tư crypto có mức độ rủi ro cao, giá của chúng có thể dao động mạnh và bạn có thể mất toàn bộ số tiền đầu tư. Hãy đánh giá rủi ro một cách cẩn thận.
